基于核心競爭力的企業財務戰略管理研究

山西晉城無煙煤礦業集團有限責任公司

引言

從實際情況來看，我國各個行業內部都存在著管理體系臃腫、創新思維不足等問題，這些因素影響到了企業核心競爭力的形成，使得企業的產品無法在行業中與同類型產品脫穎而出。財務戰略則是一項指導性原則，以財務管理工作為核心，為企業經濟決策、會計處理以及資金運營等提供戰略指導，以達到提升經濟效益的目的。企業必須要樹立創新管理理念，轉變固有的經濟戰略理念和財務管理模式，以產業鏈為基礎深入挖掘企業的業務價值和競爭優勢，創新財務管理體系。

一、企業核心競爭力與財務戰略相關概述

在日益激烈的市場環境下，企業必須要不斷提升自身核心競爭力，才能穩定市場、實現企業可持續發展。核心競爭力具有價值性和動態性的特征，它與企業的籌資能力、組織行為、技術水平以及營銷策略等直接相關，企業的產品或服務是否能在市場競爭中取得更多的關注度、是否能滿足客戶的需求、產品投資是否能回收預期效益等，也直接影響著企業的競爭核心力；同時，由于市場環境變化較快，且部分企業受宏觀政策及金融市場波動的影響，原本的核心競爭力可能會逐漸退化削弱，這就需要企業不斷調整變動，及時分析企業的發展優勢和劣勢，才能更好地滿足市場需求[1]。財務戰略則是一項指導性原則，以財務管理工作為核心，為企業經濟決策、會計處理以及資金運營等提供戰略指導，以達到提升經濟效益的目的。財務戰略具有獨立性和長期性的特征，從企業生命周期來說，財務戰略可以細化為初創期戰略、成長期戰略、成熟期戰略以及衰退期戰略；從戰略職能角度來說，財務戰略可以細化為投資戰略、籌資戰略、股利分配戰略等。實際上，企業核心競爭力與財務戰略之間存在著相互依存的關系。一方面，財務戰略有利于企業掌握市場競爭主動權。通過樹立財務戰略目標、拓寬財務管理視角，企業可以及時關注到外部市場動態變化，從業務環節入手，堅持因勢利導，發揮企業自身的競爭優勢，更好地適應外部市場環境，實現企業長效發展；另一方面，財務戰略的應用能夠提升企業的核心競爭力。企業財務戰略圍繞著整個經營計劃開展，在財務戰略的指導下能夠對企業的財務活動進行全面規劃，將管理重點放在核心框架之下，從資本、技術和能力等方面逐步提高企業整體的核心優勢，確保企業競爭核心力的增長。

二、基于核心競爭力下企業財務戰略管理的影響因素

（一）環境因素層面

1.金融環境

外部金融市場波動直接聯系著企業的財務戰略，也影響了企業的籌融資計劃、投資方向以及資金運營等財務決策。從經濟環境角度來說，國際經濟一體化的發展趨勢為企業的境外投資提供了廣闊的市場空間，也使得國內市場上涌現出大批高技術含量的國外進口產品；一體化的經濟環境也使得行業市場分工更加明確，突出了業務差異優勢，也為企業的轉型升級提供了發展機遇。從金融環境角度來說，國家發揮宏觀調控作用，針對金融市場出臺了一系列引導政策，支持實體經濟的發展，企業可以充分借助相關政策，如：貸款抵押率高、貸款利息補償等，提升企業的融資能力；同時，金融市場產品創新、資本市場多層次發展等，也為企業的轉型升級奠定了良好的環境基礎[2]。

2.市場環境

市場環境是企業發展運行過程中主導產品銷售質量及銷售速度的關鍵因素。當企業發現自身的產品銷量或服務效率低于同行業標準時，則已經嚴重影響了企業的核心競爭力；反之，當銷售量或服務效率遠高于市場平均水平時，則可以發揮核心競爭力的優勢為企業贏取利益最大化。目前，各企業在把握市場環境時，更為注重技術創新與客戶維護，從技術和客戶角度出發了解產品的熱點和痛點，反饋到后續的生產及銷售環節當中；同時，企業隱性的核心力涉及管理手段創新，例如：信息技術應用、行業前景預測等。

3.內部環境

只有充分體現企業的核心競爭力，才能夠更好地發揮財務系統的作用，讓核心競爭力輻射到市場環境層面。一方面，從實際情況來看，我國各個行業內部都存在著管理體系臃腫、創新思維不足等問題，這些因素影響到了企業核心競爭力的形成，使得企業的產品無法在行業中與同類型產品脫穎而出。另一方面，企業內部環境也與文化氛圍直接聯系，當人文環境優勢不足時，企業各職能部門及基層工作人員無法全面投入到技術創新或管理活動當中，不僅降低了企業整體的工作效率，也使得各項制度和指令流于形式。

（二）風險因素層面

企業財務風險主要包括資金運營風險、稅務籌劃風險、企業運行成本消耗風險等，這些風險因素的共同作用會影響企業的利潤結構體系，甚至給企業帶來一定的經濟損失。當企業資金流動效率低、資金累計總量少的情況下，則會影響到企業的核心競爭力，也不利于企業的健康發展。目前，市場上大部分企業財務風險主要來源于企業過于傾向業務環節資源投入，但在內部管理方面關注度較少，例如：企業尚未建立風險防御機制，使得企業的經營管理受市場環境影響較大，進而降低了企業的財務調整水平和資金管理水平。通過財務戰略的制定可以加強經營方式與核心競爭力之間的融合，合理統籌企業資源、持續改進內部管理系統，通過完善全面預算管理制度、風險預警機制、成本控制體系等，強化對資金運營過程的監管，實現企業健康發展。

