人民幣實際匯率波動對中國貿易影響的實證分析

張文琪 馬鳴遠 范冬萍

摘要：實際匯率作為溝通國內與國外價格的紐帶，是影響一國貿易發展的重要因素，也是調劑一國經濟增長的重要杠桿。運用計量建模方法以及協整分析和因果檢驗，實證研究了實際匯率波動對凈出口貿易以及貿易結構的影響，并基于實證分析結論提出了相關政策建議。

關鍵詞：實際匯率波動 凈出口貿易 貿易結構

自從我國實施了匯率改革，人民幣實際有效匯率對我國進出口貿易的影響程度日益加深。從傳統的角度來分析，大多數人認為，人民幣升值不利于我國出口，但是有利于進口，這種收支貿易狀態會對我國的對外貿易經濟產生非常大的影響，文章就此觀念和問題對人民幣實際有效匯率波動對我國進出口影響進行實證研究，推動我國人民幣實際有效匯率得到更好的穩定，減少人民幣實際有效匯率對我國進出口貿易的影響，推動我國進出口貿易取得更好、更全面的發展。

一、人民幣實際有效匯率的概念及內涵

所謂的人民幣實際有效匯率，主要指的就是我國與其他在商品與勞務上的相對價格。換句話說就是，與我國商品與勞務相比，外國商品與勞務用本幣來表示的價格。如果實際匯率上升，外國商品或者勞務的本幣價格就會出現相對上漲的現象，使得本幣在我國購買商品或者勞務的購買力相對降低，外幣實際出現升值，本幣貶值。如果實際匯率出現下降，我國的商品或者勞務的價格也會呈現出相對下降的趨勢，本幣在購買外國商品或者勞務時，呈現出的購買力更強，外幣實際出現貶值問題，本幣實際出現升值問題。

通常情況下，有效匯率是加權平均匯率的一種，其多是以對外貿易的比重作為權數。與此同時，有效匯率也是衡量經濟發展水平的一個重要指標，在衡量一個國家商品貿易國際競爭力方面會運用到有效匯率。同時有效匯率也是預警貨幣危機的一個重要指標，能夠被應用到研究一個國家與他國居民生活水平高低的比較上。

在實證研究有效匯率時，通常將有效匯率分為實際有效匯率與名義有效匯率兩種。一個國家的名義有效匯率是該國貨幣和其他所有貿易國雙邊名義匯率的加權平均數，如果將通貨膨脹對各國貨幣購買力的影響進行剔除，就是熟知的實際有效匯率。實際有效匯率不僅會對所有雙邊名義匯率變動情況進行全面考慮，也會對通貨膨脹對本幣本身價值變動的影響因素進行有效的剔除，并對本國貨幣的對外價值與相對購買力進行更加綜合的反映。

二、人民幣升值對我國進出口的實際影響

（一）名義匯率與實際有效匯率

名義匯率是指公開的匯率，隨著外匯市場上外匯供求的變動而變動.隨著經濟發展的多元化，僅僅考慮名義匯率的變化對一個國家進出口貿易的影響是不夠的.通貨膨脹率等因素的存在使得名義匯率遠遠不能反映出一個國家商品的真實國際競爭力.等認為“通常來說， REER在長期看來往往被視為更真實地反映一國貨幣的實際購買力和在國際貿易中的實際競爭力，科學測算REER對一國宏觀經濟研究和決策有重要作用”，因此引入有效匯率的概念，用來研究人民幣升值波動程度對進出口貿易的影響顯得至關的重要.

有效匯率是某種加權匯率.國際貨幣基金組織（IMF）定期公布17個工業發達國家的若干種有效匯率指數.其中以貿易為權數的有效匯率反映的是一國在國際貿易中的總體競爭力和該國貨幣匯率的總體波動幅度.有效匯率又分為名義有效匯率

（二）人民幣實際有效匯率的選取

名義有效匯率是依據一定的權重，將測算國與若干樣本國的名義匯率加權計算所得，實際有效匯率則在名義有效匯率的基礎上考慮了通貨膨脹等對測算國匯率的影響.一國相對于貿易伙伴國的競爭力通過實際有效匯率能夠更好的體現，所以得到了廣泛重視。國內外的需求水平、人民幣實際有效匯率和平均出口退稅率是影響我國進出口價格和進出口數量的主要因素，根據各因素對初級產品和工業品進出口的影響以及初級產品和工業品出口與進口的相關關系，我們推算出各因素對我國出口數量、價格和價值的直接影響：我國出口數量的價格彈性較高，國內外市場需求、人民幣實際有效匯率和平均出口退稅率對我國出口數量、出口價格和出口價值均具有顯著影響。

