我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的度量及防范

李秋伶

（西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 四川 成都 610074）

引言

本文對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的度量及防范策略進(jìn)行探討，望為相關(guān)工作者的研究提供理論支持。主要結(jié)合為我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，通過健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隔斷機(jī)制、建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)撥備、有效控制杠桿率、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)差異化競(jìng)爭(zhēng)、深化金融制度改革、加大金融監(jiān)管力度，有效解決我國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

1 我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)度量策略

對(duì)于傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，主要是在險(xiǎn)價(jià)值評(píng)價(jià)方式，同時(shí)隨著對(duì)其評(píng)價(jià)模式的發(fā)展，也創(chuàng)造性的闡述出了條件在險(xiǎn)價(jià)值法評(píng)價(jià)概念，在其中主要是在一定的置信水平下，對(duì)某一個(gè)具體的金融機(jī)構(gòu)所處的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制進(jìn)行損失分析。這種評(píng)估模式更好的對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的外部性和藝術(shù)效果進(jìn)行反應(yīng)，同時(shí)也能夠?qū)蝹€(gè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融體系整體系統(tǒng)的影響呈現(xiàn)出來(lái)，具有一定的借鑒作用。[1]

由于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的特征，其中的收益率序列往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的分布特征，其具有較差的正態(tài)性，因此在其中可以通過正態(tài)分位數(shù)值來(lái)對(duì)其尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的度量，在其中其實(shí)理論主要就是結(jié)合樣本數(shù)據(jù)計(jì)算內(nèi)容來(lái)對(duì)樣本總體中的極值分布進(jìn)行研究，這樣可以有效的克服樣本數(shù)據(jù)的局限性，同時(shí)也可以借助VaR測(cè)量模式來(lái)提升其精度.[2]

2 我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略

2.1 健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隔斷機(jī)制

對(duì)于我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范來(lái)說(shuō)，需要通過有效的機(jī)制來(lái)對(duì)其予以應(yīng)對(duì)。通過宏觀審慎的監(jiān)管工具來(lái)作為保障，進(jìn)而更好的對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，在其中首先就要完善金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，這樣可以弱化風(fēng)險(xiǎn)的傳染性，并且將風(fēng)險(xiǎn)有效的阻斷。當(dāng)前要積極穩(wěn)步推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展，就要針對(duì)其中的諸多風(fēng)險(xiǎn)以及其可能產(chǎn)生的影響因素進(jìn)行分析，在其中可以結(jié)合國(guó)外在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)所采取的策略取得一定的借鑒，尤其是防止大型綜合性的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)由于承擔(dān)過度的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)內(nèi)部造成很大的風(fēng)險(xiǎn)感染。因此在其中需要相關(guān)部門做出有效的引導(dǎo)，其次，要做到防范于未然，也就是更好的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，對(duì)于一些跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)來(lái)說(shuō)，就需要做好風(fēng)險(xiǎn)隔離和防火墻機(jī)制，尤其是針對(duì)可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行隔斷，防止其在不同部門不同機(jī)構(gòu)內(nèi)的傳播，要確保商業(yè)銀行進(jìn)入其他金融領(lǐng)域的高標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)對(duì)其規(guī)模進(jìn)行有效的限制，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)與現(xiàn)代化金融風(fēng)險(xiǎn)體系相隔斷。此外還需要不斷提升企業(yè)自身的自律意識(shí)，通過構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)治理框架來(lái)完善其風(fēng)險(xiǎn)隔斷機(jī)制，進(jìn)而對(duì)我國(guó)可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。[3]

2.2 建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)撥備

為了更好的應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的資本動(dòng)態(tài)撥備，并且完善資本緩沖機(jī)制。傳統(tǒng)的撥備制度主要就是結(jié)合貸款實(shí)際發(fā)生的損失來(lái)進(jìn)行核算，但是其在實(shí)際運(yùn)作是有一定的缺陷。首先因?yàn)閭鹘y(tǒng)撥備制度是結(jié)合貸款的周期性來(lái)運(yùn)作的，因此這樣會(huì)加劇傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)自身的順周期性，同時(shí)這種撥備制度僅僅是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后進(jìn)行核算，并且是針對(duì)已經(jīng)確認(rèn)發(fā)生的損失，無(wú)法應(yīng)對(duì)預(yù)期損失。因此可以說(shuō)傳統(tǒng)的模式主要就是從微觀審慎監(jiān)察的角度出發(fā)，但是已經(jīng)不符合當(dāng)前宏觀審慎的監(jiān)管目標(biāo)。因此就需要在其中開發(fā)逆周期的宏觀審慎監(jiān)管工具。而我國(guó)早在2011年就引入了動(dòng)態(tài)撥備制度，但是對(duì)其發(fā)展仍然處于較為初級(jí)的階段，因此在當(dāng)下應(yīng)當(dāng)考慮進(jìn)一步完善設(shè)計(jì)相應(yīng)的動(dòng)態(tài)撥備制度，通過周期性政策工具的約束來(lái)對(duì)資本緩沖機(jī)制予以完善。我國(guó)在當(dāng)下要建立相應(yīng)的指標(biāo)，及時(shí)性地針對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別判定，并且基于上述內(nèi)容來(lái)開展有效的資本動(dòng)態(tài)撥備工作，提高撥備的前瞻性。對(duì)于不同資產(chǎn)規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，需要其保證自身的資本充足率，要針對(duì)其中一些重要性的金融機(jī)構(gòu)予以更加嚴(yán)格的監(jiān)管制度、更為嚴(yán)格的逆周期超額資本要求。[4]

2.3 有效控制杠桿率

在應(yīng)對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要有效控制杠桿率，并且減弱風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。從根本上來(lái)說(shuō)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略，還是需要相關(guān)實(shí)體部門的穩(wěn)定健康運(yùn)轉(zhuǎn)能夠趨于穩(wěn)定的基礎(chǔ)。因此對(duì)于相應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范，應(yīng)當(dāng)從上述角度入手。首先針對(duì)一些高負(fù)債的實(shí)體部門入手，對(duì)其進(jìn)行有效的監(jiān)管控制，由于一些企業(yè)過度負(fù)債會(huì)帶來(lái)很多負(fù)面的影響，其不僅會(huì)降低自身對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，同時(shí)這些不良貸款額度的增加也會(huì)使得其違約的概率增大，這種過度負(fù)債會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的影響，比如房地產(chǎn)部門的高杠桿率等問題都是需要被高度重視的。因此就需要針對(duì)那些過度負(fù)債的企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，防止這些企業(yè)由于過于巨大的外部負(fù)債而使得整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到一定的影響。[5]

3 結(jié)束語(yǔ)

本文主要結(jié)合為我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，通過健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隔斷機(jī)制、建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)資本動(dòng)態(tài)撥備、有效控制杠桿率、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)差異化競(jìng)爭(zhēng)、深化金融制度改革、加大金融監(jiān)管力度，有效解決我國(guó)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。