合同能源管理項目經濟評價性分析方法

毛景俊（上海市建筑科學研究院有限公司， 上海 200032）

資金不足往往是既有建筑改造工作難以開展的主要問題。針對這一行業痛點，合同能源管理模式應運而生[1-2]。該模式借助金融手段，由節能服務公司（ESCO 公司）投資并完成節能改造，以分享未來數年節能收益的模式逐步收回投資成本并賺取利潤。由于 ESCO 公司承擔了工程的全部改造投資并且收益依托于未來的節能收益分享，采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目中，相比于傳統工程模式，ESCO 公司將承擔更高的風險，科學合理地對項目經濟性進行評估則顯得尤為重要。

采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目始終是工程項目，因此經濟性評價方法需兼顧科學合理及實際可操作兩個層面。目前，行業中針對采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目經濟性評價方法較多，但往往較為復雜或流于形式，導致實際可操作性不強，項目工作效率被降低[3-4]。

本文基于實際合同能源管理項目實踐經驗，歸納總結出適用于采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目經濟性評價方法，并提出了配套的表格工具。該評價方法兼顧科學合理性及實際可操作性，可保障項目健康開展，有效提升ESCO 公司的工作效率。

1 基本評價方法確定

目前，既有建筑節能改造方案的經濟性評價最常用方法可分為靜態評價和動態評價兩種。靜態評價是在不考慮時間因素對貨幣價值影響的情況下直接通過現金流量計算出來的經濟評價指標，適用于短期和逐年收益相同的投資項目。動態評價則更適用于計算周期較長的方案，體現不同時間上發生的效益和費用的時間價值。

對于采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目而言，合同期一般在 3～5 年時間階段，個別類型項目時長甚至長達 20 年。因此，動態評價更適用于采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目。

2 動態經濟評價指標的選取

建筑工程經濟上常用的動態經濟評價指標包含凈現值（NPW，Net Present Worth）、內部收益率（IRR，Inter Rate of Return)、動態投資回收期（DPB，Discounted Payback Period）等。從項目實際操作經驗來看，動態投資回收期和內部收益率指標更適合采用合同能源管理的模式進行既有建筑節能改造的項目經濟效益評價。主要原因如下所述。

（1）凈現值法說明投資項目的盈虧總額，但未能說明單位投資的效益情況，容易忽視投資小、收益小、投資報酬率高的更佳方案。

（2）凈現值法的資金成本率確定較為困難，而內部收益率則規避了這一難題。

（3）內部收益率的優點在于可將合同能源管理合同期內的收益與其投資總額聯系起來，指出項目收益率，便于將其同行業基準收益率對比，確定項目建設可行性。如使用借款進行建設，在借款條件（主要是利率）還未十分明確時，內部收益率可以避開借款條件，先求得內部收益率，作為可以接受借款利率的高限。

（4）動態投資回收期估算出投資回收最短年限，有利于合同能源管理的投資者制定合理的回款年限。

3 項目經濟評價的流程和基礎參數制定

采用合同能源管理模式進行既有建筑節能改造的項目，在運作模式、回款方式、補貼收益等多個方面與常規建設項目有著顯著區別。因此需要根據項目特點重新制定經濟評價流程和基礎參數。

3.1 項目經濟評價的基礎參數

經濟分析所需基礎資料及參數包括資金籌集與規劃、設備采購款、辦公/交通/協作費、項目投資管理成本、銀行融資成本、融資擔保費用、政府補貼獎勵分享再支付、設備維護成本、稅收、項目節能效益分享流入或回款資金計劃、項目融資貼息預計政府補貼與獎勵等內容。具體如表 1 所示。

表 1 經濟分析所需基礎資料及參數

（1）資金籌集與規劃。資金籌集是指 ESCO 從各種不同的來源，以各種不同的方式籌集用于投資合同能源管理項目所需要的資金。這些資金由于來源與方式的不同，其籌集的條件、籌集的成本和籌集的風險也不同。無論其籌資的來源和方式如何，其取得途徑不外乎兩種。一種是接受投資者投入的資金，即企業的資本金。另一種是向債權人借入的資金，即企業的負債。

（2）設備采購款及施工款。設備采購款是 ESCO 用于采購滿足技術規范要求和滿足既定的節能設計要求的設備和材料所支付的費用。施工款是指在施工過程中 ESCO 所投入的人工、管理、材料、措施費等各項費用總和。如 ESCO 將項目施工進行分包，施工款指 ESCO 按照分包合同規定向分包人支付的合同價款。

