武漢CBD被定位為“金融城”泛海控股收獲重磅政策利好

林續

4月21日，在武漢市“五個中心”建設暨經濟形勢分析座談會上，武漢中央商務區（以下簡稱“武漢CBD”）被定為武漢金融城，并成立專班負責推進建設工作，這個消息對于初步轉型成功的泛海控股（000046.SZ）而言無疑是一大利好。

經過多年的轉型發展，泛海控股已經形成了“金融+房地產+戰略投資”業務布局，“武漢金融城”的定位將能促進泛海控股各業務平臺更好地協同聚力，與此同時，武漢CBD資產價值的拉升將有助于緩解泛海控股短期流動性壓力。

據悉，泛海控股日前正采取多種措施積極舒緩流動性壓力，并取得了一定的成效。一方面，公司通過貸款展期、引入戰略投資者、加快銷售回款等方式，在拓展資金來源的同時延長還款期限。另一方面，公司上述舉措所產生的成果也體現在了資產負債表中，據Wind顯示，截至2020年三季度末，公司資產負債率同比減少2.21個百分點。

資產負債率呈下降趨勢短期流動性壓力不必悲觀

以公司各年前三季度數據為分析基準，筆者注意到，2017年9月30日至2020年9月30日，公司資產負債率分別為86.14%、85.87%、81.27%、79.06%，呈現出連續下降的趨勢，公司財務結構有所優化。除資產負債率有所下降外，公司總資產的構成項目占比也相對健康，據公司最近的2020年三季度報告顯示，公司資產總額為1827.06億元，同比小增2.72%。與此同時，泛海控股流動資產合計1399.81億元，占當期總資產的比重為76.62%，同時，在公司流動資產組成中，貨幣資金、交易性金融資產、存貨分別為188.68億元、408.3億元、636.36億元，上述三者合計占流動資產的比例達88.11%。

具體到所采取的措施方面，2020年上半年，公司強化銷售回款和業務拓展，加快經營性現金回流，同時多渠道增加資金來源，如：成功向各類金融機構申請部分新增借款，并實現部分貸款展期;成功發行三期小公募債券，合計融資23億元等。此外，公司全面梳理了資產情況，實施清單式管理，部分資產的優化處置已取得階段性進展。

將時間繼續延展開來，2020年10月，公司以42.29億元向張江集團、張江高科等22家投資者轉讓民生證券共31.07億股股份，此次引入上海國資戰略投資者，對于提升泛海控股金融子公司資源整合能力、業務拓展能力，均大有益處。此外，2021年1月21日，泛海控股又向上海灃泉峪轉讓民生證券15.45億股股份，轉讓總價為23.64億元，此舉有效優化了股權結構，整合股東資源，為民生證券帶來新的資源和戰略發展機遇。

金融板塊積極引入戰略投資者，地產業務領域也在加緊回款，2021年1月，泛海控股宣布將以30.658億元向綠城出售武漢中央商務區一幅包括機動車停車場用地、商業用地及居住用地的綜合地塊。

全面轉型 資產豐富多元化布局為轉型加碼

2020年，泛海控股行業分類正式由“房地產”變更為“金融業”，這意味著公司已經完成了全面轉型，并形成了“金融+房地產+戰略投資”的布局。

在金融領域，公司以民生證券、民生信托、亞太財險為核心，業務涵蓋證券、信托、保險等主要金融業態，并通過參股方式持股民生銀行、渤海銀行等金融機構。同時，據泛海控股此前發布的公告顯示，民生證券、民生信托、亞太財險在2020年業績全部為正值。

具體來看，民生證券實現營收36.31億元，同比增加35.09%;實現凈利潤9.16億元，同比增加71.93%;民生信托營收為10.7億元，凈利潤為2.32億元;亞太財險實現營收54.23億元，同比增加23.42%，實現凈利潤0.61億元，同比上漲42.21%。

金融板塊業務整體向好。同時，公司表示，將進一步加快推進民生證券上市事宜。若成功上市，民生證券不僅能獲得穩定的長期融資渠道，并借此形成良性的資金循環，顯著提升公司盈利能力和整體經營質量;同時，增加資本金可以支持民生證券快速發展，為泛海控股帶來持久的業績貢獻。

地產業務方面，公司具備大體量、多業態綜合開發能力，項目布局已從北京、上海、武漢等國內一、二線城市延伸至美國洛杉磯、舊金山、紐約等海外市場。戰略投資領域，公司已形成境內以“泛海投資”、境外以“中泛集團”“中泛控股”為核心的戰略布局，以期與現有業務形成互補和平衡。值得一提的是，公司在投資領域也收獲頗豐。如：蔚來汽車、網易云音樂、北汽新能源、青云cloud、禾多科技、浪潮云、Alpha Frontier Limited、Datavisor、天和磁材、山東天岳等，具體涵蓋新科技、新能源、新材料等未來具備高價值成長性的業務板塊。未來，伴隨投資的穩步開展，上述所投項目有望進入業績收獲期，并為泛海控股提供業績支撐。