疫情后改革發展舉措與經濟前景展望

近日，中共中央黨校國際戰略研究所副所長周天勇應邀出席由中國民營科技促進會主辦，中國民營科技促進會高企分會、華商財富在線承辦的“疫情后2020年中國宏觀經濟形勢解析與民營企業發展線上大講堂”，圍繞疫情后應當出臺的改革發展舉措和經濟形勢進行展望。

一、國內外疫情對國民經濟的影響

這次疫情對于各主體看，中小微企業因營收歸零，工資、房租等固定支出鏈斷裂、訂單取消、職工不能上班等停業甚至倒閉的不少，受到影響較大。居民因不能外出務工就業（這里的居民分幾種情況），沒有固定工資單位的家庭，吃有限的存款，消費、房租（租房的居民）和房屋還貸付息等吃緊，甚至正常開支受到影響。疫情中政府稅收等收入減少，但其固定開支無法壓縮，與疫情有關的額外支出卻加大。據相關數據顯示，原來政府財政赤字不超過GDP的3%，2020年很有可能到6%～7%。

分行業來說，交通、餐飲、零售、家政、旅游等行業受到重創。農產品流通和銷售受到阻礙，一些農村扶貧項目也趨于停滯。工業則因訂單減少，供應鏈、分工協作鏈、價值鏈阻斷，雖然部分企業復工可能快一些，幸存率也高一些，但也受沖擊很大。

就現在及全球看，中國有提前走出疫霾的優勢，而世界其他國家和地區剛剛進入爆發期。有利的是，中國經濟可以先行恢復，但不利的是，其他地區的交通封閉和企業停產，國際訂單會減少，與開放有聯系產業的采購（進口）鏈和銷售（出口）鏈會遇到阻斷。

疫情對中國經濟影響的具體數據，1～2月份特別2月份的工業生產總值、投資增長、消費、出口都是兩位數的負增長，受影響非常大。有一份中經報告預計2020年全年GDP增長為2.6%，對經濟形勢的預計比較悲觀。我個人認為GDP預計增長4.5%～5.5%。

二、國際金融風險及不確定性

受疫情影響，全球經濟衰退的可能性加大。在2019年年末到2020年年初，很多人都說全球經濟要衰退，但是沒預計到疫情的發生。隨著疫情在中國以及歐美的爆發，加速了經濟的衰退。這次中國及全球經濟的衰退人口增長放緩、經濟主力人口收縮和老齡化原因與20世紀30年代的由于資本分配過多和勞動者分配過少、消費不足而生產過剩的經濟衰退有所不同。許多國家用擴大赤字、投放貨幣、增加需求的凱恩斯主義需求刺激工具調解，效果并不理想。大部分國家陷入了“低通脹、低利率、低增長、高負債”的境地，疫情使經濟下行壓力增大。為了應對疫情以及去年年底和今年年初的生產過剩，全球各國都在貨幣政策上開始了競爭，你低利率我也低利率，你多放貨幣我也多放貨幣，你加杠桿我也加杠桿，陷入了開閘放貨幣、再壓利率和更多負債的擴張等政策競爭中。

我國今年由于疫情、豬瘟及交通等影響，2月份的消費物價增長率5.2%。全球經濟都陷入這樣一個情況。近兩周全球股市、匯市都是驚心動魄。美國道瓊斯工業指數下跌了391點，最低觸及2299.50;標普500下跌50點，最低觸及2282.62。道瓊斯指數和標普500跌至有史以來的最糟糕的第一季度，跌幅超過30%。現貨黃金目前日漲幅超過5%。十年期美國國庫券的收益率從上上周的0.923%降至0.736%。收益率和價格相反。

歐洲股市也走低，但從已經更大的損失中恢復過來了。Stoxx Europe600范歐指數下跌4.1%，德國DAX下跌2.2%。盡管澳大利亞央行推出了660億澳元的救市政策，目前的澳大利亞股市，P/ASX200指數仍然比2012年水平下行了近6%。印度的股市，PBSE Senex指數下跌13%。

美國疫情出現以后，為了不影響經濟，特朗普先是采取了放任的處理方式。隨著疫情的緊張，美國主要采取了幾項政策：一，美聯儲降息;二，向居民發錢;三，實行放量貨幣供應辦法;四，央行購買房地產貸款;五，對中國的貨幣競爭政策。美國放量貨幣的辦法在各國引起了議論。

三、中國經濟運行、增長和宏觀調控的三個難點

1、經濟增長每年都下行，但找不到撐起來的動能

我國經濟曾先后經歷了幾個高增長階段，我國加入WTO后，農村剩余勞動力轉移出來和歐美大公司的投資結合起來，進行大量的生產和出口，拉動了經濟增長，2007年GDP達到14.2%。2008年開始下降，最初并沒有引起人們注意，直到2012年跌破8%，此后一直下行。我們沒能找出一種辦法把經濟再沖上去。

經濟為什么下行，很重要的一個原因就是經濟主力人口的收縮。從現在來看，未來15年，每年平均減少勞動年齡人口700萬人。勞動力投入減少，經濟增長速度就會受到影響。這幾年的經濟增長下行與計劃生育造成的人口收縮有非常大的關系。

