HW品牌運營集團財務戰略優化研究

文/蔣佳民 （南陽理工學院范蠡商學院）

一、引言

當前世界經濟快速發展，企業要想走在激烈的行業競爭前列，實現長遠發展，就必須制定詳細的企業戰略。從企業的長期發展來看，企業的可持續發展取決于高效率的財務戰略。因此，財務策略的選擇在越來越多的行業顯得尤為重要。我國經濟正在持續快速發展、社會消費結構不斷調整，通信設備制造業行業的發展在國家經濟中處于很重要的地位。但是，近幾年來，通信設備制造產業也出現了一些問題，如：產品實用性不高、發展模式粗放、國家宏觀調控效果微弱等。同時，通信設備制造領域研發時間長，故障率高，增加了企業財務發生風險的不確定性。加強財務戰略的有效決策和實施，對通信設備制造企業應對財務風險乃至企業的長遠發展有很大的幫助。

二、HW品牌運營集團的財務戰略分析

（一）HW公司2015-2019年財務概況

近五年HW品牌運營集團的經營銷售收入每年都持續穩定增長。凈利潤呈上升趨勢，成長性良好，有較強的抵御風險能力，整體趨勢無大的波動，對于市場的應變能力也很強。HW的資產結構相對合理，流動資產占比例較大，經營風險相對較小，有充足的流動資產來承受經營風險。

（二）HW品牌運營集團的融資戰略分析

1.HW品牌運營集團融資方式分析

HW品牌運營集團需要大量的資本投入以及企業技術上的創新，以此來維持HW品牌運營集團在同行業經濟市場中的核心競爭力和長期可持續發展。HW品牌運營集團至今沒有上市，HW品牌運營集團的主要融資方式一般為內源融資、債務融資、財政融資（如政府補助）。

（1）內源融資：經過公司的長期穩定發展，HW品牌運營集團除了保持公司原有的留存收益進行融資外，還一直對員工進行內部配股和分紅。（2）債務融資：HW品牌運營集團還可以通過選擇外源融資中的債務融資方式進行籌資。主要是進行銀行借貸，HW品牌運營集團的信譽比較高，向銀行借款的話，銀行是比較愿意的并且給予一定的借款優惠，并且利率相較于其他企業較低。（3）財政融資：國家比較重視通信設備技術產業的發展，HW品牌運營集團作為通信設備技術產業的領軍企業，政府在優惠政策方面是有所傾斜的。2019年得到政府補助1667百萬元，其中與HW創新項目有關的無條件政府補助1189百萬元，確定有條件的政府補助478百萬元。可以看出政府補助是HW外源融資中的一種有效融資手段。

2.HW品牌運營集團融資戰略存在的問題

HW品牌運營集團融資戰略的問題主要存在于債務融資。一是債務融資可能會使企業資金流轉出現困難。二是債務融資一旦出現問題，企業所有者的權益也隨之出現問 題。2015～2019年 間，HW品牌運營集團的流動負債和非流動負債均呈現大幅增長，企業融資的成本壓力逐漸上升，最終可能導致企業財務資金周轉存在潛在風險。另外，2015年～2019年HW品牌運營集團的資產負債率都維持現在65%～68%之間，HW品牌運營集團的資產負債率近幾年是屬于偏高的。這也可能對企業發展帶來潛在的影響。因此，企業在承受資金周轉壓力問題的同時，又要去承擔償還債務的責任，從而陷入資金周轉風險。

（三）HW品牌運營集團的投資戰略分析

1.HW品牌運營集團主要的投資活動特征分析

（1）自主研發。HW的研發費用從2017年的89,690百萬元增加至2019年的131,659百萬元，增長了41,969百萬元，可以看出，HW品牌運營集團的研發投入在逐年遞增。HW在對于研發投入上很是用心，目的是為了保持在市場中的領先地位。HW的研發投入領先于同行。（2）合資收購。近幾年，HW品牌運營集團現的投資領域主要集中在歐洲。更多的是通過投資一些研發機構，來擴充自己的研發領域，從而更加全面的完善自己的產品研發，增加企業的實力。

2.HW品牌運營集團投資戰略存在的問題

首先，從技術的角度來看，高科技產品服務業務和交易方式的不確定性將大大增加。其次，HW品牌運營集團海外投資增多，如果匯率波動頻繁，外匯管制嚴格，管理權管理、研發問題等都可能對HW的運營和服務產生或多或小的困難。最后，研發投資較大，容易導致投資資金浪費增多，都將導致企業利潤損失。

