金融服務實體經濟的困境及應對策略

于磊 王雯

摘?要：煤炭、電力、鋼鐵、有色金屬一度成為寧夏石嘴山市發展的標簽，重工業占比長期保持在90%以上。經歷了煤炭“黃金期”發展后，伴隨著區域轉型和產業結構調整升級，經濟發展中的不平衡、不穩定因素凸顯，對金融服務改革的需求日趨強烈。研究發現，金融機構信貸的平穩增長與經濟復蘇乏力之間的不匹配現象，其中有金融資源配置不平衡的因素，但也需要關注實體經濟自身有效需求不足的問題，以及新常態下經濟內生增長動力不強的內在原因。本文以寧夏石嘴山市為分析對象，從供需視角探討金融服務實體經濟發展的困境及原因，并嘗試提出金融服務實體經濟的應對策略。

關鍵詞：產業鎖定;儲蓄率;需求動力

中圖分類號：F27?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.01.026

1?金融服務實體經濟發展的困境及原因分析

1.1?從金融供給端分析

（1）結構調整的長期性和商業銀行經營目標的短期性存在矛盾。經濟結構調整中部分經濟增長薄弱環節的培育和發展需要一定時間，而商業銀行的利潤回報則要求在短期內實現，在貸款期限的選擇上，相比中長期貸款，金融機構更加青睞票據融資和短期借款，降低風險的同時可以騰挪信貸額度，賺取更多利潤。一是票據融資業務對金融機構來說屬于低風險權重資產，票據融資業務大幅增長，說明金融機構風險偏好有所降低。截至2020年5月末，石嘴山市票據融資同比增長50.9%，成為企（事）業單位貸款增長主力。據悉，金融機構資產收益率下降時，會通過波段式操作增持本地和省外同業票據彌補息差收窄損失，但票據融資，尤其是轉貼現對本地實體經濟的支持作用略顯不足。二是金融機構貸款投放期限調整較結構性調整存在時滯。金融機構在發展中將利潤最大化作為發展目標，更傾向于投放短期貸款，風險小、利潤高。相較于2015年左右開始供給側結構性改革，石嘴山市金融機構貸款規模的明顯調整到2019年才有明顯改善。2019年末，石嘴山市銀行業金融機構中長期貸款余額增長29%，成為各項貸款增加的主要因素。中長期貸款客戶以支持積極進入類行業為主，通常是優質戰略客戶、重點客戶或政府背景的企業、大型公司，對民營和小微企業門檻較高。三是全國性、地方性金融機構信貸投放力度出現分化。受信貸政策影響，全國性四家行貸款增速明顯下降，而地方性金融機構貸款增速仍保持上升態勢，二者信貸增長自2018年起出現剪刀差態勢。

（2）產業鎖定導致金融鎖定，金融資源分配不均。一方面主導型行業仍占有較高的比重，對早期信貸投入形成倒逼壓力。工業仍是石嘴山市拉動經濟的主要動力，新動能尚在培育發展中，經濟增長對重工業化的依賴短期內難以有效改變。2019年末，石嘴山市六大高耗能行業增加值占規上工業的71.7%，對規上工業增長的貢獻為79.5%;能源消費量占規上工業能源消耗的94.4%，對規上工業能源消費增長的貢獻率為88.9%，重工業化特征明顯，這種經濟結構決定了早期信貸投入的存量和增量中，部分主導型的“兩高”行業仍占有較高的比重，對信貸投入形成較大的倒逼壓力。2019年末工業貸款占比雖有所下降但仍是占比最高的產業，而工業對經濟的貢獻度超過40%，從增量看，2019年貸款主要投放采礦業和個人貸款。另一方面新興投資領域對信貸投入的承載能力有限。石嘴山市服務業活力不足、消費熱點不多，服務業增速已連續2年低于第二產業增速，對經濟增長的貢獻率分別低于全國、全區平均水平低15.2個和7.2百分點。金融機構雖將新能源、新材料、新信息等戰略性新興產業確定為信貸投放重點領域，但前期基礎薄弱，產業發展初期的高風險性、低回報性與信貸資金的避險逐利的要求存在沖突，部分信貸資金選擇謹慎跟進，一定程度上制約了增量信貸的投入速度。2019年末服務業貸款占比為8.3%，其中科學研究和技術服務業貸款占比僅為0.01%。

