平臺化供應鏈金融：動力因素、運行機理與發展建議

2021-01-06 12:27:02朱艷靜馮林

海南金融 2021年12期

朱艷靜馮林

摘 ? 要：當前供應鏈金融發展呈現出明顯的平臺化特征，在鞏固和壯大供應鏈、提高供應鏈穩定性和競爭力，以及緩解供應鏈上中小企業融資難題等方面具有積極意義。傳統供應鏈金融面臨中心化困局、核心企業鞏固壯大產業鏈的訴求以及現代信息技術和金融科技的助推，是供應鏈金融平臺化的重要驅動因素。本文通過兩家大型企業供應鏈金融平臺的案例發現，產業生態平臺支撐、業務模式的場景化和金融科技手段賦能，是平臺化供應鏈金融的典型特征，開放共享的平臺生態和金融科技手段的運用極大降低了供應鏈金融交易成本和風險，是供應鏈金融平臺有效運行的內在機理。針對當前供應鏈核心企業業務版塊一體化程度不高、核心企業及產業鏈數字化轉型滯后、專業人才缺乏及運營團隊實力不足的問題，從企業和政府兩個層面提出了推進供應鏈金融平臺化發展的對策建議。

關鍵詞：供應鏈金融;產業生態平臺;動力因素;運行機理

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.12.006

中圖分類號：F832 ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ?文章編號：1003-9031（2021）12-0042-07

一、引言

供應鏈金融是供應鏈核心企業依托與上下游企業的真實貿易背景，為上下游企業提供融資的一種服務模式。相對于銀行信貸融資模式，供應鏈金融具有抵押擔保門檻低、資金閉環性好等優勢，被認為是緩解中小企業融資難題的有效手段。但與此同時，供應鏈金融也面臨核心企業信用不足、外部融資困難、運營效率低下等問題，而單純依托銀行金融機構開展的供應鏈金融業務還面臨核心企業與銀行金融機構之間的主導權博弈問題。盡管一些核心企業和金融機構借助信息技術手段實現了供應鏈金融的線上化運行，但單純的線上化運行除了在一定程度上提高運營效率、降低運營成本之外，并未在本質上改變供應鏈金融的業務模式和底層邏輯，在鞏固壯大產業鏈、緩解供應鏈上中小企業融資難題方面的服務邊界有限。

近年來，一些供應鏈核心企業在數字化轉型的基礎上，搭建了基于產業生態平臺的供應鏈金融服務體系，呈現出鮮明的平臺化特征。那么，供應鏈金融平臺化發展的動力因素是什么？其典型的運行模式、核心特征及其鞏固壯大產業鏈、緩解中小企業融資難題的內在邏輯是什么？基于上述問題，結合實踐中供應鏈金融平臺化的發展趨勢，從理論層面概括提煉平臺化供應鏈金融的核心特征，分析其有效運行的理論機理，對于理解平臺化供應鏈金融的內涵，加快傳統供應鏈金融平臺化轉型具有指導意義。為此，本文首先分析供應鏈金融平臺化發展的動力因素，然后以山東省兩家大型企業的供應鏈金融平臺為例，概括平臺化供應鏈金融的核心特征并分析其有效性機理，在分析供應鏈金融平臺化發展障礙因素的基礎上，從核心企業和政府兩個層面提出加快供應鏈金融平臺化的對策建議。

二、供應鏈金融平臺化發展的動力因素

（一）傳統供應鏈金融面臨中心化困局

傳統供應鏈金融主要包括核心企業主導和商業銀行主導兩種模式。但兩種模式在業務規模和運營效率達到一定程度后均面臨“天花板”效應，其融資服務功能和效率難以進一步提高。首先，核心企業主導模式相較于傳統銀行融資服務具有融資門檻低、資金安全性高等優勢。但商業信用的本質決定了其融資服務規模達到一定程度后，必然會受到核心企業的資金規模和信用水平制約，如果沒有外部融資的支持，其融資服務能力便無法進一步擴張。其次，銀行主導的供應鏈金融服務以銀行信用為基礎，破除了核心企業主導模式面臨的信用規模上限，但銀行、核心企業與融資企業三方的利益博弈也降低了供應鏈金融交易效率和融資服務能力。此外，上述兩種模式均為中心化模式，主導權背后往往對應著更大的談判優勢和利益空間，其無法實現參與主體間價值的共創和共享。盡管上述兩種模式通過線上化運行可以在一定程度上降低運營成本，但無論其服務生態的擴張空間，抑或是融資服務功能均十分有限。

