資產(chǎn)證券化、風險貸款與商業(yè)銀行流動性風險

王士齊 山東大學經(jīng)濟研究院

在我國突出強調(diào)防控金融風險的背景下，商業(yè)銀行流動性風險逐漸受到社會的關注。通過優(yōu)化資產(chǎn)證券化，能夠有效遏制商業(yè)銀行流動性風險，該點對防止金融危機具有重要作用。

一、資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是我國商業(yè)銀行近些年做出的金融創(chuàng)新，其不僅能夠促使非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成具有流動性的證券，而且還能幫助金融機構(gòu)有效規(guī)避風險。因此，金融機構(gòu)對資產(chǎn)證券化的歡迎程度極高[1]。但是，此前出現(xiàn)的金融危機致使人們對資產(chǎn)證券化的看法發(fā)生改變。由于資產(chǎn)證券化本身即具有極強的順周期性，故而在資產(chǎn)價格出現(xiàn)上漲的現(xiàn)象時，資產(chǎn)證券化可發(fā)揮出重要作用；若資產(chǎn)價格出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象時，資產(chǎn)證券化將受到其影響，造成自身市場出現(xiàn)崩盤的現(xiàn)象，該點極易引發(fā)流動性枯竭。目前，資產(chǎn)證券化正在快速發(fā)展，其雖然能夠顯著提升商業(yè)銀行開展各項工作的便捷性，但資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中存在的問題較多，其不僅對商業(yè)銀行風險承擔極為不利，而且還有可能引發(fā)系統(tǒng)性金融危機。其次，資產(chǎn)證券化可能造成信用創(chuàng)造超過實際標準，并導致貸款監(jiān)督機制的功能性降低，該點對國家推行金融政策極為不利。但是，根據(jù)相關資料顯示，自商業(yè)銀行進行該種金融創(chuàng)新，各國家金融市場始終處于穩(wěn)定的狀態(tài)，未出現(xiàn)波動，因此該種質(zhì)疑逐漸消失在金融業(yè)中。而隨著金融危機出現(xiàn)，各國學者開始對資產(chǎn)證券化給予高度重視，并逐漸開始關注其對商業(yè)銀行產(chǎn)生的實際影響。有相關學者為此進行研究，并成功證明資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行擴張信貸具有一定保障作用，但是，商業(yè)銀行在擴張信貸的過程中，必須對經(jīng)濟周期及自身風險進行綜合考慮。并且，資產(chǎn)證券化所提供的流動性能夠顯著增加風險貸款，此類貸款遠高于平均標準的違約風險。

二、資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行流動性風險的影響

有學者表示，對信貸規(guī)模進行擴張并提升自身經(jīng)營利潤能夠為商業(yè)銀行發(fā)展資產(chǎn)證券化提供基礎動力。據(jù)相關資料顯示，若商業(yè)銀行領導層對增加風險較高的貸款過于關注，極有可能致使銀行破產(chǎn)。此外，出售貸款的商業(yè)銀行具有高比重的風險資產(chǎn)[2]。即針對發(fā)展證券資產(chǎn)化的商業(yè)銀行選擇增加風險資產(chǎn)而言，其等同于商業(yè)銀行的自我選擇行為。通過對相關資料進行分析，可發(fā)現(xiàn)若其選擇對表內(nèi)流動性緩沖采取相應措施，資產(chǎn)證券化極有可能對商業(yè)銀行產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生具有持續(xù)性特征的流動性預期，而將該流動性應用于發(fā)放風險貸款不僅能夠顯著提升商業(yè)銀行利潤，而且也符合銀行動機。

在通常情況下，提升風險資產(chǎn)的流向有以下幾點：其一，選擇繼續(xù)進行該項金融創(chuàng)新舉措，以此滿足貸款對流動性的需求；其二，將其保存在資產(chǎn)負債表中，使其成為持有到期的風險資產(chǎn)。有相關學者為此進行研究，研究結(jié)果顯示：多數(shù)商業(yè)銀行選擇證券化風險貸款，與此同時，證券化資產(chǎn)違約率將顯著提升。此前，學術(shù)界認為在金融危機爆發(fā)之前，商業(yè)銀行貸款質(zhì)量即存在下滑的現(xiàn)象，證券化市場則持續(xù)涌入整體質(zhì)量較低的貸款。其具體原因如下：商業(yè)銀行在利用資產(chǎn)證券化等工具對信用風險進行轉(zhuǎn)移時，其對借款人的監(jiān)督動機將適當削弱，而對不良貸款進行出售的動機將得到加強，從現(xiàn)實角度出發(fā)，可發(fā)現(xiàn)該行為屬于逆向選擇；與此同時，貸款人對借款人相關申請進行審核的動機與放貸標準將同時下降。有相關學者對美國抵押貸款進行研究時發(fā)現(xiàn)，證券化行為能夠降低銀行貸款審核標準，該點代表著銀行資產(chǎn)負債表將出現(xiàn)大量高風險貸款。

在風險貸款數(shù)量持續(xù)提升的背景下，相關市場將出現(xiàn)激勵效應。該種效應能夠?qū)︺y行發(fā)放風險貸款起到促進作用。由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流動性遠高于貸款，故而其抵押價值相較于貸款更高。而其他機構(gòu)選擇在現(xiàn)有基礎上再構(gòu)建相應的資金池，從而確保其能夠獲得更加良好的流動性。該種擴張行為能夠顯著提升證券化市場的脆弱度。以此，不僅相關產(chǎn)品違約率將明顯增加，而且市場發(fā)展極有可能受到影響。

商業(yè)銀行日常經(jīng)營活動具有多個自然組成部分，流動性風險即其中之一。在通常情況下，商業(yè)銀行多會獲得短期融資，并提供相應的長期貸款，該點代表著銀行負債到期時間相較于資產(chǎn)更早，并且可以不斷進行轉(zhuǎn)存，因此，銀行對融資等方面的依賴性極高。其次，銀行日常運營的基礎是相應信用風險。貸款組合信譽與銀行獲取融資之間具有直接關系。若此時證券化市場發(fā)生萎縮，商業(yè)銀行將承受嚴重打擊。此外，流動性風險的管理難度極高，其對證券化市場的有效性具有較強的依賴性。有相關學者認為，流動性風險的本質(zhì)已隨著金融全球化而發(fā)生轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)管理模式已無法滿足其需求[3]。總之，增加風險貸款能夠?qū)Y產(chǎn)證券化行為產(chǎn)生一定干擾，從而對商業(yè)銀行流動性風險產(chǎn)生影響。最后，若證券化市場發(fā)生改變，對該方面業(yè)務具有高積極性的商業(yè)銀行將產(chǎn)生更龐大的流動性風險。

三、結(jié)束語

綜上所述，資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行流動性風險具有直接影響，因此商業(yè)銀行應對其給予高度重視，并采取恰當措施，杜絕大程度增加風險貸款。基于此，我國金融風險防控水平將顯著提升。