前沿生物股權激勵計劃擬定高營收目標抗HIV創新藥細分龍頭決心放手一搏

2020年10月底，前沿生物（688221.SH）作為我國抗HIV新藥領域的領軍企業，以 “第五套上市標準”登陸科創板，并于當年實現營收大幅增長。根據公司公布的2020年業績預告，預計2020年度實現營業收入約4300萬到5100萬元，同比增長106%到144%。

2月1日，前沿生物推出了上市后的第一份股權激勵計劃，面對未來數年迅速增長的抗HIV藥物市場，公司以高營收目標彰顯了快速成長的雄心。

新賽道競速拉開帷幕高營收目標劍指廣闊市場

此次股權激勵，前沿生物擬向65人授予限制性股票720萬股，并預留了180萬股用于引進優秀人才。

根據股權激勵計劃業績考核方案，在2021年-2023年，公司分別要實現營收8000萬、3億、10億的目標;藥物研發要至少1個進入臨床、至少2個進入臨床、至少1個藥品上市等條件，方可100%“解鎖”股票激勵。

上述目標意味著，在2020年營收翻番的基礎上，到2023年，前沿生物營收要實現約20倍的增長。這樣的增長目標和三年后10億元的銷售目標勢必引發外界關注。

前沿生物的這一愿景，信心既來源于目標市場確定性的高增長前景，也來源于公司有信心憑借研發實力占據更大的增量市場份額。

從行業來看，前沿生物所處的HIV藥物市場，是一個正在發展的藍海市場。根據中國疾控中心報告，我國HIV病毒感染人數由2013年的80.9萬人增加至2018年的125萬人，年均復合增長率為9.1%，中國HIV病毒攜帶者人數逐年增多。根據IMS Health&Quintiles報告，預計至2027年，中國抗HIV病毒藥物市場規模將可能超過100億元，其中醫保藥物市場為70億元，自費藥物市場為23億元，合計將達到93億元。

面對潛在的巨大市場，以及多層次用藥需求的不斷凸顯，國外巨頭逐漸加速布局中國市場，國內相關企業也加大了創新藥物研發的力度，例如前沿生物2020年的研發投入同比增長52%-63.9%。

券商研報認為，由于HIV患者的差異化用藥需求提升、支付能力增強、我國醫保擴容等因素，預計未來中國抗HIV藥物市場規模將保持較快速度增長。

從市場潛力和業界加大投入的動作來看，一個全新的抗HIV藥物增量市場即將迎來高速發展階段，國內外相關企業在這一賽道上的競速已經拉開帷幕。在上述背景下，前沿生物推出股權激勵計劃并制訂高營收目標的意圖一目了然。

納入醫保推動滲透率提升研發高投入放眼全球市場

根據前沿生物公告，其核心產品艾博韋泰（商品名：艾可寧）是公司主要銷售來源。艾博韋泰于2018年8月正式在國內開始銷售，是國內第一個治療艾滋病的原創新藥，也是中國市場唯一獲批上市的抗HIV病毒長效注射藥。

2020年12月，艾博韋泰被納入國家醫保目錄，充分說明了其臨床應用價值得到進一步認可。隨著艾博韋泰在2021年3月正式進入醫保支付體系，將有望在自費藥物市場和醫保藥物市場同步銷售，用藥滲透率將顯著提升。

前沿生物上市前就已經有一個藥物上市、三個藥物研發項目處于臨床階段，其研發能力毋庸置疑。當前，前沿生物研發力度不斷加大，公司在研管線艾博韋泰+3BNC11聯合療法引進目前國際上療效最好、臨床進展最快的廣譜中和抗體之一3BNC117，定位全球抗HIV 病毒市場，其中聯合療法維持治療適應癥已處于美國II期臨床階段。未來有望替代口服藥物，探索AIDS功能性治愈。由于是面向全球市場，對公司未來營收的貢獻不可限量。

公司股權激勵計劃公告承認，“考核指標具有一定的挑戰性”，而前沿生物正是以制定高營收指標來接受挑戰，彰顯了對未來發展的信心及公司放手一搏的決心。這也被看作該公司能否成為中國創新藥研發標桿企業的關鍵一戰。