租賃物的選擇對金融租賃風險控制的分析

韓旭 華運金融租賃股份有限公司資產管理部

近些年我國金融租賃行業快速發展，金融租賃作為傳統融資渠道的補充，也被越來越多的企業所熟知。在發展過程中也存在一些問題，比如同質化競爭較為明顯，在行業上的專業化程度較低，當遇到行業周期的波動時，風險事件頻發。而起到擔保作用的租賃物，也常常不被重視，導致處置租賃物這一風險緩釋措施難以發揮有效的作用。租賃物在項目風險防控中所發揮的作用，需要被金融租賃公司更加重視。

一、金融租賃公司主要業務介紹

（一）金融租賃的概念

金融租賃，指由出租人根據承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人，購買承租人指定的固定資產，在出租人擁有該固定資產所有權的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個時期的該固定資產的占有、使用和收益權讓渡給承租人。金融租賃具有融物和融資的雙重功能。

（二）金融租賃公司主要業務介紹

金融租賃公司的主要業務分為兩大類，融資租賃和經營性租賃。融資租賃業務又可細分為直接融資租賃和售后回租兩個業務品種。直接租賃是指由出租人在資金市場上籌資并向資產的制造商支付貨款后取得該項資產，然后將資產直接出租給承租人的一種租賃方式。直接融資租賃涉及三方當事人和買賣、租賃兩個合同。售后回租是指租賃物所有人將自己擁有的租賃財產出售給出租人，再從出租人租回其所售財產，向出租人支付租金的租賃方式。

（三）承租人及租賃物的定義

承租人是指租賃合同中使用租賃財產并按約向對方支付租金的當事人。其主要合同義務為：（1）按約定數額和期限向出租人支付租金；（2）妥善保護租賃財產并按約定用途正當使用；（3）在租賃關系終止時及時返還租賃財產。

租賃標的物，也稱作租賃物，是租賃合同中的標的。租賃物時承租人選定、出租人購買并由承租人租賃使用，通常包括機器設備、交通工具、不動產等固定資產。[1]不僅如此，租賃物也作為租賃公司風險控制的重要手段。

二、我國金融租賃行業發展特點

（一）發展速度快

我國金融租賃行業公司發展迅猛，大型銀行及產業背景的大型國企紛紛設立自己的金融租賃子公司，憑借其母公司的優質背景、融資渠道、業務渠道及產業優勢資產規模迅速擴大。通過金融租賃公司這一融資渠道也被更多的企業所熟知并接受。

（二）競爭同質化

在金融租賃行業快速發展的同時，業務模式也變得越來越同質化，類信貸的售后回租業務在大量開展，完全變成了企業對銀行融資的補充手段。在租賃物的選擇上也越來越形式化，眾多無法變現的地下管網、構筑物以及難以處置和拆分的專業化設備出現在租賃物清單上。租賃物難以進行處置變現，降低了租賃物作為項目風險緩釋措施的效果。

（三）行業專業化

金融租賃公司競爭日益同質化，業務模式趨同，開始打價格戰。要想脫穎而出，在行業上進行專業化發展，做真租賃成為了必然之路。這也更加要求租賃公司要以租賃物作為風險防控措施，在專業化的同時對租賃物進行深入的分析，提高在某一行業內處置租賃物進行變現的能力。

三、租賃物對風險控制分析

（一）租賃物的作用

（1）租賃物確立了租賃關系的真實性，無論是融資租賃還是經營租賃，租賃物是開展租賃業務、確立租賃關系的必要條件。（2）擔保作用，由于租賃物的所有權屬于租賃公司，在融資租賃關系中，若承租人無法履行支付租金的義務，承租人可處置租賃物變現來抵償租金。（3）同時租賃物也是監管機構對金融租賃公司合規性監管的依據。[2]

（二）針對不同租賃物的風險防范措施

1.有明確登記機構及停放場所的專業設備

此類租賃物主要是指飛機、船舶等有明確登記機關的交通工具。飛機需要到民航局進行登記，船舶需要到船籍港船舶登記機關進行登記，一般只停放在機場和碼頭，租賃物容易追蹤并尋找到。此類專用設備要想正常運營，還需要獲得專業機構發放的許可證，例如飛機需要獲得國籍登記證、適航證和無線電臺許可證。由于設備的專業性，飛機和船舶在實際開展租賃業務中，也分為干租和濕租。干租和濕租的最大區別之處，在于干租只提供飛機和船舶的資金融通；濕租則不僅提供資金融通，而且提供所需的燃油、機組、維修等方面的支援。飛機船舶不僅適合開展融資租賃，也是最適合開展經營性租賃的標的物。

