廿載風華，園區股權投資練就“硬核”本領

向煜

從一片洼地到現代化新城，再到競爭力、創新力、影響力卓著的國際化創新創業典范城市。創新，始終是蘇州工業園區發展的核心，也是未來再騰飛的關鍵詞。

27年來，園區的經濟社會發展成績令人矚目，不僅實現了國家級經開區綜合排名五連冠，GDP也一路攀升，成為“最強地級市”蘇州的重要增長極。而在創新驅動經濟轉型升級的路上，園區股權投資機構成為了一股不容忽視的力量。

2021年，是園區本土股權投資行業誕生20周年。20年間，園區陸續出現了一批具有代表性的本土股權投資機構，如元禾控股、元生創投、乾融資本、園豐資本等，他們身上有屬于本土機構特有的烙印——緊跟國家戰略主線，青睞硬科技項目以及靈敏的市場嗅覺，在信達生物、開拓藥業、中際旭創、江蘇北人、納微科技、思必馳等高新技術企業背后都有著他們的身影。

悄然起勢

時光退回到2001年，那是一個極其重要的年份。

二十年前，中國加入世界貿易組織（WTO），標志了中國融入世界經濟進入了一個新的起點，進一步開放的環境，讓遠居海外的眾多有識之士動起了回國的念頭;二十年前，蘇州外向型經濟方興未艾，但土地資源捉襟見肘，讓主政者們更加堅定經濟發展轉型升級的必要性;二十年前，蘇州工業園區啟動二、三期開放，標志著園區進入新一輪開發建設。同時，2001年，中新蘇州工業園區開發有限公司實施股比調整，中方財團股比由35%調整為65%，中方承擔園區開發公司的大股東責任和園區管理的主要工作。

在這樣的背景下，園區開始布局科技產業，除了建設了國際科技園外，還著手準備成立一家風險投資公司，以更好地助推園區科技企業發展，并且共享企業成長過程中產生的價值。

2001年11月28日，區域內第一家國有股權投資機構——中新蘇州工業區園區創業投資有限公司（即元禾控股前身）正式誕生，并朝著既要成為園區高科技產業發展的投融資平臺，也要成為中國一流股權投資公司兩大目標大步邁進。

事實上，雖然2001年國內股權投資正作為一個朝陽行業冉冉升起，但依舊是一個相對陌生的領域，放眼全國叫得上名號的也就1992年成立的IDG、1999年成立的深創投、2000年的軟銀中國等幾家知名機構，且大家也都尚屬摸著石頭過河階段。

探索階段，元禾是從“學著做”起步。邁入新世紀，園區組織幾位創始人去新加坡學習，主題就是資本運作與風險投資，并積極“引進來”，與當時臺灣最大創投機構怡和創投合作設立6千萬美元平行投資基金。

“學著做”之后便走入“合著做”階段。2005年，元禾與以色列Infinity合作，設立國內第一只中外合作非法人制創業投資基金。2006年，再開新局，與國開行合作設立國內第一只市場化運作創投母基金，2010年，又與國開金融共同發起當時國內層級最高的國創母基金。

值得一提的是，在發展歷程中，元禾控股針對企業不同成長階段，布局了全鏈條投資業務，包括助力企業“從無到有”的元禾原點、“從小到大”的元禾厚望、“從大到強”的元禾重元，以及母基金管理平臺元禾辰坤，專注集成電路領域的元禾璞華，東南亞投資管理平臺元禾綠柳，同時構建了集債權融資、投融資服務為一體的業務生態系統，解決企業多元化融資需求，其運營的東沙湖基金小鎮以吸引私募基金集聚為主導，致力打造創新服務社區。可以說二十年，元禾控股走出了一條本土股權投資機構創新發展之路。

事實上，經過二十年發展，隨著園區創業環境越來越好，除了吸引了越來越多創業者，也讓更多投資機構紛至沓來，截至2020年底，園區累計股權投資機構已有827家，園區“資本力量”不斷增強。

“押注”硬科技

“2009年，開拓藥業剛剛創立的時候，在中國從事創新藥研發的公司并不多，創新藥行業鮮有人問津，資本市場對于新藥研發的興趣與如今完全不能比。所以最開始兩年完全是靠自己，資金非常緊張。直到2011年，元禾控股給予了我們投資，才改變了資金窘迫的局面。”開拓藥業創始人童友之感慨地告訴記者，現在來看那并不是一筆大額投資，但對那時候的開拓藥業來說，這筆錢非常重要。這是企業從外界拿到的第一桶金，這不光是一筆錢，還是對我們團隊的信任，是真正意義上的天使投資。

開拓藥業是園區國有股權投資機構支持“一號產業”發展的一個縮影。2006年，園區生物納米產業園（即BioBAY，后更名為生物醫藥產業園）開工建設，次年首批十余家企業完成入駐，其中不少企業的身后都有著元禾控股的身影。

時間再往前推，2005年，元禾控股按照園區管委會要求，籌備成立一家公司去開發生物科技園。事實上，一般而言開發專業園區，是由孵化器的平臺或者是開發科技園的平臺去做，而園區管委會卻把這個任務交給了一家股權投資機構，是非常具有前瞻性的舉措。而當時元禾控股的角色之一就是領軍人才落地蘇州的最大支持者，數據顯示，元禾對早期入駐BioBAY的企業投資比例最高的時候達到70%。

