衛星通信運營的現狀及發展展望

文 | 郭夢媞 歐洲咨詢公司加拿大分公司

一、引言

近年來，衛星運營商的業務發展持續由以視頻業務為重心向以通信業務為重心轉移，由于業務特點，視頻業務轉發器的出租價格高于通信業務的價格。自2014年開始，全球轉發器平均出售價格呈下降趨勢。在新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）全球大流行爆發以前，歐洲咨詢公司（Euroconsult）的行業分析專家預測衛星運營商的容量出租收入將于2020年恢復增長。然而由于COVID-19對衛星廣播通信行業的影響，收入的增長恢復將延遲至2022年，各個垂直細分市場的恢復速度也會有所不同。例如，受影響最大的衛星機載互聯和海事通信市場在恢復程度和所需時間方面具有更高的不確定性，其他數據應用（如消費級寬帶和蜂窩回程）受到的影響較小，與之前的預測相比，容量需求的增長將延遲12～18個月。而機載互聯與海事通信的衛星容量出租業務又是近年來增長最快的垂直市場，COVID-19的到來使衛星運營商的收入增長進一步放緩。盡管存在短期的不利因素，但預計COVID-19危機不會影響能夠實現長期增長預測的基本市場驅動力，包括消費者對寬帶連接的需求粘性增加，以及科技進步帶來成本降低的同時可提供更高帶寬的衛星容量等等。因此預計2022年之后，衛星運營商的收入增長強勁，到2029年衛星容量出租收入將達到187億美元（圖1）。

圖1 2014-2029年衛星運營商總體營業收入（B為10億美元）

二、疫情影響下衛星通信運營市場現狀

從不同的垂直細分市場來看，第一，COVID-19對甚小口徑終端（VSAT）市場的影響主要是體現供應鏈運輸延遲和基建項目開展延后的情況。例如有一些新的VSAT項目和中繼回傳基建項目已被推遲到2020年下半年。但這類影響是暫時性的，一旦疫情狀況有所好轉，這些項目都將重新啟動。

第二，衛星消費者級寬帶業務甚至受到了COVID-19短期積極影響，雖然一些新的安裝因限制措施被推遲，但休斯公司（Huges）和衛迅公司（Viasat）等主要廠商的用戶增長有所增加，更重要的是現有用戶轉向高價格的計劃。總體而言，預計這只是短期影響，因為學校和辦公室正在重新開放，從而限制了人們在家使用衛星寬帶的時間。

第三，視頻業務方面，衛星廣播電視的觀看時間增加，但這并沒有轉化為額外的容量租賃。事實上，意大利天空電視臺（Sky Italia）和印度塔塔天空有限公司（Tata Sky）等廣播平臺反而因廣告收入下降而減少了頻道數量。而視頻上傳業務（衛星轉播/新聞內容上傳）方面，由于重大體育賽事和國際項目的取消和延期，受到了較大負面影響。一般來說，2021年隨著東京夏季奧運會和歐洲足球錦標賽的舉行，該細分市場應該有所回升。

第四，相比之下，機載互聯、郵輪互聯和海上石油開采通信等衛星應用都受到更為嚴重的影響，其恢復時期和影響范圍的不確定性較大。在疫情以前，移動連接（機載互聯、海事通信等）是衛星運營商容量租賃收入增長的主要動力。疫情爆發以來，飛機、郵輪停運或空載，使用機載互聯和郵輪互聯的用戶和帶寬用量都大大減少。例如，航空和海事衛星連接服務商美國全球鷹娛樂有限公司（GEE）和澳大利亞速播國際公司（Speedcast）都已經宣布申請破產保護。Speedcast公司是一家租用80多顆衛星容量的網絡服務提供商，于2020年4月23日申請破產保護，主要原因是郵輪和石油市場的疲軟。GEE公司在2020年7月6日提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中表示，根據目前的預測，在本財年剩余時間內，公司很可能無法遵守最低流動性契約和最高第一留置權杠桿契約，并且于7月22日申請了破產保護。美國西南航空公司是GEE公司比較重要的客戶，2020年4月，西南航空表示公司的客運需求和預訂量持續疲軟，目前估計營業收入將同比減少90%至95%；可用座位里程（ASMs，即運力）估計將同比減少約60%；載客率估計約為6%。

