工程項目中PPP模式下的融資特點及方式

陳云 李超凡

摘? 要：工程項目建設中，對于PPP項目來說常常存在項目投入大、建設周期長的特點，在融資過程中，需要對不同融資方式進行有效管控，明確融資過程中存在的風險類型，制定可靠的風險防范對策，從而保障PPP項目融資的順利進行。

關鍵詞：工程項目;PPP模式;融資;特點

中圖分類號：F283? ? 文獻標識碼：A? ? 文章編號：2096-6903（2020）10-0000-00

0 引言

PPP項目融資的科學開展，能提升項目對社會資本的利用能力，使項目建設可靠進行，同時能夠加快基礎設施、配套設施建設，便于項目的順利開展。在項目建設過程中，提高融資管理能力，可獲得較高的融資管控價值。

1 PPP方式融資特點

（1）風險的客觀性、潛在性。在PPP項目融資過程中，受項目自身規模、工程特點的影響，會存在客觀的風險隱患。同時很多風險具有潛在隱藏的特點，當很多風險潛在積累達到一定程度后會集中爆發。（2）復雜性、多樣性。在開展PPP項目的建設中，項目參與建設方、主體責任方較多，同時施工單位需受到金融監管、政府、社會資本的監管，各個相關參與方的關系復雜，在項目建設執行中，施工單位需要提高融資水平，獲得較高的融資管控能力，同時協調各方矛盾，有效應對多樣性的風險問題。

2 PPP項目常見的融資方式

（1）股權融資方式。在開展PPP項目過程中，股權融資方式較為常見，其存在操作門檻低、資金獲取效率高、融資過程中主動性較高，資金量大小設置比較靈活等特點。（2）PPP產業基金。PPP產業基金也是常用融資方式，其注重與公司合作，作為政府獲取資金的重要渠道，能夠加快城市化建設腳步，PPP產業基金融資中基金公司的有效介入，能提升資金管理的科學性，從而獲得較高的資金管控能力，同時保障與公司合作的科學、順利開展。（3）項目貸款。項目貸款主要是通過銀行渠道獲得貸款，銀行貸款的保障性較好，資金到賬風險小，但是審核嚴格，通常使用銀行貸款會帶來較大的資金使用成本。（4）債券。PPP項目模式下的債券融資通常只需要滿足有關行政部門的審批即可，如發改委等政府審核批準后，就可以通過發行債券，獲得債券的融資資本，在債券發行過程中，縮減了融資流程，利于提高融資效率，在債券融資中，如融資企業的實力、項目本身的情況存有聯系，在債券融資過程中，也可以通過公司間的合作，提高融資能力，解決融資問題。（5）資產證券化。以政府信用、施工企業信用為擔保，以未來的收益權、應收款為融資資本，將這些資產證券化，可提高融資能力，提升項目建設的推進效果，因此具備跨越式發展的能力[1]。

3 PPP項目融資模式風險類型

（1）政治風險。政治風險是受國家較大政治波動，導致政策、法律等基本情況受到影響，從而導致PPP項目融資進程發生停滯隱患，使得PPP項目存有較大的穩定運行影響。（2）金融風險。金融風險通常受宏觀經濟健康程度的影響，而宏觀經濟中的不良影響隱患，主要包括匯率風險、利率風險和通貨膨脹風險等，這些風險隱患導致正常融資模式、融資計劃受到影響，使得項目建設的風險加大，比如受匯率波動風險影響，導致資金鏈存在斷裂隱患，項目缺乏可靠運轉資金，導致項目損失;利率風險多來自于銀行貸款中的利率波動，因為PPP項目融資的規模較大，在小幅度的利率波動下，會導致較大融資成本的增加，導致風險的發生。（3）完工風險。PPP項目建設中，按期完成項目，迅速進入項目運行狀態，利用項目資金回收，債券人的投資回收更有保障性，利于緩解投資矛盾，而一旦出現工程建設延期，不僅會導致工程建設成本增加，投資回收延后，這不利用項目的穩定性建設。完工風險與施工單位的管理、技術能力有關，同時也會受到客觀的政策風險、自然風險等的影響。（4）合同風險。因為合同中所列條款不全面、權利和義務劃分不明確等因素引發合同糾紛，導致項目成本超支或項目停工的風險。合同執行中受信用風險、環境保護風險、不可抗力風險等的影響，存在一定管理隱患[2]。

