斯倫貝謝醒了，油服春天要到了嗎

文／徐 東

日前，全球第一油服企業斯倫貝謝公布了2020年第四季度和全年財報。盡管全年虧損105.18億美元，但是其四季度財報數據可謂十分搶眼，實現盈利3.74億美元。這也是斯倫貝謝在2020年前三季度連續虧損的基礎上，實現盈利，比原本預計的扭虧時間提前了半年，尤其這還是在全球大多數國際石油公司面臨繼續虧損的情況下實現的。

是什么使其提前扭虧為盈？財務報表數據背后的直接原因和內生增長因素值得分析。

四大原因提前扭虧為盈

大幅裁員成為其縮減開支和恢復當期利潤的主要手段。2020年7月24日，斯倫貝謝在披露二季度財報同時，發布了去年油氣行業最大規模的裁員計劃，裁員2.1萬人，占其總雇員規模的25%。根據美國石油設備和服務協會（PESA）的報告和美國勞工統計局的數據，隨著油氣市場深陷低迷，油服行業就業人員接近幾年來的歷史低點，美國油服行業2020年整體裁員超過12萬人。盡管公司會支付一定的遣散費用，但是由此形成的成本大幅削減而增加利潤的效應則會立竿見影。

●斯倫貝謝與原本計劃的扭虧時間提前了半年。

持續資產剝離成為增加短期利潤的重要手段。斯倫貝謝繼2018年以6億美元出售其地球物理服務產品線的海洋地震采集資產，2019年又以4億美元出售其管材及井下打撈業務資產。為了應對油氣服務市場低迷和解決其債務高企等經營壓力，2020年9月4日，再次將其在北美的壓裂業務剝離，相關資產出售給自由服務公司；2020年11月3日，完成了對北美陸上抽油桿業務的剝離，涵蓋大量抽油桿舉升產品、服務及其相關資產。面對油價低迷和市場波動，斯倫貝謝連續剝離非核心資產，一方面可以專注核心業務和開展集約化經營，保持“進可攻、退可守”的態勢，也可以在一定程度上增加公司的短期利潤，改善企業資產負債壓力。

數字化業務利潤高企成為經營改善的核心手段。經歷了連續幾個季度虧損的窘境后，斯倫貝謝決心將數字化轉型作為其戰略變革、業務變身的核心。四季度，斯倫貝謝為美國本土陸上、墨西哥灣及莫桑比克增加抗震許可證銷售，提供數字解決方案和軟件銷售，與OMV簽署的一項為期五年、價值高達1.6億美元的合同，數字與集成業務收入為8.33億美元，比上一季度增長13%；數字與集成部門的利潤率第四季度高達32.4%，遠遠超過其他三個部門，數字與集成部門的營業利潤也是唯一環比、同比均上升的指標。

國際化收入增長驅動公司盈利水平上升。與哈利伯頓繼續堅守傳統油服業務的北美油服市場不同，面對疫情和油價帶來的雙重挑戰，斯倫貝謝注重能源轉型和業務結構調整，增加開展包括地熱、碳俘獲、綠氫存儲等相關業務的技術服務能力，瞄準美國以外的技術服務市場潛力。四季度形成的數字化集成業務收入中有83%來自國際市場，國際收入季度環比增長14%，遠超美國本土技術服務收入的增長速度。未來，在國際上提供更高的能源轉型服務和數字化解決方案將會成為斯倫貝謝的一個重要選項。

三大優勢內生增長動力

除了上述分析的四個直接原因外，斯倫貝謝能夠在國際油服企業中率先扭虧為盈，并在企業經營效果上領先于大部分服務對象——國際石油公司和獨立石油公司，其將三大優勢不斷轉化為內生增長因素，十分關鍵。

技術創新水平保持領先。作為石油公司的供應商，油服企業的發展依附于石油公司。特別近年來，國際油服企業注重加強核心技術研發，持續開發具有競爭力的技術，不斷增加技術專長，不斷獲得上游生產商的認可。尤其是在引領數字化、智能化技術方面更加突出，目前由其開發和應用的數字化、大數據、人工智能以及物聯網等技術已廣泛應用于石油行業，在石油公司提高生產效率、增強管理水平、完善產業鏈、提升資產價值最大化產生著巨大的正向推動作用。以斯倫貝謝為例，公司結合自身技術現狀，十分注重和聚焦機器學習和云計算等數字化技術。可以說，這些技術優勢和技術創新力量是以斯倫貝謝、貝克休斯、哈利伯頓為代表的油服企業實施扭虧為盈的根本基礎。

戰略再聚焦、再調整、再優化及時有效。面對疫情和持續低油價，以斯倫貝謝為首的油服商已經將“能源轉型”“數字化”等提升到前所未有的戰略高度，不僅將“能源轉型”和“提供數字化解決方案”作為新的發展戰略和核心競爭能力來研究部署，而且還十分注重與傳統業務的有機融合。一年以來，積極評估、剝離和弱化傳統油氣服務中的非核心業務，適時進入新能源領域，加大風能、太陽能、生物質能等新能源領域的技術研發力度，可以說，國際油服企業順應發展大勢，適時開展戰略再聚焦、再調整、再優化是其重要的內生增長動力。

管理創新跟進有效。當一個公司發展戰略出現變化后，組織管理的變革就要跟進，需要建立真正面向市場需求變化的快速反應機制，經營重心需要轉向客戶價值創造和公司整體價值最大化。斯倫貝謝在技術創新實力的保證下，在確定實施能源轉型和數字化轉型戰略后，隨即開展業務重組，建立了數字與集成、油藏性能、油井建設和生產系統等四個嶄新的業務部門，可謂管理體制機制創新跟進及時，調整有效，很大程度上保障了新發展戰略的有效實施。同時，該企業在創新交易模式上也有許多可取之處，摒棄降低報價的雙輸模式，積極探索潛在支付、風險承包等創新交易機制與商務模式，將油服企業和服務對象的利益進行捆綁，形成雙贏。

●斯倫貝謝樹起的扭虧燈塔照亮了整個油服行業的復蘇路。 供圖/視覺中國

油服企業四季度業績好于預期，短時間我們還無法判斷這是行業整體復蘇的結果，但在戰術上積極開展提質增效和低成本運行，戰略上培養、增強和放大內生增長因素，斯倫貝謝必將成為加快行業復蘇的最大動力。