（二）核心企業鞏固壯大產業鏈的訴求

隨著經濟中各類產業分工水平的提高和市場競爭的加劇，以往核心企業之間的競爭過渡到產業鏈之間的競爭，進而升級為產業生態之間的競爭。核心企業競爭階段，競爭的核心是企業的創新能力，包括產品和技術的創新、生產管理流程的再造等。從供應鏈視角看，核心企業能否與上下游企業達成密切的協作關系，通過提高供應鏈運行效率、降低供應鏈運行成本、最大化供應鏈價值進而鞏固和壯大供應鏈，是提高核心企業乃至整個供應鏈競爭力的關鍵。而開展供應鏈金融服務，降低上下游企業融資門檻和融資成本，也是鞏固壯大產業鏈的有效手段。共享經濟理念下，強調核心企業與上下游企業的價值共創共享，是產業生態競爭階段取得競爭優勢的關鍵所在。依托產業生態平臺搭建的供應鏈金融平臺，能夠在更大范圍內實現產業鏈、價值鏈和資金鏈的深度融合，克服以核心企業或銀行為中心的傳統供應鏈面臨的短板，拓寬供應鏈金融的服務邊界、提高供應鏈金融的服務能力，最終鞏固和增強整個產業生態的競爭力。

（三）現代信息技術和金融科技的助推

當前以高速互聯網、物聯網、大數據、云計算和人工智能為代表的信息技術革命方興未艾。現代信息技術的發展極大重塑了產業鏈的組織架構，催生了產業生態平臺。通過現代信息技術，供應鏈核心企業可以實現所有生產經營信息在云端的整合，為企業生產和經營管理提供高效、精準的決策支持。與此同時，核心企業還可以將供應鏈上下游企業接入平臺，極大提高供應鏈的整體協作水平。在供應鏈數字化和平臺化基礎上，核心企業可以將整個產業生態的資金鏈條數字化，形成供應鏈金融服務平臺。借助產業生態平臺的交易場景，以及大數據、云計算和人工智能等金融科技手段，供應鏈金融運營主體能夠洞察上下游企業的資金需求并完成對上下游企業的信用狀況評價，以線上化、自動化和智能化的方式為產業鏈上下游企業提供融資服務。

三、平臺化供應鏈金融的核心特征及運行機理

（一）供應鏈金融平臺化的典型案例

1.M鋼鐵集團“SX”供應鏈金融平臺①

M鋼鐵集團是山東省大型國有鋼鐵企業，其“SX”供應鏈金融平臺由集團旗下的金融控股子公司打造，主要依托該集團鋼鐵產業鏈，為供應鏈上下游企業提供結算和融資等服務。在“SX”平臺及其供應鏈金融業務上線之前，作為供應鏈核心企業的M鋼鐵集團已經步入了數字化轉型的軌道。其通過搭建涵蓋云辦公、云營銷、云交易、云結算的“云模式”，完成了交易、物流、金融等數據的縱向連接，形成了涵蓋產業鏈上下游行業企業的數字化鋼鐵產業生態圈。

“SX”平臺上線后，一方面接入母公司所屬的主要鋼鐵企業，另一方面吸引省內多家銀行金融機構入駐，并借助阿里云、中國金融認證中心、安心簽等第三方機構搭建金融科技底層技術框架，最終形成了開放共享的線上供應鏈服務生態平臺。以此為基礎，“SX”平臺運用大數據、人工智能、區塊鏈等技術，通過應收賬款債權轉讓、資產證券化發行等形式為供應鏈條上的中小企業提供融資服務，并利用線上智能審批和在線合同簽約工具提高交易效率。自2019年8月正式運營至2021年9月，“SX”平臺累計交易規模已超80.76億元，其融資額度覆蓋千元至千萬元級別，融資審批時長控制在1～2天內，最快可實現當日申請當日放款，有效解決了上下游企業融資難、融資慢的問題②。

