基于財務視角的醫院可持續增長研究

卞夢妍

摘要：范霍恩可持續增長是平衡增長模型，它是一種充分利用內部財務資源的增長模型。本文修正了范霍恩可持續增長模型，對某三甲醫院近五年的可持續增長情況開展分析，從其財務指標變動趨勢中找出影響因素，進而對該醫院經營和財務戰略提出改進措施，促進醫院可持續增長。

關鍵詞：可持續增長率偏差;醫院可持續增長;經營戰略;財務戰略

一、理論提出

希金斯（Robbert.C.Higgins）首次建立了可持續增長模型，企業的可持續增長程度實際上也等同于企業的權益增長率。他認為以可持續增長率增長的企業處于平衡增長狀態。由于經典模型的適用條件過于嚴格，這種分析具有一定的局限性。

范霍恩（James.C.Van Horne）將可持續增長定義為企業在目標的經營水平和財務戰略不變和不發行新股的條件下，企業能達到的最大銷售增長率。他考慮了企業經營情況和財務戰略變化，構建了靜態可持續增長模型。

按照范霍恩的觀點，可持續增長率公式可以表示為：

其中，m為銷售凈利率， d為股利支付率，A為總資產，E為股東權益，S為銷售收入，則為總資周轉產率， 權益乘數，（1-d）為留存利潤率。范霍恩靜態可持續增長模型利用財務比率，從經營和財務兩方面指標分解了企業可持續增長水平情況，為決策者提供了一個可持續增長的手段。本文從經營戰略管理和財務戰略管理兩方面，探討在存在增長偏差的情況下，公立醫院如何采取相應的措施。

二、模型修正

醫院作為有公益性質的事業單位，自2019年起執行的新政府會計制度，與企業會計制度有所不同。因此，需要從公立醫院角度對范霍恩可持續增長模型的相關指標進行修正。銷售凈利率按照醫院口徑，應對應為醫療收入與醫療支出的差與醫院醫療收入之比，即醫療收益率。留存利潤率，在《政府會計制度》中事業單位的結余分配在提完福利基金后轉入事業基金。因此，醫院的留存收益全部留存，留存利潤率為1。總資產周轉率和權益乘數原始定義一致。

對上述各財務指標修正后，可以得出醫院財務管理應用范霍恩可持續增長模型的計算公式：醫院可持續增長率SGR=，其中m為醫療收益率，為總資周轉產率，為權益乘數。

三、實例分析

（一）偏差關系分析

在2015-2019五年內，該醫院的可持續增長差異率起伏比較大，有四年實際增長率大于可持續增長率，還有一年實際增長率小于可持續增長率。2015、2017、2018、2019年里的實際增長率大于可持續增長率。2016年短暫的負增長，以后很快實際增長率就出現了回彈。在這種情況下，醫院的實際增長需要更多資金才能撬動當前的發展，意味著需要調整目前的資本結構和運營效率，設法填補資金空缺或減少對資金的占用。

（二）偏差成因分析

現實經營中實際增長率與可持續增長率不一致，利用財務指標進行分解作進一步分析。根據修正后的范霍恩可持續增長模型，從三個財務比率——資產周轉率、醫療收益率和產權比率的角度，剖析該公立醫院可持續增長偏差的緣由。

1.資產周轉率

資產周轉率基本穩定，15至19年資產周轉率都在0.06-0.07之間，醫院資產周轉率代表投入的資產所能帶動的收入，那么該醫院1元醫院資產能拉動0.06-0.07元的醫療收入，顯然，15年至19年間醫院資產周轉狀態不佳，醫院的運營能力較弱，龐大的資金被占用，影響了醫院可持續增長能力。

2.醫療收益率

醫療收益率波動幅度更大，且影響了可持續增長率的正負。15年至17年醫療收益率逐漸下降，17年降到最低負值，18年緩慢的爬升，19年負增長。這證明了醫院盈利能力不穩定，1元的醫療收入轉化的利潤很低甚至有時會倒掛。說明醫院需要繼續提高盈利能力，創造穩定的經營活動現金流。

3.產權比率

15年至19年的權益乘數穩定，其對應的資產負債率在50%左右。產權比率降低意味著資產負債率的降低，意味著可持續增長率的降低。醫院會需要更多的現金流和產生更多的籌資費用，也會產生較大的籌資壓力。

四、應對措施

該醫院的差異總體趨勢是實際增長率大于可持續增長率，說明需要采取措施從內部資源獲得更多資金，增強可持續增長能力。本文從經營戰略理和財務戰略兩方面，探討醫院如何對癥下藥。具體措施如下：

（一）經營戰略

加快資產周轉。該醫院資產周轉率偏低，周轉率低說明醫院資產創造收入的能力低下。總資產周轉率可以細分為存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率等。醫院應該根據實際情況下的資產結構，改進管理方式。對應收賬款，重點關注回收期和壞賬，加速收款速度、清理往來款項。在存貨管理上，定期盤點存貨的儲備量，避免存在不合理的資金占用。固定資產管理需要跟進分析資產的投入收益比率，醫院大型設備投入較大，購置時需進行可行性分析，投入收益率高的資產，淘汰收益率低的資產，避免盲目投資。

提升醫療收益率。主要體現在降低成本、提高盈利能力。在拉動醫療收入時，需要建立品牌和信譽。該醫院處于成長期，市場占有率需要先行發展和深耕，樹立新醫院品牌，營造管理正規、收費透明、看病便捷的形象，從而贏得醫療市場競爭優勢。在成本管控方面，一方面，充分利用全成本核算體系，減少成本規模，控制成本的增幅。另一方面，關注效能成本，把成本和收益掛鉤，以少量成本的投入創造更多收入。

（二）財務戰略

降低負債水平，依靠內部籌資。該醫院的資產負債率在50%左右，有一定的財務風險和籌資成本。醫院可以依靠內部籌資。一方面，依靠完善的經營獲得現金凈流入，形成充足現金流;另一方面，可以延緩支付應付賬款減少資金流出，在短期內達到籌資目的。

五、結論

范霍恩可持續增長模型，從可持續增長角度為醫院制定經營戰略和戰略提供理論依據和支持。這要求醫院管理者關注實際增長率與可持續增長率的差異，從可持續增長角度關注財務問題，并針對這些財務問題通過財務指標逐級分解，找出原因，后制定改進經營戰略和財務戰略，為財務管理目標形成長期管理機制，促進醫院可持續增長。

參考文獻：

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