（3）信貸風險持續暴露制約了金融對實體經濟的支持。2013年以來，石嘴山市工業企業大量信用風險積聚暴露，全市銀行業不良貸款呈爆發式增長，金融債權訴訟案件隨之增多。僅2013-2015年轄區19家銀行業金融機構中，就有15家發生金融債權訴訟，占機構總數的79%。機構普遍反映存在債務人有償還債務能力但故意拖欠債務的現象，部分機構通過訴訟方式也難以清收不良貸款。如某銀行2018年通過法院進行訴訟，法院執行局先后拘押涉案人員10多人次，清收金額僅占應收金額的7.7%，成效較低。在風險暴露的壓力下，金融機構一方面將更多的精力放在對存量信貸風險的化解上，另一方面法人銀行機構將更加關注主要監管指標，若指標偏離監管要求，不但面臨更加嚴格的監管措施，還無法享受監管機構各項優惠政策，信貸門檻無形提高。

1.2?從經濟需求端分析

（1）人口外流、就業增加緩慢、儲蓄率增加、消費需求動力不足多因素制約本地實體經濟的有效信貸需求。2019年末石嘴山市人口80.59萬人，增長0.18%。人口總量及增長率均位于全區末位，人口遷出多于遷入。2019年城鎮新增就業人員1.4萬人，同比減少42.86%，城鎮登記失業率3.7%，高于全國0.1個百分點，勞動力供給增加有限。2000-2019年，石嘴山市總體居民儲蓄率由25.45%上升至34.74%，與城鎮居民儲蓄率趨勢基本一致（詳見圖1、圖2）。而儲蓄率并非越高越好，儲蓄是投資基礎的同時，儲蓄率上升與消費增長動力不足有關，消費不足拉低經濟增速的同時會拉高居民儲蓄率。2019年末，全市消費品零售總額增長4.2%（剔除增值稅因素增長6.8%），低于全區平均水平1個百分點，固定資產投資項目個數、有效投資額處于寧夏五市較低水平;城鄉居民人均消費支出僅增長3.7%和0.4%，居民消費能力明顯低迷，企業擴張需求減弱，有效信貸需求減少。

（2）產業結構調整緩慢，經濟吸納資金能力下降。石嘴山市第三產業占比長期低于第二產業，第二、第三產業“倒掛”且短期內難以扭轉。經濟下行周期中，不合理的產業結構加劇了企業利潤不斷下滑，2019年石嘴山市工業利潤增速下降，規上工企業利潤總額下降8.9%，企業投資能力和資金吸納能力明顯下降。隨著淘汰落后產能和經濟結構轉型步伐加快，轄區多數銀行可選擇的優質客戶越來越少，加之石嘴山市傳統產業發展層次較低，現代物流、電子商務、全域旅游等新興產業發展較慢，導致有效信貸需求不足。調查顯示，目前企業及個體經營戶對經濟預期持保守態度，結合行業自身發展，投資擴產趨于理性，貸款意向不高，銀行拓展市場難度加大。

2?金融服務實體經濟的應對策略

（1）加大經濟結構調整力度，營造信貸支持產業結構調整的良好環境。一是大力發展戰略性新興產業，培植新的經濟增長點，有效吸納信貸資金跟進。二是優化經濟運行環境，制定符合地區產業發展的比較優勢、環境承受能力、企業發展潛力和金融支持能力的經濟社會發展戰略和產業政策，推動地方經濟可持續發展。三是加強金融生態環境建設，提高信貸資金支持弱勢群體和薄弱環節的積極性，建立健全由政府、金融機構企業和社會等共同參與，面向社會的守信懲戒機制，尤其對逃廢債企業實行聯合制裁的“黑名單”制度，發揮信用的激勵和懲戒作用。

（2）加強金融領域改革，有效破解產業鎖定。一是發揮現有金融體系的能動作用，運用貨幣政策工具和信貸政策措施，主動優化和調整信貸結構，創新金融機構考核體系，信貸管理體系，加大對循環經濟產業鏈、重點項目的支持，不斷提高金融服務效能。二是構建含企業科技水平和科技進步程度的評價指標體系，對科技水平較高的輕資產企業，即使沒有土地、設備等資產抵押，也能享受到信貸支持。三是鼓勵中小銀行等金融機構加大對民營企業小微企業的支持力度，通過提供便利的金融條件，促進實體經濟的轉型。

（3）建立多層次的金融市場體系，提高直接融資的比重。一是支持重點企業債券融資降低成本，培育優質企業上市融資，指導小微企業通過股權或股份出讓等引進資金、人才、市場，實現超常規發展。二是培養壯大保險市場，針對區域保險深度低、原保費收入總量小的情況，創新保險種類，發揮保險工具的風險規避和分擔作用，助力經濟轉型發展。

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