港交所新股破發難止

李光一

近日在港交所IPO的一批熱門股接連破發，首日跌幅頗大，打新者直接被割了韮菜。

近日在港交所IPO的一批熱門股接連破發，首日跌幅頗大，打新者直接被割了韮菜。陸金所是今年互聯網金融IPO集資額最高、在紐交所公開發行量最大的中概股，即使有高盛、大摩、瑞銀等一批著名投行作為承銷商保駕護航，依然脫離不了破發的“厄運”。這固然與IPO之日恰逢美股大跌有關，也可能與海外投資者對中概股的“偏見”有關，更可能與陸金所估值較高、又不是當下紐交所IPO熱門概念有關……陸金所首日破發，再次告訴投資人，打新充滿風險。

陸金所的“厄運”，其實在港交所近期的IPO中已屢屢發生。僅看今年10月，港交所IPO了14只新股，首日破發3只，首日平盤發行價3只，似乎打新仍是贏多輸少，還是一筆風險不大的買賣，但細細分析，真相就不是如此簡單了。因為，首日破發的這3只新股，在IPO時，同樣也是集各種題材于一身，認購倍數堪稱直逼歷史紀錄，中簽率也十分之低，還有頂級投資保駕護航，破發卻還是實實在在地發生了，有的首日跌幅高達兩位數之多。

為此，誕生了一些新股諺：割韮菜已從IPO開始，中簽如中彈……

10月份打新輸得最慘的莫過于先聲藥業（02096.HK）和第一服務控股（02107.HK）。先聲藥業是一家有盈利的創新型藥企，專注于市場潛力大、增長快的腫瘤疾病、中樞神經疾病和自身免疫疾病等領域，也是國內該領域的頭部企業之一。此次在港交所IPO，風光十足。內有高瓴投資等一批基石投資者，外有大摩、中金等知名券商承銷，公開配售的中簽率僅5%，認購倍數589.47倍。無奈首日交易，當即破發，1手虧損高達2720港元，比發行價下跌19.85%。

第一服務控股是一家物業服務股，也是以綠色科技為題材的科技物業股。物業股在港交所頗受歡迎，中簽者贏多輸少。自房地產股上市受限后，物業股成了港市的另一道風景。何況第一服務頭頂綠色和科技桂冠，還有港市科技物業第一股的名號，IPO價也不貴，每股2.46港元，發行量并不大，中簽率也只有10%，無奈上市首日，便破發，跌幅高達26.67%，超過了滬市創業板的日跌幅限制，由此打破了物業股中簽難敗的“傳說”，也揭開了物業股屢發屢破的序幕。

10月30日，2只物業股首日交易，合景悠活（03913.HK）認購倍數44.46倍，中簽率60%，當日破發，跌幅22.94%;另一只世茂服務，在國內物業服務行業20強中排名第三，2018年至2019年以凈利潤增長率160%，位列行業第一名，騰訊和紅杉資本投入近20億元人民幣作為戰略投資者進入。但即便有如此顯赫背景，其在前一晚暗盤交易時跌幅仍達到兩位數，首日交易開盤則大跌7%，最后以IPO價收盤，給騰訊、紅杉稍稍留了一點面子。物業股從此已不再成為打新之寵。

不料就在螞蟻集團初步完成IPO，準備在中國香港和內地同步上市前夕，兩地交易所先后發出螞蟻集團暫緩上市的通告，這一次打新一族要不虧錢真的難了……