對民營企業成長階段的資本運作分析

張敏

摘 要：隨著市場經濟的快速發展，一大批民營企業涌起，民營企業在發展過程中的資本運作能夠助力企業訊速發展壯大也能夠顛覆企業前期經營成果。因此合理的資本運作方式一直是民營企業在尋求發展過程中所追求的目標。本文通過對資本運作對成長階段的民營企業重要性闡述，分析當前環境下民營企業資本運作存在的問題，并提出加強資本運作效益的見解。

關鍵詞：民營企業;資本運作;成長階段

一、資本運作對民營企業成長階段的重要性

民營企業的作為“非公有制”企業，大多數是由個體戶或者合伙企業資本和資產積累起來的，后期的發展受市場變化的波動較大，資本運作作為企業資產價值增值的重要手段。對內，能夠健全、完善企業各項規章制度，理順各種流程，提高企業內部工作效率，盤活各項資產，有助于提升企業經營效益。對外，資本運作能夠及時捕捉市場風向，及時獲取發展機會，逐漸形成產業化經濟效益，還可以及時降低企業市場風險和財務風險。

二、民營企業成長階段資本運作存在的問題

（一）資本運作管理觀念有待提升

很多民營企業在進行資本運作管理工作中，對其導向存在一定的誤差，主要存在于以下幾點。一是忽略資本運作本質，對外過度包裝企業，吸取大量資金流入，而忽略了其他工作的開展，例如公司該項目資金使用范圍、后續利潤分配工作。當大量的資金涌入企業中，沒有將資金細化到項目細節中，降低資金的利用效率，同時也很容易導致貪污腐敗現象的發生。甚至有些企業把資本運作作為躲避國家監管的手段，阻礙企業長遠發展的腳步。二是沒有客觀認識到資本運作中存在的風險，放大資本運作對企業經營的作用，吸入資金之前，主觀放大企業身自盈利性，簽訂高杠桿對賭協議，忽視了資本天然的逐利性，一旦項目本身的經營利潤率達不到資本所要求的最低投資報酬率，資本便會轉移到其他項目上，從而造成資金缺口急劇放大，企業負債累累，拖累企業原本運行良好的其他板塊。三是資本運作與實際情況脫軌，企業在籌劃資本運作時，沒有對自身的經濟業務及資本管控能力進行客觀的自我評估，也沒有對被投資項目深入了解，在項目投資過程中，沒有綜合考慮項目的運營風險、市場風險和財務風險，投資前因各種原因盡調不夠充分，盲目進行擴張、進軍新興行業，新興行業往往投資大，燒錢快，項目變現難，虧盈平衡周期長，從而導致企業后續資金跟不上，導致整個資本運作失敗，進而影響企業的成長性。

（二）資本運作戰略不全面

民營企業的成長階段是需要各種資源支撐的，不僅是資金還需要管理者要有長遠的眼光，而資本運作戰略恰好是二者的體現。當前很多民營企業資本運作戰略過于保守或者過于激進，與實際發展情況不能緊密貼合，而相關的專業人員綜合素質有待提升，在制定和執行資本運作戰略時，缺乏相應的洞察力和長遠的市場格局，做出來資本運作戰略考慮不夠全面，內外部溝通協調能力跟不上，導致戰略落地執行非常困難。不僅如此，隨著現代化經濟的發展，民營企業要長遠發展，必須實現企業精細化管理，學習先進的管理經驗，補足自身管理短板，資本運作不僅僅只是引進大量的資金進入企業，更為關鍵的是能夠打開自已，借鑒對方成熟的管理模式和高效的管理抓手，提升自已的綜合管理水平，但是實際操作過程中，企業的領導者往往為了市場份額，忽視了內部管理的提升，自身賬目混亂，經營管理效率低下，對資金統籌安排不到位，導致資金的需求量與投放范圍錯位，給資本運作戰略帶來極大的不確定性，阻礙企業的發展。

