科創50ETF：微妙的信號

易強

9月11日（周五），4只科創50ETF獲批。下一交易日，即9月14日，科創50指數（000688.SH）跳空高開，以2.71%的漲幅報收，成交量較上一交易日增長20.33%。

上述消息對市場的影響迅速、正面而且顯著。

在此之前，自7月23日正式發布以來（截至9月11日），科創50指數已下跌9.96%，同期跌幅超過創業板指、中小板指以及上證和深證成指，后者跌幅分別為7.09%、4.97%、1.63%和4.65%。

因此，樂觀者認為，科創板50ETF的獲批，或是科創板重啟行情的新起點。

而從科創板指數首推科創50指數、指數基金首推科創50ETF基金來看，優先扶持科創板龍頭公司是監管層的既定戰略選擇。

這是一個微妙的信號。

微妙的信號

這種微妙，首先來自與創業板的比較。

就創業板而言，第一只指數基金是易方達創業板ETF（159915.OF），成立于2011年6月，這是一只普通的ETF基金，跟蹤的是創業板指數，后者發布于2010年6月。也就是說，創業板指數發布之后一年，第一只相關ETF基金才成立。

跟蹤創業板龍頭指數——創業50指數——的第一只ETF基金，即華安創業板50ETF（159949.OF），則是又過了5年——也就是到了2016年6月——才成立，此時距離創業板50指數的發布（2014年6月）已過去兩年。

中小板方面，第一只指數基金也是普通的ETF基金，即華夏中小板ETF（159902.OF），成立時間是2006年6月，跟蹤的是中小板指數，后者發布于2006年1月。5年之后，廣發中小板300ETF（159907.OF）才成立，其跟蹤的是中小板300，發布于2010年3月。

與中小板尤其創業板相比，即將問世的科創板指數基金明顯不同。

首先，其最先問世的是跟蹤板塊龍頭指數——科創50指數——的ETF基金，而非一般意義上的指數基金。事實上，一般意義上的科創板指數至今未能發布。……