2.TY建設集團“TZ網”供應鏈金融平臺③

“TZ網”供應鏈金融平臺由TY建設集團投資建設，圍繞“一家專為建筑產業提供數字服務的科技平臺”的定位。該平臺依托TY建設集團這一大型民營企業的建筑產業鏈，為TY建設集團供應鏈上下游企業提供包括線上招投標、線上采購、履約管理、勞務管理在內的一系列供應鏈服務，并依托供應鏈場景提供包括線上票據支付、商票融資、票據貼現、融資擔保、建筑領域相關保險投保在內的一站式金融服務。其中融資服務產品“E信通”通過核心企業以電子方式確認及承諾對供應商的應付賬款來幫助供應商盤活應收賬款，獲取融資支持。“E融通”通過供應鏈上的應收應付賬款關系，根據上下游客戶對資金需求的不同，以及對融資方式的接受程度，為資金需求方提供融資服務。“應急寶”則定位于小額短貸服務。“E融寶”主要根據供貨商在TY集團的應收賬款核定可貸款額度，在無需擔保措施的情況下為供貨商提供高效的資金支持。

為提供便捷高效的供應鏈金融服務，“TZ網”平臺生態中包括了網商銀行、微眾銀行藍海銀行三家互聯網銀行，以及中國建設銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、招商銀行、中信銀行等十幾家傳統商業銀行，接入了上海票據交易所、中國人民銀行征信中心等機構，還有阿里云、廣聯達、e簽寶、中稅網、派可數據等為其提供云存儲、產業大數據、電子合約、稅務大數據等技術支持。“TZ網”平臺自2015年成立以來，入駐供應商達到18.02萬家，在線工程達到1500個，累計現金交易額達到55.36億元，融資金額7.88億元。

（二）平臺化供應鏈金融的核心特征

通過兩家供應鏈金融平臺的案例可以發現，雖然它們基于不同的產業鏈打造，其母公司既有國有企業，也有民營企業，但從其產生基礎、價值理念和技術手段來看，他們還具有一系列共同的核心特征。

一是產業生態平臺支撐。依托供應鏈核心企業搭建的產業生態平臺開展供應鏈金融服務，是平臺化供應鏈金融不同于傳統供應鏈金融最重要的特征。產業生態平臺中的供應鏈交易和金融交易不再以核心企業或商業銀行為主導，而是開放共享的多邊交易格局。因為，供應鏈金融平臺的運行不再單純依賴核心企業自身的信用，而是依托整個產業生態中的客戶、場景及大數據等資源，其參與主體除核心企業外，還包括商業銀行、商業保理公司、小額貸款公司、保險公司等金融服務供應商，以及云存儲、征信、第三方支付、電子合約等底層技術供應商。開放的線上平臺以其便捷性、低成本的優勢匯聚大量上下游企業入駐，同時吸引諸多服務供應商參與，通過開展差異化的競爭，核心企業與各類金融服務供應商可以為產業鏈上下游企業提供更加個性化的金融服務。通過多邊交易機制，平臺化供應鏈金融擺脫了核心企業或商業銀行中心化的束縛，使整個生態平臺具有高度的開放性和拓展性。因此，相對單一的產業鏈基礎上的傳統供應鏈金融來說，平臺化供應鏈金融無論客戶數量、服務內容還是服務質量，都具有顯著優勢。

二是業務模式的場景化。傳統供應鏈金融是將金融服務嵌入供應鏈，通過將資金流與物流、信息流的匹配整合，實現資金的閉環運行與信用風險防控。而平臺化的供應鏈金融在傳承供應鏈金融基本邏輯的基礎上，借助產業生態平臺中的交易場景重塑了供應鏈金融業務模式。首先，產業生態平臺的多邊交易特征為供應鏈金融創造了更多的服務場景，供應鏈平臺則可以基于各類場景，以及場景中的交易大數據，高效觸達客戶、洞察客戶需求、設計并提供更具個性化的金融服務產品。其次，平臺化供應鏈金融服務不再單純依靠供應鏈上的交易信息進行客戶甄別與輔助決策，整個產業生態平臺中所有多邊交易鏈條上的交易信息均可用于客戶甄別及輔助決策，因而相較傳統供應鏈金融具有更大的信息優勢。最后，平臺化供應鏈金融能夠形成對客戶道德風險更強的可置信威脅，客戶的違約行為將以失去整個產業生態平臺的交易資格為代價，而產業生態平臺越發達，這種可置信威脅就越有效。

