旅游企業融資方式的優化與創新建議

劉婷婷

（青海西礦文化旅游有限公司，青海 西寧 810000）

一、前言

旅游企業是我國第三產業發展的重要力量，同時，在營商環境日益優化、旅游基礎設施建設日益完善的背景下，旅游產業在相對程度上比以往能夠獲得更大程度的融資規模，但是，其融資效率和融資可得性依然存在提升空間，特別是在旅游企業同質化現象難以避免、金融體制改革日益加深的背景下，旅游企業都值得針對自身的融資方式創新開展深入的探討。

二、旅游企業籌融資途徑選擇及融資問題

1.旅游產業組織融資途徑及其現狀

無論是直接融資途徑，還是間接融資途徑，各類旅游企業和其他組織形式的旅游服務組織在融資規模和融資效率方面都存在很大程度的限制性和效率提升空間。具體而言，主要表現為三種融資途徑，一是直接股權、債權融資形式的籌資形式。也就是說，旅游企業作為獨立法人單位向資金供給方直接進行股權融資協商或債權融資協商，同時，避免了中介金融機構的利息差，從而實現融資成本的削減、融資效率的提升。例如，面向公司等經濟組織的商業票據、借款協議、有價證券購買協議等形式展開的直接融資，使得旅游企業可以獲得更大范圍內的閑資，但是眾多旅游企業的直接融資規模依然存在欠缺；二是來自商業銀行的間接融資。盡管旅游企業可以向商業銀行獲取到一定規模的產業融資，但是相對于國有企業、大型企業集團而言，不少中小旅游企業依然不易獲得大規模、低利率的銀行信貸融資。特別是國有旅游企業也可以獲得政策性銀行的融資，但是不具備足夠資質的中小旅游企業確實存在這方面的融資限制，使旅游企業融資可得性受限；三是來自非銀行金融機構的間接融資。具體表現為旅游企業借助于小額貸款、信托公司、普惠金融機構等形式開展長期、短期的籌資活動，使旅游企業的融資需求得到較大程度緩解。但是其劣勢是，融資額度小、融資成本相對較高。

2.融資風險管理存在的欠缺

由于旅游企業或其他涉旅游產業的經濟組織存在法人主體多頭難以監管、企業治理結構不足、內部控制制度不完善等現象，旅游企業的融資風險管理活動存在很大的不足，導致投資者、金融機構等資金供給方難以提供更廣泛的融資途徑。一是產業法人主體地位不明確所致的融資風險。由于存在景區資源多頭監管、尚未規劃歸入監管的景區資源等因素影響，旅游企業要想實現資產權益的整合，難免會存在很大困難，導致旅游產業依托的資產標的不明確、法人載體不明確，進而不利于旅游企業充分高效地開展融資活動和融資風險管理活動，導致融資償債風險、融資信用風險偶現；二是旅游企業內部控制制度不健全。由于部分旅游企業根本不具備完善的內部章程和崗位分離機制，或者說旅游企業盡管具備了權責分離機制，但是企業對內部控制流程的執行存在形式主義，導致企業融資風險管理活動存在不足；三是旅游企業的融資計劃監督機制不完善。作為內部控制要素的重要組分，旅游企業一旦缺少了相應的內外部融資監督機制，企業融資可行性評估、融資風險控制流程的執行就難免存在弱化環節，使融資無序性和低效率性風險增加。

3.融資時間和融資規模存在的不足

由于旅游企業對傳統融資工具的應用不熟練，企業資質提升緩慢，同時對創新融資工具的應用探索不順暢，導致旅游企業難以靈活、及時地獲取籌資。一是應用融資工具的時間規劃不足。由于旅游企業的經營管理活動存在周期性和不穩定性，再加上企業對預期資金計劃的編制不完善，企業進行短期、長期貸款活動的臨時性過強、導致企業融資成本偏高，融資效率難以獲得保證；二是針對創新途徑的融資組織形式探索不完善。盡管旅游產業資源存在受到多頭監管的現狀，但是旅游企業也不能因此就對旅游產業投融資活動持有過于消極的態度。也就是說，由于旅游企業沒有積極地成立具備單一法人單位的產業聯合單位組織，導致分散的旅行社資源、景區資源、旅行廣告公司及景區配套酒店資源整合效率不高，融資條件難以達標。

