深圳高校基金會投資運營現(xiàn)狀分析及建議

羅苑玲 中國人民大學(xué)

一、引言

資金不足已經(jīng)成為高校發(fā)展的瓶頸，為了實現(xiàn)高等教育更好的發(fā)展，越來越多的高校利用校友資源設(shè)立了教育基金會。高等教育基金會一般是由高校發(fā)起用以推動和促進高等教育事業(yè)發(fā)展為目的，經(jīng)國家或省市一級民政部批準(zhǔn)依法成立的民間獨立的非營利性社團組織。高等教育基金會通過向特定人群募集資金，并把籌集到的資金用于高校的教育質(zhì)量提升，比如獎教金、獎助學(xué)金、校園基礎(chǔ)建設(shè)等。除了籌款運作高校基金會也有責(zé)任和使命管理好現(xiàn)有資產(chǎn)，合法合規(guī)運用投資市場和投資工具，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

二、深圳高校基金會基本情況

今年是深圳經(jīng)濟特區(qū)建立40周年，過去的40年里，深圳高等教育從零起步，到如今已開辦高校15所，全日制在校生11.32萬人，包括：深圳大學(xué)、南方科技大學(xué)、深圳技術(shù)大學(xué)、香港中文大學(xué)（深圳）、深圳北理莫斯科大學(xué)、中山大學(xué)深圳、哈爾濱工業(yè)大學(xué)(深圳)、深圳職業(yè)技術(shù)學(xué)院、深圳信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院、清華大學(xué)深圳國際研究生院、北京大學(xué)深圳研究生院、暨南大學(xué)深圳旅游學(xué)院、廣東新安職業(yè)技術(shù)學(xué)院、深圳廣播電視大學(xué)、天津大學(xué)佐治亞理工深圳學(xué)院。其中有5所高校都成立了自己學(xué)校的教育基金會，2011年深圳第一家高校基金會深圳市南方科技大學(xué)教育基金會正式注冊成立，根據(jù)基金會中心網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截止2020年6月，在深圳市民政局已注冊的高校教育基金會的數(shù)量為7家，因深圳高校大多數(shù)為近幾年成立的同時高校數(shù)量也較少，導(dǎo)致高校基金會數(shù)量也不多。

其中深圳市深大土木教育基金會為深圳大學(xué)土木與交通工程學(xué)院校友發(fā)起的教育基金會，深圳市中國人民大學(xué)教育基金會為中國人民大學(xué)（深圳研究院）校友發(fā)起的教育基金會，均為旨獎教助學(xué)提升本院的教學(xué)科研水平。

三、深圳高校基金會投資現(xiàn)狀分析

為規(guī)范慈善組織的資產(chǎn)保值增值活動，2018年11月5日，民政部公布了《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》，自2019年1月1日實施。《辦法》共計二十條，對慈善組織投資的基本原則及決策運行要求、風(fēng)險把控、信息公開、監(jiān)督管理等方面進行了規(guī)范。高校基金會可根據(jù)自身資產(chǎn)規(guī)模在暫行辦法的條例下合法的展開資產(chǎn)保值增值活動。

根據(jù)深圳市社會組織信息平臺中查詢到基金會的年度工作報告顯示3家深圳高校基金會有資產(chǎn)保值增值活動，包括深圳市南方科技大學(xué)教育基金會在其2018年工作報告中列明購買了3.3億元的中信銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，當(dāng)年共獲得投資收益2927260.28元。深圳市深圳大學(xué)教育基金會2018年工作報告中的工作總結(jié)欄目中提到深圳大學(xué)教育發(fā)展基金會在2018年共收其他收入（存款利息及大額訂單存款利息收入）137.59萬元。深圳市深大土木教育基金會則通過2018年工作報告查詢到其有1700萬的直接股權(quán)投資，具體收益不詳。

表2 深圳市高等教育基金會投資情況表

注：數(shù)據(jù)來源深圳市南方科技大學(xué)教育基金會2018年、2019年度審計報告、深圳大學(xué)教育基金會2018年度審計報告、深圳市深大土木教育基金會2015年度審計報告、深圳市深職院產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同育人教育基金會2019年審計報告。

