商業銀行理財產品潛在風險分析

周弘 李夢婧 吳婉佩 韓京芳

摘要：指出了在我國金融市場快速發展的當下，商業銀行開始大力發展其理財產品業務，銀行理財產品成為了越來越多投資者的選擇。然而近期中國銀行原油寶事件的發生猶如一枚炸彈，給投資者乃至整個市場帶來了不小的沖擊，商業銀行理財產品的潛在風險值得每個投資者的關注。回顧了中行原油寶事件的始末，對其產生的原因進行了分析，以此探尋了商業銀行理財產品的潛在風險，并提出了化解風險的對策和建議。

關鍵詞：原油寶事件;理財產品;潛在風險

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A?文章編號：1674-9944（2020）14-0271-02

1?原油寶事件回顧

1.1?原油寶事件發生的背景

原油寶是一款與境外原油期貨相掛鉤的理財產品，屬于賬戶交易類產品，其運行機制類似于原油期貨交易。此次備受關注的中國銀行原油寶事件主要涉及的是美國WTI原油5月期貨合約。該理財產品雖然與境外原油期貨相掛鉤，但是其交易規則又不同于原油期貨交易。

2020年3月份開始，原油市場上呈現出供給過剩而需求大幅減少的情形，并且儲存全球原油的空間也變得緊縮、原油的運輸成本也在大幅提高。在多方因素影響下，原油期貨交易價格開始不斷下滑，使得油價跌破至零以下成為可能，許多投資者尚未完全了解原油寶的詳細規則和潛在風險就開始紛紛購買。而芝加哥交易所于4月15日發出公告，宣布修改交易規則，允許原油期貨市場進行負油價的交易。

1.2?原油寶事件開始發酵

北京時間2020年4月20日pm10：00是中行原油寶的最后交易時間，按照規定，中行關閉了交易系統，此時原油寶的WTI05合約原油價格下跌至10美元左右。中行雖然停止了交易，但是芝交所卻仍在進行原油期貨交易。

北京時間4月21號凌晨2：08，跌入零以下，轉為負值;2：29下跌至最低價-40美元/桶，當天WTI原油期貨合約公布的最后結算價為-37.63美元/桶[1]，這是芝交所原油期貨上市以來的第一個負值結算價。

4月22號投資人收到中行以-37.63美元/桶的結算價對投資人進行清算的公告，投資者紛紛發現自己購買的理財產品原油寶不僅完全沒有收益甚至還需要另外再轉給中行一大筆錢來彌補其虧損。

1.3?原油寶事件的產生原因

（1）原油寶交易時間設置問題。一是中行原油寶的交易時間與美國WTI原油5月期貨合約的交易時間并不完全匹配，油價從10美元左右一直下跌至負數的這個時間段，都發生在原油寶停止交易后的4.5 h，這段時間恰恰是導致國內原油寶發生巨額虧損的關鍵。二是中行原油寶的到期時間與美國WTI原油5月期貨交易的交割時間過于貼近，原油寶的移倉換月日為交易日的倒數第二天。如此貼近的時間意味著當臨近交割時間時交易價格發生劇烈波動的可能性大幅提高。

（2）原油寶產品合同條約存在漏洞。從投資者的角度來看，原油寶產品的準入門檻較低，投資者在并未充分了解合同中的具體權利義務條款下購買了原油寶。多數投資者是直接從手機銀行APP上購買原油寶或是被理財經理的夸張宣傳所吸引，但均未與產品對應的投資經理直接溝通了解有關產品的詳細投資屬性。而從銀行的角度來看，在購買原油寶產品前所設計給投資者做的風險測試中，并未考慮到產品“穿倉”的可能性，忽略了石油期貨價格會跌至負值這樣的極端情況，且在芝交所改變交易規則、允許負油價的存在時，未告知購買了原油寶的投資者。

（3）原油寶處于監管灰色地帶。現行法律規定商業銀行是被禁止直接參與期貨交易，事實上銀行在收到投資者的資金后會到外盤購買相應的原油期貨合約或者是委托第三方購買。在這種情況下，銀監會將這種交易視作理財業務進行監管，并不是當做期貨業務進行處理，這種業務也并沒有看作為證券業務被證監會所監管。而原油寶是屬于掛鉤期貨的理財產品，其風險與原油期貨價格變動相關，存在著不小的潛在風險。原油寶這類理財產品所受到的監管與其風險是不相匹配的，存在著監管漏洞，在產品交易過程中，官方對其的監管力度不足以預防和處理此類突發的緊急情況。

2?商業銀行理財產品的潛在風險

2.1?投資者普遍缺乏專業知識

在快速發展的銀行理財產品市場中，大多投資者并不是基于自己對產品的分析判斷而購買相應的理財產品，反而或許是受到市場上的投資風氣所煽動以及銀行從業人員夸大投資收益而選擇購買某類理財產品[4]。投資者普遍持有銀行理財產品風險較低、收益有保障的主觀臆想[6]，沒有深入了解產品合同的詳細條款、沒有系統學習理財產品所涉及的相關專業知識，盲目且從眾地購買超出自己風險承受范圍之外的理財產品，缺乏成熟的投資理念，普遍存在跟風性的非理性投資行為。

