2021年1月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2021年1月，中債-新綜合凈價指數下降0.06%，至99.80點;10年期國債收益率上行4BP，至3.18%。債券市場波動性相對偏高，10年期國債收益率波動率處于歷史值的58%分位數。

信用風險監測

1月，債券違約規模環比下降。當月新增違約或展期債券9只，規模合計為83.05億元，月度違約率為0.32%;新增違約或展期企業2家，除已違約或展期的債券外，還存續23只281.70億元待償債券。

1月，信用利差走勢分化。5年期AA級產業債信用利差收窄8BP，至157BP;5年期AA級城投債信用利差擴大5BP，至154BP。新發公司信用債資質整體下沉，其中債市場隱含評級（以下簡稱“隱含評級”）平均得分下降0.13分，至85.30分。存量公司信用債隱含評級邊際下調，其隱含評級指數下降0.08%，至96.31點。隱含評級下調債券共254只，占存量債比重上升0.27個百分點，至1.35%;涉及發行主體39家，數量居前三位的行業分別是建筑業、綜合和制造業。

流動性風險監測

現券流動性繼續上升。1月，日均現券交易量環比上升13.06%，至0.86萬億元;換手率環比上升0.08個百分點，至0.74%。

貨幣市場流動性繼續收緊。1月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.49%，環比上升31BP。月末BR007上升至全月最高點4.50%，高于上月高點162BP。流動性分層幅度擴大。中小銀行與大型銀行的平均融資成本利差下降4BP，至1BP;非銀機構、非法人產品與大型銀行的平均融資成本利差分別上升18BP和20BP，至47BP和58BP。利率債與非利率債的擔保品利差擴大23BP，至67BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率下降。1月，債券市場總體杠桿率為110%，環比下降2個百分點，同比持平。杠桿率高于200%的機構占3.77%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類機構的杠桿率來看，全國性商業銀行、外資銀行穩定，城市商業銀行、農村銀行類機構下降;保險機構、券商自營、信用社下降;銀行理財、保險產品、證券基金、基金專戶、券商資管、信托計劃、社保基金、年金下降。

回購風險監測

質押式回購擔保率微降，買斷式回購擔保率上升。1月末，未到期質押式回購總體擔保率下降0.03個百分點，至109.27%;未到期買斷式回購總體擔保率上升1.69個百分點，至107.13%。擔保率低于97%的融資方有1家，類型為基金專戶。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：劉穎??鹿寧寧