證券投資基本分析與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

【摘 要】隨著我國證券投資基金業(yè)發(fā)展， 證券投資基金成為我國投資者最喜愛的投資方式之一，但如何更好地做到收益與風(fēng)險(xiǎn)兼顧，已成為當(dāng)前研究的熱點(diǎn)，本文先闡明經(jīng)濟(jì)的宏觀和微觀分析內(nèi)容、接著闡明了證券的行業(yè)和上市公司所需的分析內(nèi)容，最后分析了目前證券投資方面的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，并提出了一些風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面的建議，供廣大投資者參考，希望大家從中受益。

【關(guān)鍵詞】 證券投資基金 分析 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 策略

引 言

隨著時(shí)代不斷進(jìn)步，金融行業(yè)蓬勃發(fā)展，投資市場也日益壯大，但是我國的證券市場起步晚，發(fā)展慢，較之國外，并不成熟。因此，對證券投資進(jìn)行基本分析和風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。首先，證券投資基本分析法，又稱為經(jīng)濟(jì)因素分析法或基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理， 對決定證券價(jià)值及價(jià)格變動(dòng)的基本要素， 如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，預(yù)測證券價(jià)格未來中長期變化方向的分析方法。越過分析，我們來看風(fēng)險(xiǎn)，盡管一直強(qiáng)調(diào)市場經(jīng)濟(jì)的開放和自由，但鑒于美國股市“黑色星期五”那樣前車之鑒，我們所面對的新興證券市場，也需要較為細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。此外，對于證券市場的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管除了有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也有利于對影響經(jīng)濟(jì)的各種因素做出更深層次的研究，用來預(yù)判將來的經(jīng)濟(jì)走勢，應(yīng)對市場波動(dòng)。從而在新生事物眾多的現(xiàn)代金融中，協(xié)調(diào)好各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的利益。

一、證券投資的基本分析

（一）宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)分析

主要包括經(jīng)濟(jì)周期分析、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析（主要是市場利率）、經(jīng)濟(jì)政策分析（包括財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入政策）以及證券市場調(diào)控分析（即股市對經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)政策的反應(yīng)），而微觀經(jīng)濟(jì)分析就是對上市公司本身進(jìn)行分析，是構(gòu)成基本分析的核心內(nèi)容。

（二）行業(yè)分析

行業(yè)是指具有某些相同特征的企業(yè)群體，行業(yè)分析介于宏觀因素分析和財(cái)務(wù)分析之間的中觀層次分析。

1.行業(yè)的選擇，基于行業(yè)的分類。以金融服務(wù)行業(yè)下的銀行為例，我選了浦發(fā)、華夏、交通、中信四家銀行，對比發(fā)現(xiàn)交通銀行發(fā)行的總股本最高，華夏最少。

2.行業(yè)之間的競爭，給投資者捕捉投資對象提供選擇。根據(jù)行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品特點(diǎn)以及價(jià)格形成機(jī)制等要素，分為完全壟斷，寡頭壟斷，完全和不完全競爭等類型。投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡量選擇壟斷程度高的行業(yè)，因?yàn)樵擃愋袠I(yè)利潤高，收益穩(wěn)定，因而投資風(fēng)險(xiǎn)小。

3.經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析。一個(gè)適合中短期投資的行業(yè)具備的特點(diǎn)有，該行業(yè)屬于周期型行業(yè)，增長與GDP增長相關(guān)，且依賴經(jīng)濟(jì)增長關(guān)于行業(yè)一般特征分析還有行業(yè)生命周期分析。關(guān)于行業(yè)一般特征分析還有行業(yè)生命周期分析。一個(gè)行業(yè)收益高， 風(fēng)險(xiǎn)大， 企業(yè)規(guī)模大， 擁有成熟的產(chǎn)品技術(shù)， 資本進(jìn)入大于退出， 還處于成長期， 適合投資。上述幾家銀行中，浦發(fā)銀行地理位置處于優(yōu)勢， 位于上海，金融中心，東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)資源豐富， 交通便利，? 能夠更好的接觸國際市場，所以很值得分析投資。

