2021年一季度宏觀經濟環境分析

謝聰敏 孫 寧

一、 一季度國民經濟開局良好

經初步核算，2021年一季度國內生產總值（GDP）24.93萬億元，按不變價格計算，同比增長18.3%，上年同期為同比下降6.8%，兩年平均增速為5.0%。

2021年一季度GDP增速雖然呈現同比兩位數大幅正增長，但卻是在上年同期基數較低的情況下形成的，故對一季度經濟增長的考量還需考察GDP環比增速。一季度GDP環比增長0.6%，增速較2020年四季度回落2.0個百分點。2021年一季度GDP環比增速處在20年來最低值，但20年來GDP總量不斷增長，環比增長0.6%的增速是在上年四季度基礎上的再次增長，其帶來的增量仍然可觀。

從經濟增長內涵來看，三駕馬車對一季度經濟增長均呈現正向拉動作用，最終消費支出對經濟增長的貢獻最為顯著。從三大需求看，最終消費支出對GDP增長貢獻率為63.4%，較上年同期下降0.7個百分點；資本形成總額對GDP增長累計貢獻率為24.5%，較上年同期上升3.0個百分點；貨物和服務凈出口貢獻率為12.2%，較上年同期下降2.2個百分點。在經歷了2020年下半年以投資為主拉動經濟增長的短暫階段后，消費對經濟增長的貢獻再次回到首要位置。投資和出口對經濟增長的貢獻率保持在合理區間。從同比情況看，消費、出口對經濟增長的貢獻率較上年同期有所下降，投資貢獻率有所提升。

從三次產業看，第一產業對GDP增長累計貢獻率為2.0%，與上年同期相比未發生變化；第二產業貢獻率為47.1%，較上年同期下降6.7個百分點；第三產業貢獻率50.9%，較上年同期上升6.7個百分點。第三產業貢獻率較上年同期有較大幅度提升，重新成為拉動經濟增長的首要動力。第三產業中，服務業增加值占GDP比重達到58.3%，高于第二產業21.1個百分點。服務業對經濟增長的貢獻率為50.9%。這種情況與三駕馬車中最終消費支出對GDP增長的貢獻相匹配。

分行業看，工業對GDP增長的貢獻率為33.66%，較上年同期下降8.52個百分點，工業在9大類行業中對GDP的貢獻率排名第一位。建筑業對經濟增長的貢獻率較上年同期有較大幅度下降，但工業與建筑業組成的第二產業對一季度經濟增長貢獻率合計接近40%，仍發揮了關鍵性作用。第三產業中，其他服務業、批發和零售業、金融業對GDP增長的貢獻率分別為14.59%、11.86%、9.15%，排名分列第一至第三位。金融業對GDP增長的貢獻率較上年同期上升2.90個百分點，對經濟增長貢獻率較上年同期有較大幅度提升。

綜上，總體看，國民經濟開局良好，保持穩步增長態勢。GDP增速較快，同比、環比均有不同程度增長，增速不僅高于上年同期，而且高于兩年平均水平。經濟增長結構實現優化，消費對經濟增長的貢獻再次回到首要位置，投資和出口對經濟增長的貢獻率保持在合理區間。三次產業對經濟增長的貢獻率較為均衡，沒有明顯短板。

二、消費有所改觀

3月當月，社會消費品零售總額35484.00億元，名義同比增長34.20%，上年同期為同比下降15.80%。社會消費品零售總額實際同比增長33.00%，上年同期為同比下降18.00%。

按經營單位所在地劃分，城鎮消費品零售額30794.00億元，同比增長34.00%（上年同期為同比下降15.90%）；鄉村消費品零售額4690.0億元，同比增長34.90%（上年同期為同比下降15.10%）。按消費形態劃分，商品零售收入31974.00億元，同比增長29.90%（上年同期為同比下降12.00%）；餐飲收入3511.00億元，同比增長91.60%（上年同期為同比下降46.80%）。3月當月，消費狀況較上年同期及2019年同期有所改觀。

1-3月，社會消費品零售總額105221.00億元，名義同比增長33.90%（上年同期為同比下降19.00%），累計增速較1-2月加快0.10個百分點。兩年社會消費品零售總額平均增速為4.2%。

1-3月，按經營單位和消費形態劃分的社會消費品零售總額中，鄉村、餐飲收入消費額低于2019年同期，其累計同比增速也低于兩年平均增長率。而城鎮、商品零售消費額則不僅高于2019年同期，且累計增速也高于兩年平均增長率。其主要原因是：第一，城鎮購買力較強，在疫情得到控制后，其消費恢復速度較鄉村更快；第二，商品零售可通過互聯網線上完成，而餐飲則不具備上述屬性，故餐飲消費仍低于疫情發生前。

