“空頭之王”200倍杠桿做空港匯香港金管局：我有4400億美元等你

范子萌

港元匯率勢頭正強，迎頭便遇上了“空頭之王”的高調唱空。

據彭博報道，海曼資本管理公司（Hayman Capital Management）創始人、有“空頭之王”稱號的對沖基金經理凱爾·巴斯（Kyle Bass）正在啟動一只新基金，押注香港聯系匯率制將會失守，買入港元下跌期權。

報道稱，巴斯將使用期權合約為新基金撬動200倍杠桿。若18個月后，香港聯系匯率制度照常運作，投資者將損失所有資金；但若在此期間港元下跌40%，將可以取得64倍的回報。

對此，香港金融管理局（下稱金管局）發言人今日回應記者稱，香港的外匯儲備規模高達4400多億美元，相當于香港基礎貨幣的兩倍多，是香港貨幣穩定的堅實后盾。

該發言人在回應中強調：“我們無須也無意作出任何更改，并且有能力和決心維持聯系匯率制度。”

“空頭之王”200倍杠桿做空港匯

美國對沖基金大佬凱爾·巴斯近日將矛頭對準了港元匯率。

據報道，巴斯旗下一只名為“Hayman Hong Kong Opportunities Fund”的基金已于6月1日啟動，并通過期權合約，撬動200倍杠桿。如果港元下跌40%，投資者可以取得64倍的回報，而如果在18個月內，香港聯系匯率制度安然無恙，投資者則將血本無歸。

該報道稱，該基金將鎖定投資者資金兩年，并會收取2%管理費，以及最少15%的基金表現費。報道中并未提及巴斯做空港元的具體操作。

凱爾·巴斯何許人也？他是海曼資本管理公司的創始人和負責人，該公司是一家總部位于美國達拉斯的對沖基金公司。

巴斯以對次貸危機的預測性投資而一戰成名。在2008年金融危機中，巴斯因做空美國次級抵押貸款，取得高達212%的回報，就此叫響“空頭之王”的名頭。之后，他常發表對于歐洲、日本債券以及人民幣的看空觀點，并進行押注，但其旗下基金業績自2008年以后并無亮眼表現。

雄厚家底支撐聯系匯率

對于“空頭之王”的此番行動，金管局今日迅速回應。

金管局發言人稱，聯系匯率制度是香港金融體系的重要支柱。香港的外匯儲備規模高達4400多億美元，是香港貨幣穩定的堅實后盾。聯系匯率制度36年以來經歷多次經濟周期，即使在過去面對大量資金進出時，仍然暢順運作，港元市場也一直保持有序運作。

該發言人強調，無須也無意作出任何更改，并且有能力和決心維持聯系匯率制度。

6月初，金管局總裁余偉文撰文指出，港元市場一直運作正常，港元息率維持低企，港元匯價保持穩定。這些現象清楚顯示，并沒有大量資金流出港元或銀行體系。整體而言，當前金融市場繼續暢順有序運作，反映出市場對聯系匯率的信心，而這是建基于聯系制度清晰、透明和行之有效。

聯系匯率制度自1983年10月實行以來，經歷了多次考驗，包括1987年股災、1990年海灣戰爭、1991年國商集團倒閉、1992年歐洲匯率機制風暴、1994/95年墨西哥貨幣危機，以及1997年亞洲金融危機。在這些沖擊之下，香港聯系匯率制度始終穩如磐石。

“香港外匯儲備非常充裕，足以應對外界的不穩定性。”興業研究外匯商品分析師張峻滔坦言，每隔幾年，炒作港元崩潰的言論就會出現，但最終都不了了之。

“香港經濟長期穩定，財政紀律嚴格，外匯儲備充足以及內地金融系統的強有力支持，將支撐港元匯率穩定。”昆侖資產管理中心首席宏觀研究員張瑋從4個方面概括出香港聯系匯率制度的堅實基礎。

6月11日，英大證券首席經濟學家李大霄在微博點評道：“聯系匯率久經考驗，是維系香港國際金融中心地位的堅實基礎之一，歷史上無數赫赫有名的大鱷押注聯匯崩潰，皆以失敗告終。”

回顧歷史，試圖做空港元的資本大鱷，也并非巴斯一人，但其行動無一例外都以失敗告終。

最廣為傳播的當是1997年，貨幣投機家喬治·索羅斯在亞洲金融風暴之際，通過外匯市場、股票市場和期貨市場，向市場上大量拋售港元、買入美元，試圖做空港元，但最終以失敗收場。

今年6月以來，港元匯率強勢正盛，多次觸及聯系匯率機制下7.75港元兌1美元的強方兌換保證價格，香港金管局已連續6個交易日入市干預，累計向市場注入近300億港元。

摘自《上海證券報》

鏈接 索羅斯1998年敗走香港

索羅斯謀取暴利的手法是做空。他有幾句名言：“耐心等待時機出現”；“專挑弱者攻擊”；“進攻時須狠，而且必須全力而為；若事情不如意料，保命是第一考慮”。

1992年，他發現英國經濟出現問題，預測英鎊存在巨大的做空機會，狂賺十多億美元。

1997年，索羅斯發現泰國短期外債居多，房地產泡沫很大。于是，他從狙擊泰銖開始，一路南下，賣空和打壓馬來西亞貨幣令吉、新加坡幣、印度尼西亞貨幣印尼盾、菲律賓貨幣比索等。一路南行，所向披靡，以致形成了亞洲金融危機，造成全球經濟低迷。

1998年，索羅斯在東南亞乃至韓國、日本得勢之后，開始趁勢做空香港。配合他的做空，當年8月，索羅斯甚至在《華爾街日報》上公然叫囂：“港府必敗”。他聲稱要把香港當作他們的“超級提款機”。

關鍵時刻，中央表示：“將不惜一切代價維護香港的繁榮！”中央政府和港府合力，讓索羅斯和他背后的國際炒家鎩羽而歸，落荒而逃，以至于索羅斯于1992年在英國做空所獲取的10億美元一分不少地扔進了香江。這樣的勝利，也打破了索羅斯不可戰勝的神話。