通威股份：業績增幅可觀獲機構青睞擬發行120億可轉債

寧蒲

4月12日晚間，通威股份（600438.SH）披露2020年年報和2021年一季報。2020年年報顯示，公司營收和凈利潤均實現穩定增長，全年實現營業收入442億元，同比增長17.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.08億元，同比增長36.95%。2020年業績增幅可觀的同時，通威股份2021年一季度營收也首次突破百億元。

通威股份還披露了120億元的可轉債計劃。當下硅料價格處于上漲周期，公司擬將募集資金主要用于硅料以及單晶拉棒切方項目的擴產。值得一提的是，Wind數據顯示，一季報公布后，通威股份前十大流通股東新進了兩家社保基金和一家公募基金，還獲得了傳統能源企業陜西煤業的青睞，亦獲“聰明錢”北向資金持續加倉。

高純晶硅、太陽能電池產能滿負荷運行光伏板塊營收首次超過農牧

2020年，受益于硅料市場景氣度提高，通威股份硅料銷量大增。據年報披露，公司產能滿負荷運行，全年實現高純晶硅銷量8.66萬噸，同比增長35.79%。不僅如此，規模優勢進一步凸顯，如2020年樂山一期和包頭一期平均生產成本下降至3.63萬元/噸，帶動高純晶硅毛利率達36.78%。太陽能電池方面，隨著2020年眉山一期7.5GW 21X大尺寸電池項目的投產，截至報告期末，公司太陽能電池年產能規模已達到27.5GW，且單晶PERC電池產品非硅成本已達到0.2元/w以內。2020年，通威股份電池及組件出貨量為22.16GW，同比增長66.23%，單晶電池毛利率為16.78%。據PVInfoLink公布的數據，2020年公司太陽能電池出貨量繼續位居全球第一。

截至報告期末，公司已形成高純晶硅年產能8萬噸，太陽能電池年產能27.5GW，其中單晶電池年產能24.5GW。整體來說，2020年，光伏板塊為通威股份貢獻了225.02億元營收，同比增長26.41%。值得注意的是，2020年光伏板塊營收首次超過農牧板塊，成為最主要的營收來源。

不過在農牧板塊，通威股份依舊優勢顯著。在養殖集中度加速提升之下，2020年，公司飼料銷量為524.92萬噸，帶動農牧業務營收突破200億元大關，達到209.36億元，同比增長11.96%。截至報告期末，通威股份擁有70余家涉及飼料業務的分子公司，生產、銷售網絡已布局全國大部分地區及越南、孟加拉、印度尼西亞等東南亞國家。

另外，通威股份一季報顯示，公司2021年一季度實現總營收106.18億元，同比增長35.69%;實現凈利潤8.47億元，同比增長145.99%。2018-2021年一季度，公司營收分別為61.69億元、78.25億元、106.18億元，2020年在疫情影響之下仍同比增長26.84%，2021年一季度進一步實現同期營收首次突破百億。

硅料持續漲價120億元可轉債用于擴產

通威股份還在年報中披露了2021年的擴產計劃。目前公司啟動了樂山二期、保山一期和包頭二期高純晶硅項目建設，預計2021年底前將形成超過18萬噸的高純晶硅產能;電池片方面，眉山二期、金堂一期等項目投產后，預計2021年電池片產能將超過55GW;此外，光伏發電業務預計新增投資建設“漁光一體”項目1GW以上。

另外，通威股份還披露了HJT電池進展情況：HJT電池研發產線于2019年6月正式運行，目前HJT電池最高轉換效率已達到25.18%。同時，公司將建設1GW HJT中試線，在研發產線基礎上進一步完善設備選型、優化工藝技術、提升產品性價比。不過在擴產方面，更為市場關注的是120億元可轉債擴產計劃。公告顯示，該可轉債項目將用于光伏硅材料制造技改項目（二期高純晶硅項目）、光伏硅材料制造項目（二期5萬噸高純晶硅項目）、15GW單晶拉棒切方項目、補充流動資金。其中，二期高純晶硅項目和二期5萬噸高純晶硅項目均是在硅料環節的擴產行為。

市場上，硅料漲價仍在持續。PV-info數據顯示，4月7日當周，國內單晶復投料成交均價為13.48萬元/噸，單晶致密料成交均價為13.10萬元/噸，周環比分別上漲2.28%、2.34%。相比年初，價格已漲近5萬元/噸，累計漲幅超過五成。

多家券商指出，硅料價格在2021年將維持高位，萬聯證券認為將保持在110元/kg以上。從1～3月來看，通威股份逐月出貨價約為8萬元/噸、9萬元/噸和10萬元/噸，盈利水平快速提高。隨著公司產能的繼續抬升，多家機構認為通威股份2021年業績有望實現大幅增長。

年報和一季報公布后，通威股份前十大流通股東也有顯著變化。其中，全國社保基金四零一組合和一一零組合進入公司前十大流通股東之列，分別位于第九、第十，持股數分別為1775.79萬股和1713.29萬股。另外，北向資金繼續加倉通威股份，現已持有28，023.08萬股，位居第二，占流通A股比例提升至6.54%。