廣西國有高峰林場6年生桉樹人工林經濟效益分析

黎學文，李起澤，呂蘭英，藍詩玙

（1.廣西國有高峰林場，廣西南寧 530001；2.廣西大學林學院，廣西南寧 530004）

桉樹是桃金娘科（Myrtaceae）桉屬（Eucalyptus）植物的統稱，是世界3 大速生樹種之一。大部分桉樹原產于澳大利亞，我國桉樹引種最早始于1894年，在我國栽植已有100 多年的歷史。大規模地引種栽培始于20 世紀50年代[1]。我國的桉樹人工林種植面積超過450 萬hm2，僅次于巴西和印度，居世界第3 位[2]，主要分布在華南沿海地區。廣西是我國桉樹的主要栽植區，桉樹人工林面積達200 萬hm2，桉樹木材年產量超過2 000 萬m3，占全國的四分之一，為國家木材安全作出了重大貢獻[3]。桉樹具有生長快、干形通直、經濟效益高和用途廣泛等優點；木材大且堅硬，抗腐能力強，可廣泛應用于建筑、家具、火柴和碳材等，具有較高的使用價值和經濟價值[2]。

1 材料與方法

1.1 試驗地概況

試驗地位于廣西南寧市廣西國有高峰林場延河分場（108°28'E，23°01'N），屬南亞熱帶季風氣候，年均氣溫22.0 ℃，最高氣溫40 ℃，最低氣溫-2 ℃，≥10 ℃年積溫約7 200 ℃，年均降水量1 350 mm，海拔200 m，坡度20°～30°，土壤為砂頁巖發育形成的赤紅壤，土層厚度80 cm以上[5]。

1.2 試驗材料

研究對象為DH32-29 巨尾桉（Eucalyptus grandis×E. urophylla），2013年4月種植，種植密度為1 667 株/hm2（株行距2 m × 3 m）。造林前施基肥500 g/株，種植3 個月后墾帶，前3年每年施追肥250 g/株，第1年撫育管理2次，第2年撫育管理1次。選擇海拔、坡向和坡位等基本相同的林分，在林分內設置3 個面積為400 m2（20 m×20 m）的臨時標準地。2019年6月，對標準地內的林木進行每木檢尺，測量樹高（m）和胸徑（cm），采伐后計算出材量。

1.3 項目財務評估方法

項目經濟效益評估是將定量與定性分析相結合、動態與靜態分析相結合，對投資項目的財務可行性和經濟合理性進行分析與論證，做出全面并正確的經濟評估結論。本研究選取的靜態指標有利潤和投資利潤率；動態指標有財務凈現值（FNPV）、內部收益率（IRR）和投資回收期（Pt）[4]。

財務凈現值計算公式為：

內部收益率計算公式為：

式中，CI為現金流入量；CO為現金流出量；（CI-CO）t為第t年的凈現金流量；n為項目周期，即經營年限；ic為行業基準收益率（8%）；FIRR為財務內部收益率。

折現系數（ac）計算公式為：

劉少奇于1932年冬離開上海前往赤都瑞金，先后擔任中華全國總工會蘇區執行局委員長、中華全國總工會蘇區中央執行局委員長，直至1934年10月長征撤離此地。由于他具有群眾觀點和全局觀念，注重維護工人階級的團結，善于把工會工作跟黨和政府各項中心任務緊密結合，從而對革命事業多有建樹，且留下了不少動人故事，茲選錄數則以饗讀者。

敏感性系數（變化率）計算公式為：

式中，ΔF為變量因素（F）的變化幅度（%），即不確定因素的變化幅度；ΔA為效益評價指標（A）的變化幅度（%），即當F發生變化時，效益評價指標的相應變化幅度。

1.4 投資經濟效益的評價

選取產量指標、營林投資指標、木材采運成本、木材銷售價格、稅費項目及水平為評價指標。

1.4.1 營林成本

營林成本為初始投入。桉樹人工林6年的營林成本為19 270元/hm2（表1）。

表1 桉樹人工林各年度投資成本Tab.1 Annual investment cost of eucalypt plantation （yuan/hm2）

1.4.2 出材量

林分綜合出材量參考經驗值，以蓄積量乘以林分綜合出材率的72%計[6]，計算得到出材量為140.243 4 m3（表2）。采伐時，林分的林木保存率為88.3%，1 471 株/hm2，規格材為127.494 m3/hm2，薪材為12.749 t/hm2。

表2 出材量Tab.2 Timber yield

1.4.3 木材采運成本

采運成本是指木材砍伐并運輸到木材加工點產生的費用。這部分費用因樹種、林木長勢、立地條件和運輸距離等因素的差異而變動。本研究中的標準地林下植被豐富，采伐難度較大，距木材加工廠約30 km，木材采伐成本為160 元/m3（采伐人工費100 元/m3、運輸費50 元/m3、調查設計和造林設計等費用10元/m3），稅費以木材收入的10%計算。

1.4.4 木材銷售價格

木材銷售價格對整個營林項目經濟收益影響較大[7]。本研究以南寧市2019年桉樹市場的平均價作為計算的指導價。徑價小于6 cm 的木材銷售價格為580 元/m3，徑價大于8 cm 的木材銷售價格為680元/m3，薪材銷售價格為280元/噸。

2 結果與分析

2.1 現金流量分析

現金流量分析是項目投資效益分析的主要分析方法。現金流量是在投資項目整個生命周期內各年的現金流入和流出的全部現金活動。通過現金流量分析可以考察桉樹人工林投資項目的盈利能力。桉樹人工林投資項目的現金流出主要由營林成本和采伐成本兩部分構成，現金流入主要由木材銷售收入構成（表3）。

