華綠生物：食用菌工業(yè)化生產(chǎn)頭部企業(yè)募投擴(kuò)產(chǎn)增強(qiáng)核心優(yōu)勢

水杉

食用菌具有獨(dú)特的食療保健作用并且味道鮮美，富含蛋白質(zhì)、氨基酸，具有抗癌、抗衰老、提高機(jī)體免疫能力等功效，被譽(yù)為“菜中之王”、“素食之冠”和“藥中珍品”，食用菌地位可見一斑。2021年4月12日，國內(nèi)工廠化食用菌行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)華綠生物（300970.SZ）登陸創(chuàng)業(yè)板，至此國內(nèi)食用菌行業(yè)前四大企業(yè)齊聚A股。

華綠生物成立于2010年，公司專業(yè)從事食用菌的研發(fā)、工廠化種植及銷售業(yè)務(wù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的食用菌工廠化生產(chǎn)企業(yè)之一，致力于為消費(fèi)者提供綠色、安全的高品質(zhì)食用菌產(chǎn)品。目前公司主要產(chǎn)品金針菇，同時(shí)量產(chǎn)真姬菇（包括蟹味菇、白玉菇）等食用菌產(chǎn)品。截至2020年6月30日，公司食用菌日產(chǎn)能達(dá)到330.02噸，綜合實(shí)力處于國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平。根據(jù)中國食用菌協(xié)會工廠化專業(yè)委員會發(fā)布的《2019年中國食用菌工廠化研究報(bào)告》，公司2019年在全國工廠化規(guī)模生產(chǎn)金針菇企業(yè)中排名第四。

食用菌消費(fèi)興起 公司快速成長

隨著國民收入及消費(fèi)水平的不斷提高，食用菌較高的營養(yǎng)價(jià)值和改善飲食結(jié)構(gòu)的重要作用使其越來越受歡迎，食用菌在餐飲消費(fèi)中的比例逐漸增大。中國食用菌協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球食用菌的產(chǎn)量在1994-2013年間的年均增長率為14.3%。中國是世界上最大的食用菌生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國，近年來中國食用菌產(chǎn)銷量增長迅速。以華綠生物主要產(chǎn)品金針菇為例，據(jù)中國食用菌協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2018年，我國金針菇產(chǎn)量達(dá)258萬噸，2007年至2018年產(chǎn)量年均復(fù)合增長率為7.37%。

伴隨著食用菌行業(yè)的逐步發(fā)展，公司規(guī)模迅速成長。2018年下半年公司重慶基地的建成投產(chǎn)后，公司日產(chǎn)能從2017年末的203.25噸/天提升至2020年6月末的330.02噸/天，總產(chǎn)能從2017年的67，355.14噸上升至2019年114，825.10噸，產(chǎn)量從2017年的65，826.45噸分別上升至2019年的116，052.19噸，公司金針菇產(chǎn)能利用率較高，報(bào)告期各期均保持在98%以上，近兩年產(chǎn)能利用率均超過100%。同時(shí)下游食用菌消費(fèi)需求旺盛，2017-2019年公司銷量分別達(dá)到65，704.05噸、79，552.04噸、116，160.45噸，基本達(dá)到滿產(chǎn)滿銷。

公司產(chǎn)銷量的擴(kuò)大鞏固了公司產(chǎn)品的市場占有率，同時(shí)公司營收與利潤規(guī)模迅速增長。2017至2019年度，公司營業(yè)收入由3.48億元增長到5.75億元，公司凈利潤從2017年度的0.65億上升至2019年的1.21億元。2020年度經(jīng)審閱后的收入和凈利潤分別達(dá)到6.09億元、1.33億元。與此同時(shí)，公司產(chǎn)品毛利呈整體上升趨勢，以公司主要產(chǎn)品金針菇為例，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月公司產(chǎn)品毛利率分別為27.65%、23.21%、28.34%和32.67%。

食用菌生產(chǎn)技術(shù)是核心優(yōu)勢

工廠化食用菌生產(chǎn)模式較傳統(tǒng)農(nóng)戶型生產(chǎn)優(yōu)勢巨大，但由于其屬于技術(shù)密集型行業(yè)，在菌種選育、生產(chǎn)流程和環(huán)境控制等方面有較高的技術(shù)門檻。華綠生物的菌種技術(shù)已經(jīng)較為成熟，菌種全部來自自主培養(yǎng)，2013年公司研發(fā)的“新型食用菌固體液化菌種關(guān)鍵技術(shù)的集成研發(fā)與工廠化應(yīng)用”通過了江蘇省科技成果鑒定，“新型食用菌液體菌種及配套技術(shù)研發(fā)與工廠化應(yīng)用”獲得了國家級星火計(jì)劃項(xiàng)目證書，同時(shí)公司自主研發(fā)選育的白色金針菇品種“CG-FVDA0001”獲得了“江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)證”;2016年，公司被認(rèn)證為“國家食用菌工程技術(shù)研究中心金針菇種質(zhì)資源評價(jià)和利用基地”、“江蘇省企業(yè)技術(shù)中心”;2017年，公司被江蘇省發(fā)展和改革委員會認(rèn)定為“江蘇省繁育與工廠栽培工程中心”。公司在菌種技術(shù)、育菇技術(shù)參數(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量與品牌方面建立了核心優(yōu)勢。

募投項(xiàng)目提升產(chǎn)能拓展食用菌新品類提供新的增長點(diǎn)

食用菌產(chǎn)業(yè)已率先步入農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。根據(jù)中國食用菌協(xié)會工廠化專業(yè)委員會的數(shù)據(jù)，前15大金針菇工廠化企業(yè)已占據(jù)了約工業(yè)化產(chǎn)能80%的市場份額，金針菇市場已形成相對集中、競爭有序的格局。未來隨著人們對食用菌營養(yǎng)價(jià)值認(rèn)識的不斷加深，食用菌消費(fèi)將進(jìn)一步增加，頭部的食用菌企業(yè)將進(jìn)一步受益。

公司的技術(shù)儲備豐富，具有研發(fā)和生產(chǎn)杏鮑菇、茶樹菇、滑菇、猴頭菇、灰樹花、鹿茸菇等多種食用菌品種的能力。未來隨著公司IPO募投項(xiàng)目投產(chǎn)，公司產(chǎn)能進(jìn)一步提升，同時(shí)3萬噸真姬菇募投項(xiàng)目投產(chǎn)將使公司真姬菇產(chǎn)品收入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。2020年上半年公司新產(chǎn)品灰樹花推出，公司逐步在保持金針菇產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的同時(shí)，形成以金針菇為主、多品種矩陣發(fā)展的新局面。此外，發(fā)展食用菌深加工產(chǎn)品，通過拓展食用菌下游產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值，也將成為公司業(yè)務(wù)新的利潤增長點(diǎn)。