三、人民幣波動對我國國際貿易的影響

（一）匯率波動對我國貿易收支的影響

我國的對貿易起步較晚，在近期的外貿易的過程中往往呈現出制度上不健全的狀態。人民幣在實施對貿易交流活動中，由于波動性帶來的影響，也時常存在匯率波動對我國貿易收支的影響，相對來說處于比較平穩的狀態。人民幣匯率的持續升高，進出口總額也在不斷的上升，進口和出口的總額逐年上升的條件下，我國的進出口的貿易收支沒有明顯的影響，我國對貿易的方式決定了我國人民幣升值對進出口貿易的影響是有限的。在我國的經濟發展過程中，勞動資源豐富，我國出口的產品都為勞動密集型產品，在勞動資源豐富的條件下，我國對外貿易的主要形式以，大量勞動密集型產品進行出口，在這樣的條件下，我國境內有很多加工企業匯率持續上升的時候，原材料價格就會降低，這種情況下彌補了出口降低帶來的影響，匯率變動對我國貿易收支的波動實際是不大。

（二）匯率波動對商品結構調整的影響

我國經濟在發展的過程中，特別是在對外貿易的過程中，產業結構調整一直處于快速發展的過程中，但是，實際的結果并沒有預想的那么好。在產業結構調整的過程中，產業發展處于升值的狀態，也出現過大幅度的升級。人民幣不斷升值促使我國出口初級制品的比重逐漸下降，工業制品的比重逐漸提升，初級國際市場的貿易彈性沒有工業品那么敏感。人民幣匯率波動對改變工業制品出口量能夠產生一定的影響，人民幣不斷升值帶來的我國初級商品出口量減少，有助于優化我國進出口貿易的結構，在這一點上通過國際貿易來強化我國的產業調整具有重要的意義。在進口產品上進口的初級產品逐漸上升，進口的工業產品的比重下降，這是勞動密集型產業投入遠遠小于資本性產業形成的原因。人民幣不斷升值可以減小我國勞動力密集型產業的競爭力，來使進出口貿易向著技術密集型產業發展，有利于真正推動我國產業結構不斷調整，實現經濟結構的不斷變化。

（三）匯率波動對進出口貿易方式的影響

在世界經濟發展的過程中，進出口貿易都占據了重要的地位。國際貿易中進出口貿易主要分為加工貿易和補償貿易租賃貿易，易貨貿易等。我國進出口貿易的方式分為一般貿易和加工貿易。在人民幣匯率波動的過程中，人民幣大幅度提高或者是降低都對我國貿易方式有重要的影響。人民幣大幅度的升值的這幾年進口的貿易更加符合要求，加工貿易比重，利率提高，一般貿易比重下降，加工貿易的總額超出了一般貿易的總額度，這種狀況呈現出勞動密集型產業，慢慢向資本密集型產業和技術型密集產業發展。這對于我國貿易發展具有至關重要的作用，在實施改進的過程中，勞動密集型產業向著技術的密集型產業發展，有利于我國貿易產業的不斷升級，在實施新一輪的改革發展的過程中，通過進出口貿易而進行的相關設計，有利于國家在經濟上大幅增長實力，人民幣匯率波動對于貿易方式的影響可以體現在多個方面。

（四）匯率波動對外貿依存度的影響

在我國經濟發展的過程中，國際貿易也始終存在著一定的問題。我國對外貿易依存度仍然存在，在人民幣波動的過程中，我國外貿依存度開始提升。國家的外貿政策有利于國家經濟的發展，國外投資商加大了在中國的投資力度，中國國際競爭力大大提高，在中國經濟發展的過程中通過人民幣匯率的波動，使中國貿易的依存度穩步提升，有利于國家在實施戰略規劃的過程中更好的規避到相關的矛盾。我國的貿易順差逐步進行擴大，這對于我國新一輪的經濟發展具有至關重要的作用，在我國規劃一帶一路戰略規劃的過程中，人民幣匯率的波動實際上對于各國經濟都產生了重要的影響，在外貿依存度的影響上，逐漸拉大距離，有利于中國經濟真正實現復興，以推動世界經濟的快速發展。

