試論“監管沙盒”在規范我國P2P網絡 貸款平臺應用路徑選擇

摘要：2005年理查德·杜瓦與大衛·尼克爾森、詹姆斯·亞歷山大和薩拉·馬修斯等人創辦全球第一家P2P網絡貸款平臺ZOPA標志著傳統金融服務開始與互聯網科技結合，由此P2P網絡貸款產生。憑借其簡潔透明的融資程序以及便捷的交易手續P2P網絡貸款迅速得到歐美市場的認可并引入國內，2007年國內第一家小額貸款平臺“拍拍貸”在上海成立標志著P2P網絡貸款在中國成型。2008年至2013年中國P2P進入快速發展時期，包括“宜信”“人人貸”“我來貸”等網絡貸款平臺開始興起并吸引大量借貸用戶，僅2013年中國網絡貸款總成交量達到約1058億元，出借用戶20萬人以上。然而，高速增長的背后是缺乏監管、行業準入門檻低所帶來的一系列潛在風險。與此同時隨著不斷發展監管科技已不僅僅只是金融科技的一個分支，它開始成為金融監管改革的未來方向。以“監管沙盒”為例，作為一種誕生不到4年的監管機制，監管沙盒憑借“模擬市場環境測試創新金融產品漏洞”的事前風險控制模式獲得各國金融監管機構的廣泛認可。那么，同為新興產物的P2P網絡貸款是否適用于這一新的監管模式？而“監管沙盒” 又應當如何應用于P2P網絡貸款市場？本文將從以上問題入手進行簡要分析。

關鍵詞：P2P網絡貸款;金融風險;“監管沙盒”

中圖分類號：F724?6;F832?4??文獻識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）01-0142-02

一、 P2P網絡貸款潛在風險分析

1?流動性風險

與其他借貸產品相同，P2P網絡貸款的業務主要依靠貨幣的流動進行，因此P2P網絡貸款對貨幣供給量變化較為敏感。當央行采取擴張性貨幣政策的時候存款利率降低，貨幣供給量增加，借款人在銀行獲得貸款難度降低最終導致P2P網絡貸款平臺的業務規模縮小。而當貨幣政策過于緊縮時，雖然P2P網絡貸款平臺會因為借貸人在銀行貸款難度加大而增加業務，但是在實體經濟低迷的大背景下，借貸人因為收入減小而還貸能力也隨之下降，這也使得違約和不良貸款出現的概率增加。最終導致平臺資金周轉困難產生流動性風險。

2?制度風險

目前對于P2P網絡貸款的法律監管尚不完善，除《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》和《合同法》對于其借貸業務有原則性規定外，便找不到其他相關法律文件。在缺少外部監管和內部審核的背景下，P2P網絡貸款平臺陷入多方困境。一方面，平臺在制度約束不足的情況下會采取變更常規手續的方式來規避監管，而一系列不合規的操作使平臺在獲得高收益的同時擴大了資金漏洞，增加平臺出現經營危機的可能。另一方面，由于缺乏監管相關部門往往無法了解到整個網絡貸款行業的貸款狀況，大量平臺資金游離在政府控制之外給未來宏觀調控埋下隱患。

3?運營風險

作為新型金融產品，P2P網絡貸款脫離銀行轉而選擇以網絡作為吸貸、放貸的媒介，因此，網絡本身的虛擬性一定程度上決定貸款平臺在運營方面存在著風險。第一，P2P網絡貸款需要借款人填寫大量個人信息作為平臺評級依據，這使得P2P網絡貸款平臺本身成為一個龐大的數據庫，一旦網站的安全技術遭到破解而導致用戶信息泄露，那么，無論是對借款方還是貸款方都會造成巨大損失。第二，作為金融產品的一種，P2P網絡貸款同樣需要建立風險應對機制，但由于行業本身高競爭性，許多小平臺不得不將僅有的資源投入到拓寬融資渠道以及尋找目標客戶上，而忽視了對風險控制體系的完善，因此當發生事故時，許多網絡貸款平臺往往不能有效控制損失最后造成一系列惡性事件。

二、 “監管沙盒”簡介

1?定義

“監管沙盒”（Regulatory Sandbox）又被稱為監管沙箱。該概念最早由英國政府提出，為了應對金融科技迅速發展給現有監管體系帶來的負擔，英國金融行為監管局（FCA）在2015年3月將計算機用語——“沙盒” 引入金融監管領域并于同年11月正式推出“監管沙盒”機制。根據官方定義，“監管沙盒”是將創新金融產品、服務、商業模式在投入市場前放入一個安全空間中進行測試的事前監管機制。在安全空間中產品的測試環境與現實市場沒有太大不同，唯一的區別是安全空間內的監管規則相對寬松，所以，當測試產品出現問題時不會立即受到監管規則制約，而是繼續運行直到測試結束。這種監管機制的優點體現在三方面。首先，對于金融機構“監管沙盒”可以保證機構在真實的環境中測試其創新產品的同時減少所遭遇到的監管障礙，幫助企業發現問題解決方案;其次對于監管機構來說該制度在防范了風險外溢損害消費者利益的前提下減少了金融產品創新的規則障礙，達到金融科技創新和有效風險管控的雙贏局面;最后，在上述情況下消費者的利益得到了實際保護。