第二個原因就是資本邊際投入收益率下降。

第三個原因是曾有專家認為教育、技術、數字經濟、智能等對經濟增長產生影響，但這也存在幾個問題：

首先，很多技術進步是方式的進步。例如，原來走路去一個地方，現在坐車去，速度快;原來找人要到家里找，現在只需打個電話;原來我到餐館吃飯，現在可以叫外賣;原來買東西要到商店去，現在直接快遞過來。它是一種節約支出的經濟，不是擴大支出的經濟。這種模式下，疫情以后更明顯，原來到餐館吃飯成習慣的，現在改變了習慣不再去了。所以說，數字經濟是節約支出的經濟，它通過方式的進步、技術的進步提高了效率、節約了成本。但數字經濟是否能推動經濟增長，對此表示懷疑。

其次，對于“技術進步能夠加快經濟增長速度”的說法，從美國、日本、韓國工業化發展的情況和統計數據來看，并不能得出肯定結論。假設新技術革命會突然爆發并極大地推動經濟增長，但人們并不能確定新技術革命爆發的時間。我認為，數字經濟、技術進步、知識教育進展所創造的財富，只能是一種精英經濟，不可能把幾億勞動力都培養成精英。那么，不是精英的那部分人參與不了這個經濟循環，沒有收入，精英們創造出來的大量的財富就過剩了。因此，我對技術進步、數字經濟、智能增長會推動經濟高速增長表示懷疑。速度和比例不是一回事，知識經濟、技術進步的比例大了，但是速度不一定上去。

再次，對“服務業增長潛能”的說法存疑。服務業是勞動生產率成本最高的行業，但它不能標準化，不能大規模生產，不能專業化，以理發為例。我認為，服務業在GDP中所占比例可能會越來越高，但是其增長速度高不上去。

2、宏觀調控要放貨幣，但是再放下去可能崩盤

2019年，我國GDP規模將近1萬億元，200萬億的貨幣，260萬億的負債。我國各種債務的質量比較差。比如說國有企業債務，國有企業的負債率低，但是它的收益率比較低、效率比較低，因此這幾年國有企業工業基本上不賺錢。那么它主要靠什么賺錢呢：一是賺利差;二是營業外收入，通過賣資產，賺營業外利潤來補他的利潤。而且國有企業的債周轉特別慢，周轉越慢，需要的貨幣就越多。

此外，我國房地產企業負債率近92%，這個還不算明股實債。還有表外借貸，負債率相當高。房地產企業的債務取決于很多因素，比如，大家有沒有剛性需求，是不是會去買更多的房子？政府會不會限價？政府會不會限購？還有限價、限購、剛性需求以外的其他的一些影響，比如會不會出臺房地產稅。房地產債務的泡沫肯定有一天要破，但什么時候破還不知道。房地產的債務不是因為資金效益不好，而是因為各種因素影響太大，導致這一行業很脆弱。因此我認為房地產的債務質量比較差。

還有地方政府的債務。如果按每年5%的利還本付息，現在的地方政府要按5年期還本付息的話，那么地方政府每年要拿出收入的20%用于還債;如果按1年起還，那他根本就還不起，所有的收入還債都不夠。而且地方政府的債務誠信度比較差，借新還舊，導致地方政府的債務質量也很差。

因此，我國的三大債務（國有企業債務、地方政府債務、房地產企業債務），債務質量都比較差，誠信度比較低。

居民債務是不是不存在問題呢？也不一定。2019年年底，我國居民債務大約55萬億元，其中約30多萬億元是房地產貸款，就是因房價收入比很高情況下的貸款。典型的例子就是因為兩個月的疫情導致無法還房貸了。

3、生產過剩，找不到消費能力

我國的出口占GDP的比例從2006年的35%下降到2019年的14%～15%，也就是說原來生產出來的產品國外需求沒那么多了。

城鎮居民的消費品需求方面，根據國家統計局有20多種耐用消費品的統計，收入增長對這種產品的消費增長的需求彈性很多都是負數，很多都是0。也就是說，很多產品已經接近飽和。

汽車行業的消費需求，受到戶籍、限購、搖號等政策的限制。城鎮居民每百戶汽車擁有量約在42%～43%。我國汽車消費的潛力很大，汽車的消費需求彈性很大，但是由于交通、環保等政策對其限制很多，導致汽車賣不掉。

生產過剩就是經濟危機，就是經濟衰退。只有大家都買東西，才能促進經濟就增長。

通過分析發現，農村對工業品的需求消費彈性最大，比如農村對汽車的需求，農民改善居住環境對家用電器的消費需求彈性特別大，農村的工業化還處在工業化中期水平。但是為什么生產還過剩，就是因為農民沒錢。據測算，2019年城鎮居民人均可支配收入約46000元，農民人均可支配收入只有16000元。不是沒有需求，而是收入不高。

