通過私募股權投資基金推動發(fā)展中地區(qū)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

吳紀英

當前，私募股權投資基金日益成為地方政府支持實體經(jīng)濟、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的重要抓手。作為資源優(yōu)勢并不突出的中部省份，江西和安徽通過發(fā)展私募股權投資基金獲得經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，為其他發(fā)展中地區(qū)提供了可借鑒的經(jīng)驗。

一、江西、安徽私募股權行業(yè)發(fā)展概況

（一）機構數(shù)量和基金規(guī)模

2011年，江西設立共青城基金小鎮(zhèn)，探索通過私募基金集聚帶動經(jīng)濟發(fā)展的新道路。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2021年9月末，江西省私募投資基金管理人、備案私募基金、管理基金規(guī)模分別為271家、817只、1647.79億元，在全國分別排名第12、第14、第14;在中部六省中分別排名第3、第4、第3。

2007年開始，安徽投資入股京東方，自此在運用私募股權投資推動經(jīng)濟發(fā)展道路上不斷取得成效，省內(nèi)私募機構數(shù)量和私募基金規(guī)模大幅度增長。截至2021年9月末，安徽省私募投資基金管理人、備案私募基金、管理基金規(guī)模分別為224家、942只、3063.04億元，在全國分別排名第14、第12、第9;在中部六省中分別排名第4、第2、第1。

（二）投資成效

私募股權投資可整體上帶動一個地方GDP增長，其發(fā)展情況與當?shù)氐貐^(qū)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)出高度相關性。公開數(shù)據(jù)顯示，2010年江西GDP總量僅有0.70萬億元，2020年上升至2.57萬億元，排名從全國第17位躍升至第14位。安徽2020年GDP總量為3.89萬億元，位居全國第11位，相較于2010年的1.02萬億元翻了近4倍。

二、江西、安徽發(fā)展私募股權投資基金先進經(jīng)驗

（一）江西經(jīng)驗

1、縱橫聯(lián)動，合力打造優(yōu)越的營商環(huán)境

為推動私募股權基金集聚，江西共青城舉全市之力支持基金小鎮(zhèn)發(fā)展，主要市領導親自協(xié)調(diào)解決發(fā)展中的問題和難點。市場監(jiān)管、稅務等機構駐點小鎮(zhèn)，開設綠色通道，便利各類投資機構辦理業(yè)務。省級層面，從2017年起，江西省每年從財政資金中切塊部分資金，組建共計200億元的省級引導基金支持區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前省財政實繳54億元，完成244億元底層項目投資，財政資金杠桿效應達到4.5倍。

2、對標先進，持續(xù)創(chuàng)新保持行業(yè)領先地位

共青城基金小鎮(zhèn)首創(chuàng)了去行政化的運營模式，通過市場化方式打造了一支懂經(jīng)營、會管理、想干事、能干事的高素質(zhì)隊伍。小鎮(zhèn)在工商注冊過程中首創(chuàng)注冊資本認繳登記制、先行先試工商材料“分頁簽署、一處合并”、率先建設投資者教育基地等，不斷推出創(chuàng)新舉措保持其行業(yè)領先地位。

3、敢于投入，將資本荒漠變?yōu)樨敻煌莸?/p>

為推動人才、項目、資本等資源要素集聚，江西省給予共青城小鎮(zhèn)強有力的政策扶持。稅收方面，將地方留成中50%至70%的部分用于投資機構獎勵或返還，且采取當月認定、次月返還方式，便利了投資機構提高資金運作效率。為強化私募基金集聚效應，共青城每年還拿出2000萬元以上舉辦全國性私募論壇，在北上廣深等一線城市投放廣告提高論壇知名度，填補了江西在金融資本界的空白。

4、精細服務，持續(xù)增強區(qū)域行業(yè)吸引力

共青城基金小鎮(zhèn)貫徹“以優(yōu)惠的政策吸引投資機構，以優(yōu)異的服務留住投資機構”工作理念，注冊所有環(huán)節(jié)均已實現(xiàn)線上化，投資者從遞交材料到領證，最快只需要4小時。此外，小鎮(zhèn)還與中國稅務協(xié)會、中基協(xié)等行業(yè)相關機構建立了戰(zhàn)略合作，通過現(xiàn)場交流、邀請專家授課、提供業(yè)務培訓等多種方式，實現(xiàn)小鎮(zhèn)投資機構與高端智庫直接對接，全面提升小鎮(zhèn) “軟實力”。