4 PPP項目融資模式風險的防范對策

（1）完善市場機制。完善市場機制，主要是能為PPP項目融資提供穩定可靠的環境，使得PPP項目順利獲得資金，規避不良市場隱患問題。政府在PPP項目的參與過程中，應發揮其行政管理、監督優勢，引導市場自由競爭，制定可靠的PPP項目融資規范流程、監督機制，同時防止壟斷隱患的出現，對社會資源合理、科學配置，PPP項目融資要體現公平性，保障PPP項目融資渠道健康發展，獲得專業監督、群眾監督的多元監督機制，消除不良隱患，減少社會糾紛，使項目順利開展。（2）拓寬融資渠道。PPP項目融資管控，需要通過建立多元化融資渠道，提供多方面融資選擇，降低有關單位融資成本，可靠獲取資金，避免存在項目停滯風險。有關單位應積極拓展和優化融資渠道，對不同的融資路徑進行維護，提升項目的融資管理價值，具備應對風險的多元化優勢，同時對不同融資渠道的可靠性進行比較，深入研究各自的融資方式應用場景，提高融資價值。（3）完善法律法規。PPP項目融資過程中，需要在過程中具備較高的規范性、合法性，尤其是在各種新興融資方式的創新發展中，更加需要有關法律、法規的約束，消除變相非法融資問題，保障PPP項目能順利進行，減少社會矛盾的積累。法律法規建設要能體現公平合理的原則，對PPP項目合同科學規范，有效引導PPP項目參與方的實際行為，細化法律犯規條文，在矛盾糾紛發生時具備可靠的引導、依據能力。（4）完善社會資本進退機制。社會資本的進退機制就是指在PPP項目融資的社會資本吸引過程中，能建立社會資本穩定可靠進入和退出的機制，提升社會資本的決策管控能力，提高社會資本參與PPP項目的積極性，但是也要防止PPP項目進退機制運行中的盲目性，避免社會資本投資不穩定問題，一般在項目確定發生不可逆轉的完工風險后，社會資本將無法退出，需在社會資本的融資中，明確進退機制的使用條件和權利行駛階段，穩定投資人的投資意愿，但是需要對項目建設的有關信息及時向投資人披露，使投資人具備可靠的知情權[3]。（5）積極培養行業專業人才。PPP項目融資過程中，存在較多的融資風險隱患，同時存在大量專業化管理要求，需要專門人才全程參與，保障PPP項目融資模式順利進行。而行業專業人才的培養要把握培養方向，一般需要保障人才對相關法律、財務、經濟、工程管理技術等具備一定的認知，在PPP項目融資管理中具備綜合性知識認知和理論認知能力。需有關單位制定可靠的人才引進和培養計劃，獲得專業化高素質人才，同時應培養管理人才的風險意識，及時發現問題，處理問題，消除PPP項目融資中的風險。（6）優化項目。PPP項目融資需要對項目本身進行可靠優化，同時對項目深入分析，從項目的價值性、收益性、社會影響性等角度考慮，同時對項目建設的投入成本、存在風險可靠評估計量，對項目建設做到全面認知。在PPP項目融資過程中，應能對項目的優勢進行可靠挖掘，提升社會資本參與投資的吸引力，比如承包人提高技術管理水平，制定項目風險的轉移、消除措施，財務擔保、獲得保險承擔等可靠方式，提升項目投資品質。

5 結語

PPP項目融資管控工作的開展，需要做到在融資過程中獲得較高的管理優勢，提升融資管理效果，認識融資風險，對應落實各項風險管理措施，提高融資風險的管理能力。

參考文獻

[1] 胡慧榮，葛媚媚，趙雪.我國PPP項目融資風險分析[J].商訊，2019（17）：38+42.

[2] 原慧.PPP融資模式在鄉村基礎設施建設中的應用[J].會計之友，2018（15）：101-103.

[3] 林麗.基礎設施PPP融資模式風險分擔研究[J].財會通訊，2018（35）：107-110+129.

收稿日期：2020-09-03

作者簡介：陳云（1982—），男，江蘇溧陽人，本科，高級工程師，研究方向：工程建設。