淺談中小企業的融資問題及對策

魏冕

中小企業在我國國民經濟的發展中發揮著重要的作用。但是，在目前這個階段，很多中小企業在創立之初展現積極的態勢，而后幾年由于資金、技術等原因無法支撐，以至走到破產的地步。金融危機后，籌措資金的問題越來越嚴重。由于緊湊的資本鏈，很多企業面臨著破產。籌集資金成本高，是籌集資金困難的主要原因。在許多現實的基礎上，如果企業能夠節省籌集資金的成本，那將有助于緩解和改善這種狀況。

所有種類的數據都表明，如果要保證我國經濟的持續發展、健康發展以及穩定發展，那么必須保證中小企業的穩定與可持續發展，但是，在這個過程中，中小企業的發展往往受到了流動資金不足問題的影響。從我國的現狀來看，中小企業的資金籌措受到了各種各樣的制約。中小企業具有規模小以及高資金籌措成本的固有特征，為了獲得企業發展所需的資金，對中小企業來說有很大的限制。據調查，約90%的中小企業認為資本不足是影響發展的主要因素。為了進一步發展中小企業，在經濟社會的構筑中發揮重要的作用，應首先解決中小企業的融資問題，因此對中小企業融資的研究應運而生。在全球經濟一體化的環境中，競爭越來越激烈。中小企業的生存和發展，成為世界各國非常重要的話題。因此，中小企業有必要注意融資問題。

一、中小企業的界定

中小企業是指依法在中國成立的中小企業規模的各種所有制形式和企業。中小企業是結合行業特點，依據企業有多少數量的員工、每年的銷售額有多少、以及企業的資產總額是多少來劃分的。中小企業的員工數量比較少，因此，公司比率也不大，因此通常是通過直接的公司管理。

中型企業、小型企業和微型企業劃分標準由國務院負責中小企業促進工作綜合管理的部門會同國務院有關部門，根據企業從業人員、營業收入、資產總額等指標，結合行業特點制定，報國務院批準。

二、中小企業融資存在的問題—以MJ公司為例

（一）MJ公司簡介

MJ公司成立于2011年10月28日，公司主營業務是太陽能電池背板的研發、生產及銷售，主要產品為復膜型太陽能電池背板KPE、KPK和PPE。自2017年申請成為高新技術企業以來，公司對科研投入十分重視，具有較強的科研能力。

（二）MJ公司融資存在的問題

1.資金需求量大，但融資能力不足

根據MJ公司的公司未來發展規劃，公司計劃在未來3年內建立2條可年產800萬平方米的生產線，力爭未來3年內銷售額破1億元大關。目標是擠進國內背板制造商前3位。這些經營戰略的實施，勢必會使企業面臨巨大的資金缺口。生產線的建立主要包括機器設備和電子設備的投入，總的需要資金大約400萬。而新產品的開發，研發支出是其重要的組成部分。公司2018年、2019年的技術開發分別投入150萬元、220萬元，占到了企業管理費用的60%以上，因此研發支出是企業開發新產品過程中的主要投入。根據MJ公司的年度預算，在未來3年內，公司在研發方面投入約為500萬元。公司主要投資項目及資金預測如下：

（1）擴建4000平方米生產廠房，預計所需資金4200萬元;

（2）建立2條可年產800萬平方米的生產線，預計所需資金400萬元;

（3）研發支出，預計所需資金500萬元。

MJ公司未來三年內的融資預算數高達五千多萬，才能滿足企業擴張發展的規劃。而MJ公司往年的年融資總額平均不到兩千萬，且該資金僅僅滿足企業正常的日常經營活動。若企業仍依靠現有的融資渠道，MJ公司將會面臨巨大的資金缺口。MJ公司作為一家典型的科技型中小企業技術創新是他們的核心競爭力。只有通過將企業核心技術轉化為產品，實現工業化，企業才能成長壯大。因此，科學技術的發展，中小企業與一般企業相比，在早期階段需要投入大量資金，但由于企業處于成長階段，往往難以獲得外部資金支持，難以取得令人信服的成績，只能靠自己的技術融資。

2.過度依賴民間借貸，融資成本高

MJ公司目前的融資來源主要是采取外源融資的途徑，其中通過民間借貸方式的占比高達70.33%，導致過度依賴民間借貸的現象。截止2019年底，MJ公司正在履行的重大借款合同詳細情況如下：

（1）公司于2020年2月7日與紹興正欣金屬物貿有限公司簽訂《最高額借款協議書》，借款額度人民幣760萬元整。借款用途：資金周轉（用于生產經營），借款期限：2020-2-7至2021-2-6。

（2）公司于2017年9月18日與趙偉良簽訂《最高額借款協議書》，借款額度人民幣200萬元整。借款用途：資金周轉（用于生產經營），借款期限2017-9-18至2020-9-17。

（3）公司于2019年7月28日與紹興港現代物流有限公司簽訂《最高額借款協議書》，借款額度人民幣350萬元整。借款用途：資金周轉（用于生產經營），借款期限：2019-1-28至2020-11-27。

民間借貸門檻低，有的甚至不需要抵押，而在銀行金融部門，抵押品是貸款的必要條件，會消耗不少的人力、物力。但是，當一個企業過度依賴民間貸款來融資時，不僅容易出現糾紛，從經濟效益角度來看，其融資成本過高。