實際上，這家國有股權投資機構，向來是秉持著“投早、投小、投長、投科技”的宗旨，支持園區科技企業發展。2005年孫劍勇和小伙伴背著包走進了元禾辦公室，除了滿腔熱血的創業夢，可以說一無所有。但當時元禾的投資人在聽他們談了幾個小時的技術與理想后，便毫不猶豫地投資了100萬美元助其起步。隨后，孫劍勇在園區創辦了盛科通信，十余年發展，如今已經成長為國內網絡芯片行業的領導者之一。

無論是生物醫藥還是集成電路、納米技術應用等高科技產業，均難以在短期內看到投資回報，而為了更好地助推這些產業發展，園區把開發建設中“國資引領”的經驗推廣到了扶持這些科技創新類企業發展中。

當然，園區金融服務科技企業，助力產業提質增效的腳步從未停止。今年上半年，蘇州元聯投資基金管理有限公司攜手成立于2020年的蘇州園豐資本管理有限公司，聯合打造國內首支產業引導基礎設施投資基金，采用不動產基金模式助力園區開發及招商，解決產業化落地階段大量載體的建設需求。

此外，寧波銀行股份有限公司蘇州分行創新推出“科創貸”投貸聯動創新產品，重點支持生物醫藥、人工智能、納米技術、芯片制造等戰略新興產業，通過“債權+股權”綜合金融服務方案提供全生命周期的“定制”服務，有效解決科技企業創業初期的融資難題。

隱形推手

成立于2011年的信達生物，如今已經成為國內創新藥物研發領域最具代表性的企業，并于2018年成功在香港上市。從創立到登陸資本市場，既有生物醫藥產業園作為投資方給予的早期資金支持，也有元禾控股、禮來亞洲等知名投資機構的身影，這些機構不僅為信達生物發展提供了資金支持，也為企業建設產業化基地、準備上市等方面持續提供投后增值服務。

以信達生物為代表的園區生物醫藥快速發展的背后，都離不開資金、資本推手。博瑞生物是園區較早成立的生物醫藥企業，從2001年成立到2019年登陸科創板，其五次融資的背后有著不少園區股權投資機構的身影，包括了元禾控股、元生創投以及禮來亞洲基金等。其中元禾控股更是從2011年起，為其提供了股權投資、科技貸款、擔保等綜合性支持，持續幫助其快速發展，更為企業提供資源對接、上市輔導等增值服務，解決企業成長過程中的困難。

股權投資作為實現技術、資本、人才等創新要素與創業企業有效結合的投融資方式，也是推動科技創新轉化的“助推器”和創新發展的“加速器”。此前，在媒體公開報道中，有這么一組數據——近兩年蘇州市新增上市公司中，90%左右得到了股權投資機構的支持。

而園區發展股權投資起步較早，依托良好的產業基礎，經過多年的培育發展，已成為全國股權投資最為活躍的地區之一。股權投資基金正在成為園區創新型企業發展的重要推動力量。

此外，為了更好地推動企業上市和服務上市企業，園區還創新推出“上市苗圃工程”，組織成立上市公司協會，成功構建起以“上市苗圃工程—企業上市服務—上市公司協會”為主體的全周期服務體系。

記者了解到，園區依托苗圃工程開展對早期企業公司治理、融資規劃、守法合規等方面的賦能培訓;一對一精準服務，促進上市進程、提高上市效率、協調上市困難;憑借上市公司協會，開展對上市公司并購重組、產業合作、資源整合、政企對接等方面的高質量發展服務。

資本“組合拳”

回顧20年來，園區對股權投資行業的發展從起步就給予了極大的支持，改革創新和市場經濟這兩點一直引領園區發展，特別在產業轉型升級走在全國的前列，正是由于有了這樣的土壤，股權投資才能夠在園區成長起來。

在風景如畫的東沙湖畔，東沙湖基金小鎮已累計吸引252家股權投資管理團隊入駐，設立基金516只，匯聚基金規模超2704億元。針對企業不同的發展階段，小鎮集聚了種子期、成長期、成熟并購期等各類私募股權投資基金，圍繞醫療健康、新一代信息技術、智能制造等國家戰略性新興產業，通過專業的基金管理團隊根據市場導向進行運作，為企業提供全生命周期的資金支持和全產業鏈服務。

而在推動科技與資本融合方面，園區也不斷豐富政府投資基金層次，針對科技創新的不同階段、企業發展的不同需求，先后設立了領軍創投、天使母基金、創業投資引導基金等服務企業的政府投資基金。

2021年上半年，蘇州市提出了要建設具有全國影響力的產業資本中心，大膽創新、勇于探索，通過提升吸引力形成競爭力，構建基金業集聚的獨特生態系統，努力打造全國標桿性基金集聚發展新高地的發展目標。相信，已經打了20年資本“組合拳”的園區，必將對蘇州股權投資產業健全產業鏈、構建生態體系貢獻更多力量。