苯乙烯行業未來供應將寬松

2021年以來，國內苯乙烯走勢大幅波動，整體呈上揚態勢。截至2021年5月7日，華東地區苯乙烯價格收于1.02萬元/t，年內漲幅64.5%。

近期國內多家企業的苯乙烯裝置集中檢修，推動市場短期內強勁上漲。但長期來看，隨著新產能的陸續投產，苯乙烯行業將承受較大壓力，供應格局將生變。

近幾年國內苯乙烯行業發展較快，截至2020年底，國內苯乙烯產能達12.22 Mt/a。2021年，安徽嘉璽新材料科技有限公司350 kt/a、中海殼牌石油化工有限公司700 kt/a和中化泉州石化有限公司450 kt/a苯乙烯裝置相繼投產，國內苯乙烯產能增至13.72 Mt/a。此外，年內還將有中國石油好工股份有限公司洛陽分公司120 kt/a、寧波華泰盛富聚合材料有限公司300 kt/a、福建古雷石化有限公司600 kt/a裝置計劃投產。據悉，2021年計劃投產苯乙烯產能高達5 000 kt/a以上，市場供應顯著提升。

(1)工藝路線。乙苯脫氫仍是生產苯乙烯最主要的工藝，環氧丙烷/苯乙烯(PO/SM)共氧化法工藝受益于聯產的成本優勢，代表苯乙烯未來發展趨勢。2021年計劃投產的PO/SM共氧化法裝置產能約為3 280 kt/a，占計劃投產產能60%以上。

(2)進出口。往年由于國內苯乙烯產能不足，40%～50%的產品依賴進口，主要進口來源為沙特、中國臺灣省、日本及科威特等國家與地區，進口貨源對國內苯乙烯市場走勢影響較大。但近幾年受國內產能增加影響，2020年我國進口依存度已降至23%。海關最新數據顯示，2021年1—3月苯乙烯進口量為505.2 kt，同比減少34.3%，進口依存度繼續呈下滑態勢。

(3)下游。在產能快速增長的同時，下游需求增速卻遠未跟上。

苯乙烯主要用于生產聚苯乙烯泡沫(EPS)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)和聚苯乙烯(PS)等樹脂產品，占總消費量的70%以上。近幾年，ABS在家電和電子等行業的支撐下產能穩步上升，而PS及EPS行業卻受制于利潤低下及需求不佳，產能鮮有增長。據統計，2021年ABS、EPS及PS計劃投產的裝置產能不足3 000 kt/a，相較于苯乙烯高達5 000 kt/a以上的擴能，下游需求擴張明顯不足。

綜合而言，近幾年煉化一體化項目建設如火如荼，下游大多配套苯乙烯裝置，苯乙烯行業在2020—2022年進入投產高峰期，國內產能跨越式增長勢必會擠壓進口份額。與此同時，主力下游ABS、EPS及PS產能增速卻并未跟上苯乙烯的擴能步伐，需求面跟進不足，苯乙烯行業將呈現供應寬松的格局。