實物商品網上零售額23067.00億元（占社會消費品零售總額的比重為21.90%，占比較上年同期下降1.70個百分點），同比增長25.80%（增速較上年同期加快19.90個百分點），兩年平均增速為15.4%。

實物商品網上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長30.50%（增速較上年同期回落2.20個百分點，較2019年同期加快5.90個百分點）、39.60%（增速較上年同期加快29.60個百分點，較2019年同期加快20.50個百分點）、21.40%（上年同期為同比下降15.10%，增速較2019年同期加快0.10個百分點）。由于疫情得到較好控制，部分吃類需求被實體店餐飲消費分流，網上零售額中的吃類商品零售額增速較上年同期有所回落。總體看，三大類商品網上消費均保持了較好的增長態勢，較2019年同期有不同程度增長，對消費的正向拉動作用較大。

三、投資增長較快

固定資產投資、房地產投資名義及實際增速均保持同比兩位數正增長，且增速高于兩年平均增長率。民間投資積極性有所恢復，接替國有控股投資成為拉動投資增長的主力。黑色冶煉業固定資產投資累計同比增速明顯高于下游主要用鋼行業。

(一)固定資產投資累計同比兩位數增長

1.城鎮固定資產投資延續恢復增長態勢

2021年1-3月，城鎮固定資產投資累計完成額95994.00億元，同比增長25.60%（上年同期為同比下降16.10%），增速較1-2月回落9.40個百分點。兩年城鎮固定資產投資平均增速為2.9%。2021年以來，投資延續恢復性增長態勢，為經濟增長提供了支撐。

從全國四大地區固定資產投資累計完成額同比增速情況看，四大地區投資額同比增長率均呈同比兩位數大幅增長態勢，這種情況與各地區積極擴大有效投資，穩步推進“兩新一重”建設有關。中部地區固定資產投資累計同比增速明顯高于其他三大地區，增速接近40%。東部地區固定資產投資占全國比重約40%左右，其同比增長23.5%為全國固定資產投資增速的保持良好增長態勢構筑了堅實基礎。東北地區固定資產投資同比增速雖接近20%，但與其他地區相比仍有一定差距。

2.三次產業投資共同拉動城鎮固定資產投資同比大幅增長

按三次產業劃分，第一產業固定資產投資額累計2362.00億元，累計同比增長45.90%（上年同期為同比下降13.80%），增速較1-2月回落15.40個百分點；第二產業固定資產投資額27929.00億元，累計同比增長27.80%（上年同期為同比下降21.90%），增速較1-2月回落6.30個百分點，兩年第二產業固定資產投資平均增長率為-0.3%。

在第二產業中，工業投資累計同比增長27.80%（上年同期為同比下降21.10%），增速較1-2月回落6.30個百分點。工業投資在年初以來保持了較快發展態勢。

第三產業固定資產投資完成額65703.00 億元，累計同比增長24.10%（上年同期為同比下降13.50%），增速較1-2月回落10.50個百分點，兩年第三產業固定資產投資平均增長率4.0%。

三次產業固定資產投資均呈同比兩位數正增長，第一產業、第二產業投資額增速明顯高于固定資產投資平均增速水平，是拉動投資增長的主力。第三產業固定資產投資增速低于城鎮固定資產投資平均增速水平，但第三產業投資額占城鎮固定資產投資額比重近70%，其投資額同比增量是組成城鎮固定資產投資增長的重要部分。

第三產業中，基礎設施建設投資（不含電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業）累計同比增長29.70%（上年同期為同比下降19.70%），增速較1-2月回落6.90個百分點。

基建投資累計同比增速自2020年9月以來均高于同期第三產業固定資產投資增速和城鎮固定資產投資平均增速，且基建投資占第三產業投資額比重約40%，占城鎮固定資產投資額比重超過20%。基建投資保持較快增長對于保證相關鋼材需求的穩定能夠起到積極作用。

3.民間投資接替國有控股投資成為拉動投資增長的主力

2021 年1-3 月，民間固定資產投資完成額55022.00億元，累計同比增長26.00%（上年同期為同比下降18.80%），增速較1-2月回落10.40個百分點，兩年民間固定資產投資平均增速為1.7%。今年一季度期間，民間投資占固定資產累計完成額比重為57.32%，占比較上年同期上升0.51個百分點。