此類租賃物由于具有明確的登記機關及平放場所，在實際租賃業務開展的過程中，要辦理好完整的登記手續。此類租賃物在運行過程中，由于手續批文等流程較為繁瑣，需要專業的保養及維護，這就要求在租后管理過程中要有專業化的團隊對租賃物進行維護。發生風險事件時，可通過法律手段查找到租賃物的位置并將其控制，進而進行處置及變現。同時也要注意的是，對于不同型號的飛機和船舶，要辨別其二手市場的流通性及變現價值，打造專業化的管理團隊。

2.機器設備等有形動產

此類租賃物是目前融資租賃業務中最常見的一類，涉及到的行業較廣，租賃物的特性也差異較大。從租賃物是否容易移動方面，又可分為兩大類。

（1）一類是較容易移動的，例如工程機械、智能機器人、商用車及乘用車等。這些設備雖然都是可以移動的，但應用場景及產品特性都千差萬別。比如像挖機等工程機械，使用環境都較為惡劣，像在建筑工地及野外作業等環境。而另一些如高空作業平臺等工程機械，應用場景就相對安全一些，更多是在城市里的街道及廠房等地方進行作業。智能機器人這類設備應用場景大多都是在樓堂館所及封閉的小區或商業物業內，使用環境就更為安全。商用車或乘用車根據不同的用途，使用場景也分為市內道路及公路。

對于這種可移動的租賃物，由于其沒有固定的停放場所，在風險控制上，就要求能夠找到并控制租賃物。尤其對于這些在非城區室外及野外作業的，對設備安裝GPS定位就顯得尤為重要。針對不同的使用場景，租賃物可能存在損毀或滅失的風險，比如在野外惡劣環境中作業的挖掘機、在地下工作的盾構機，在建筑施工現場作業的起重機等。這就要求有針對性的對租賃物上保險，同時制定不同的風險控制方案，例如增加保證金以縮小風險敞口，或針對不同的風險等級的租賃物設置不同的收益率。最后，對于不同的租賃物及不同的使用環境，也使得其使用年限及使用殘值區別較大。這就要求租賃公司需要對設備的二手市場流通性較為熟悉，針對不同種類的租賃物，或新舊程度不同的租賃物設置不同的租賃年限，以確保租賃物殘值能覆蓋剩余租金。

（2）對于第二種，不容易進行移動的設備，這種大多都是安裝在廠房或廠區內的生產設備。這種租賃物在售后回租業務中最為常見，基本都是以企業自有的機器設備作為租賃物開展售后回租業務，主要目的是為企業提供流動資金。由于租賃物是企業自有的用于生產的固定資產等專用設備，且大多都安裝成套使用。在實際操作過程中很難將租賃物清單中的每一個單一租賃物與現場的實物找到并一一對應。這就可能存在一個問題，承租人用一個設備在多家租賃公司開展售后回租業務，用一個租賃物進行重復融資，租賃公司在處置和取回租賃物階段發生沖突，甚至有可能因為認定租賃物不存在而被法院判定為借貸關系，使租賃公司蒙受損失。不僅如此，此類設備作為租賃物在取回時難以確定租賃標的物的具體位置，并且拆除時的難度和成本較高，二手設備的市場價值存在很大不確定性。

在操作涉及此類租賃物的項目時，在租賃物的選擇上要挑選單體金額大的核心生產設備，具有一定的辨識度。在操作此類項目之前，為防止租賃物已被他人占用的風險，需要到人行征信中心旗下的動產融資統一登記公示系統（中登網）進行查詢。同時為防止承租人將租賃物重復使用、抵押或出售的風險，建議將租賃物貼上具有明顯標識的租賃公司的牌子，以防止善意第三人設置他項權利。在對租賃物的審查上，為防止虛構租賃物的風險，需要承租人提供取得租賃物的完整憑證，包括不限于合同、發票、支付憑證等。同時需要注意的是，對于在建工程不適宜作為租賃物。作為額外的增信措施，由于此類售后回租項目，租賃物的發票并未開具給租賃公司，租賃公司可將此類租賃物進行動產抵押登記。開展此類項目，更多的是為企業提供流動資金支持，對企業主體信用的考察也更加至關重要，這就要求租賃公司要在行業上做到一定的專業化。同時具有一定的產業鏈上下游資源，在發生風險事件時，可為租賃物的處置和變現提供一定的渠道。