（三） 公司分析

該部分，細(xì)分可分為變現(xiàn)能力分析、營運(yùn)能力分析、長期償債能力分析、盈利能力分析，和公司優(yōu)劣勢分析等，其實(shí)，最重要的還是財(cái)務(wù)分析，指對證券發(fā)行公司的各種財(cái)務(wù)報(bào)表， 通過對其賬面數(shù)字的變動(dòng)趨勢及其相互關(guān)系進(jìn)行比較分析， 以便了解公司的財(cái)務(wù)狀況及其經(jīng)營業(yè)績， 并預(yù)測公司未來發(fā)展前景， 有利于投資者做出正確的投資決策。

二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）投資人盲目投資

由于證券市場發(fā)展迅速，于是證券投資行業(yè)不斷壯大，也陸續(xù)涌現(xiàn)出各種各樣的投資人員，但是證券投資要求投資者具備豐富的知識(shí)和能力，但不是所有人都具備這種能力，我國缺少這方面的人才。因此，不少投資者只聽從投資顧問的一面之詞，被巨大的利益所吸引，沒有進(jìn)行理性地思考，盲目投資，以至于利益受損。

（二）證券管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)

市場的不斷壯大，致使越來越多的人涌入這個(gè)行業(yè)中，其中不可能所有人員都具備足夠的知識(shí)和觀察判斷能力，甚至不乏是道德水平低下，貪利小人，這些人為了完成工作，對投資人進(jìn)行盲目錯(cuò)誤的指導(dǎo)，導(dǎo)致投資人利益受損。要針對這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，就要相關(guān)部門進(jìn)行有效監(jiān)督，信用評級。

（三）政府部門監(jiān)管不力

面對這快速發(fā)展且多變的證券市場格局，我國目前的監(jiān)管體制著實(shí)存在著很多的不足。首先，從時(shí)間概念上分析，我們的監(jiān)管制度和處理方式存在著滯后性。另一方面，還在發(fā)展中的市場，也對應(yīng)著一個(gè)還尚未健全的監(jiān)管體制。其中，除了剛剛提到的權(quán)力的集中分散問題，還有一部分在于某些政府機(jī)構(gòu)對于市場的不當(dāng)參與。法律方面，僅僅靠《證券法》、《公司法》去約束公司和市場已經(jīng)不夠了，對于法制建設(shè)這個(gè)核心，還有一批諸如《投資基金法》、《投資公司法》等有待完善。自律監(jiān)管在整個(gè)市場監(jiān)管中也發(fā)揮著不可或缺的作用，但在目前的實(shí)踐中，發(fā)揮的功效可以說甚微。市場信息公開的不及時(shí)，不透明，也導(dǎo)致了社會(huì)輿論監(jiān)督的不力。官方對于社會(huì)輿論的影響也自然不可忽視。而在權(quán)力的制約與平衡方面，證券監(jiān)管所缺少的就是良好的制衡機(jī)制，在面對投訴與保護(hù)投訴者權(quán)益的方面可能也會(huì)顯得無力。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略

對于投資者，要增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。國家相關(guān)部門要重視證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的教育工作，利益越大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此投資者需要充分正確認(rèn)識(shí)到市場投資的環(huán)境與形勢。且有收益就肯定會(huì)有虧損，投資者要樹立良好的心態(tài)，理性面對投資可能產(chǎn)生的后果，雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里，要注意分散手中的資金，就算投資失敗，也要調(diào)整好心態(tài)，不能郁郁寡歡，影響生活乃至身心健康。