民間投資累計同比增速的大幅正增長，以及民間投資占城鎮固定資產投資額比重回升均表明民間投資熱情較上年同期有較大幅度改觀，投資結構優化，具有積極意義。

2021年1-3月，國有控股固定資產投資累計同比增長25.30%（上年同期為同比下降12.80%），增速較1-2月回落7.60個百分點。2020年以來，國有控股投資累計同比增速高于民間投資增速，國有控股投資積極性明顯高于民間投資，對經濟增長的拉動作用較為顯著。2021年前3個月，民間投資增速不僅高于同期國有控股投資增速，而且高于城鎮固定資產投資平均增速水平，表明民間投資已接替國有控股投資成為拉動城鎮固定資產投資增量上漲的主要動力。

4.多數制造用鋼行業投資增速呈同比兩位數大幅增長

鋼鐵行業上游的煤炭開采和洗選業、黑色金屬礦采選業投資增速呈同比較快增長態勢。黑色冶煉業固定資產投資累計同比增速超過65%，高于絕大多數下游主要制造用鋼行業投資增速。

下游主要用鋼行業中，除汽車制造業固定資產投資同比下降外，其余行業均呈同比兩位數大幅增長態勢。其中，鐵路運輸業投資累計同比增速超過65%，鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業投資累計同比增速超過40%。需要說明的是，第一，電力熱力燃氣及水的生產和供應業投資額同比增長20%是在上年同期同比增長2%基礎上的再次增長；第二，專用設備制造業、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、交通運輸倉儲和郵政業、水利環境和公共設施管理業、基礎設施建設投資1-3月投資額同比增長率絕對值大于上年同期上述6大行業（領域）同比降幅的絕對值，即上述6大行業（領域）一季度投資的同比兩位數增長真正彌補了上年同期的投資降幅，有望對制造用鋼需求增量起到積極的促進作用。其他下游主要用鋼行業投資額雖然也呈現同比兩位數大幅增長，但同比增幅絕對值低于上年同期投資額同比降幅的絕對值，以致今年以來投資額的增長尚不能彌補上年同期投資的下降。

(二)商品房銷售向好，房地產投資大幅增長

1.房地產開發投資積極性明顯回升

2021年1-3月，房地產開發投資（以下簡稱房地產開發名義投資）累計完成額27576.00億元（占固定資產投資完成額比重為28.73%，占比較上年上升2.63個百分點），同比增長25.60%（上年同期為同比下降7.70%），增速較1-2月回落12.70個百分點，兩年房地產開發投資平均增速為7.6%。

房地產開發實際投資累計完成額19773.17億元，同比增長32.18%（上年同期為同比下降11.33%），增速較1-2月回落13.82個百分點。兩年房地產開發實際投資平均增速為8.3%。房地產開發實際投資增速不僅高于同期名義投資增速，還高于兩年平均增速，與房地產到位資金狀況較好，土地購置費增速遠低于房地產開發投資增速等因素有關，體現出一定的積極意義。

土地購置費累計7802.65億元，同比增長11.40%，增速較上年同期加快10.40個百分點，較1-2月回落5.00個百分點。兩年土地購置費平均增速為6.1%。2021年一季度期間，土地購置費同比增速僅高于2020年同期，明顯低于2018、2019年同期水平。土地購置費增速遠低于同期房地產開發投資增速，在一定程度上降低了房地產開發成本，但按照以往規律，后期土地購置費同比增速仍存在繼續上漲的可能。

綜上，2021年一季度，房地產投資等積極性明顯回升，且實際投資增速高于名義投資，上述情況對穩定建筑用鋼材存量需求將起到積極作用。

2.商品房產銷較上年同期有明顯改觀

2021年1-3月，商品房銷售面積、商品房銷售額二者累計同比增速分別超過60%和80%，商品房待售面積累計同比降幅較前兩月進一步擴大，商品房銷售狀況較上年同期有大幅度改觀，銷售額同比增速明顯高于同期銷售面積增速。