三是金融科技手段賦能。大數據、人工智能和區塊鏈等金融科技手段是平臺化供應鏈金融有別于傳統供應鏈金融的第三個核心特征。首先，供應鏈金融平臺以產業生態平臺沉淀的大數據為基礎，為客戶需求挖掘、產品及服務模式設計、客戶評價和風險控制提供決策依據。其次，利用人工智能手段實現包括客戶申請服務、供需匹配和客戶推送、客戶交易信息和征信信息抓取校驗在內，整個決策鏈路的自動化和智能化。最后，以區塊鏈技術為內核的電子簽章、智能合約則普遍應用于產業鏈和金融服務交易信息確認當中。綜上所述，平臺化供應鏈金融借助金融科技手段，其金融服務的便捷性、準確性、安全性以及智能化程度相較于傳統供應鏈金融得到大幅提升。

（三）平臺化供應鏈金融的有效性機理

平臺化供應鏈金融之所以能夠有效運行，是因為產業生態平臺和金融科技手段極大降低了供應鏈金融的交易成本和風險。一是開放共享的產業生態平臺極大降低了供應鏈運行的交易成本，能夠吸引海量供應鏈上下游企業，尤其是產業鏈相關的中小微企業入駐。各類企業的真實交易活動被平臺自動記錄后，沉淀形成交易大數據。依托產業生態平臺的交易場景，供應鏈金融運營主體得以用極低的成本觸達客戶并獲取客戶真實交易信息，降低自身獲客成本和信息成本。二是借助產業生態平臺的交易大數據，供應鏈金融運營主體可以掌握客戶的真實經營狀況，甄別出其中的低風險客戶并提供相應的金融服務，從而降低自身面臨的逆向選擇風險。與此同時，供應鏈金融運營主體還可以借助產業生態平臺控制客戶的機會主義行為，形成對客戶違約的可置信威脅，降低了自身面臨的道德風險。三是借助金融科技手段，供應鏈金融平臺可以實現批量化的自動交易和風險監測，極大降低人工成本和經營風險。四是金融科技手段可以有效應對客戶數量增長帶來的邊際成本上升難題，供應鏈金融運營主體能夠以近乎為零的邊際成本拓展服務邊界，向海量客戶提供金融服務。

四、供應鏈金融平臺化發展的障礙因素

盡管供應鏈金融向平臺化發展已經成為實踐中供應鏈金融的發展趨勢，但仍有相當比例的供應鏈核心企業尚未開展供應鏈金融業務。已經開展供應鏈金融業務的核心企業中，又有相當一部分沿襲著傳統供應鏈金融模式。供應鏈金融的平臺化轉型仍面臨以下因素的制約。

（一）核心企業業務版塊一體化程度不高

供應鏈金融業務的開展需要首先打通企業內部不同部門、不同業務板塊和權屬企業之間的物流、信息流及資金流，而構建產業生態平臺，還需要核心企業與產業鏈上下游企業建立高度一體化的物流、信息流和資金流傳輸或交易渠道。否則，無論產業生態平臺的搭建，抑或是供應鏈金融服務平臺的搭建，都不具備最基本的條件。但供應鏈中的核心企業通常經營規模較大，普遍存在管理體系復雜、業務版塊多元、權屬企業眾多等特點，在經營管理架構和業務流程整合方面存在重重困難。

（二）核心企業及產業鏈數字化轉型滯后

產業數字化轉型已經成為國內產業發展不可逆轉的趨勢，但供應鏈較長、上下游企業眾多，更適合開展供應鏈金融服務的產業，大多分布在制造業、建筑業、輕工業等傳統產業當中。相對于新興產業，上述行業及企業的數字化水平明顯滯后。此時，企業內部各部門之間、企業集團各權屬企業之間，以及產業鏈上下游企業之間存在大量的信息孤島，企業內部的生產經營信息、產業鏈上的交易信息，均無法轉化為平臺化供應鏈金融所需的大數據資源。