根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)可得出如下結(jié)果：

（一）成立越早的基金會更加重視資產(chǎn)保值增值

深圳高校基金會投資方面出現(xiàn)明顯的兩級分化，成立越早的基金會更加重視資產(chǎn)保值增值，后成立的基金會普遍資產(chǎn)較少投資理財意識不強。同時規(guī)模越大的高校基金會其保值增值收益也會更高，如深圳市南方科技大學(xué)教育基金會其投資收益逐年上漲，而且漲幅達264%，主要得益于資產(chǎn)管理的規(guī)模優(yōu)勢效應(yīng)。投資規(guī)模小的基金會只能購買銀行理財其收益較低。

（二）投資渠道較單一

深圳是創(chuàng)新之都，金融工具也是層出不窮。盡管深圳高校基金會已經(jīng)在嘗試借鑒國外基金會的投資經(jīng)驗，大膽的嘗試股權(quán)投資來獲取高收益，但受安全性第一的原則大部分深圳高校基金會投資渠道仍比較單一，4個投資基金會里主要是通過購買資產(chǎn)管理產(chǎn)品獲益，僅一家高校基金會有進行直接投資且收益不明確。

（三）投資專業(yè)人員配置不夠

投資渠道單一跟基金會投資專員人員有限也有一定關(guān)系，根據(jù)基金會的工作報告顯示大部分高校基金會專職人員較少，目前深圳大學(xué)教育發(fā)展基金會專職人員數(shù)量為4人，深圳市深大土木教育基金會專職人員數(shù)量為5人，深圳市香港中文大學(xué)（深圳）教育基金會5人，其余的基本由學(xué)校其他職能部門老師兼任，學(xué)校老師需要兼顧校內(nèi)職務(wù)同時普遍沒有接受過專門的投資方面訓(xùn)練，導(dǎo)致對基金會運作及投資工作心有余而力不足。

但也有逐步改善的一面，根據(jù)深圳市南方科技大學(xué)教育基金會2019年工作報告顯示其基金會于2019年通過了《深圳市南方科技大學(xué)教育基金會投資管理實施細則》并成立了第一屆投資委員會。相信南方科技大學(xué)教育基金會的投資委員會會給深圳高校基金會乃至全國高校基金會輸出更多好高校基金會投資經(jīng)驗，如何平衡資金安全性和資金增值性。

（四）資金來源更多依靠財政補助

深圳市自從2016年頒布《深圳市普通高校捐贈收入財政配比資金管理暫行辦法》后，我市高校基金會資金來源在原有捐贈收入、投資收入外多了一個渠道獲取收入。從目前深圳高校基金會獲取財政補貼情況來看有4家高校基金會獲得過財政補貼，且財政補貼在其年度收入里面占比比較大，如深圳市深職院產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同育人教育基金會2018年獲得政府補助200萬元，占總收入的38%，深圳市南方科技大學(xué)教育基金會2018年獲得政府補助1.185億元，占年度總收入的47%，深圳市香港中文大學(xué)（深圳）教育基金會2018年受到政府補助9608萬元，占總收入的62%，過分依賴捐贈收入和財政補助，而忽視了投資收益。2019年因深圳市普通高校捐贈收入財政配比方案有所調(diào)整政府補貼均未到賬，導(dǎo)致高校基金會的收入銳減，是否會影響到相關(guān)資助計劃的實施尚需調(diào)研。

四、深圳高校基金會投資工作建議

（一）爭取特定人群捐贈，擴大投資資本

基金會資產(chǎn)規(guī)模小時難以形成投資效應(yīng)，不足以支撐成立專業(yè)的投資委員會，資金的保值增值問題也難以改進。只有提升高校基金會籌資能力，擴大基金會資產(chǎn)規(guī)模才能在資產(chǎn)管理市場中尋找到合適的投資產(chǎn)品。因此高校基金會應(yīng)該通過高校校友會主動聯(lián)絡(luò)校友，充分利用校友資源，挖掘更加廣泛的社會公益捐助資源，為基金會投資運作提供堅實的基礎(chǔ)。但在籌款時需注意非公募基金會的籌款限制，如需對社會公開募捐必須在有公募資質(zhì)的基金會下設(shè)專項基金方可公開籌款。

