三季度：中國經濟由負轉正

◎ 文 《法人》全媒體記者 曹萌

近日，國家統計局發布今年三季度宏觀經濟數據，其中展現出諸多亮點。如：在三季度經濟快速恢復帶動下，我國GDP增速由負轉正；9月全國規模以上工業增加值同比增長6.9%，創下去年4月以來的新高。

對于當前中國經濟的良好復蘇態勢，不少機構預測國內四季度GDP將繼續保持高速增長，且有望回升至6%左右。

三季度GDP同比增長4.9%

年初在新冠肺炎疫情的突襲下，我國一季度GDP同比下降6.8%，但二季度經濟出現快速V型反彈，正向增長3.2%，而三季度GDP繼二季度反彈之后進一步回升了1.7個百分點，同比增長4.9%，且工業生產、固投、社零、外貿等分項數據也較此前出現了明顯改善，經濟基本面進一步向積極方向修復。

不僅如此，在國內經濟總量回升的同時，經濟增長結構也得到了一定優化，復蘇動力則從投資為主轉向了投資消費并重。中國銀行研究院博士后葉銀丹向《法人》記者表示，二季度經濟反彈動力主要來自逆周期調控政策下的投資增長，投資拉動二季度GDP增長達5個百分點；三季度隨著疫情對生產經營與生活的影響不斷減小，以及“六穩”“六保”政策效果進一步顯現，經濟恢復的內生動力明顯增強。消費對GDP的拉動作用由負轉正，拉動三季度GDP增長1.7個百分點，投資對GDP的拉動作用下降至2.6個百分點。

此外，雖然三季度GDP不及市場預期的5.2%，但4.9%的增長已讓我國前三季度GDP累計同比增長0.7%，經濟增速實現由負轉正。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著國內疫情防控趨勢向好，經濟復蘇成效顯著，展現出了我國經濟較強的韌性和恢復能力。而復工復產全面推進帶動了就業狀況持續改善，前三季度全國城鎮新增就業898萬人，基本完成了全年新增900萬人的任務目標。

據國際貨幣基金組織（以下簡稱：IMF）10月13日公布的最新一期《世界經濟展望報告》顯示，預計2020年中國經濟將增長1.9%，比今年6月的預測數據上調了0.9個百分點，是全球唯一實現正增長的主要經濟體，展示了國際社會對我國經濟發展前景的樂觀態度。

IMF研究部副主任吉安·馬里亞·米萊西-費雷蒂認為，中國為控制疫情并恢復經濟社會秩序付出了巨大努力。中國政府采取的一系列政策幫助并支撐了經濟復蘇，“中國比世界其他國家做得更好。希望這有助于中國與世界經濟進一步融合，為各國人民創造更好前景。”

消費加速回升

另外，隨著國內就業形勢的持續好轉，居民人均可支配收入不斷增加。據國家統計局數據顯示，前三季度全國居民人均可支配收入為23781元，實際增速由上半年的下降1.3%轉為增長0.6%，年內實現首次轉正。

從各省份數據來看，上海、北京、浙江、天津、江蘇、廣東、福建、山東、遼寧這9個省市的前三季度居民人均可支配收入超過了全國平均水平。其中，上海和北京前三季度人均可支配收入超過5萬元。

31省份前三季度居民人均可支配收入詳情表

在居民收入快速增長的同時，疫情對餐飲、旅游等服務業的影響也在明顯減弱。多重有利因素的疊加下，三季度消費回暖速度逐月加快，7月、8月和9月消費增速分別較上月提高0.7、1.6和2.8個百分點。

然而，以不同行業的消費情況分析來看，溫彬表示，9月汽車消費增長11.2%，已連續3個月保持在10%以上，除汽車以外的消費增長僅為2.4%，這說明汽車消費的持續回升對消費恢復形成了重要貢獻；9月服裝鞋帽針紡織品類消費增長8.3%，漲幅較8月提高4.1個百分點，主要源于換季來臨，消費者對服裝消費需求的增加。總體而言，國內消費需求持續回升，但疫情影響尚未完全消退，前9個月消費累計同比增速仍然回落7.2%。

同時，中信證券首席固收分析師明明也認為，雖然消費在三季度有明顯改善，但很大程度上與上半年消費“深坑”的環比低基數有關，而從絕對水平上看，當前消費仍然處于偏弱水平，9月份社會消費品零售總額同比增長3.3%，較7%至8%左右的常態化水平仍有明顯距離。

不過，三季度的消費回升和出口超預期增長還有效地帶動了工業下游行業恢復。其中，通用設備制造業、汽車制造業、電氣機械和器材制造業增加值分別從上半年的下降2.3%、3.1%和0.3%，轉為前三季度的增長2.6%、4.4%和5.6%。此外，服務業也得到有效恢復，其三季度增加值增長4.3%，較二季度加快2.4個百分點。

綜合來看，前三季度我國經濟運行持續穩定恢復，大部分主要宏觀經濟指標已經實現由負轉正。

對于下一階段的經濟發展，溫彬表示，財政政策上應繼續實施好減稅降費等政策降低企業負擔，隨著地方政府專項債發行完畢，要進一步加快資金落地使用。貨幣政策上則要繼續發揮結構性政策作用，降準、降息概率降低，但要通過多種政策組合保持流動性合理充裕，加大對制造業、中小微企業的支持力度，促進實際貸款利率進一步下降。

明明則表示，隨著終端需求的逐漸復蘇以及PPI的持續回升，居民就業環境、收入水平有望進一步提高，“居民—企業—居民”互惠互利的循環有望進一步暢通，經濟基本面將繼續向積極的方向修復，四季度經濟內生增長修復有望延續，經濟增速有望回升至6%附近。