（三）專業人才缺乏和運營團隊實力不足

建設供應鏈金融平臺或推進供應鏈金融向平臺化轉型，對核心企業人才團隊提出了更高的要求，人才團隊需要聚合掌握產業運作規律的供應鏈管理人才、深諳核心企業管理架構的經營管理人才、了解金融產品與業務運行規則的金融人才、熟悉數字金融運行規律和技術手段的金融科技人才，尤其是具備兩種及以上專業能力的復合型人才。但對于絕大多數供應鏈核心企業來說，內部的人才培養和轉化耗時耗力，外部引進又面臨市場整體人才供需失衡的制約，因而其不同程度地面臨專業人才缺乏和運營團隊實力不足的問題。

五、加快供應鏈金融平臺化的對策建議

（一）企業層面

一是加快推進數字化轉型進程。供應鏈核心企業應加快以數字化為核心的生產管理流程再造，打破企業內部各業務版塊和權屬公司之間的信息孤島，建立集中統一的云端信息平臺和決策支持系統，為產業生態平臺和供應鏈金融平臺的搭建奠定基礎。

二是打造價值共享的產業生態。在數字化轉型基礎上，供應鏈核心企業應遵循共享經濟理念，依托產業鏈核心地位構建開放、共享產業生態平臺。通過吸納上下游企業和產業鏈相關企業入駐產業生態平臺，提升供應鏈價值、降低供應鏈運行成本，為供應鏈金融平臺化發展奠定生態、客戶和數據基礎。

三是培育和引進專業人才團隊。核心企業應以自身產業人才、管理人才和信息技術人才團隊為基礎，培育一支既熟悉產業運行規律，又了解企業和供應鏈運營管理規律，能夠結合企業生產和供應鏈運行場景設計開發供應鏈金融產品的專業人才團隊。此外，核心企業應以市場化手段和有競爭力的薪資，積極引進供應鏈管理和供應鏈金融管理所需的關鍵核心人才。

四是對于綜合實力較強，在專業技術和人才團隊儲備相對充分的大型企業或企業集團，應當立足自身優勢，主動順應產業生態化集聚和供應鏈金融平臺化趨勢，開啟數字化轉型進程并搭建產業生態平臺和供應鏈金融服務平臺。而引入互聯網供應鏈金融服務商，獲取供應鏈金融服務平臺一體化解決方案，以此拉動或倒逼企業數字化轉型和產業生態平臺構建，對于綜合實力有限、專業技術和人才團隊不足的核心企業來說，亦是一種高效的選項。

（二）政府層面

當前我國經濟中傳統產業占比較高，而傳統產業的供應鏈都比較長，且大型企業比較多，因此推動傳統產業中的大型企業數字化轉型，是加快發展平臺化供應鏈金融，助力產業競爭力提升的政策著力點。

一是政策引導。引導供應鏈核心企業，尤其是傳統行業中的大型核心企業進行數字化轉型，并在此基礎上搭建或升級供應鏈金融平臺。一方面，通過建立供應鏈金融企業白名單、實施財政獎代補等方式支持和鼓勵供應鏈核心企業開展供應鏈金融業務，引導企業加快傳統供應鏈金融業務向平臺化發展。另一方面，建立供應鏈金融交流對接機制，幫助核心企業、商業銀行和科技企業開展多方溝通對接，支持成熟的第三方供應鏈金融平臺擴大服務范圍，為技術不足的核心企業提供第三方供應鏈金融平臺服務。

二是加強監管。在積極引導供應鏈金融平臺化發展的同時，政府還應做好相應的監管工作。加強供應鏈金融業務的資金安全和經營合規性監管，結合平臺化供應鏈金融的核心特征及運行規律創新監管手段，平衡發展與安全的關系，在幫助核心企業降低供應鏈金融風險的同時，避免供應鏈金融風險的外溢。加強反壟斷監管，避免核心企業利用供應鏈金融平臺的壟斷地位獲取不正當競爭優勢。加強供應鏈金融平臺消費者保護，尤其是做好供應鏈金融平臺客戶信息安全性監管，避免核心企業及其技術供應商違規獲取、濫用和泄露客戶信息。

（責任編輯：孟潔）

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