三、提升旅游企業融資效率的建議

1.提高管理者對融資的認識，優化直接融資與間接融資的權重比例

要解決旅游企業在融資規模和融資效率方面的不足，企業管理者需要改善融資認識、通過多元化融資方式的拓展間接地轉變企業自身的資本結構、從而提升融資效率。一是需要旅游企業改善融資認識。由于旅游產業具有資產收益方向單一、盈利能力薄弱、服務附加值低等特征，企業要想獲得可靠的直接或間接融資，管理層就需要逐步地優化經營管理模式。從營銷策略、定價策略、產業規劃和創新商業模式入手提升經營核心競爭力，使企業獲得更優良的經營資質，以及更良性的資產質量用于融資抵押，或在融資協商活動中擁有話語權，從而融通到股權投資占比高、債券融資成本低的資金。例如，提升旅游企業的商業信用，便于應用商業票據獲得更便捷的債權融資；二是最大限度地利用商業銀行融資。中小旅游企業需要逐步完善內部財務管理制度、企業治理結構等銀行信貸合規性條件，以使企業在融資審批力度加重加深的情況下提升銀行融資的可得性。同時，保證銀行融資主要應對短期融資需求、股權融資主要對應長期融資需求的基本原則。特別是地方旅游企業要積極研究、充分利用來自政策性銀行的優惠融資，從而降低來自銀行層面的融資成本。例如，國開行針對扶貧旅游項目存在財政貼息的融資額度，那么旅游企業就需要積極研究政策審批條件，使自身旅游項目的運營符合融資條件，從而降低融資成本；三是保證直接、間接融資的權重合理。這要求旅游企業定期評估資本結構，特別是需要評估直接和間接融資活動的風險可能性權重和損失性程度。同時，完善編制多種融資形式下的風險矩陣和風險清單，使股權融資、信貸融資、債券融資、小額企業貸款融資等形式的融資風險得到合理權衡，最終實現旅游企業融資活動的風險最小化、效率最大化。

2.構建獨立的風險管理組織結構，逐步完善風險管理機制體系

應對旅游企業內部控制制度不完善等現象，旅游企業需要構建獨立的風險管理組織結構，從而逐步完善風險管理機制體系，最終保證旅游企業能夠廣泛地應用來自個人投資者、金融機構等資金供給方的融資途徑。一是需要明確多頭監管背景下的產業法人主體地位。這要求各級旅游產業單位，包括旅行社、民營和公立景區等單位在內的旅游產業組織實施一定程度的重組并購活動，使產業優勢資源得到整合，融資資質逐步提升，最終保證企業融資可得性的穩步提升；二是需要健全內控制度背景下的風險管理組織結構。這要求旅游企業獨立構建風險管理部門或崗位，使經營和融資風險信息收集、風險清單編制、風險評估報告出具的分工細化，最終保證旅游企業對融資風險的有力控制；三是完善旅游企業的融資計劃監督機制。這要求旅游企業完善內部控制組織要素，使信息溝通要素、內部監督要素基本確立，從而保證企業融資活動的信息溝通真實、可行性評估全面、融資風險控制流程的可靠執行，最終增強企業融資活動的有序性、提升融資效率。

3.探索創新型融資工具及其應用，優化融資時間計劃

為保證旅游企業逐步提升融資活動的廣泛性和規模性，旅游企業需要探索資產證券化、互聯網金融、天使融資等形式的創新型融資工具，具體而言，需要關注兩方面內容。一是需要積極探索創新途徑的融資組織形式。這要求旅游企業分析現有條件和一切積極因素，在成立產業聯合組織的基礎上，對企業經營活動的資產特征進行放大分析，使分散的旅行社資源、景區資源、景區配套酒店資源和旅行拍攝資源等產業資源得到高效的聚集和配置，從而形成分梯度、有特征、定價合理的旅游服務產品，以保障企業融資可抵押標的進一步擴大，企業資產性特征的增強，最終便于旅游企業探索應用限制性條件更多的創新型融資工具。例如，針對單個景區項目的建設，需要不僅放大其門票資產權益的特征，同時也需要放大其景區特許經營權，以及旅游房地產資產的收益性，通過專項基金、產業聯合的公司債券等創新形式，從而擴張來自非銀行金融機構的融資規模；二是完善融資活動的時間計劃。要應對旅游產業的周期性和不穩定性，企業財務管理者需要妥善地分析和反饋內部財務報告、行業環境報告，使企業資金計劃的編制符合經營特征，特別是需要強化融資計劃的時間規劃，使企業長期融資的占比逐步提升、短期融資的預測更加準確，最終杜絕臨時性融資成本過高的現象。例如，針對中短期的融資計劃，旅游企業需要結合宏觀政策和經營現金流評估融資需求的同時，結合新旅游項目的開發進行完整的融資計劃編制，以期實現企業長短期融資的效率提升。

四、結語

旅游企業要想實現自身融資可得性和融資效率的進一步提升，就需要深入分析發現企業自身風險管理活動、內部控制制度、融資計劃等方面存在的不足，科學地探索互聯網時代、金融深化時代下的融資創新策略，包括借助完善風險管理機制體系、探索創新型融資工具、優化融資時間計劃等建議，從而實現企業融資風險管理水平、財務效率的穩步提升。