市場監管總局對阿里壟斷行為做出行政處罰

平安證券：此次反壟斷調查處理具有重要的標志意義和示范作用，釋放了清晰的政策信號：國家在鼓勵和促進平臺經濟發展的同時，將強化反壟斷監管，規范平臺經濟持續健康創新發展。對比來看，發達國家對微軟、谷歌等平臺經濟企業的反壟斷監管，并沒有讓這些企業失去核心競爭力，反而促使其積極做強核心業務，實現長遠健康發展。目前我國平臺經濟發展已經取得較大成就，但在基礎科技、關鍵技術等領域相對于國際一流科技企業仍有一定差距，大型平臺企業間要素流通也面臨一定障礙。隨著平臺經濟反壟斷的推進，平臺企業將積極創新，向更難、更薄弱的科技領域攻堅，大型平臺企業間要素將進一步流通。未來或將看到基礎科技、關鍵技術能力更強，更加互聯互通的平臺經濟新局面。

中信證券：當前新零售行業中的電商領域來看，考慮到京東、拼多多在網絡零售行業仍處于追趕者角色，二者被直接認定為“具有市場支配地位”的可能性不大，但其在平臺補貼、用戶信息挖掘、新技術應用等運營場景上勢必將在監管的嚴格要求下進一步走向規范和透明。而美團在本地生活領域承載了較大的社會責任和線下運營，且外賣業務的利潤貢獻尚不明顯，到店業務傭金率顯著低于競爭對手，難以構成直接被認定為“壟斷性經營利潤”的條件。因此綜合預計反壟斷直接處罰可能性較低，但考慮互聯網強監管窗口期下，平臺型公司在預期變現率上的提升空間和速度或在短期內受到抑制。阿里集團被處罰落地，或將引起市場對反壟斷的再次關注和短期情緒釋放，但反壟斷本身，引導市場規范發展、維護生態健康有利于推動各平臺公司充分關注于自身模式效率的挖掘和提升，有利于真正構建長期的競爭壁壘，我們認為投資上仍應主要關注平臺本身的生態價值和應對規范發展的能力。結合我們對各平臺的價值判斷，以及反壟斷監管潛在影響的分析，我們建議關注本地生活和電商領域巨頭。

東方證券：阿里自2020年年末以來的反壟斷審查以巨額罰款為最終結果，展現了國家對于平臺經濟反壟斷的決心和行動力。未來，隨著后起之秀抖音電商、字節電商的崛起，行業競爭風云再起。我們認為，傳統互聯網行業通過補貼占領市場，形成壟斷后通過提價實現盈利的傳統模式在未來復刻難度將大大增加。致力于為消費者、品牌方、供應鏈創造核心價值的優質企業才能有長期成長潛力，建議長期關注行業內積極響應監管，服從法律法規的頭部優質企業。

數說

18.3%國家統計局數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值249310億元，按可比價格計算，同比增長18.3%。一季度，全國規模以上工業增加值同比增長24.5%;3月份規模以上工業增加值同比增長14.1%。一季度，社會消費品零售總額同比增長33.9%;3月份社會消費品零售總額同比增長34.2%。一季度，全國固定資產投資（不含農戶）同比增長25.6%，其中3月份固定資產投資（不含農戶）比上月環比增長1.51%。

29.2%海關總署數據顯示，2021年一季度，中國貨物貿易進出口總值8.47萬億元人民幣，比去年同期增長29.2%。其中，出口4.61萬億元，增長38.7%;進口3.86萬億元，增長19.3%;貿易順差7592.9億元，擴大690.6%。

39.9%商務部消息，一季度，我國新設立外商投資企業10263家，同比增長47.8%，較2019年同期增長6.7%;實際使用外資金額3024.7億元，同比增長39.9%，較2019年同期增長24.8%。服務業實際使用外資同比增長51.5%。

21.2%國家能源局數據顯示，一季度，全社會用電量累計19219億千瓦時，同比增長21.2%。一、二、三產業用電量同比增速均超過20%。

46.5%海關總署數據顯示，一季度，我國跨境電商進出口4195億元，同比增長46.5%，其中出口2808億元，增長69.3%;進口1387億元，增長15.1%。