2?運作模式

（1）準入評估。在進入“監管沙盒”測試前，企業需向相應金融機構提出申請，而機構則設置并參照標準以決定是否同意企業進入“監管沙盒”測試。以英國為例，具體準入機制如下：進入“監管沙盒”的創新企業首先要向英國金融行為監管局提交申請并經由其審核。當金融機構收到申請后根據“產品服務是否屬于金融領域”“產品是否具有創新性或進入沙盒測試的必要”“產品是否能為消費者帶來效益”“企業是否了解沙盒的規則”等標準決定企業是否能進入“監管沙盒”，并根據具體情況對符合條件的企業給予完整授權或者限制性授權。

（2）“測試參與者”選擇。在“監管沙盒”中除了有接受測試的企業及其創新產品還需要從社會中選取志愿者來充當客戶來對受測試產品進行消費，以此來反映受測試產品的市場中的真實運行情況。在選擇測試志愿者時需要注意兩個方面，一方面，參與者本身有購買金融產品的經歷且有購買金融產品的意愿;另一方面，保證“監管沙盒”中參與測試的消費者與普通的消費者享有相同的權益，包括公司運營知情權、信息反饋及投訴權等，以此保證測試的真實性。此外，測試過程還要注重對參與者的保護，不僅要在測試參與者選擇過程中注意控制參與者數量來減少測試對公眾的不良影響，還需在事前告知消費者測試中可能存在的風險，并提前制定補償方案以預防測試失敗給測試參與消費者帶來的不良影響。

（3）責任豁免。作為模擬空間，“監管沙盒”的本質就是幫助企業測試產品的潛在風險，為了保證問題被發現，沙盒內參與測試的創新企業被賦予了一定責任豁免的權利，即在不違反“監管沙盒”運行協議的情況下，企業可以違反現有監管政策，而監管機構不會對沙盒內的測試行為采取強制行政措施。

（4）退出機制。根據統計監管沙盒的測試期原則上為21個工作日到6個月。在測試進行期間，金融機構將對受測試產品進行監控，而產品所屬企業也需要定期向監管機構報告測試進程作為其評估依據，當測試期滿后實驗將終止，屆時監管機構將根據評估結果決定新產品是否能夠在市場中推展。“監管沙盒”的退出期限并非固定，當產品違約或在測試過程中出現重大缺陷使測試志愿者面臨虧損大于既有收益的風險時測試將提前結束，而企業因特殊原因需要繼續測試的需在截至期前提交申請。

三、 “監管沙盒”在規范P2P網絡貸款平臺的應用路徑

1?驅逐資質低網絡貸款平臺

將“進入監管沙盒測試”作為現有網絡貸款平臺進入信貸市場的硬性要求。對于測試通過審核的網絡貸款產品，監管機構在登記后應當給予其在市場推廣的許可，而對于審核結果不通過或者未參與測試的貸款產品，監管機構則將其列入黑名單禁止其運營并向消費者公布，以此將無資質網絡貸款產品排除在市場體系外。與此同時，金融監管機構通過“監管沙盒”將市場中的流通的網絡貸款平臺納入到自身監管體系之內，以此減少貸款平臺在借貸過程中的不合規操作，從而減少P2P網絡貸款平臺因違規操作產生的資金漏洞。

2?貸款產品風險漏洞檢測

通過在“監管沙盒”的模擬環境中進行測試運營，網絡貸款平臺能夠有效針對貸款平臺的“借款人資質審核”“抵押方式”“貸款辦理手續”等方面根據沙盒內金融產品反饋進行評估。及時發現網絡貸款平臺、平臺產品的漏洞并進行修正，從而減少平臺在實際推廣中可能出現的風險。由于在“監管沙盒”中政府宏觀調控并沒有停止實施，因此借助“監管沙盒”能夠真實反映貸款平臺對政府貨幣政策調整的反應。由此估計貸款平臺在緊縮性貨幣政策下出現資金周轉困難情況的可能性以及相關應對措施的可行性。

3?保護借貸用戶合法權益

“監管沙盒”能夠較大地減少網絡貸款平臺用戶的風險，具體表現在三個方面。一是通過發布黑名單的方式篩選出不良貸款平臺，使借貸人參考并選擇合適的平臺進行貸款業務，避免“企業攜款跑路”等惡性事件發生;同時，監管機構通過發向受測試貸款平臺放準入許可的方式強制要求貸款平臺完善風險應對機制，最終達到保證消費者權益的效果。二是貸款平臺的“業務模式”“利率計算方式”在監管機構的監督下趨于合理，從而有效杜絕“高利貸”危害借貸人的合法權益。三是通過“監管沙盒”的模擬測試能夠及時發現網絡貸款平臺數據庫的漏洞并在信息泄露前進行修復，保證借貸人的信息安全。

四、 結語

在互聯網的高速發展下，類似“貸款”的金融產品與網絡相結合是必然趨勢。然而作為新興產業，網絡貸款難免會存在一定潛在風險。“監管沙盒”能夠在不對現有市場環境產生影響的情況下通過模擬測試及時發現網絡貸款平臺的漏洞并修復。從而保證借貸用戶和貸款平臺兩方的利益，促進借貸市場的創新。

出于認識等多方面因素，本文無法對“監管沙盒”在測試網絡貸款產品的有效性進行闡述。同時，針對“受測試機構融資途徑”“測試結束后退出機制的實際執行方式”等問題尚未能提出相應的解決措施。以上所述不足將為今后的研究突破難點，也在對其進行探究中進一步明確研究方向。

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作者簡介：

吳朋桉，四川農業大學法學院學生。