新時代下綠色金融與經濟高質量發展的雙向影響機制研究

常靖函 楊雯迪

（河南大學，河南 開封 475000）

一、引言

自2001年中國加入世貿組織之后，本國經濟在實現了高速發展的同時，卻是以犧牲生態環境為代價。尤其是近幾年來，我國的環境問題日趨嚴重，霧霾、沙塵暴等環境問題不斷加重。經濟發展也從高速發展轉為中高速發展，面臨著產能過剩，產業結構不合理等經濟問題。因此，面臨著亟待解決的環境治理問題與經濟可持續發展的需要，中國必須走綠色發展的道路，建設美麗的社會主義現代化國家。而這種目標不僅是要依靠強有力的末端治理措施，還應該從金融，財政等手段直接改變資源配置狀況。基于此，國家陸續出臺了一些列關于發展綠色金融的政策，且于2016年發布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，提出了綠色金融體系的目標，可以體現出綠色金融在促進經濟高質量發展中的重要作用。

綠色金融是指銀行等金融機構在投融資決策中，將對環境造成的潛在影響納入考慮范圍，對環境保護型和資源節約型企業的投融資行為，包括綠色信貸，綠色債券，綠色基金，綠色保險等。綠色金融作為近年來國家大力發展的金融工具，能夠引導投資和消費向綠色產業傾斜，促進高能耗高污染型企業綠色轉型，是實現可持續發展的重要途徑。因此，研究綠色金融對經濟的高質量發展的具體影響路徑，對于制定綠色金融政策及其落實效果與發展前景有著重要的實踐意義。本文將首先針對于綠色金融的發展現狀以及痛點進行分析，其次研究綠色金融與經濟高質量發展的雙重作用機制，最后對于綠色金融的發展提出建議。

二、文獻綜述

1.宏觀層面上，學者們主要研究綠色金融政策本身和對于宏觀經濟發展的影響

馬俊（2016）針對中國綠色金融發展與前景進行研究，指出了綠色金融的必要性與緊迫性。謝婷婷等（2019）通過對中國省級區域面板數據的分析，發現綠色信貸對于技術效率的影響并不顯著，主要是通過提升技術進步來實現綠色經濟的增長的。柴晶霞（2018）認為只有當綠色金融發展到一定水平時，消費與投資才會促進經濟的增長，具有單門限效應。而且綠色金融先通過投資而后才通過消費對宏觀經濟的增長產生促進作用。

2.微觀層面上，學者們主要研究綠色金融對于企業和銀行的具體影響

一些學者從產業轉型的角度出發，探索綠色金融是否真的能夠實現產業的升級。李新功等（2021）通過實證研究發現，自綠色信貸政策實施以來，確實提高了重污染企業的貸款門檻，對重污染企業的融資起到一定的約束作用。蘇冬蔚等（2018）發現重污染企業的融資與負債顯著下降，且經濟績效出現大幅下滑。這些研究均說明綠色金融起到了產業轉型的作用。

另一部分學者從銀行的角度出發，探索綠色金融對于金融體系的影響。King等（1993）通過研究發現綠色信貸有利于優化銀行的信貸結構，幫助銀行提升經營效績。Eshet（2017）還發現了銀行可以通過發展綠色信貸來提高聲譽，樹立良好的社會形象。但張晨等（2018）卻發現綠色信貸與銀行績效之間呈現倒U型關系。在綠色信貸發展前期，由于擠占效應與放大效應的影響，銀行的績效會下滑。

在諸多學者的分析中，主要聚焦于綠色信貸的作用與影響，較少涉及完整的綠色金融體系，也較少的提到經濟的高質量發展對于綠色金融的反向作用。因此，本文將對于這兩方面進行論述，分析綠色金融的發展現狀與經濟發展的相互作用關系以及相關的政策建議，為建設綠色金融體系提供更多的參考。