所以，目前國民經濟遇到三大難題。一是經濟需要增長，但找不到增長動力。二是宏觀調控要發貨幣，但繼續發下去會導致貨幣崩盤。三是工業過剩問題亟待解決，消費水平亟待提高。這三個問題必須盡快解決。

四、未來改革發展與收入、就業、消費和增長

1、經濟增長動能的部位

經過“國民經濟工程實驗室”對經濟增長的動能源頭的研究發現，勞動力從未來長期來看對經濟增長的貢獻是收縮的。資本的邊際收益率在下降，邊際產出率在下降。

與資本要素和勞動力要素不同，我國的土地要素是零價值的資產，是零價值的生活資料和生產資料。城市里給國有企業劃撥的一些土地也沒有定價，也是零價值資產。那么如果改革，讓它交易，因為只有交易才能定價，才能價值回升。土地要素只有讓它交易，它才能再投入生產過程，才能有產出。通過測算勞動對經濟增長的貢獻、資本對經濟增長的貢獻，對比土地改革以后對經濟增長的貢獻，我們發現未來15年，它每年增速在1.5%～2.5%，潛能最大。

如果測算GDP的經濟增長貢獻，無非就是土地、勞動、技術、資本四大要素。如果土地要素從零價值轉變為合理的價值，是一個改革紅利。如果再增加土地，把目前71%的國土開發利用率提升至76%，提高5個百分點，就可以改造出約7億畝土地，有望緩解糧食進口的問題，從而實現經濟增長。

工業化是經濟高速增長的階段，大規模、標準化、專業化生產推動經濟增長速度加快，農民對工業化產品的需求會延長工業化。同時，要推進農民市民化的城市化進程。

2、幾項重要的改革

一是農村土地體質改革。我們發現，農村土地體制改革在未來各項改革增長潛力中占到60%～70%。為什么這么說？因為大量的農村土地是沒有價值的。

二是建房需要全面放開。房價土地價格過快上漲的這部分價格轉嫁到房子里，最后轉嫁到城鎮居民身上。歐洲是私人建房、合作建房、開發商建房三個渠道互相競爭。美國是私人建房、開發商建房為主，合作建房比較少。我國是房地產商一家建房，其他人沒有資質不能建，而且地價越來越高，房子蓋得越來越高。因此我認為，下一步要讓農民富起來，要讓老百姓富起來，建房方式要全面放開。

三是改變住宅形態。改變住宅形態有利于建立經濟微生態，在一定程度上促進實體經濟。

四是戶籍改革，還有教育、醫療、居住及與戶籍連帶的一系列制度都要改革。

五是生育全面放開。

3、重要發展舉措

一是調節水資源分配，改造未利用土地，擴大可利用土地面積。

二是近水近調，外水內留，海水陸用。

三是自然水用于農業，調水用于工商業和生活，中水用于生態環境。

四是結合土地體制改革，增加土地資產。

4、中國增加土地要素的必要性

美國、印度、日本、韓國等國家的國土利用率已經很高，勞動力少，資本多，已經沒有更多空間。俄羅斯、澳大利亞、加拿大等國家人少地多，沒有必要再增加土地。

中國勞動力多，土地相對少，資本已經過剩，其三大要素中，土地要素是個短板。因此，有必要增加土地要素，保證建設用地夠用，保證你的糧食充足。在增加土地、提高國土利用率的同時，土地價值有增長的空間，這是我們的優勢。

5、中國貨幣政策的空間

第一，改革是資產價值回歸，需要大量的貨幣。

第二，增加土地，需要大量的貨幣。

第三，土地變成資產，給貨幣發行作為資產基礎。同時，土地改革還可增加農民的收入，擴大消費需求。

第四，土地又成為增長動能的最大來源。

中國實際上還有特別大的優勢和回旋余地，就是改革，就是增大魄力補足土地短板，這是以后改革的重點。

我認為，要想讓農民富起來，就要把土地使用財產權交給農民，讓農民有資產。要增加農民收入，必須讓農民有財產性收入，有以地為本的創業收入。這兩項都要給農民一定的土地權利。此外，在我國的改革開放進程中，受市場經濟沖擊，最早淘汰的就是農村供銷合作社。但是我認為，目前的農村供銷合作社不宜涉足農村土地問題，可以借鑒其他國家和地區的經驗，解決農村土地流轉問題。

日本、韓國以及中國臺灣地區的農民，他們除了種糧食收入和外出務工收入（工資性收入）以外，還有非常重要兩部分受益，一是土地財產性收益，另一個就是土地創業收入。我認為，要實現市場經濟下生產要素的市場化配置，這兩部分可以放開。

6、疫后改革的重點

一是土地真正確權。

二是土地交易、年期、抵押、入股和注冊問題。

三是農民要有土地的創業、投資和建設權，即真正的使用權。

四是戶籍應大規模放開，促進人口流動和市民化。

五是合作建房和私人建房。

六是讓人民富裕起來。

七是對微創業就業寬松，恢復經濟的微生態。

面對我國經濟發展進程遭遇的挑戰和問題，疫情過后，要實施更大力度的改革，才能度過這個難關，進一步推動經濟發展。