歐陸通2020年凈利增速超72%規模效應+全產品優勢持續彰顯

寧蒲

4月14日晚間，歐陸通（300870.SZ）發布2020年年報，數據顯示，公司2020年營業收入20.83億元，同比增長58.73%;2020年歸屬于母公司所有者的凈利潤1.94億元，同比增長72.48%;基本每股收益2.3元，同比增長55.41%。不僅如此，公司經營性現金流也大幅上升113.8%，達到約2億元，并向全體股東按每10股派發現金紅利3.30元（含稅），共計分配現金紅利3339.6萬元（含稅）。

值得一提的是，機構資金也保持了對歐陸通的積極關注。Wind數據顯示，富國旗下有兩款基金新進歐陸通前十大股東之列，另有交銀施羅德、信達、華夏等多家公募基金旗下產品已位列公司前十大流通股東。

多種核心產品表現亮眼近三年凈利復合增速81.99%

開關電源供應器作為電子設備的必備部件，是電子信息產業中的重要組成部分。據了解，歐陸通主要從事開關電源產品的研發、生產與銷售，產品主要包括電源適配器和服務器電源等，廣泛應用于辦公電子、網絡通信、安防監控、數據中心、動力電池設備、音響、金融POS終端等領域。

其中，電源適配器是公司營業收入的主要來源。作為中國大陸南部最大的開關電源適配器生產廠商之一，公司在該領域深耕多年，目前已成為行業領先企業之一。2020年，受新冠肺炎疫情背景下隔離政策與居家辦公需求影響，辦公電子、網絡通信等下游領域需求快速增加，歐陸通的產品銷售額也大幅提升。具體而言，公司2020年電源適配器營業收入為15.6億元，同比增長34.7%，毛利率21.15%。

服務器電源業務方面，近年來，出于對信息安全的考量，我國服務器電源國產化成為行業重要發展趨勢之一。公司抓住市場機遇，將服務器電源業務發展為新的業務增長點。2020年，該部分業務收入達1.3億元，同比增速高達83.72%。

筆者注意到，公司其他電源業務收入大幅增長，2020年實現銷售收入為3.83億元，同比增長400.03%，占主營收入比例達到18.4%;產品毛利率也同比增長0.96個百分點，達到24.19%，公司表示，主要由于高毛利、中高瓦數段電源產品占比提升所致。

對此，公司表示，2020年得益于大瓦數充電電池技術的成熟，動力電池設備無繩化趨勢帶來大量市場機遇，家電等無繩化產品充電器訂單持續增量，使得公司充電器業務增長迅速。回望來看，其他電源收入近三年已增長10倍，或將繼續為公司貢獻業績增量。

總體來看，歐陸通產品線較為豐富，下游布局廣泛，2020年在疫情的沖擊下有效規避了下游波動的影響，并且隨著規模優勢不斷凸顯，業績得以實現亮眼增勢。實際上，近三年，公司營收、凈利的年復合增速分別達37.48%、81.99%，成長性頗為可觀。

研發人員同比增加80.86%海外市場收入亮眼

作為國內領先的電源適配器制造商，歐陸通致力于打造全瓦數段、廣應用領域的電源技術與產品平臺，這離不開研發技術的積累以及現代化的信息平臺。年報數據顯示，2020年公司持續引進優秀人才，截至2020年底，公司共有研發人員378人，同比增長80.86%。不僅如此，公司研發投入金額也達0.69億元，同比上年同期增長32.57%，持續保持較高水平。

公司持續推進研發創新，也使產品長期以來獲得了眾多海外市場客戶的認可。據悉，歐陸通產品主要出口客戶位于新加坡、中國香港、韓國、泰國、越南、北美、歐盟等國家和地區，且已在越南設立生產基地，并在臺灣設立研發及銷售的分支機構，積極拓展全球市場。2020年，海外市場為公司貢獻了13.05億元營業收入，同比增長達86.78%，海外布局為公司打開了更廣闊的市場空間。

同時，成功的全球布局也體現了公司在產品質量、服務能力等方面的綜合競爭力，并為國內市場贏得了良好的聲譽和知名度。2020年，歐陸通在中國大陸地區銷售收入也同比增長26.79%，達到7.78億元。

2020年，辦公電子、網絡通信、數據中心、動力電池設備等下游市場推動了歐陸通的業績增長，著眼未來，公司表示，還將進一步拓展醫療、新能源、汽車電子、生物識別等發展潛力巨大的領域。歐陸通董事長及總經理王合球也曾表示，政策驅動下開關電源將保持良好發展趨勢。他認為，近年來，全球開關電源行業得到了新的發展，而中國則已形成了完善的產業鏈，隨著行業向節能化、智能化等方向發展，國家對此也提出了相應政策要求，新一輪技術創新和產業變革將來臨，開關電源也將保持良好的發展勢頭。