2.2?理財工作人員專業素養有待提高

商業銀行面對廣大的個人消費者所提供的理財產品大多是綜合理財服務產品，銀行被授權管理及配置客戶資金，而不僅僅只是給出相關的理財建議[8]。然而銀行內部理財工作人員的考核機制很大程度上是以銷售業績為標準，而對專業知識的考核則次之，許多工作人員自身的專業素養有待提高[7]。

在市場發生波動、金融市場不穩定的情形下，專業素養較低的工作人員可能會無法了解理財產品的收益走向以及忽略可能存在的潛在風險，未做到理財產品風險的完整揭示，同時沒有向投資者履行相應的告知義務，導致了理財產品潛在風險的出現。

2.3?理財產品風險測試過于簡單化

投資者購買理財產品之前，銀行會對其進行有關的風險測試，然后根據風險測試結果來判定投資者的風險承受能力以及投資偏好，再將同于或低于其風險等級的理財產品推薦給投資者[2]。

目前理財市場上普遍實行的風險測試主要是一些選擇題，其中的測試內容過于籠統且單一化。僅僅憑借一份簡單的風險測試來確定投資者的風險類型是完全不夠的，這就導致了投資者與其所購買的相應理財產品類型不匹配的現象。

2.4?金融監管的局限性

雖然越來越多跨行業、交叉經營的理財產品出現，而我國金融市場依然實行分業監管模式。面對不斷創新的理財產品，監管部門與金融機構之間的信息不對稱在不斷加大[3]。金融監管部門存在局限性，銀行理財產品出現了監管灰色地帶，對投資者的風險保障能力下降。

3?化解商業銀行理財產品風險的建議

3.1?科學劃分投資者風險等級

第一，在投資者夠買理財產品之前，商業銀行應科學劃分投資者風險等級，全面完善投資風險測試內容，對投資者的財力、專業能力、投資偏好等進行適當性判斷，提高評估投資者風險等級的準確度。

第二，在資金真正劃撥前，可設立投資“冷靜期”作為投資者的緩沖適應期，投資者可在此期間內不受損失地改變交易行為，避免因非理性因素而沖動購買。

第三，在投資進行期間，投資者的風險等級會隨市場變化和自身因素改變而發生改變，商業銀行應及時有效地對投資者進行二次甚至是多次動態風險評級。

3.2?提高理財工作人員的專業素養

首先要適當提高理財工作人員的入職門檻，其次在員工任職前進行全面的入職培訓，加強工作人員具備的專業素養;然后在員工任職期間定期舉行理財知識培訓，使員工充分詳細地了解自己參與的理財產品業務。

3.3?制定重大風險應急措施

銀行應定期進行相關壓力測試，在市場波動、極端情況出現時能做到有所準備，另外商業銀行仍需加強銀行各部門之間的相互協調性和制定在重大風險來臨下的應急措施，以及可以為高風險理財產品購買相應的保險，當不可預防的重大風險發生時，能最大程度地降低風險帶來的損失。

3.4?加強監管部門穿透式監管力度

監管部門應完善相關法律法規，制定監管標準，明確銀行資產管理、理財產品的信息披露和投資交易的監管規則[5]。一是要明確銀行理財產品的市場準入標準，嚴令禁止有悖監管標準的理財產品面世;二是要對銀行理財產品業務進行橫向和縱向的雙向穿透式監管，強化真正意義上的穿透式監管[6];三是在風險發生后，監管部門應緊密關注商業銀行面對風險所做出的應對措施，以保護投資者的合法權益。

參考文獻：

[1]鄧雅蔓，周?琦.追問中行“原油寶”事件高風險產品為何變為常規理財[J].中國經濟周刊，2020（8）：21～23.

[2]陳寶妮.論商業銀行理財產品投資者的差異化保護[J].華北金融，2019（10）：42～50.

[3]張?郁.商業銀行資產管理業務的穿透式監管：本質、難點及對策[J].南方金融，2017（10）：66～73.

[4]余?樂.商業銀行理財產品現存問題分析及對策探討[J].現代營銷（下旬刊），2017（8）：129～130.

[5]楊長巖，楊?敏，鄭?平，等.商業銀行理財產品風險及其監管研究[J].福建金融，2017（8）：4～10.

[6]蘇薪茗.銀行理財產品的發展與轉型[J].中國金融，2017（12）：60～62.

[7]練?楠.我國商業銀行理財產品現狀剖析[J].中國國際財經（中英文），2017（1）：89～91.

[8]丁志秀，于?超，蔡曉紅，等.個人理財產品消費風險類型及其法律風險防范[J].北方經貿，2016（1）：117～118.