英國脫歐，荷蘭撿漏

文/巴九靈

歐洲金融中心爭奪戰的大戲，才剛剛開始。

英國人民在議會廣場慶祝“脫歐”

阿姆斯特丹證券交易所2021年1月份的每日交易量為92億歐元，超過了倫敦當月86億歐元的交易量。而2020年，倫敦的平均每日交易量為175億歐元，為歐洲之首，阿姆斯特丹僅僅以26億歐元的交易量排名歐洲第六。

然而現在阿姆斯特丹超越倫敦成為歐洲最大的證券交易中心。

事情仿佛悄悄起了變化。

一切還是要從脫歐說起。自從脫歐協議通過之后，盡管英國國內普遍認為這份協議是英國的勝利，但是這份協議主要涉及的漁業、交通運輸、教育等產業，占據了英國總附加值80%的服務業，卻被排除在外，留待以后商討。

這對于金融服務業來說，意味著不確定性和風險。而因為歐盟堅持以歐元計價的股票必須在歐盟內部交易，所以相當一批的金融交易從倫敦遷移到歐洲大陸，已經不可避免。

阿姆斯特丹成為了承接英國流出交易額的大贏家，并不是偶然的。而倫敦和阿姆斯特丹之間的此消彼長，這不是第一次，也不會是最后一次。

從歷史上來說，在那還是“飛翔的荷蘭人”意氣風發的16世紀末，阿姆斯特丹早于倫敦，也曾經是歐洲最大的金融中心，是第一個擁有股票交易所進行現代金融貿易的。而當時的英國，還處在和西班牙戰爭的泥潭中，無暇他顧。

但是先行者總是要因為制度的不完善而付出探索的代價。荷蘭人沒有想到的是，一場“郁金香泡沫”，拉開了阿姆斯特丹作為金融中心盛極必衰的大幕。

隨著英國的崛起，荷蘭和英國開始了對海上霸權的爭奪。在歐洲大陸上，法國路易十四國王雄心勃勃地想要稱霸歐洲，于是聯合英王查理二世，同時從海上和陸上對荷蘭宣戰。荷蘭在英法兩個大國夾縫之間左支右絀，雖然沒有亡國，但是戰亂帶來的傷害讓荷蘭的經濟和金融不可避免地衰落了。

歐洲的金融中心，從那時起，就漸漸進入了倫敦時代。而倫敦也利用這個契機逐漸擺脫了對英國國內經濟循環的依賴，更加地國際化，成為了全球的金融中心。

經歷了一戰和二戰，金融中心已經從歐洲大陸轉移到了美洲。阿姆斯特丹和倫敦又站在了同一水平線上。而此時，又有一個契機出現了。

隨著美元國際貨幣地位的確立，很多國家，比如蘇聯、東歐等國為了規避政治風險，就有了在第三國儲蓄和交易美元的需求，這被稱為“歐洲美元市場”。倫敦果斷地抓住了這個機會。于是，潮水般的美元紛紛向倫敦涌來，大量的資本輸入，奠定了二戰之后倫敦作為金融中心再次崛起的基礎。

而現在，脫歐帶來了新的變數。

脫歐之后的倫敦丟失了歐盟護照，意味著過渡期之后所有的金融服務業有可能需要重新獲得在歐盟的資格。與此同時，歐盟和英國之間的硬邊界也讓金融從業者往返于歐洲大陸和英國本土變得不那么方便了。

所以隨著脫歐進程的不斷加速，從去年開始，很多銀行和金融公司就已經開始在歐洲大陸設立分部，來減少脫歐帶來的業務影響。這必然會讓一部分金融業務轉移到歐洲大陸。

這時阿姆斯特丹的優勢又出現了。它是荷蘭的首都，既是大港口，也是重要的航空樞紐，一直以來也是歐洲的投資門戶和金融中心，相對于巴黎而言更加開放，社會更加有序；而相對于法蘭克福而言又占據了國家資源集中的優勢。故而在英國脫歐之后，成為了承接英國股票交易外流業務的大贏家。

現在可以確定的是，在英國脫歐之后，阿姆斯特丹必然會在歐盟的金融版圖上，占據一個相當重要的地位。盡管阿姆斯特丹目前占據天時和地利，看起來優勢很大，但是倫敦也有自己的大招還沒有放出來。脫歐之后的英國，雖然面臨阿姆斯特丹、法蘭克福等歐洲大陸金融中心的競爭，但是同時也掙開了歐盟的監管鎖鏈，很可能實行比歐洲大陸更加寬松的金融監管政策，來吸引國際熱錢和游資，以期重現輝煌，再次反超。

歐洲金融中心爭奪戰的大戲，才剛剛開始。