（3）辦公、交通及協作費。辦公費包括管理和生產部門用文具、紙張印刷品、郵電通信費（包括郵費、電報、電話費及調度通信話路以外的話路租金等）等。交通費指用于公共出行（公交車、地鐵、出租車、飛機、火車等）所產生的費用。協作費指 ESCO 除了項目分合同（如采購合同、工程分包合同等）支出之外，支付給其他承擔項目部分工作的單位的費用。

（4）項目投資管理成本。合同能源管理項目投資管理成本指 ESCO 在投資項目前期對項目投資回報和風險進行分析，在項目實施時對設計、采購、加工制造、施工、運行管理等各項進行管理，對項目正式移交至用能單位前可能產生的一切風險管理所產生的費用。

（5）銀行融資成本及融資擔保費用/自有資金成本。銀行融資成本是 ESCO 使用銀行貸款投資合同能源管理項目所支付的利息費用，融資成本計算方法為每年貸款額乘以銀行利息。融資擔保費用指 ESCO 向銀行或擔保公司擔保貸款時支付給銀行或擔保公司的費用。

（6）政府補貼獎勵。政府補貼獎勵指 ESCO 從政府無償獲得的貨幣性或非貨幣性資產，不包括政府作為 ESCO 所有者所投入的資本。政府補貼獎勵通常附有一定的條件，如合同能源管理項目需要達到一定的節能量等。這與政府補貼的無償性并無矛盾，而 ESCO 要經法定程序申請并通過審核后方能取得相應補貼資金。

（7）設備維護成本。設備維護成本是指為保持或恢復設備技術性能所支出的費用，主要包括設備的維護費和修理費兩大部分。設備維護費主要是指設備日常保養費用和設備檢查、檢驗費用，而設備修理費是指為恢復設備的性能而進行修理所發生的費用。在合同能源管理項目中涉及的設備一般為 ESCO 投資采購的設備，設備較新故維護成本較低。

（8）稅收。合同能源管理項目中節能服務公司所繳納的稅收包括項目設計、施工、維護等全生命周期內所涉及的各項稅種。

3.2 項目經濟評價的流程

經濟評價評價流程圖 1 所示。

評價核心指標為內部收益率及動態投資回收期，通過將核心指標的實際評估值與公司期望值進行對比判斷，從而得出項目的經濟評估結論。其中，內部收益率應 ＞ 0，理論上數值越大越好。動態投資回收期越短，則項目回收成本越快，理論上數值越小越好。ESCO 公司應根據公司自身財務情況以及對未來收益預期進行綜合評估，最終基于 2 個指標的數值對項目經濟性進行評估判斷。

圖 1 經濟評價評價流程圖

4 示范應用

4.1 建筑概況

某辦公樓總建筑面積 31 189 m2，2017 年消耗電351.4 萬 kWh 和煤氣 51.1 萬 m3。空調系統采用 2 臺制冷量為 2 110 kW 的吸收式溴化鋰機組和 1 臺制冷量為 696 kW 螺桿機組，配備了 3 臺冷凍泵和 3 臺冷卻泵。大樓照明設備主要為普通光源，公共區域照明總功率 6 291 kW。

4.2 辦公樓合同能源管理項目經濟性評價

服務公司通過對辦公樓進行深入調研，從行為管理節能、溴化鋰主機替換、VRV 加裝、LED 照明改造等內容進行改造，改造后實現與業主約定每年分享節能效益約 67 萬元，效益分享期為 6 a。該項目主要投資及回報金額說明如表 2 所示。

表 2 項目主要投資及回報金額

計算得到項目內部收益率和投資回收期如表 3 所示。

表 3 項目內部收益率和投資回收期金額：萬元

由此可知，辦公樓合同能源管理項目內部收益率14.03%，動態投資回收期 4.65 a。

5 結 語

對于采用合同能源管理模式的既有建筑節能改造項目，本文基于工程實踐經驗，提出了以內部收益率及動態回收周期為核心的經濟性評價方法，并給出了配套的表格工具及應用流程。該方法兼具科學合理性及實際可操作性，可有效幫助節能服務公司評估項目經濟風險，提升合同能源管理項目的推進效率。