漲跌有跡可循節(jié)前謹(jǐn)慎為宜

云飛揚(yáng)

在1月21日撰寫的文章中，筆者明確指出：“上證指數(shù)目前已走到三-5浪的末端，后市可能在短暫小漲之后，進(jìn)入幾周時(shí)間的四浪調(diào)整階段。”實(shí)際上，1月25日的上證高點(diǎn)是3627點(diǎn)，比之前僅高出1個(gè)點(diǎn)，國證A指也只漲了0.5%。隨后，大盤便轉(zhuǎn)折向下，出現(xiàn)了幅度較深的回調(diào)。（見圖一）

圖一：國證A指日K線波浪形態(tài)分析

由圖一可見，從去年12月11日到今年1月25日，國證A指的三浪運(yùn)行時(shí)間是31個(gè)交易日，介于盧卡斯數(shù)列的29和和斐波那契數(shù)列的34之間。

在指數(shù)運(yùn)行細(xì)節(jié)上，方向轉(zhuǎn)折也是有跡可循的。比如，滬深300指數(shù)在三-5浪的5個(gè)子浪走完之后，有形成M頭的傾向，這預(yù)示著后續(xù)將出現(xiàn)快速調(diào)整。另外，1月25日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出少見的上影線，且接近日布林線上軌，下跌風(fēng)險(xiǎn)顯然要大于上漲可能。（見圖二）

圖二：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線形態(tài)指標(biāo)分析

那么，在急跌發(fā)生之后，又該如何判斷大盤何時(shí)止跌呢？不妨先來看滬深300 指數(shù)的情況。（見圖三）

圖三：滬深300指數(shù)30分鐘K線形態(tài)分析

如圖三，K線本身就是簡明而重要的指標(biāo)。在主要指數(shù)的30 分鐘K線上，均出現(xiàn)了少見的陰線陽線并列的“鑷子線”形態(tài)組合，這具有小波段底部特征。本次調(diào)整浪形偏向于5：3：5結(jié)構(gòu)，就是a 浪回調(diào)包含小5波，b浪反彈是三折浪，c浪下跌又有5個(gè)子浪。

此外，大盤指數(shù)的突破與回踩通常也有一定規(guī)律性，近期上證指數(shù)的走勢可謂典型。（見圖四）

圖四：上證指數(shù)日K線走勢分析

不難看出，去年下半年，大盤在突破之前，受到上證指數(shù)3450點(diǎn)水平線的制壓，而突破后就不一樣了。上周五，上證指數(shù)同時(shí)受該水平線以及60日均線的依托，止跌企穩(wěn)。今天，國證A指也是在5800點(diǎn)的60日均線處止跌，而上證指數(shù)則得到了低點(diǎn)連線的支撐。這些有趣的線性關(guān)系，顯然是基本面無法解釋的，更應(yīng)該與投資者的情緒傳導(dǎo)和反饋有關(guān)。

諾獎(jiǎng)得主丹尼爾·卡尼曼曾研究過“小數(shù)定律”，關(guān)注不具普遍規(guī)律性的情況。獨(dú)立事件都是隨機(jī)事件，其發(fā)生是沒有什么規(guī)律的，很難進(jìn)行預(yù)測。但是，尋找規(guī)律是人類的本能，尋找理由也是，人們總是想用必然去解釋偶然。

一般來說，對(duì)于個(gè)股投資，須深入研究行業(yè)和公司基本面，但要純粹從基本面出發(fā)來研判大盤的波段走勢卻非常難。紛繁復(fù)雜的市場有著海量信息，可謂千頭萬緒，許多事情之間并沒有那么明確的因果關(guān)系，偶發(fā)的單一事件對(duì)股市的影響到底如何很難界定，其邏輯關(guān)系無法重復(fù)驗(yàn)證。

對(duì)普通投資者而言，倒不如用常識(shí)來判斷，甚至物理學(xué)概念也可以形象地引用到金融市場，比如勢能和動(dòng)能的互相轉(zhuǎn)化。股市波動(dòng)的基本邏輯就是漲跌互為因果。為什么跌了？因?yàn)闈q多了;為什么大跌？因?yàn)闈q太多了！反之亦然。

下周就是春節(jié)了，雖然同樣面臨長假，但筆者認(rèn)為不必過于擔(dān)心出現(xiàn)去年那樣的大跌風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，2020年1月中上旬，指數(shù)就已經(jīng)出現(xiàn)明顯的指標(biāo)頂背離，并構(gòu)筑了頭肩頂?shù)腒 線形態(tài)，足以引起技術(shù)分析人士的警惕。

春節(jié)前還有4個(gè)交易日，大盤指數(shù)可能延續(xù)b 浪小反彈，但漲幅估計(jì)不會(huì)太大。而在年后，有較大概率出現(xiàn)一波小c 浪回調(diào)。

“明者遠(yuǎn)見于未萌，智者避危于無形。”市場力量強(qiáng)大無比，投資者都明白敬畏市場如同敬畏自然的道理，不過，與此同時(shí)，還有必要敬畏技術(shù)。因?yàn)椋S著量化交易占比的不斷增加，使得進(jìn)出場信號(hào)的同步性以及操作的一致性更顯著，這也意味著今后技術(shù)指標(biāo)或許將更為有效。