基于結構方程模型的中小實體企業發展影響因素研究
——以T市的實調為例

周麗萍

（貴州職業技術學院（貴州廣播電視大學）經濟管理學院，貴州 貴陽 550000）

自從2002年黨的十六大提出了“要正確處理發展虛擬經濟與實體經濟的關系”后，國內對實體經濟的關注度持續增高。黨的十八大報告提出“深化金融體制改革，全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系”；十八屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》提出“加快金融體制改革，高金融服務實體經濟效率”；黨的十九大報告指出“建設現代化經濟體系，必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上，把提高供給體系質量作為主攻方向，顯著增強我國經濟質量優勢”。

當前，實體經濟發展的過程中出現了實體經濟空心化、實體企業綜合生產成本上升、投資與創新意愿不強、僵尸企業較多、體制機制制約等問題[1]。因此，在全國和貴州省大力發展實體經濟的背景下，如何找到T市比較優勢與發展要素，探索發展壯大實體經濟發展路徑，促進新的經濟增長極形成，已成為一項亟需加強研究的課題。

1 實體企業發展影響因素分析及文獻回顧

受當前國內外經濟下行的影響，我國中小企業經營面臨諸多因素的制約和影響，其中實體企業的技術研發創新和投資結構調整是制約企業發展的內部主要因素，環境約束成為最為顯著地外部制約因素。投資結構的管理就是企業根據自身的發展規劃，依照投資本身具有的流動性和風險性特點，對于實體企業資金開展動態化管理，是提升實體企業經營能力的主要途徑[2]。周永斌，鄒漢濤通過運用系統動力學理論，按照實體企業經營狀況進行系統機制設計，把資金鏈上單個的中小企業有機地聯系起來研究發現，投資額度變化、投資額度預期（后年額度計劃）、投資結構變化對實體企業經營狀況的影響特別明顯，是企業實現轉型升級的關鍵因素[3][4]。姚鳳民，余可運用廣東省科技中小企業問卷調查的數據進行實證檢驗，結果表明：科技中小企業通過委托開發獲得技術創新會對企業經營收益產生顯著的正相關性影響[5]。多方面多維度地采取措施，確保實體企業持續快速發展[6]。技術的創新不僅加快企業生產效率，同時也能降低環境損耗，在環保約束的大環境下，綠色生產成為企業的生存保障。劉歡，劉葉云認為，中國作為農業大國，在追求企業生存發展和利潤收益的的同時還必須考慮環境績效對企業產生的影響[7]。

綜上，投資結構的合理調整、技術研發的創新以及走綠色發展道路成為企業提升績效，提高效率，實現企業轉型升級的必要措施。學者們從不同的維度研究證明了實體企業發展的主要制約因素為投資結構、技術研發以及環境約束，但是鮮有學者運用計量統計的方法來實證研究具體的影響程度，這將是接下來學者們需要關注的地方。

2 模型設計

圖1 企業經營情況分析模型

本文構建了投資結構、技術研發以及環境約束3個公認因素再加上對本地相關戰略了解程度、投資額度變化（當年與后年的變化）、投資額度預期（后年額度計劃）、措施采取共7個基本因子來衡量企業的總體經營情況。具體模型見（圖1）

3 數據來源

項目組成員于2018年7月15至7月30日對T市的主要產業園區、當地知名企業等的企業家進行了問卷調查。一共16題，其中3道題為企業基本信息，4道題為企業經營經營困境，2道題為企業經營情況的內生結構測量指標（Y）；6道題為企業經營影響因素的外生結構測量指標（X）。每題采用李克特5級量表，1表示“非常同意”，2表示“同意”，3表示“一般”，4表示“不太同意”，5表示“同意”。以中小型企業家為研究對象，一共發放350份，回收330份，其中有效問卷316份。

4 數據分析

首先，利用SPSS21統計軟件對調查數據進行初步整理與檢查，對于異常數據進行必要的核對、校正和剔除，對缺少的數據采用EM（Expectation-Maximization）：期望-最大似然估計法，采用迭代法建模.關于EM建模法，先利用未缺失值建模估計缺失值的期望值，然后迭代計算，用最大似然估計法重新估計參數。運用Amos24.0軟件對結構方程模型進行初始擬合，得到了初始結構方程模型路徑圖2。

圖2 初始結構方程模型路徑圖

不同類型的模型擬合指數可以從模型的復雜性，樣本量擬合指標來確定。輸出結果顯示，軟件通過了迭代25次收斂運算。模型絕對擬合指數CHI/DF、GFI、RMSEA和AGFI分別為3.258、0.944、0.085和0.903，相對擬合指數CFI、NFI和RFI分別為0.885、0.845、0.786，簡約擬合指數PNFI和PGFI分別為0.611和0.639（p<0.01）。由此可見，模型整體擬合良好，但是RMSEA、CFI、NFI結果不夠理想。故需要對模型進行修正。本文的依據協方差修正指數MI進行修正，首先根據output結果中“T市發展戰略了解程度”的e值最大，故選擇刪去“T市發展戰略了解程度”，從圖3可以看出，模型的卡方值、自由度均變小了，各個擬合指標也得到改善。結果顯示RMSE由之前的0.085變為0.068；CFI由0，885變為0.938；NFI又0.845為0.908。修正后的指標均達到指標標準，模型修正成功。修正后的具體指標見（表1）。

5 模型結論分析

得出最優模型后，對樣本數據進行標準化，得到最優模型路徑系數及其顯著水平（見表2）。從表2可知技術研發、投資額度變化（今年與去年的變化）、投資額度預期（明年額度計劃）、投資結構變化、環保約束、措施采取的臨界比值CR在4.638～12.544之間。此外。表中的P值是CR的統計檢驗的概率，可以通過P值來檢驗路徑系數的顯著性。從表2中優化模型的P值可以看出，各變量的顯著性水平均在0.01內，也說明變量非常顯著。總的來說，優化模型變量都在95%的置信度下顯著。

表1 Amos模型擬合指數輸出計算結果

表2 優化模型的各系數估計

本文以T市的實體企業調研為歷，探索性的將對當前影響實體企業發展的影響因素找出，最終得到知技術研發、投資額度變化、投資額度預期（明年額度計劃）、投資結構變化、環保約束、措施采取均會對企業經營造成影響，具體來看投資額度變化、投資額度預期、投資結構變化影響最大，依次為0.70；0.74；0.74。

圖3 優化的結構方程模型路徑圖

6 結論

本文通過實際調研得出的數據，對影響中小型實體企業發展的影響因素做出實證分析，得出影響實體企業的發展因素。

首先，從分析模型可知，投資額度變化、投資額度預期、投資結構變化的影響特別明顯，即一單位的投資額度變化的發展會引起0.7個單位企業經營影響因素的發展；一單位的投資額度預期的發展會引起0.74個單位企業經營影響因素的發展；一單位的投資結構變化的發展會引起0.74個單位企業經營影響因素的發展。其次技術研發對企業經營影響因素的影響為負項影響，一單位的技術研發會引起負的0.08個單位企業經營影響因素的發展。原因可能是對于中小企業來說，技術創新帶來的宏利周期過長。

在訪談中發現，對于當前企業轉型升級、提質增效面臨的主要困難，按被選擇的頻數可以得出資金不足＞人才短缺＞動力不足＞前景不明＞成果轉化低效＞準入門檻＞技術落后＞其他的困難。