盛宴與悲歌

從廣義來說，資本創造了這個時代的奇跡。資本是生產資料，生產資料決定了生產力，生產力決定了一切內容，無論主觀的還是客觀的。

從上市公司的數量、融資金額和投資者數量等方面可以看出，我國資本市場已經具備了相當的規模，在產品以及法規制度方面，市場的基本要素和基本框架已經形成，技術系統建設方面成果顯著。

他山之石，可以攻玉

小米是典型憑借著“資本思維”成長的企業。

企業初期，雷軍找合作方、投資方，并告訴他們，小米將用全新的方式做手機，希望大家一起來做。于是在還沒開工之前小米就拿到了投資，并組建了一個分工型、協作化的團隊。同時雷軍還告訴消費者，小米會做怎樣的手機，配置是多少，價格是多少，如何找到屬于小米的消費群體。拿到訂單的小米會找代工廠，再以手機為渠道，不斷做深、向外延展。

這就是小米的資本思維方式：輕資產、準定位、做縱深、高增長。在這背后可以發現，小米就像一條生態鏈，不需要工廠、設備，只用了5年就讓小米成為國內的龍頭互聯網公司，價值450億美元。

對于機構而言，只有早期投資進去，才能充分了解企業的全貌，在不斷加注“好案子”的同時，基金的回報恰可實現最大化。

但假設小米是按照傳統的市場思維去運作的話，整個過程將變得復雜。

首先雷軍需要一筆啟動資金，用于手機市場的調研和產品的研發設計，這個過程最少需要半年時間。之后他再準備一大筆資金，用于搭建廠房、購買設備、人工傭金等，工廠這才可以開工生產。當產品生產出來后，雷軍還需要找渠道，砸錢做廣告，努力將產品賣給消費者。如果資金不夠，他還要找銀行貸款，進行大規模的生產。

而這也是很多傳統企業難以為繼的關鍵所在，這種市場運作，稍有不慎就會資不抵債，或者利潤趕不上銀行的貸款利息，企業被迫破產倒閉。

除了小米，泡泡瑪特也是玩資本的大行家。因為從泡泡瑪特成立不久到IPO前，一直有一位投資人相伴左右，成為了其前行途中最篤定的支持者。隨著泡泡瑪特上市，背后的投資人屠錚與泡泡瑪特創始人王寧，也被業內稱為投資者與被投企業創始人惺惺相惜的典型。

在泡泡瑪特僅有2家門店時，屠錚以 8 000萬元的估值獨家投資了600萬元人民幣，這對當時剛步入線下零售的泡泡瑪特來說，實屬不易。

后來，為了支持泡泡瑪特的發展，屠錚幾乎參與了泡泡瑪特在Pre-IPO前的每輪融資（包括5輪增資），其中4輪直接投資，3輪關鍵時刻引入所有緊密合作投資人。

按照泡泡瑪特首日收盤價計算，屠錚對泡泡瑪特的首筆投資7年多來已經實現了650倍以上的回報，這還不包括歷次分紅，早已收回投資成本。這個回報在新消費領域十分罕見，業界也頻頻稱奇。對泡泡瑪特來說，沒有什么比成為“國內潮玩第一股”更有意義。

所以說，對資本而言，只有早期投資，才能充分了解企業的全貌，同時還可以不斷加注，實現回報最大化；對企業而言，只有和資本相互信任，共同進退，才能實現資本價值的最大化；對企業家而言，只有緊握方向盤，才能遠航。

傍門依戶，定會自滅

資本是把雙刃劍，有在資本下百花齊放的企業，就會有過度依賴資本，走向潰敗的企業。而那些被資本催生后倒閉、破產的企業也曾風光無限，只是經過長期的資本投喂，最終成為巨嬰。

賈躍亭的樂視網從互聯網創新先鋒，到騙子公司、欠債“老賴”，也是被資本過度投食的結果。

最初的樂視網，以大量低價購買影視劇版權，通過會員模式建立起了自己的內容生態。但關注影視沒有多久，樂視又開始轉向硬件，以低價電視，大量擴張用戶量，并試圖拉動付費會員增長。但電視成本太高，樂視網不斷虧本。但賈躍亭仍一邊融資，一邊轉移開拓新的領域。

泡沫總有戳破的一天。2017年7月，賈躍亭向外界公布了樂視資金鏈近乎斷裂的真實情況，昔日風光的樂視生態體系日漸崩塌。樂視網看似“成功”的背后，其實是無數資本堆砌的光環。最終，企業負債累累，賈躍亭留下“下周回國”的名言逃之夭夭。

無獨有偶，全國知名的高端餐飲品牌俏江南的創始人張蘭亦是如此。在俏江南處于巔峰之時，想借助資本的力量擴張的張蘭，不小心引進了鼎暉這頭外資之狼。

外資沒有耐心陪著企業長跑，他們都企圖企業上市之后快速套現；俏江南承擔了巨大的上市壓力，然而上市的不確定性，給張蘭埋下了雷。鼎暉急于套現，張蘭又引進了心懷鬼胎的CVC，股權出售之后，收購款尚且沒有拿全，還官司纏身。

而張蘭苦心經營十幾年的俏江南，也落入他人之手，可謂是人財兩空。

前不久，俏江南創始人張蘭發布視頻表示，自己做企業30年，可以做到問心無愧，張蘭稱自己是個白手起家的女性企業家，沒有拖欠國家一分錢，沒有拖欠員工一分錢，也沒有拖欠供應商一分錢，只是被資本血洗了一次。

中國的民營企業家，在與外資打交道時，由于缺少與之匹配的人才，往往處于劣勢，被坑則是常有的事，我們絲毫不奇怪。因為資本市場不相信眼淚，只相信奇跡，并且永遠只膜拜帶血的成功者。而被資本催生后破產倒閉的公司不會只有他們，因為資本驅動下的傳奇商業故事，仍在潛夜生長的上演。

近年來，我們有很多資本陪著企業成功上市、翻倍市值，給企業家帶來超高的效益；也有些資本急功近利，為企業家和企業制定了一套暴富的養成記，恨不得去年投資你，今年就盈利或者上市。

所以說資本的背后，不是冰冷的數字，而是充滿了利益與誘惑的躁動之地。企業家只有找到適合自己的活路，資本加持才會一帆風順；反之，只有潰敗一條路。