中國需要什么樣的資本？

鈕文新

資本野蠻生長的時代落幕了，資本規范發展的時代開始了。

2020年，螞蟻金服上市被叫停;2021年滴滴打車APP被下架……資本野蠻生長、無序擴張等突出問題引發了監管層的高度關注，并陸續出臺了一系列政策予以嚴格監管和依法查處。

毋庸置疑，中國不僅不會排斥資本，而且必須充分依靠資本的積極作用。從傳統產業的轉型升級、企業的科技創新和商業模式的轉換，再到中國經濟的高質量發展，資本，尤其是股權資本更是具有無可替代的作用。

2021年發生在中國的資本規范行為，僅僅是針對“市場原教旨主義”之下的資本野蠻生長，這絕非倒退，而是資本文明進步的體現。

過去這些年，一些平臺企業野蠻生長、無序擴張，其壟斷和不正當競爭行為，顯然是有違這些目標的。

以移動支付為例，行業發展迅猛，但有的公司卻以互聯網公司的名義從事著金融業務，通過合同把風險轉嫁給債券持有人與合作銀行，而且想方設法躲避銀行監管。不受監管的金融資本野蠻生長，帶來的風險和隱患顯而易見。

資本的野蠻生長和無序擴張必須得到糾偏。

毋庸置疑，中國需要最終實現共同富裕，而共同富裕需要資本的良性發展。但是，中國必須排斥資本的野蠻生長，因為它背離共同富裕的目標。尤其在全球實體產業資本、股權資本激烈爭奪的時代，不能正確領悟監管初衷，那勢必大大折損中國經濟的創新動力。

作為中國經濟理論與實踐的探索者和思考者，清華產業轉型顧問委員會主席黃奇帆很早就提出：必須把那些為壟斷而大把燒錢的互聯網公司置于《反壟斷法》的約束之下。

2021年7月13日，黃奇帆在第二十屆中國互聯網大會上更是明確提出“當前消費互聯網領域存在的四個問題”。第一，拼命燒錢擴大規模，打敗對手取得壟斷，此舉幾乎是零和效應，沒有資源優化配置的增值效應;第二，利用人性弱點設計產品，用打擦邊球的方式吸引眼球，擴大流量;第三，利用網絡平臺壟斷地位，采取不對等的措施，采集客戶、老百姓的信息，甚至侵犯隱私;第四，把人群分成三六九等，不同人群不同價格，而且殺熟，這實際是不公平、不公正的現象。

他提醒中國互聯網行業：“今后10年是產業互聯網時代，這種不講道理的盈利模式是行不通的。”實際上，黃奇帆指出的問題恰恰是互聯網資本野蠻生長的表象，但必須看到，野蠻生長是資本天性，古而有之。這樣的野蠻生長曾經帶給人類眾多經濟災難，遠的不說，2008年金融危機實際就是金融資本野蠻生長的極致性惡果。

監管不是限制市場競爭，不是排斥資本逐利，而是踐行中國的那句老話：君子愛財，取之有道。這個道指的是，取財要講路徑，而這條路徑上要有道義、有節制、有情懷。

經濟發展從來伴隨技術進步，而技術進步從來離不開足夠的資本支持，這是人類經濟發展的歷史定律，同樣也是中國經濟發展不可違抗的基本定律。尤其是現在，世界經濟正在朝著“智能化”方向全力推進，這是一場歷史性的變革，而且各國經濟智能化的領先程度，也勢必決定著全球經濟格局未來如何重新劃定。

正因如此，以美國為首的發達國家早已開始大規模攫取全球股權資本，甚至不惜改變貨幣政策方式，以海量注入長期基礎貨幣的方式，推動金融市場更多生成長期資本。難道他們不怕難以回避的經濟風險？不是不怕風險，而是爭得科技先機更加重要，因為這將決定美國未來可否繼續保持世界優勢地位。歷史證明：科技創新的過程必定是耗費海量資本的過程。因為，創新是個不斷試錯的過程，否則根本找不出新經濟的最佳實現路徑。要嘗試就要有資本，尤其是極具高風險偏好的股權資本，如不能贏得這類資本的積累與消耗，經濟就可能落后，就可能被后發國家超越，甚至失去一個百年的時代。

中國應當怎么辦？必須積極參與到國際股權資本的競爭中去。事實上，在國際經濟、政治環境不斷惡化的背景下，中國從未停止反而大大加快了資本開放的步伐。

因此，中國沒有理由否定資本的存在，更沒有理由去壓抑資本的合法訴求，但這絕不意味著中國就放任各類資本無序擴張、胡作非為。試想，在科技資本激烈競爭的時代，資本如果不是在助推中國的科技進步，而是大量堆積在“不惜危害社會、損人利己”的賺快錢方向，那就很難贏得科技產業的先機。

2021年12月的中央經濟工作會議指出：“要正確認識和把握資本的特性和行為規律。社會主義市場經濟是一個偉大創造，社會主義市場經濟中必然會有各種形態的資本，要發揮資本作為生產要素的積極作用，同時有效控制其消極作用。要為資本設置‘紅綠燈’，依法加強對資本的有效監管，防止資本野蠻生長。要支持和引導資本規范健康發展，堅持和完善社會主義基本經濟制度，毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展。”

這為規范資本發展再次明確了方向：中國不僅不會排斥資本和資本市場，同時還要塑造一種前無古人、中國特色的資本和資本市場。