分類別看，住宅銷售面積累計同比增長68.10%（上年同期為同比下降25.90%），增速較1-2月回落40.30個百分點；辦公樓銷售面積同比增長34.40%（上年同期為同比下降36.20%），增速較1-2月回落22.00個百分點；商業營業用房銷售額同比增長24.90%（上年同期為同比下降35.10%），增速較1-2月回落41.50個百分點。住宅銷售額同比增長95.50%（上年同期為同比下降22.80%），增速較1-2月回落48.00個百分點；辦公樓銷售額同比增長44.00%（上年同期為同比下降36.80%），增速較1-2月加快10.60個百分點；商業營業用房銷售額同比增長25.80%（上年同期為同比下降39.80%），增速較1-2月回落34.90個百分點。上述情況表明：第一，三種主要類型商品房銷售均呈現同比增長態勢，待售面積同比降幅較前兩月有繼續擴大，商品房銷售狀況較上年同期有較大改觀；第二，辦公樓、商業營業用房銷售狀況的回暖與居民消費的恢復步調一致，深層次原因是新冠肺炎疫苗接種率提升以及氣溫升高等因素使得疫情得到有效控制，帶動正常社交及商業活動步入正軌，刺激了辦公樓、商業營業用房需求的增加；第三，商品房銷售額累計同比增速明顯高于銷售面積累計增速，粗略估算，全國范圍內商品房銷售單價較2020年同期增長了15%，較疫情發生前的2019年同期增長了18%。

綜上，2021年1-3月期間，商品房銷售較上年同期有較大幅度改觀，呈現逐步回暖趨勢，但商品房銷售的“虛火”也隨之出現。

2021年1-3月商品房建設情況各項指標均呈同比兩位數增長態勢，表明商品房建設積極性較上年同期有大幅度提升。

1-3月期間，房屋新開工面積和竣工面積二者累計同比增速均超過20%，新開工面積累計同比增速則接近30%。從累計值角度看，2021年一季度新開工面積與近五年同期相比，僅低于2019年。施工面積累計值在五年同期處在最高水平，竣工面積累計值在五年同期排名居中，上述情況與近年來高層建筑逐步增加有關。

本年購置土地面積累計同比增長率自2021年以來結束了24個月的同比負增長態勢，1-3月累計增幅接近20%，表明房地產企業對中期房地產市場運行持謹慎樂觀態度，購地積極性較上年同期明顯回升。

3.房地產企業資金狀況較為充裕

2021年一季度本年實際到位資金109765.71億元，同比增長9.30%，達到2017年8月國家統計局公布該數據以來的同期最高值，其中本年資金來源小計以及其下屬各指標同時達到近十年來同期最高值。一季度，各項應付款合計20029.73億元，同比增長2.30%。本年資金來源小計與各項應付款合計差值27435.27億元，同比增長96.07%。上述情況表明2021年一季度期間房地產開發資金狀況較為充裕，為房地產開發投資的大幅增長奠定了基礎。

上年資金結余62300.98億元，同比下降6.80%，是2018年同期以來的首次同比下降。上年資金結余的下降與房地產實際到位資金、房地產開發投資的同比大幅增長相互印證，即今年以來資金量較為充裕，加之房地產企業對短期內房地產市場持謹慎樂觀態度，相應加大投資力度，并動用了一部分上年結余資金，造成了上年結余資金的下降。

從2021年1-3月房地產行業資金來源結構情況看：第一，金融機構資金來源（國內貸款、個人按揭貸款）比重下降。今年一季度期間，國內貸款、個人按揭貸款合計占本年資金來源小計比重31.74%，較上年同期下降3.84個百分點。第二，其他來源資金（含定金及預收款、個人按揭貸款）占比超過50%，且較上年同期上升近10個百分點。這種情況表明，房地產企業本年資金來源中超過半數是購房者資金。

總體看，房地產資金狀況較為充裕，且上年同期有大幅改觀，使房地產企業短期投資活動得到了資金支持。

四、工業經濟平穩運行

(一)工業增加值同比增速處于近四年同期最高水平

3 月當月，規模以上工業增加值同比增長14.1%，增速較上月回落21.0個百分點。

從三大門類劃分看，采礦業增加值同比增長2.9%，增速較上月回落14.6個百分點；制造業同比增長15.2%，增速較上月回落24.3個百分點；電力熱力燃氣及水生產和供應業同比增長13.9%，增速較上月回落5.9個百分點。三大門類增加值增速中，采礦業增加值增速在上年同期同比增長4.2%的基礎上再次增長，制造業、電力熱力燃氣及水生產和供應業增加值增速雖較2月有所回落，但仍保持了同比兩位數增長，3月當月工業三大門類延續了先前的穩步增長態勢。