（二）安徽經(jīng)驗

1、以優(yōu)質(zhì)發(fā)展生態(tài)提供放心適宜土壤

安徽堅持“產(chǎn)業(yè)政策引導+投融資支持”雙輪驅(qū)動模式，各項扶持私募股權行業(yè)發(fā)展政策不斷加碼。2021年4月，安徽省委省政府發(fā)布《關于促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展確保“十四五”開好局起好步的意見》，對私募股權投資基金體系建設、投資導向、獎勵扶持、人才引進作出了具體部署。8月19日，安徽發(fā)布《發(fā)展多層次資本市場服務“三地一區(qū)”建設行動方案》，提出大力開展創(chuàng)投風投“雙招雙引”，成立工作專班，強調(diào)省市縣協(xié)同。此外，中科大在世界前沿科技研究領域的專業(yè)和專注也為安徽培育了大量高科技人才，推動了一批高科技產(chǎn)業(yè)集聚，為私募股權投資行業(yè)蓬勃發(fā)展提供了堅實基礎。

2、以把準產(chǎn)業(yè)政策導向確保選準賽道

通過“基金投資+股權招商”的模式，安徽確定了一批適合當?shù)匕l(fā)展的未來產(chǎn)業(yè)，精準聚焦集成電路和新型平板顯示戰(zhàn)略方向，以國有資本為紐帶，用資金換技術、換市場，并在每一個對應產(chǎn)業(yè)領域都招到了優(yōu)勢企業(yè)。同時，安徽已建立起覆蓋企業(yè)全生命周期的基金體系，設立了產(chǎn)業(yè)引導基金、創(chuàng)業(yè)引導基金、天使投資基金及一系列專項基金。每個基金都有精準定位，并匹配不同考核評價標準，以最大限度提高財政資金使用效益。

3、以移栽一棵企業(yè)大樹崛起一片產(chǎn)業(yè)森林

合肥通過投資“龍頭企業(yè)+產(chǎn)業(yè)項目”方式，引入一批戰(zhàn)略合作方，推動了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的落地及發(fā)展壯大，“無中生有”地打造出數(shù)個千億級產(chǎn)業(yè)集群。圍繞顯示屏，通過京東方TFT-LCD六代線落戶，形成了新型顯示面板全產(chǎn)業(yè)鏈。圍繞新能源車，引入了一整條智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，在新能源汽車領域占到了全國領先位置。隨著一批在投項目陸續(xù)進入資本市場，合肥也從投資項目中獲得了巨大資本回報，在京東方、安世半導體等項目中獲取的投資收益已超過300億元，且未來還將獲得更大收益。

4、以戰(zhàn)略眼光和專業(yè)能力點石成金

合肥引進京東方時，其虧損達到10億元。而合肥政府卻眼光獨到地看到了液晶面板線與當?shù)禺a(chǎn)業(yè)的配套空間和廣闊發(fā)展前景，前后共計拿出465億元，通過合資建設項目公司、委托貸款、參與二級市場定增等方式，支持了京東方三條線的建設。投資結(jié)果證明，京東方落地為當?shù)刳A得了家電尤其是電視機產(chǎn)業(yè)的應用前景。目前合肥家電產(chǎn)業(yè)規(guī)模已突破1000億元，成為全國最大家電生產(chǎn)基地。

三、對發(fā)展中地區(qū)的啟示

（一）政府必須結(jié)合地區(qū)產(chǎn)業(yè)實際，瞄準戰(zhàn)略方向不動搖

地方政府在通過股權投資促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，需根據(jù)地區(qū)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局以及戰(zhàn)略發(fā)展方向進行產(chǎn)業(yè)引導。安徽之所以不惜停掉地鐵建設也要把京東方引進來，是因為面板是當時合肥主導產(chǎn)業(yè)的“卡脖子”工程。在組織了大量技術和行業(yè)專家反復研究探討之后，安徽最終決定選擇成本優(yōu)勢更加突出的液晶顯示技術作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，一舉成就了日后的投資神話和千億級產(chǎn)業(yè)集群。

（二）財政必須統(tǒng)籌專項資金，集中各方力量辦大事

當前，各地政府對財政資金參與私募股權投資基金有諸多限制。江西、安徽基于投入資金有限的現(xiàn)狀，大膽創(chuàng)新，改變?nèi)龊访媸降闹С址绞剑瑥母黜椮斦ｍ椯Y金中切塊統(tǒng)籌，集中力量扶持契合當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略項目，以非常之舉成就非常之事。

（三）政府引導基金必須有靈活的運營和激勵機制

政府出資設立引導基金一般會設置返投倍數(shù)。目前，市場主流返投倍數(shù)普遍在2倍左右。江西作為內(nèi)陸省份，大膽突破，返投比例僅設置1倍。安徽將招引省外企業(yè)落戶納入返投統(tǒng)計范圍，并支持給予獎勵。在激勵約束機制上，安徽采取了管理團隊跟投和收益分享制度，引入了風險容忍度。這些靈活的機制與安排使得政府引導基金兼具政策性和市場化雙重屬性，既能迅速招引到優(yōu)秀子基金管理機構實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)扶持，也能確保管理團隊充分審慎判斷項目前景和投資風險，提高決策效率保證基金運作效果。

（作者單位：湖南省財信產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司）