三、基于核心競爭力下企業財務戰略實施路徑

（一）引入財務戰略管理理念

從實踐經驗來看，一般企業實現戰略管理的過程中，需要考慮企業所處的外部財務環境和內部管理條件，把握好財務戰略全局性、長期性和風險性的基本特征，從環境分析入手，了解影響財務戰略制定的相關因素，包括行業競爭態勢、行業平均成本、行業平均收益、現金流量、企業文化氛圍、資源開發情況、產品生命周期和經營理念等關鍵因素的變化趨勢。一方面，通過財務分析以后，企業必須要樹立創新管理理念，轉變固有的經濟戰略理念和財務管理模式，以產業鏈為基礎深入挖掘企業的業務價值和競爭優勢，創新財務管理體系。另一方面，由于不同職能部門在經營立場及績效考核中存在差異，因此，為了發揮各項戰略的整合效應，企業應當立足于企業全局高度，以財務戰略為核心，業務戰略和績效戰略為輔，實現財務管理活動全方位滲透，也能夠協調好各項戰略的目標及方向，避免出現內部管理矛盾。

（二）合理制定財務戰略

企業核心競爭力形成主要包含四個時期，分別為孕育期、成長期、成熟期和衰退期等，在不同時期可以針對性的實施相應的財務管理戰略。

在核心競爭力初始形成階段，也就是所謂的孕育期，首先企業應當采取較為集中的財務戰略，將更多的資源投入到單一領域當中，避免盲目擴張業務規模而削弱企業競爭優勢；在發展核心業務的同時，企業需要加大研發投入，引進更為先進的技術，以增加生產率、提升產品質量為目的，快速凝聚企業的競爭優勢。其次，處于孕育期的企業在融資方面存在較大的難度，因此企業要以降低負債作為籌資戰略，積極聯系外部金融機構，通過權益資金籌資等方式避免債務資本融資，為企業的經營管理提供充足的資金，并降低企業債務壓力。最后，從資金分配角度來說，孕育期的企業需要充足的資金來滿足業務拓展功能，為了防范資金不足的風險，企業可以基于價值鏈環節重新梳理業務鏈條，挖掘企業潛在價值，提升企業的核心競爭力；或者企業可以采取低微股利政策，幫助企業留利，以達到原始資本積累的目的。

在企業高速成長時期，企業應當采取擴張型的財務戰略，即以業務領域擴張和資產規模擴張。在籌資環節采取負債籌資戰略，通過多元化的籌資渠道向外部籌借更多的資金，充分發揮財務杠桿的作用，調節企業收支平衡；同時，盡量避免股權籌資稀釋股權收益，保證企業凈資產收益的穩定性[3]。從投資環節來說，企業可以充分利用現存資源優勢，合理配置各生產要素環節，促進企業內部的發展與擴張。例如：通過聯系供應鏈上下游環節的方式對產業進行升級，在某一環節形成產業聚集，有效加快物流周轉速度，在拓寬企業綜合利潤的基礎上提升企業對外部市場環境的適應能力。從收益分配環節來說，處于成長期的企業資金流出量相對較大，且資金回流與資金流出差距縮小，因此，企業盡量采用不支付股利或低現金股利等方式留存股利，彌補企業的資金需求。

處于成熟階段的企業可以采取較為穩健的財務戰略，在一定程度上發揮自身的競爭優勢，又能夠達到降低財務風險的目的。從籌資方面，由于長期的經營與累計，企業內部已經存在一定規模的自留資金，因此，企業可以采取負債融資，但要注意利息負擔與籌資安排，盡量采取長期籌資與短期籌資相結合的方式，合理調整企業財務戰略；從投資方面，成熟時期的企業經營風險相對較小，如果企業在主體市場中已經處于領先地位或市場資本趨于飽和，則企業可以實現投資領域多元化擴張，采取多元投資的方式整合內部產業，不斷提高企業的經濟效益；從收益分配方面，由于這一階段的企業已經具備較強的籌資能力和一定規模的資金儲備量，企業支付能力也大幅度提升，因此可以考慮股利分配措施。

衰退階段的企業在技術、產品以及服務等方面已經處于逐步失去競爭優勢的時期，這一時期的企業應當采取防御型戰略，以防范財務危機為主要管理目標。在籌資方面要注意保持現金流量相對平衡，適當增加債務融資，調整企業內部資本結構；從投資方面應當采取縮減轉移投資戰略，既要減少與當前企業核心競爭力相關的業務投資，還要主要培育企業新的核心優勢，將投資方向轉移到價值創造領域，如：國家新興扶持領域等，緩解企業的競爭壓力；從收益分配方面，企業可以采取高收益分配戰略，例如：讓渡股利，給企業股東支付較高的股利，在保證企業未來投資力度的基礎上給予股東適度的補償。

（三）完善財務戰略評價體系

為了保證企業財務戰略貫徹落實，企業可以針對財務戰略的運行情況建立績效評價體系，以財務業績評價和非財務業績評價為主體。其中，財務評價指標可以包括償債能力、獲利能力、營運能力、EVA測算能力、資產結構和資金流速等；非財務評價指標可以包括內部經營過程、公司發展能力、產品生命周期、內部溝通能力、市場份額擴張能力、服務滿意度等，并結合SWOT分析法綜合分析企業的內部優勢與劣勢、外部機會與威脅，合理設計企業的效益目標，有效提高企業的核心競爭力。

結語

綜上所述，財務戰略影響著企業未來發展方向，也直接聯系著企業市場競爭核心力的提升。因此，企業應當以核心競爭力為發展要求，針對企業不同發展階段制定差異化的財務戰略目標，提高企業的資金運營能力，促進企業穩步發展。