1-3月累計，規模以上工業增加值同比增長24.5%，上年同期為同比下降8.4%，兩年平均增長6.8%。

按三大門類劃分，采礦業增加值累計同比增長10.1%，上年同期為同比下降1.7%；制造業累計同比增長27.3%，上年同期為同比下降10.2%；電力熱力燃氣及水生產和供應業累計同比增長15.9%，上年同期為同比下降5.2%。由于國家統計局不公布增加值數額情況，僅從近兩年1-3月累計同比增速看，2021年一季度工業三大門類增加值增速絕對值遠遠高于上年同期降幅絕對值，故今年工業三大門類增加值較上年同期實現了實質性增長，表明工業生產情況已走出疫情影響，延續逐步向好態勢。

今年一季度期間，工業增加值不僅增速較快，且較上年同期實現了實質性增長，工業生產運行狀況持續向好的態勢未發生改變。

(二)下游主要用鋼行業增加值均呈同比兩位數增長

從部分制造業子行業增加值累計同比情況來看，1-3月，黑色金屬冶煉和壓延加工業（以下簡稱黑色冶煉業）增加值同比增長16.4%，增速較上年同期加快15.9個百分點。

黑色冶煉業增加值累計同比增速低于大多數下游制造業行業，但結合上年同期增加值增速情況可知，黑色冶煉業增加值同比增長16.4%實際是在上2020年一季度同比增長0.5%的基礎上的再次增長。下游主要用鋼行業增加值增速均超過了27%，且增加值累計同比增速絕對值高于上年同期同比降幅絕對值，即下游主要用鋼行業增加值均實現了實質增長，將在一定程度上對鋼材需求增量起到積極的促進作用。

(三)多數工業主要產品產量同比兩位數正增長，且增速高于兩年平均增速

從工業主要產品產量情況看，1-3月，21種主要工業產品中除鐵路機車、移動通信基站設備產量同比下降外，其余工業品產量均較上年有兩位數正增長。19種產量正增長的產品累計同比增速均高于兩年產量平均增長率。

多數對制造用鋼材需求量較大的主要工業品累計產量增速呈同比兩位數正增長態勢，且增速高于兩年產量平均增長率。工業品產量的穩步回升，表明工業各行業延續平穩恢復態勢，有利于制造用鋼需求保持穩定。

五、工業品出口形勢有較大改觀

3月當月，我國出口交貨值1.19萬億元，同比增長15.90%，增速較上年同期加快12.80個百分點。

1-3月累計，我國出口交貨值累計3.14萬億元，同比增長30.40%，上年同期為同比下降10.30%。

今年以來，出口交貨值累計同比增速達到近四年同期最高水平，表明工業品出口形勢有明顯改觀。

六、總結

消費較上年同期及2019年同期有較大幅度改觀。社會消費品零售總額累計同比增速不僅超過2019年同期，而且超過兩年平均增長率。

投資延續向好態勢。城鎮固定資產投資、房地產投資名義及實際增速均保持同比兩位數正增長，且增速高于兩年平均增長率。民間投資積極性有所恢復，接替國有控股投資成為拉動投資增長的主力。黑色冶煉業固定資產投資累計同比增速明顯高于下游主要用鋼行業。

房地產行業資金狀況較上年同期有大幅度改觀，商品房銷售狀況呈現逐步回暖趨勢，商品房建設進度加快，土地購置費增速處于同期較低水平。上述情況反映出房地產市場有利因素逐步積累，對房地產企業投資活動起到了積極的促進作用。但商品房平均價格增長過快的問題依然存在。

工業品出口增長較快，形勢較上年有較大改觀。出口交貨值累計同比增長率達到近四年同期最高值。

工業經濟持續向好態勢未變。工業增加值增速在正增長區間保持快速增長態勢，三大門類增加值同步增長，制造業是三大門類中拉動工業增加值增長的主要動力，上述情況表明工業經濟整體持續向好的態勢未發生變化。

從鋼鐵及下游主要用鋼行業情況看，黑色冶煉業增加值、固定資產投資累計增速均保持同比大幅增長，二者增速明顯高于下游主要用鋼行業增加值和固定資產投資增速。下游主要制造業用鋼行業增加值同比大幅增長，多數對用鋼量較大的主要工業品累計產量同比呈兩位數正增長態勢。下游行業運行態勢延續穩步增長態勢，對穩定鋼材需求存量將起到積極作用。

綜上所述，一季度期間，宏觀經濟及工業經濟環境中對鋼鐵行業平穩運行有利的因素逐步積累，總體向好的大趨勢未發生改變，房地產“虛火”又有所抬頭等問題需要加以關注。