三、綠色金融的現狀分析

1.綠色金融現狀

目前，商業銀行已經普遍認識到發展綠色金融的重要性，逐步推動其發展。中國綠色金融的提出首先是以綠色信貸的概念出現，環保總局、人民銀行、銀監會三部門聯合在2007年首次提出綠色信貸的概念，對金融機構的貸款業務進行規范，將環境保護納入考慮范圍，對不符合產業政策和環境違法的企業進行貸款控制。中共中央、國務院于2015年發布的《生態文明體制改革總體方案》中首次提出建立中國綠色金融體系。2016年，國家把發展綠色金融寫入“十三五”規劃，將綠色金融的發展推向國家發展戰略的高度，同年，綠色金融首次列入G20峰會議題，成立了綠色金融研究小組，自此之后，綠色金融從頂層設計到基層建設，都不斷豐富和完善，取得了顯著成效。2020年10月，第十九屆五中全會審議通過《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四規劃和2035年遠景目標的建議》，對綠色金融的發展和創新提出了進一步要求。

在國家的大力支持下，綠色金融的發展規模逐年擴大，其中綠色信貸占比最高，綠色債券其次。截至2020年年末，我國本外幣綠色信貸余額約12萬億元，約合2萬億美元，存量規模居世界第一。其中，約70%～80%的綠色貸款用于節能環保及服務，另一部分用于戰略新興產業，占比較低。雖然近年來綠色貸款規模不斷擴大，但在我國貸款總量中仍占比較小且較為穩定，依然有很大的上升空間。綠色債券近年來也實現了高速發展，截至2020年年末，綠色債券存量約8000億元，約合1200億美元，居世界第二規模。在綠色債券中存量規模最大的是綠色金融債券，雖然近幾年綠色金融債規模呈現下降趨勢，但其占比依然居于首位。除此之外，綠色保險、綠色基金等也在國家的大力扶持下有了進一步發展，但與綠色信貸和綠色債券相比，規模較小。

2.綠色金融發展的痛點

（1）綠色項目的界定與評估評級標準不統一

在稅率方面，《中華人民共和國企業所得稅法》第二十七條第一款規定：企業從事農、林、牧、漁業項目的所得，可以免征、減征企業所得稅。2006年取消農業稅，2007年1月1日起在城鎮土地使用稅征收范圍內經營采摘、觀光農業的單位和個人，其直接用于采摘、觀光的種植、養殖、飼養的土地，免征城鎮土地使用稅及部分增值稅的免征，大力支持了涉農企業的發展，減輕了稅負壓力，使企業有充足的資金持續健康發展。

我國對綠色項目的界定不統一。由中國人民銀行發布的《綠色債券支持項目目錄》和由國家發展和改革委員會發布的《綠色債券指引》，都對綠色項目進行了界定，但二者界定范圍存在差別。這將直接導致標準不統一，監管不統一，影響國家政策的權威性；導致在不同標準下，成本和利潤空間不同，存在套利的可能。另外，我國對綠色項目的界定和國外對于綠色項目的認定也不一致，在跨國交流與合作時形成障礙，影響我國綠色金融的進一步發展。

對于綠色項目的評估評級的標準不統一。雖然對于不同的綠色金融產品或項目都有其對應的評估、評級標準，但對綠色技術的界定與相關指標的計算體系與方法不盡相同。這導致行業出具的項目報告不同，加大了監管難度與業務成本，導致不同行業不公平現象，同時也會給投資者帶來困擾。

（2）綠色金融產品創新不足

綠色金融產品過于刻板，單一化，不能滿足社會各界的投融資需求，雖然近幾年綠色保險，綠色基金都有所發展，但規模太小，激勵機制不足，沒有引起大范圍的重視。社會對綠色金融產品的認知度依然不高。我國綠色金融產品創新不足的原因有二。一是缺乏復合型人才，綠色金融產品的創新需要復合金融，環保等多方面的專業人才，我國對此稍有欠缺，大多只是單方面專業，難以對綠色金融產品創新提供實質性幫助。二是綠色金融產品具有周期長，回報低等特點，風險性較大，投融資需求不足，導致產品創新動力不足。