（三）外部政策環境還不夠優化

民營企業在發展戰略上的同步考慮缺乏，危及正在健康、有序發展中的實體產業。現如今很多民營企業在成長階段中，資本運作導向受政府管控因素太多，并沒有將企業之間的談判與融合作為重點，即使政府政策具有一定的宣導性，但若企業跟隨政府腳步走，那么企業拓展市場機會的靈敏度會逐漸降低，失去了發展機會，不利于企業長遠發展。當前經濟社會的金融市場的發展體系不健全，各監管歸口沒有完全互通互聯，企業違法成本太低，部分企業存在僥幸心理，在通過資本市場融資或再融資后，并未將資金投放到募資時承諾的使用范圍，直接通過委托理財方式、靠炒賣股票來進行投資活動，企業本身對相應產品的風險了解不完善，一些產品收益雖高但風險也相應的很高，比如說次級債、高風險信用債券等等，企業投資于該類產品上，自身相應的財務風險會急劇上升，而企業又錯估自身的抗風險能力，當市場行情波動較大時，企業整體風險加大，導致資金本息不能回收，大量擠占運營資本，最終至使企業資金鏈斷裂，經營難以為繼。

三、加強民營企業成長階段資本運作效益建議

（一）提升現代化資本運作管理觀念

民營企業領導者首先要加強自身對資本運作管理的認識，充分的認識到資本運作不只是一種融資渠道，更是一種優化內部管理流程、快速拓展市場份額、提升產業鏈效益的方式;其次要將資本運作管理融入企業長期發展戰略當中，充分整合目前擁有的各種資源，合理評估自身所處的內外部環境以及運營與財務風險，在恰當的時機引入外部資本的力量，促使企業進行轉型升級。再次企業要長期培養開放創新治理理念，提升對新生事物的接納能力，提高管理水平和學習能力，把新生的優秀元素與舊有體制進行有力的融合，將企業的整體經營效益提升一個檔次。

（二）全方位定制資本運作戰略

資本運作戰略的制定需要全面考慮各種內外部干擾因素，對內，企業應時刻關注內部工作效率，特別是財務部門對資本的處理方式，以及內部資金周轉率、存貨周轉率的狀態，企業資金籌措與投放進度等。同時密切關注外部市場環境，對外部不良因素及時實施干預手段，從根源上減少外部市場因素風險損失。綜合考慮業財各方面的因素，全方位的制定資本運作戰略，將戰略的制定、執行納入企業長期發展規劃，從多角度協調各項資源，及時修正偏差，促使資本運作戰略達到預期效果。總的來說，企業的制定資本運作戰略需要注重對內資本積累的管理，還應考察外部市場因素的情況，才能保證資本運作管理工作能夠正常有序的開展，逐步增加企業發展規模，提升企業資產的整體質量。

（三）加大資本運作管理及創新

民營企業的資本運作管理應具有一定的的“獨立性”，在貫徹政府政策的同時，保持企業資本運作發展的核心-提高企業核心競爭力，運用互聯網大數據管理將企業資本運作前期的可行性分析與調研細化到各個方面，提高評估的效用，同時加大科研投入，提升產業鏈效益，增加項目的含金量。對此企業可以根據自身項目的特殊性，將資本運作管理工作落實到企業各項經濟活動中。在激烈的競爭市場中，資本運作管理工作還應時刻保持創新精神，才能及時從市場上發現機會，并不斷創新資本運作管理方式，提高企業項目的“新穎性”，以此提高企業資本積累能力，提高企業市場核心競爭力。

四、總結

民營企業的成長階段資本運作管理工作主要是為了積累企業資本，增加企業規模，不斷提高企業競爭能力。作為企業，要加強資本運作的力度，要注重企業的資本運作，促進內部資源的合理配置，形成合適的內部運行系統的同時，尋求市場機會，將企業一般資本變為優良、高效資本，還可以全面考察企業未知領域，避免企業進行盲目投資現象，相關人員利用專業性知識來評判項目的可行性，以此擴大企業發展規模。

參考文獻：

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