當(dāng)捐贈款項達到一定程度時，開展投資運作不僅是基金會的責(zé)任更加是義務(wù)，如果基金會不做投資運作，基金只會隨著時間的推移而貶值。也只有通過投資，才能使基金增值，為大學(xué)發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻。當(dāng)然資金達到較大規(guī)模投資渠道也會更多元化，確定合適自己基金會的投資渠道尤為重要，這就需要一支專業(yè)的投資隊伍。

（二）建立投資團隊提高資產(chǎn)保值增值的能力

當(dāng)高校教育基金會的資產(chǎn)達到一定規(guī)模時，建議設(shè)立專業(yè)的投資部門對投資管委會負責(zé)。投資部門應(yīng)該根據(jù)《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》在合法合規(guī)的情況下篩選市場上適合自己的產(chǎn)品達到資產(chǎn)的最大保值增值。建立專業(yè)的投資部門，必定會增加人員成本，需要以管理費用作為支持，基金會管理條例規(guī)定，基金會工作人員工資福利和行政辦公支出不得超過當(dāng)年總支的10%，如果增加投資管理委員會會使得不符合此條條例，基金會可直接成立控股投資子公司承擔(dān)此部分費用。任何機構(gòu)運營都需要成本，機構(gòu)需要做到的不是零成本零收益，而是適當(dāng)成本下收益的最大化。當(dāng)然基金會也可以選擇委外投資，但一樣需要培養(yǎng)一個可以與金融機構(gòu)對話的人或團隊，涵蓋金融、法務(wù)人才等。投資是一項專業(yè)化系統(tǒng)化的工作，僅僅靠秘書處是無法完成的。

（三）完善投資機制，嚴(yán)格把控投資風(fēng)險

基金會是非營利性組織，盈利并非基金會的宗旨，所以在投資時應(yīng)該制定完善的投資機制，嚴(yán)格把控投資風(fēng)險，通過科學(xué)的風(fēng)險管理達到分散、減弱或轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。

可借鑒其他地區(qū)的高校基金會成立投資委員會，定制相對應(yīng)的投資管理制度，用嚴(yán)格的制度控制投資風(fēng)險。如對非標(biāo)準(zhǔn)的投資項目必須委托第三方專業(yè)機構(gòu)開展盡職調(diào)查，投資委員會評審后的項目需遞交基金會理事會審議、投資項目需定期反饋進度。

同時根據(jù)基金會資金的近年來的資金流動性需求，采用分散投資策略。首先需選擇多種金融產(chǎn)品，分散系統(tǒng)風(fēng)險；其次可選擇多家公司合作，分散公司的信用風(fēng)險。

投資運作時應(yīng)建立了一套適合高校基金會的投資風(fēng)險指引，提供適當(dāng)?shù)撵`活性使其實現(xiàn)投資目標(biāo)的同時要不能超過基金會的風(fēng)險容忍度。根據(jù)基金會風(fēng)險承受能力設(shè)定止損點。損失達到止損點時，及時調(diào)整投資策略。

（四）成立教育基金會聯(lián)盟對外投資

如基金會短期內(nèi)無法快速提升資產(chǎn)規(guī)模，深圳高校教育基金會可組織教育基金會聯(lián)盟對外一起做資產(chǎn)的保值增值，一起均攤投資成本。因為是同一個行業(yè)的基金會，且高校的社會資源豐富，聯(lián)合體對外投資將會吸引部分銀行或者投資機構(gòu)的注意，或許可以找到低風(fēng)險較高收益的產(chǎn)品。但需注意合同擬寫和成本均攤風(fēng)險管控事項。

相信投資運作是高校教育基金發(fā)展的必然選擇之路，也相信只要規(guī)范化運作投資收益有望成為高等教育基金會的主要收入來源之一。