表3 現金流量表（全部投資）Tab.3 Project cash flow statement （yuan/hm2）

2.2 財務盈利能力分析與評估

盈利能力分析與評估主要是為了考察項目投資的盈利水平。動態財務盈利評估指標主要有財務內部收益率和累計凈現值等，靜態評估指標主要有總投資利潤率和項目投資回收期等[8]。桉樹造林投資項目在營林期內的利潤為38 383 元/hm2（表3），投資利潤率為12.64%，財務凈現值為21 112元/hm2，財務內部收益率為28.90%，遠高于行業基準收益率；投資回收期為5.33年，小于基準回收期（6年）（表4）。證明本項目盈利水平較高，可滿足投資者的要求，并超出了行業平均盈利的基準水平。

表4 桉樹人工林投資序列收益Tab.4 Investment sequence returns of eucalypt plantations

2.3 線性盈虧平衡分析評估

盈虧平衡分析是對項目的一些主要變量因素（產品產量、銷售價格和生產成本等）與利潤之間的關系進行計算與分析，預先估計項目對市場需求變化的適應能力，有助于了解項目可承受的風險程度。盈虧平衡點越低，說明項目適應市場變化的能力越強，抗風險能力越強，反之，則表明項目達到預期經濟效益的可能性越小[4]。本研究中，木材銷售價格、出材量和盈利三者之間均呈線性函數關系，因此采用線性盈虧平衡分析計算盈虧平衡點。

2.3.1 用木材銷售價格表示盈虧平衡點

式中，f為成本，包含營林成本、采伐成本和稅費；Rx為出材量。

2.3.2 用出材量表示盈虧平衡點

式中，P為規格材與非規格材加權木材銷售單價，為670元/m3。

6年生桉樹人工林的營林成本為19 270元/hm2，采伐成本為22 439 元/hm2，稅費8 899 元/hm2，規格材單位出材量為127.494 m3/hm2。 經計算，木材銷售價格表示盈虧平衡點為397 元/m3，為實際銷售價格的59.3%；出材量盈虧平衡點為75.5 m3/hm2，為實際出材量的59.2%。從靜態角度考慮，桉樹人工林目前的木材銷售價格遠高于保本價格，出材量盈虧平衡點比實際出材量低。由此可見，桉樹人工林投資盈利空間大，抗市場風險能力強。

2.4 敏感性分析評估

敏感性分析主要是為了提高項目經濟效果評估的準確性和可靠性，降低投資風險[4]。本研究的敏感性分析采用財務內部收益率進行單因素敏感性分析，敏感性因素變動幅度取正負向10%和20%（表5）。

表5 敏感性分析Tab.5 Sensitivity analysis

圖1 敏感性分析曲線圖Fig.1 Sensitivity analysis curve

根據表5 繪制敏感性分析曲線圖（圖1）。木材銷售價格的變動對投資收益率指標的影響最大，其敏感曲線與橫軸的夾角最大，為最敏感因素。

當投資收益率達到財務基準收益率時，營林成本（C）允許變量因素變化的最大幅度（即極限變化臨界點）增加不超過116.5%，木材價格（P）與單位出材（Q）下降分別不超過38.7%和53.8%。如果3 項變量的變化幅度超過以上極限，營造桉樹人工林項目投資則無利可圖；如果這3 種情況出現的可能性較大，則說明營造桉樹項目投資風險較大。

3 結論與討論

項目財務盈利能力分析結果表明，南寧地區6年生初植密度為1 665 株/hm2的桉樹人工林財務凈現值為21 112 元/hm2，內部收益率為28.90%，遠高于行業基準收益率，年均投資利潤6 397 元/hm2，投資利潤率12.64%，說明6年生桉樹人工林經營效益可觀。內部收益率反映項目總投資支出所能獲得的實際最大投資收益率[9]。不同采伐年齡、不同樹種的內部收益率相差較大。廣西南寧樹木園15年生初植密度1 245 株/hm2的桉樹人工林營林及采運成本為188 850 元/hm2，出材量為582.45 m3/hm2，內部收益率為18.44%，年均利潤率為33.66%[10]，內部收益率和投資利潤率均比本研究中6年生桉樹人工林的低，這主要是因為經營年度較長，雖然出材量增大，但營林和采運成本也增長，因此投資利潤率相對較低。高峰林場6年生馬占相思（Acacia mangium）人工林的內部收益率為22.4%[11]，比本研究中6年生桉樹人工林的內部收益率低6.50%，表明在投入成本相當的情況下，種植桉樹比種植馬占相思獲得的收益大。

由于桉樹種植周期較長，木材銷售價格為不可預見因素。隨著自然林禁伐，桉樹人工林需求量不斷攀升，木材價格還有上升空間。桉樹為喜陽樹種，高海拔地區種植易受凍傷；桉樹生長較快，幼齡期木質較疏松，遇大風容易倒伏；由于桉樹大面積連片種植，病蟲害多發。以上因素均影響了桉樹的出材量。因此，經營者種植桉樹要適地適樹，科學種植，通過提高種植經營水平，提高林地單位產量，增加林地收益率。

林木生長受立地條件和氣候等因素影響，營林成本和木材銷售價格在不同地區差異較大，因此本研究僅代表南寧地區桉樹人工林的經濟效益情況。