（3）缺少相關的貨幣政策和財政政策

貨幣政策和財政政策是國家引導資金向綠色金融方面傾斜的重要手段，目前來看，貨幣政策和財政政策亟待完善。一方面，財政支持不足，中小企業仍然面臨融資難融資貴的問題，綠色融資亦是如此，國家貨幣政策與財政政策應給予適當寬松。另一方面，當前貨幣政策和財政政策不足以提供金融機構和企業足夠的主動性與創造性，部分金融機構與企業發展綠色金融產品是迫于國家政策強制，綠色轉型的內生動力不足。

四、綠色金融對經濟的雙重促進作用與作用機制

1.綠色金融促進經濟高質量發展的途徑

習近平總書記指出：“高質量發展，是創新成為第一動力、協調成為內生特點、綠色成為普遍形態、開放成為必由之路、共享成為根本目的的發展。”而綠色金融體系在這個過程中，不僅能推動企業不斷創新，提高生產效率，還能促使綠色發展成為企業經營的主要基調。因此，綠色金融能從數量與質量上拉動經濟的高質量發展。

一方面，在數量上，綠色金融不僅在資金端為綠色產業提供融資便利，使得綠色產業的資本積累不斷增加，刺激企業進行技術創新。而且消費端也在刺激消費者增加對綠色產品的需求，從而拉動企業銷售額的增加，提高企業產值，使綠色產業成為新的經濟增長點。

在資金端，綠色金融通過綠色信貸、綠色證券與綠色基金等金融產品為綠色企業提供融資便利。企業可以以清潔能源、節能減排、環境污染治理等項目為抵押進行貸款，使項目對環境產生直接的凈化效用，同時讓企業達到融資的目的。除此之外，企業還可以通過抵押未來的收益或排污權等虛擬的綠色產品來貸款。這不僅有利于為一些達不到貸款需求的綠色中小企業解決融資困難的問題，而且還能激勵企業積極創新節能減排的技術與項目，提高產能產出，最終實現經濟的發展。

在消費端，綠色信貸與綠色保險刺激的消費者的購買行為。在信貸方面，金融機構為個人以及中小企業的綠色消費提供優惠貸款；在保險方面，為消費者提供了汽車保險等一系列綠色保險，使得消費者能夠在外綠色消費出行，居家節能環保。同時也能夠幫助綠色產業打開市場，提高競爭力，實現經濟效益與綠色效益的雙贏。

另一方面，在質量上，綠色產業的發展本身就是一種高質量的發展方式，企業落實的各種項目不僅能為自身帶來盈利，而且在節能減排，環境治理方面也起到了一定的作用。同時，綠色金融對對重污染企業的授信限制，使得重污染企業的融資成本上升，壓縮了重污染企業的發展空間，迫使其向綠色產業轉變，實現產業綠色化。

棕色產業逐漸消失，實現轉型，從污染的源頭及時止損；綠色產業節能減排、創造產值，在發展的同時治理污染。由此，中國的經濟才能真正的實現高質量發展，達成可持續發展的目標。

2.經濟高質量發展對綠色金融的作用機制

由于中國目前的綠色金融體系主要以銀行為主，因此主要從銀行業來分析經濟高質量發展對于綠色金融的作用機制。

首先，產業結構的調整能夠提高銀行的盈利水平，提高銀行的競爭力，從而推動更多的銀行主動承擔社會責任，落實各項綠色金融發展政策，進一步深化綠色金融體制的改革。具體的提升途徑主要體現在三個方面：能夠優化銀行的信貸結構，為銀行帶來綠色聲譽，同時為銀行緩解環境風險。

