金融能否為會展業插上騰飛的翅膀

徐智

8月7日，東浩蘭生集團所屬蘭生股份重大資產重組方案獲證監會審核通過，蘭生股份擬開展重大資產重組，通過發行股份及支付現金的方式收購東浩蘭生集團下屬會展集團100%股權，同時剝離現有貿易業務資產。重組完成后，東浩蘭生集團下屬會展類核心業務資產實現上市發展。

而在不到一年前的2019年10月，浙江米奧蘭特商務會展股份有限公司也在深圳證券交易所掛牌上市。這次上市標志著中國本土會展業正式進入A股資本市場，結束了數十年來國際會展資本一統中國會展資本市場的局面。

但上市是否就意味著企業能夠迅速發展壯大？這個還有待商榷。

雖然目前在A股上市或確認上市的以展覽為主營業務的會展企業還僅有浙江米奧蘭特商務會展股份有限公司、東浩蘭生會展集團，但據中國貿促會統計，截止2019年，在新三板、主板和創業板上市的會展主辦企業和會展相關服務企業已有29家。這些企業中既有轉市的企業（如米奧蘭特），也有申請退市的企業（如悠派智能等）。

其中，筆者研究了一家較早在新三板上市的某知名會展主辦企業，但該企業的業績情況出乎筆者意料。據企業年度報告顯示，該企業在登陸新三板的前一年年營業收入達7800余萬元，登陸當年年營業收入下降為5300余萬元。隨后每況愈下，2019年年營業收入僅有1600余萬元。

為何會出現這種情況？該企業年度報告中也進行了分析，主要原因包括：受國家經濟大環境影響，所主辦的房地產展會發展受限，有的展會最終停辦；制造業受到全球經濟放緩影響，所主辦的機床展規模縮減，甚至暫停舉辦；收購某地家具展，因故暫停舉辦；在某畜牧業發達城市主辦的畜牧業展受豬瘟影響規模縮減。

在該企業數年的年度報告中可以看到，該企業有在嘗試收購其他行業展會項目，也在嘗試跟其他機構聯合舉辦展會，還在異地嘗試開發展會項目，但這些都未取得很好的成果，最終導致營業額不斷減少。這既有企業、展會項目的定位、營銷等問題，也有國際局勢、國家宏觀調控等不可控因素的影響。

筆者也對在新三板、主板和創業板上市的29家會展相關企業2019年的經營狀況進行了調查。其中，已有6家企業因各種原因終止掛牌；有11家企業2019年的營業收入較2018年呈同比下降趨勢，有5家企業營業收入下降超過10%。可以看到，進入金融市場并不是保證企業迅速發展壯大的靈丹妙藥。

不過，我國會展業面臨的現狀，也使得本土會展龍頭企業必須考慮進入金融資本市場的問題。

第一，國外會展資本正在搶奪中國市場份額。2016年，英國ITE展覽集團收購上海緊固件展和廣州緊固件專業展70%的股份，英富曼收購成都美博會60%的股份；2018年，漢諾威米蘭展覽（上海）公司收購中國（廣州）國際物流裝備與技術展覽會；2019年，法國高美艾博展覽集團收購中國（珠海）國際辦公設備及耗材展覽會......國外會展巨頭爭先恐后地在中國開展資本運作，通過收購兼并或者直接投資、合資開發等手段，爭奪中國會展市場份額。而我國大部分會展企業資金有限，沒有實力參與這種爭奪。

第二，國內會展市場增速放緩，由高速增長轉向高質量發展。隨著國內會展市場逐漸飽和，同類會展項目競爭日趨激烈，如何提高展會質量、展商和觀眾數量，如何提升展會品牌知名度、影響力，成為會展企業必須思考的問題。而一般來說，企業上市都能極大地提升企業品牌影響力，也更能得到包括展商和觀眾在內的公眾信賴。同時，如果企業上市融資成功，也將擁有更多的發展資金，能夠通過收購兼并、合資入股同類展會等形式更快地擴大展會規模。

第三，會展企業架構、管理制度等亟待規范和完善。我國會展業的準入門檻低，很多會展企業的管理松散、混亂，企業架構、管理體制、財務制度并不健全。而如果企業謀求上市，就必須公布企業財報，必須解決企業架構、管理體制、遠景規劃等方面存在的明顯問題。特別是在國內會展市場增速放緩、由高速增長轉向高質量發展的背景下，可以說，上市就是企業發現自身問題、解決問題，提升企業內部管理水平和外部競爭力的優良方式。

目前，我國會展業的外部、內部競爭日趨激烈，本土會展企業發展逐漸陷入瓶頸，謀求上市發展已成為部分會展龍頭企業的必然選擇。雖然上市并不意味著企業發展就能一路順風，但上市必然能夠帶給會展企業更多的發展可能和更雄厚的資金實力。

英富曼、勵展、法蘭克福展覽、漢諾威展覽、杜塞爾多夫展覽、慕尼黑展覽等世界排名前列的會展集團都是上市企業，他們也憑借著上市帶來的品牌影響力、雄厚的資金實力，在國際會展業競爭中始終屹立潮頭。可以說，要想成為世界一流的會展集團，就離不開金融資本的介入。

金融資本能否為中國會展業插上騰飛的翅膀尚未可知，因為單一業務結構的收益問題始終將是會展企業上市發展面臨的難題。但我國會展企業上市，不僅是國內業務發展的需要，是企業參與國際競爭的需要，也是民族企業發展到一定階段的必然選擇。

中國會展企業，上市之路也許漫長而曲折，但不經歷風雨怎能見彩虹，希望早日看到你們屹立于世界級會展巨頭行列的身影！