通過銀行借貸，一年期貸款的成本為5%至6%，而私人貸款的月利率為1.5%至3%，年化融資成本約為18%-36%，這遠高于銀行貸款的資金利息。2019年MJ公司的融資成本高達三百多萬，而民間借貸的成本均占總融資成本的90%以上，相比較其他融資方式，該融資方式成本過高。而且這部分資金的贖回時間、贖回金額等各種不確定性條件較強，對MJ公司來講，也存在較大的融資風險。

3.缺乏股權融資，資本結構不合理

MJ公司由于資本市場的高門檻，股權融資條件受阻，一直以來都不曾采取該方式融資。從MJ公司的融資渠道來看，企業過于依賴私人貸款，表明企業融資空間縮小，導致企業資本結構不當，不僅會給企業帶來更大的財務風險，也會產生更多的融資問題。如果MJ公司不改變現有的融資結構，將會為企業的發展帶來不可逆轉的惡化。

三、中小企業融資問題的原因分析

（一）融資渠道狹窄

MJ公司目前的融資方式較為傳統，對現有的一些新興融資方式缺乏了解，比如在應收賬款貼現融資、項目融資、融資租賃、知識產權證券化等融資方式。一方面，這與企業多年的融資習慣有關，另一方面還因為企業缺乏與融資相關的專業人士，所以由于MJ公司的融資渠道狹窄，導致企業出現了融資困境。

（二）企業抵押擔保能力不足

和大多數科技型中小企業一樣，MJ公司也具有輕資產運營的特點。由于MJ公司正處于發展初期，企業采取租賃經營的方式，企業沒有自己的廠房和土地，固定資產占比較低。雖然這種方式可以使企業減少對資金的占用，但當企業需要申請貸款時，可提供抵押財產十分有限，而企業能夠從銀行等金融機構取得貸款的前提條件就是能提供高質量的抵押品。

在發展的初期，中小企業因為規模較小，所以發展速度和周期都比較快和短，在尋找銀行貸款的過程中，很難找到一家資金充裕的公司來保證住房抵押物不足。作為銀行等金融機構，通常為了降低信息不對稱的風險，信貸公司必須抵押或擔保。但與大公司、中小企業相比，名譽不夠，償還債務的能力差，可以用于抵押的資產少，本身信用評級不高。同時對于規模較大，發展成熟的企業而言，銀行會優先選擇他們，并希望向低風險破產公司提供貸款。特別是中小企業申請銀行貸款時，銀行自然會要求抵押擔保進行風險控制，抵押擔保將更加嚴格。但中小企業不能因為貸款而大量購買資產。他們只能通過其他渠道以更高的成本獲得資金，從而產生更高的融資成本。

四、解決中小企業融資問題的對策

（一）建立和完善多層次的融資渠道

首先，改善中小企業的銀行信用體系。中小企業占GDP的60%以上，但銀行幾乎不調整信用等級。伴隨著相關政策的支持，銀行必須考慮中小企業的信用狀況，進行合理的評價，減少銀行的風險能力，削減對中小企業的資金籌措的不當且不必要的規定。根據中小企業的特點，改善融資效率，革新滿足他們融資需求的方法。金融機構革新融資方法，由高信用等級和科學內部管理的中小企業獲得資金援助。為了制作應收賬款、企業的盤存資產和一些商業票據而革新金融商品，可以作為貸款使用。其次，作為中小企業金融的重要補充，民間金融在中小企業融資現狀中發揮著一定的作用。個人金融的發展，首先要遵守相關法令，堅決禁止一些歹徒和非法籌資活動。同時，必須對各種風險指標的定量監督保持警惕，改善民間金融的前瞻性風險。

（二）建立良好的企業信譽

如果中小企業想要改變社會印象的話，首先應該做的是改善企業的系統。很多中小企業試圖改變中小企業對世界的不良印象，會盡可能償還銀行貸款，給銀行留下好印象，使下一次融資變得容易。一些中小企業的管理者誠信缺乏，銀行貸出正好是為了滿足他們的欲望。然后，完全無視商業的誠信原則。有關機構應嚴厲處罰這樣的經營者，將銀行為中小企業貸款的環境凈化干凈。如果中小企業信用狀況得到改善，國家將根據政策進行中小規模融資，降低銀行貸款利率，資金籌措成本當然會削減。

信用狀況越好的企業，融資成功的幾率就越大，因此，MJ公司應加強信用建設，做到無不良信貸記錄，這樣不僅可以與銀行建立良好的信任關系，爭取更多貸款，還可以吸引其他投資者進入，為企業融資創立更多融資渠道。

（三）調整企業資本結構

根據運營風險和金融風險的反分配原則，中小企業必須采用穩定的金融戰略，通過銀行間的合并和股票交易實現收購，吸引戰略性投資者，從而擴大資本融資。在解決原料供應、產品銷售、市場份額問題的同時，在生產、運用過程中有效地減少資產負債比率，增加現在的比率和急劇的比率，提高融資能力。

比如文中提到的MJ公司整體盈利水平不高，再加上企業近幾年的股利支付率均高達 70%以上，因此MJ公司的內源融資能力較差。但根據行業報告預測，未來對于太陽能背板的需求量將大幅上升，市場前景一片大好。MJ公司應加大研發投入，擴建生產規模，抓住市場機遇，提高公司整體利潤率。同時公司正處于成長期階段，可以適當提高留存比率，進而擴大內部資金積累，緩解融資壓力。

（作者單位：渤海大學）