其次，基于綠色產業集聚發展的大環境下，企業面對不同的融資難題往往會有不同的需求，從而推動金融機構對綠色金融工具進行不斷創新，逐漸改善綠色金融市場品種單一的現象。2017年6月以來，多個綠色金融改革創新試驗區大膽創新，到2020年1月已經有52個典型案例，都是對于傳統金融的大膽突破，對于綠色金融體系的大步前進。這充分證明了中國綠色金融體系在經濟高質量發展的環境下能夠不斷的自我發展與自我完善。

五、綠色金融發展的建議

1.統一項目目錄，促進經濟向綠色轉型

現階段綠色金融的界定標準和評估評級標準都尚不統一，這在很大程度上限制了綠色金融的發展，進一步限制了經濟向綠色轉型。我們應不斷完善有關綠色金融的標準性政策，統一綠色項目界定標準，建立一體的綠色金融評估評級標準，避免政策不一、交叉重疊、產生分歧等現象。但將綠色金融相關標準一體化的同時，也要保留政策的一部分靈活性，不要過于死板，為綠色金融的發展構建一個公平、健康的發展環境。同時，在國際間，結合中國實際情況逐步與世界接軌，加強國際間綠色金融的合作與交流，逐步推動中國經濟向綠色轉型。

2.制定綠色貨幣政策工具，促進經濟可持續且高質量發展

貨幣政策是國家調節宏觀經濟的重要手段。央行能夠運用貨幣政策工具，調節社會總需求與總供給，有側重地發展薄弱領域。一方面，可以將金融衍生工具與貨幣政策相互結合，創新綠色金融產品，通過優惠利率、綠色專項再貸款、再貼現等工具，激勵銀行等金融機構擴大綠色金融貸款，為碳減排提供資金支持，助力實現碳達峰、碳中和的遠景目標，促進經濟可持續且高質量發展。另一方面，利用貨幣政策，調節人們投資與消費結構，將資金從“三高”企業轉向綠色企業和高新技術企業，促進經濟可持續、高質量發展。除此之外，通過調節貨幣政策，改善國內與國外金融環境，給綠色金融提供穩定的外部發展環境。

3.經濟發展進一步反哺綠色金融，持續創新金融工具

綠色金融的發展能夠促進經濟可持續、高質量發展，經濟的發展也會反作用于綠色金融發展。政府應加大經濟發展反哺綠色金融的力度，推動綠色金融持續創新，維護反哺綠色金融的環境。現階段，我國碳交易市場發達，但期貨交易市場較少，政府可以將綠色金融結合期權、期貨等衍生工具，進一步制定創新型金融工具，滿足市場多樣化需求，推動綠色金融創新。同時，政府應維護因綠色金融引起的利潤和聲譽的增長，為綠色金融的持續創新提供動力。

六、結論與展望

在國家的大力扶持下，作為綠色發展的必然選擇，綠色金融定會不斷擴大，成為未來金融的發展趨勢。第一，隨著綠色金融的不斷發展，依據前文對綠色金融與經濟發展的雙向作用機制，在提高銀行的盈利水平同時，推動更多的銀行主動承擔社會責任，落實各項綠色金融發展政策，第二，銀行為了滿足企業對于投融資的不同需求，促進金融工具創新，深化綠色金融改革。第三，高污染、高排放、高能耗的企業逐步轉型升級，帶動中國高新科技產業的發展，抑制污染企業的發展，推動中國構建科技強國、綠色強國。截至2020年我國綠色信貸余額已居世界第一位，綠色債券的存量規模居世界第二位。有力地支持了我國綠色經濟的發展，證明發展綠色金融是一條正確的發展道路，它能夠幫助中國實現“綠水青山就是金山銀山”的目標。

未來，我們將聚焦于數據分析，結合近十年的市場數據深度分析綠色金融與經濟發展的相互作用機制，為綠色金融體系的建設提供強有力的實證研究。