第五，軍事衛星通信方面經歷了一些負面影響，例如美國航空母艦“羅斯福號”出現COVID-19確診病例，母艦的日常運營和任務執行受到了一定程度的影響。但是從歷史上來看，經濟衰退或其他危機并不會對政府國防開支造成削減，因此軍事衛星通信市場的影響應該是暫時性的。

COVID-19對不同的垂直細分市場的影響如圖2所示。

圖2 COVID-19對不同的垂直細分市場的影響

此外，當前的金融環境將使衛星運營商為新的衛星項目融資變得越來越困難。對于中小型的衛星區域運營商和新進入者而言，情況尤其如此。2020年上半年來，衛星行業發生了多起備受矚目的第11章破產保護案件，產業鏈不同層面的公司都受到了影響。破產的原因各不相同，在大多數情況下，COVID-19是一個加速器。在運營商層面，計劃發射648顆衛星星座的一網公司（OneWeb）于2020年3月申請破產保護。OneWeb公司的申請書顯示，總負債為21億美元。2020年7月，英國政府和印度移動網絡運營商Bharti Global承諾支付10億美元收購OneWeb公司，并為其重啟運營提供資金。2020年5月，國際通信衛星公司（Intelsat）申請破產保護，以緩解數十億美元的債務，并加入美國聯邦通信委員會（FCC）對C波段頻譜的加速清理。在產業鏈的服務提供商層面，上文提及的Speedcast公司在2019年結束時負債6.69億美元，其客戶不能夠按期付款的信用問題，被COVID-19對其業務的影響所放大，公司難以籌集所需的資金。Speedcast公司希望在2020年進行重組。最近申請破產保護的其他公司包括移動市場服務提供商GEE公司（2020年7月）、平板衛星天線設計公司Phasor Solutions（2020年5月）和計劃在2021年發射小型衛星星座的空天全球公司（Sky and Space Global）（2020年4月）。

三、衛星通信運營發展展望

展望未來，短期內，衛星通信運營商的容量租賃收入在2020年由于COVID-19和視頻應用的結構性下降趨勢的影響，下降了4.5%。隨后，2021年收入應該會略有下降，接近穩定；中期來看，預測2022年收入恢復增長，2023年起加速增長，到2024年超過2014年收入峰值；長期來看，預測收入將持續增長，2029年總收入將達到187億美元，這比2019年預測的2028年總收入仍低8.75億美元左右。收入增長驅動力主要包括：

第一，C波段頻譜銷售。正如美國所顯示的那樣，C波段頻譜的拍賣是衛星運營商最大的收入上升空間。如果承諾和時間表得以實現，歐洲衛星公司（SES）、Intelsat公司、加拿大電信公司（Telesat）、歐洲通信衛星公司（Eutelsat）和巴西的星一公司（StarOne）五家衛星運營商將有資格獲得總計97億美元的獎勵資金。泰國和加拿大等其他國家目前也在考慮進行C波段頻譜拍賣。

第二，加速推進垂直整合。衛星運營商已開始尋求機會，向特定的終端用戶市場提供管理服務。如果運營商決定更積極地推動端到端服務，收入將會增加，但很可能以犧牲利潤率為代價。

第三，基于衛星的物聯網。Eutelsat公司等衛星運營商正在探索物聯網市場，作為實現收入多元化的新途徑。

最后，普遍服務義務（USO）驅動的結構性融資項目可能會對衛星容量需求產生很大影響。印度尼西亞的Satria通信衛星等公私合作項目可以產生重大影響，因為它為運營商中和了市場風險。如果成功實施，Satria衛星項目可以為各國或發展中國家金融機構彌合數字鴻溝提供借鑒。

四、結語

總而言之，衛星運營商近年來整體收入下滑，恢復期由于COVID-19的原因變得更長，各個衛星通信行業的垂直細分市場均受到不同程度積極或者消極的影響，但從長期來看，衛星運營商有望走出逆風趨勢，實現可持續性增長。