（四）HW品牌運營集團的收益分配戰略分析

1.HW品牌運營集團收益分配活動特征分析

（1）內部配股。在企業規章制度下，HW品牌運營集團把虛擬股份分配給符合資格的員工，員工有權自行購入。2015年～2017年參與員工持股計劃的人數總體維持在8萬人左右，2018年達到了96,768人，2019年 則 達 到 了104,572人，同比增長8%。（2）增發虛擬股。通過增發虛擬股的形式來增加員工的收益，與內部配股相同，員工也有權力自行購入。所以在增發虛擬股時，員工也都是傾向于購買的。這跟自己的切實利益有關。（3）根據員工目前持有公司虛擬股的數量進行分紅。所持有虛擬股數量越多，分紅收益也會越多。HW的收益分配戰略對員工具有高效的激勵作用，員工得到了發展，企業自然而然也能得到發展。

2.HW品牌運營集團收益分配戰略的存在的問題

（1）過多分配股利，企業留存收益減少，可能會導致資金短缺問題。HW品牌運營集團的資產負債率是屬于偏高的，對股東發放高額的股利，公司將股利分配的越多，留存的內部資本越少，可能會出現資金短缺的風險。（2）忽視股利分配激勵的長期作用。HW品牌運營集團的股利分配體系各個層次是不同的，并沒有保護員工的長遠利益。在收益得到增加的同時，應該更加考慮員工的發展。HW這種通信技術高科技行業中，對優秀創新型人才實施的股利分配激勵還有許多爭議，HW公司股利分配激勵的實行幫助他們實現了短期利益，一些規章制度的定制和考核條件卻忽略了他們的長期利益，阻礙了員工個人的發展進步。

三、HW品牌運營集團財務戰略優化建議

（1）HW品牌運營集團融資戰略優化建議。①融資方式和戰略目標相結合。在選擇融資方式時，HW品牌運營集團應更好地把融資方式與企業的戰略目標結合考慮在內，有利于更好的制訂企業的戰略目標，減少企業融資出現困難時，處于被動的情況。②拓展企業融資方式和渠道。HW品牌運營集團可以采取，包括銀行借貸、信用貸款和非銀行金融機構渠道等。隨著科學技術的進步和生產規模的擴大，如果僅僅只是考慮內部融資的話，企業是很難籌集到資金，所以HW品牌運營集團應該考慮繼續開拓融資方式和渠道。（2）HW品牌運營集團投資戰略優化建議。首先，在項目產品投資前，HW品牌運營集團應該對市場進行更加認真仔細地調研，財務部門與開發部門之間要做好充分的交流。從而在設計上更滿足用戶的需求，贏得居民的喜歡，使產品在市場上更加有競爭力。其次，還要對政府的優惠政策不斷的關注，了解政府的整體規劃。在技術投資之前要進行詳細的調查，做好穩健的投資計劃，利用科學的方法來降低財務風險。最后，增加自主研發投入，加大市場開發。技術創新是通信設備行業的核心內容。HW品牌運營集團應該提前占領市場，擴充自己的市場份額。另外在研發過程中，需要大量的優秀人力資源，所以對于高科技技術人才的引進也是必不可少的。（3）HW品牌運營集團收益分配戰略優化建議。①建立健全的收益激勵的溝通決策機制。HW品牌運營集團在商討研究收益激勵措施時，首先就是要和員工進行商量，達成一致的意見。在實行計劃時，管理者和員工要互相監督，員工可以檢舉管理者的行為，管理者也要按照規定去監督員工的行為。員工可以采取間接的方式或者直接的方式去參與到公司經營管理決策當中。②建立完備標準通透的激勵制度。首先，規范業績考核標準。虛擬股購買的條件相應的制訂合理，再加大激勵成效，激發員工的責任感，提升員工的積極性。其次，員工股利分配應實行差異化的股利分配制度，避免股權持平。

通過區分員工之間的等級、在公司服務期限、業績，年度工作水平等來綜合評定股權分配，讓員工感覺到自己通過努力工作，能夠獲得應得的獎勵。最后，持股比例合適。如果所持股份數量太少，則對他們的收入的影響程度是很有限的，并且他們將不會具有理想的激勵效果。如果員工持有的股份數量超過一定數量，則激勵作用可能會減弱，并且信息不對稱，員工可能出現懶惰或逃避責任。