四、人民幣波動背景下國際貿易發展的建議

（一）進行匯率制度改革保持穩定性

中國經濟在改革開放之后獲得了全面的發展，人民幣的匯率問題是各國人民關系的問題，影響貿易收支的是人民幣的實際匯率，而在實際匯率發揮有效的作用的過程中，對人民幣的政策性進行調控有利于人民幣在發揮作用的情況下保持幣值的穩定。在改革開放繼續深化的過程中，促進人民幣匯率制度改革，保持人民幣的幣值穩定是提高國際貿易發展的重要依托。通過制度改革使人民幣的幣值更加穩定，從世界經濟發展的趨勢可以看出人民幣不斷升值，而政府加強對資本流動的管理，有利于我國的外匯市場更加靈活，使我國經濟發展和對貿易擁有更好的金融資源。

（二）推進我國貿易產業化升級

我國在經濟發展的過程中，在繼續深化改革的過程中，產業結構調整一直是國家經濟發展中的重要任務，從勞動密集型產業向著技術密集型產業發展。我國在進出口的高科技產品中，需要通過外貿結構來調整使國家的產業結構更加符合對外貿易的要求，在這一點上需要進行高科技產業的逐漸推廣，通過資本密集型產業的發展使對外貿易的份額更加加大，有利于引進先進產品，通過自創品牌的努力，使我國的貿易結構更加趨于合理，而匯率波動對我國貿易的影響就會降到最低，更有利于中國經濟保持持續穩定的發展。

（三）正確使用外匯儲備強化出口能力

在推進人民幣匯率的穩增長的過程中，需要正確使用我國的外匯儲備，增強企業進出口的競爭能力。在中國經濟發展的過程中，外匯儲備對于國際貿易具有至關重要的作用，人民幣的投放量增加了調控的容忍度。我國人民幣的升值因素來源于龐大的外匯儲備，這些外匯儲備可以購買高科技產品或者是我國稀缺的資源，我國的國民生活能夠擁有必要的保障能力，人民幣匯率的波動需要消除潛在的通貨膨脹。在提高外匯儲備的使用效率方面，通過外匯儲備來緩解人民幣升值的步伐，我國在加強外貿企業的競爭能力過程中，各方面的管理也要納入到國家戰略性規劃的目標中，通過外匯儲備來強化進出口的競爭力，使中國經濟能夠在穩步增長的過程中實現對外貿易商的廣泛發展，使中國經濟能夠真正融入到世界經濟發展的大潮中，在外匯儲備和外貿條件等方面逐漸豐厚，使中國能夠擁有著重要的保障性根基。

（四）拉動內需減少對外依存度

中國地大物博，幅員遼闊，對外貿易的依存度，從某一個方面說明了國內需求量不足的情況。減少匯率變動有利于對貿易擴大國內需求，在內部解決外貿風險，實施內部供需平衡，通過拉動內需來促進經濟的全面進步，在中國經濟發展的過程中，通過外貿政策上的調整和產業結構的調整而又通過依存度上的優質化的運作，就使得人民幣的質量優勢更加明顯，人民幣在波動的過程中富有了附加性價值可以有效的抵御風險，使我國經濟建設能夠呈現出快速穩定發展的狀態。無論從國際環境還是我國自身的情況而言，人民幣匯率形成機制的改革仍然有很長的路要走，最關鍵的是我國自身的經濟結構調整，即經濟發展方式的轉變。只有先解決好國內經濟的問題，中國才能有堅實的基礎和充足的信心逐步開放資本賬戶和金融市場，令人民幣自由浮動并進一步使人民幣國際化。美國的經濟結構本身也存在失衡，這是在經濟全球化和產業轉移背景下造成的實體經濟空洞化，但美國發達的金融業和美元本位使美國源源不斷得到發展中國家用初級商品換來的資金，這成為當今世界經濟一種新的“循環和均衡”，美國從中獲得了巨大的經濟和政治利益，因此，全球經濟失衡的調整和再平衡不應只指責中國，美國也應當承擔更重要的責任和義務。

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作者簡介：

張文琪 2001.12.3 女 ?漢族 ?遼寧省營口市大石橋市 ?金融學

馬鳴遠 男 2000.1.12 漢 山西省運城市 金融學

范冬萍 20000103 女 漢 福建省龍巖市 ?金融學