對于證券公司管理者和投資顧問，要加強(qiáng)監(jiān)督與定期考核。首先，每個(gè)行業(yè)的工作人員都應(yīng)該遵守法律，尊重道德責(zé)任，不能為了利益，不擇手段。行業(yè)工作人員要慎重聘請，知識(shí)、能力、品德各方面都應(yīng)該嚴(yán)格要求，不僅是對投資者負(fù)責(zé)，也是對自己負(fù)責(zé)。

對于政府監(jiān)管，不斷完善法律加強(qiáng)監(jiān)管力度。我們可以先來看看美國證券投資市場監(jiān)管體制，如圖

從美國的處理方式中，我們不難看出，對于監(jiān)管，它建立了一套從上到下的嚴(yán)密體系，通過SEC這個(gè)全國性的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和一套成熟的市場法規(guī)對運(yùn)行中的市場進(jìn)行有條不紊的管理。從1933年《證券法》開始發(fā)展到如今，美國的證券市場監(jiān)管體制也變得日趨成熟。

吸收了國外的先進(jìn)理念之后，我國的治理改革也應(yīng)該從最基礎(chǔ)的入手。首先，應(yīng)該做到的是轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，監(jiān)管者要具有足夠的前瞻性，在各項(xiàng)政策實(shí)施的同時(shí)，要考慮到政策會(huì)帶來的連鎖反應(yīng)，在分析某一經(jīng)濟(jì)形勢的同時(shí)，頒布的相應(yīng)政策也要考慮到對未來產(chǎn)生的一系列影響。其次，完善各類法律法規(guī)，在防范市場波動(dòng)引起的危害的同時(shí)，也可以限制相應(yīng)的越權(quán)和推卸責(zé)任的問題。對待市場，要保持好公開，公平，公正的“三公”原則。平等的去處理好消費(fèi)者的每一份權(quán)利。整個(gè)監(jiān)管制度中，公共監(jiān)管體制的主體們切身處在市場中，為了自身的合理利益，相較于其他的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，也更能發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)指出，由此有利于官方去盡早處理問題，改進(jìn)相關(guān)政策。例如媒體監(jiān)督，在法律地位上，它的權(quán)利來自于新聞法，證券法無權(quán)規(guī)定。通過直接監(jiān)督，和對政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，可以極大的提升整體的監(jiān)管效率。

將目光放的長遠(yuǎn)一些，在我國加入WTO之后全面開放的證券市場，除了自身的謹(jǐn)慎監(jiān)管，國際合作同樣不可忽視。在全球化的大背景下，任何一國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都不會(huì)是封閉獨(dú)立的，證券市場也不例外。我們的市場在加入后逐漸的成熟，監(jiān)管制度也要跟上步伐。當(dāng)前，一國的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)極有可能對周邊國家產(chǎn)生不良影響，有時(shí)僅僅靠自身的監(jiān)管可能收效甚微。諸如馬來西亞，印尼，泰國等新興市場國家發(fā)生的問題值得引起我們足夠的重視。今后的發(fā)展中，除了維持現(xiàn)有的信息互通及時(shí)準(zhǔn)確，我們也應(yīng)該尋求訂立一個(gè)國際性的，可以被普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)。協(xié)調(diào)好法律，制度和細(xì)致到每個(gè)方面的準(zhǔn)則。以適應(yīng)加入國際市場后復(fù)雜的環(huán)境，提升監(jiān)管人員的素質(zhì)，增強(qiáng)我國抵御國內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四.結(jié)論

盡管我國的證券市場起步晚，發(fā)展較為緩慢，對證券投資了解還不夠完整準(zhǔn)確，市場存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)現(xiàn)這些不足問題，我們就要改善，想辦法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。先對證券投資進(jìn)行基本的分析，了解之后就看風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)來自多方面，捉住每一方面的具體因素，層層遞進(jìn)，從個(gè)人投資者，到證券管理者，再上升至國家監(jiān)管，只有每一層都做好，金字塔才不會(huì)倒塌。

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作者簡介：沈銳楷（1996-），男，江蘇南通人，在讀碩士，研究方向：金融工程、量化投資。