化工企業盈利能力分析方法的不足與改進
——以杜邦分析方法為例

汪新宇，張 令

一、我國化工企業發展概況

化工行業是我國國民經濟的支柱產業之一，在經濟發展的過程中占有十分重要的地位，但目前我國化工類企業基本上沿襲著以大量消耗能源和粗放經營為特征的傳統發展模式，在這種模式下，不但不利于企業的長遠發展，而且對環境不可避免地造成了嚴重的破壞，危害了國民經濟的可持續發展。財務績效評價不僅能對企業已經發生的活動進行評價，而且還有助于指導企業未來的發展。因此，加強化工企業的財務績效評價迫在眉睫。

在目前中國經濟保持較快速度增長的基礎上，各行各業的發展都在穩步增長著，在這其中化工行業潛移默化地影響著他們。正因為化工行業與百姓的生活息息相關，所以化工企業的經濟發展顯得尤為重要。由于受化工企業自身的特點所導致，我國化工行業的發展受多方面因素的影響，所以近幾年的發展都不盡如人意。化工企業在自身的發展過程中需要考慮的不單單是經濟效益的考量，還要節省資金、增強盈利能力、保持競爭力。自21世紀初開始，化工企業就面臨著嚴峻的挑戰，行業陷入低迷狀態，對于大多數化工企業來說公司庫存產品堆積在廠房內無法銷售，整個市場環境導致他們不能不做出一些改變，對一些大的化工企業，這個傷害更是巨大的。而它的特點是伴隨著對消耗能源、將廢棄物從工廠里排出損害環境開始，注定它的發展將會受到一系列的限制。為了整個行業的可持續發展，為了我國化工行業的發展模式更新，對化工企業盈利能力的分析勢在必行。

二、基于杜邦分析法的化工企業盈利能力分析

杜邦分析法是一種常用的分析體系，使用它可以幫助企業更好地識別盈利能力風險，在財務分析中取得了良好的效果。通過研究利潤率，分析師可以確定每一筆收入中流入“底線”的收入比例。高利潤率通常與化工企業追求高產量服務有關，這些企業在質量上與同行存在差異，因此可以要求或對其成本結構有很強的控制能力根據企業利益最大化的目標角度來說，盈利能力通常代表企業經營的最終目標。在對企業盈利能力分析后，可以發現利潤的虧損情況，對企業的發展做出具體措施。盈利能力在任何一個行業都是至關重要的衡量指標，它的重要性體現在利用幾個經濟指標對化工行業的盈利能力做一個對比，其提供的結果將有助于企業的相關利益者獲悉企業更具體的情況，為他們經營企業或從中獲利提供更具體的信息。應用杜邦分析法分析可以看出企業各個方面存在的不足，以盈利能力分析情況為指引，為化工企業提供解決當前問題的決策。在化工企業中可以幫助企業達到生產經營規模化，使得經營模式更加規范化，帶動企業的投資價值，降低風險成本。

在一般化工企業中，管理技能疏漏也是導致經營不善的一大弱點。通過杜邦分析法的一般研究，在管理過程中進行查漏補缺，改正固有模式對傳統化工企業的管理辦法，修正傳統經營管理方式的不足，對后續評價企業的盈利水平做好鋪墊。對企業內機構冗余、人員復雜的機制進行改進，希望改進后的模式對于化工企業的發展具有更大的意義。化工企業目前在國際化的社會中競爭力威脅極大，在自身模式沒有改變的前提下，如何提升自身的競爭力就顯得尤為重要，改革后的企業可以建立自身的核心競爭力，有助于使企業在日益增長的經濟環境中站穩腳跟，變被動為主動。

三、杜邦分析法的不足

(一)未涉及對現金流量表的分析

傳統的杜邦財務分析體系沒有關于現金流量表中數據的分析，然而在對企業進行價值衡量時，現金流量指標是必不可少的。資產負債表和利潤表在編制的時候又存在一些主觀的因素，甚至可能發生管理者經由虛增利潤的方式掩蓋財務報表中的真實信息，以達到提高經營業績的目的。在這種情況下，便無法獲得真實和準確的數字，財務分析的結果會出現偏差，也就無法指導企業未來的發展。從另一個角度來說，無論企業財務報表的數據真實與否，最終呈現出來的也只是報表中想表達出的“結果”，無法透過現象挖掘到深層次的本質內容。只有借助現金流量表才能對企業有進一步的了解。但是目前一般化工企業無法做到對具體的盈利能力情況通過現金流量指標來體現，所以產生了財務分析結果偏差的現象。

