國際油價波動因素分析及對我國經濟的影響

譚建洲

摘要：目前，我國正面臨較大的經濟危機，特別是當前國際油價波動的影響下，市場經濟形式不容樂觀。文章通過對國際油價波動因素進行分析，探討我國經濟發展的應對措施。

關鍵詞：國際油價;油價波動;經濟影響;油價經濟

4月份，國際油價整體出現大幅下挫。盡管“減產聯盟”緊急磋商并達成新一輪減產協議，但疫情對石油需求的沖擊進一步加劇，市場嚴重的供應過剩局面未有明顯改善。5月份，受全球疫情解封措施加快推進，“歐佩克+”開始執行史上最大規模減產協議，沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特等國自愿在6月份加大減產力度，以美國和加拿大為首的非歐佩克產油國非自愿減產，美國商業原油庫存開始下降等因素支撐，國際油價出現顯著回升。

一、國際油價波動因素分析

在供給端，石油輸出國組織（OPEC）與以俄羅斯為代表的非歐佩克產油國未能就繼續延長原油減產達成協議，雙方放棄以聯合限產共同維護油價穩定的合作。受此影響，原油價格大幅下跌。從目前來看，原油價格已顯著低于各國的盈虧平衡油價。不同國家和地區由于資源密集程度與開采難易程度的不同，盈虧平衡油價會出現顯著差異[1]。這也是沙特可以發動價格戰的重要原因。原油價格走勢短期可能會受到三個方面影響，首先是OPEC和俄羅斯可能重回談判桌，雙方可能就減產事宜做進一步商定。同時，受地緣政治影響，2020年1月份美伊沖突加劇了中東地區政治走勢的不確定性，美國無力承受價格戰可能會對中東地區采取一定的政治或軍事行動。除此之外，新冠疫情的走勢成為國際經濟當前最大的不確定性變量，疫情的走勢取決于各國的防控速度與疫苗的研發速度，世界經濟的復蘇進程從需求層面影響油價的未來走勢。

二、國際油價波動對我國經濟的影響

油價暴跌對我國中下游石油企業有利，但不利于上游開采企業。我國是世界原油進口大國，雖然油價暴跌降低了中下游企業石油煉制和銷售成本，甚至有為我國在原油進口中謀取更大話語權的可能，但對于上游原油開采企業而言，油價已跌至甚至低于其開采成本。如果油價繼續探底，我國上游原油開采企業將面臨較為嚴峻的經營形勢。盡管我國已在全球率先走出疫情陰影，我國能源需求的復蘇可能成為下一階段國際原油市場的利好，但國際原油市場的不確定性依然很大。油價暴跌對我國宏觀經濟的影響以正面為主，但對全球宏觀經濟負向影響較大。全球原油供給過剩與需求低迷在短期內還將持續，這為我國產業升級、能源結構調整與優化提供了重要機遇。作為世界上最大的石油進口國，低油價對我國二季度宏觀經濟的整體影響較小甚至可能略偏正面，但是扭曲的石油價格對于整個經濟體是一種銹蝕，帶來的負面效應可能會大于原油采購節省的成本[2]。

三、國際油價波動下我國經濟發展的應對措施

1.有選擇地放松貨幣政策，保障金融穩定

在全球面臨流動性緊張的情勢下，美聯儲、歐央行等已表示將采取行動，為市場注入資金。美歐日繼續降息空間有限，不排除采取非常規的政策措施。相比而言，中國貨幣政策操作空間較大。中國1年期中期借貸便利（MLF）利率為3.15%，有足夠的降息空間;同時新冠疫情在中國已初步得到控制，人民幣匯率不具備大幅貶值的基礎，油價下跌也對通貨膨脹有抑制作用，這些有利于“以我為主”制定靈活的貨幣政策。下一步，應進一步發揮定向降準、再貸款、再貼現、定向中期借貸便利（TMLF）等結構性政策工具的逆周期調節作用，保持流動性合理充裕，降低社會融資成本，為實體經濟發展提供良好的貨幣金融環境。增強貨幣政策的靈活性和精準性，避免“大水漫灌”，防止政策過度寬松催生債務快速增長和資產價格泡沫。

2.精準施策，助力石油企業轉型升級

短期內，針對受新冠疫情及低油價影響而經營困難的石油企業，加大政策扶持力度。綜合運用貸款貼息、以獎代補、股權投資、風險投資、融資擔保、風險補償等方式支持企業發展。制定適應低油價的臨時性石油特別收益金管理辦法，統籌考慮國內石油產量及海外權益油量，支持企業按照國際合作慣例處置無效、低效的海外石油資產，降低企業負擔。適當放寬煉化企業成品油出口配額，增加企業活力。中長期，加速石油產業轉型升級。停止新建煉化、煤制油等項目，避免石油峰值過后的無效或低效投資。鼓勵石油企業增加天然氣資產份額，參與可再生能源領域投資，由石油供應商轉型為能源服務提供商[3]。

3.盡快完善衍生品市場，增加企業對沖風險的渠道

在商品市場的大幅波動過程中，盡快健全期貨、期權、互換等衍生品的產品品種有助于幫助企業規避風險，降低收入的不確定性。政策可以進一步引導企業采用衍生品工具來鎖定原材料成本，對沖產品價格劇烈波動帶來的市場風險。可以考慮給使用衍生品進行風險對沖的企業一定的稅收傾斜，從而將宏觀風險分散到微觀主體身上，一定程度上緩解銀行的壓力。

四、結論

綜上所述，國際油價波動對我國經濟產生很大影響，同時也預示著新的機遇與挑戰。針對這種情況我國還應該重視本土企業的轉型升級，完善衍生品市場，放松貨幣形式，通過多種手段應對國際油價波動下的經濟危機。

參考文獻：

[1]王越，潘繼平.新一輪低油價對石油行業的影響及對策建議[J].國際石油經濟，2020（3）：59-64.

[2]楊國豐，羅佐縣，侯暉，等.新一輪頁巖油氣革命背景下的國際油價走勢分析[J].中外能源，2020（4）：11-18.

[3]閆建濤，劉小麗，姜學峰.圖解天然氣[M].北京：石油工業出版社，2019.