(二)未體現企業未來發展能力

傳統杜邦財務分析體系主要側重對企業盈利能力分析，沒有涉及對發展能力的評價，不能對企業未來發展提供較好的參考，具有一定局限性。在修正的杜邦財務分析體系中增加可持續發展能力指標具有重要的現實意義，它使決策者能夠更加深入地評估和分析一般化工企業過去和目前經營活動的成果，同時對企業未來的發展方向進行深入思考，希望能夠促進企業走健康可持續發展之路。一般企業在考慮盈利能力問題時會忽略對發展能力即相關指標的考慮，化工企業也不能避免，所以為了更好地衡量化工企業的盈利能力需要增加發展能力指標。

(三)未反映化工行業應用特色

化工企業生產時因其自身特點的限值，更容易受外部因素的影響。首先，生產物料涵蓋的危險物質較大，所以受管控的可能性大大增加。其次，化工原料具有易燃易爆和含有腐蝕性等特點，使企業不得不加大對原料的看管與監督。最后，化工生產過程工藝復雜，對生產人員的專業性要求較高，綜合以上幾個原因，化工企業生產不確定性概率大大提高，若這些外部因素受影響則很容易導致企業的盈利能力受損。在外部因素無力改變的情況下，更需要企業從內部快速找到具體的措施去應對這些難題。一般對盈利能力的分析很難考慮到這些方面，導致企業的盈利受到影響。

四、杜邦分析法在化工企業的改進

通過運用改進的杜邦分析法結合化工企業自身特點來分析盈利能力。盈利能力指標分析體現在總資產報酬率、成本費用利潤率、銷售凈利率等指標數值上。而其作用在化工企業中，就是結合化工企業自身的特點，找到適合分析化工企業的模式，才能更好地為企業謀求利益的最大化。

(一)添加現金流量分析

評價企業資產的運用效率是衡量企業盈利能力的重要標準。在化工企業中提高資產使用效率則是提高運營效益、提升企業競爭力的良好體現。關注資產經營適時減少存貨的積壓，有助于企業在資產運營方面提前做好準備。故企業在投資報酬率方面需要牢牢把握住平衡點，在資產運用效率的基礎上，盡力提升總資產報酬率。在把握好投入產出狀況的情況下，化工企業應結合本企業支付利息與所得稅之前的利潤，提高獲利能力。企業還應在與市場利率比較后，利用總資產報酬率分析數據占有優勢的前提下，調整平衡財務杠桿的作用，這樣可以改善企業的盈利能力。

(二)添加發展能力指標

在修正的杜邦財務分析體系的基礎上計算企業的可持續增長率，該指標反映企業的發展能力，能夠展現當前企業的經營效率。通過改進的杜邦分析體系我們雖然可以更加明確的了解企業的財務狀況，但是基本上只能了解企業過去的生產經營成果，而無法知悉企業的長期、可持續發展的狀況。在企業的新杜邦分析體系中增加了可持續增長率指標，用來衡量企業未來可持續發展的能力。

(三)添加化工行業特色指標

對于化工行業與其他行業的不同情況，在環境、生產等方面的特殊性，化工企業更應該結合自身的特殊性去添加符合自身特點的指標來評價盈利能力。首先，可以通過添加反映能源利用狀況的指標，這一指標可以評估企業的能源消耗情況，使管理者能夠更好地掌握消耗情況。其次，可以添加環境保護狀況指標，實時監控企業因生產對環境造成的損害狀況，保證在不減少產能的情況下，對環境造成的傷害減到最小。最后，科技進步能促進企業產品質量和效益提高，并能有效降低成本，因此，化工企業可以結合自身的發展情況增加技術研發和升級，實行化工類企業的績效評價等指標，對提高企業自身的市場競爭能力和經營管理水平，優化行業管理機制都具有促進作用。此外，還有利于企業的各方利益相關者全面了解企業經營狀況和未來發展趨勢，同時還有利于政府對企業實行市場監督。

五、結語

盈利能力在各個企業中都是一個恒久不變的話題，企業如何改善其盈利能力需要管理者了解自身的特點與不足。化工行業作為高污染和高耗能的產業，面臨著緊迫的環保危機，應該積極履行社會責任，響應節能減排的號召，促進城市工業與城市環境保護的協調發展，這一行為體現了企業的社會責任；同時，化工行業也是個安全事故頻發的高危行業，企業應本著對自身負責也是對員工人身安全負責的態度，加強自身的管理，提高安全意識。由此可見，企業要想獲得長治久安的發展必然要積極地追尋自身的不足，對盈利能力有一個更深的了解。

財務信息可以反映一個企業的諸多信息，化工企業想要更好地提升自身的競爭力，需要找到不足的地方。通過改進杜邦分析法與企業自身的特點結合，可以對盈利能力起到一個良好的改善作用。了解企業的財務信息就可以知曉自身的未來發展狀況，利用杜邦分析法，讓企業的相關利益者更了解他們所關心的各種情況，更好地為接下來的財務活動作出決策。