淺談融資融券交易對商業銀行業務經營的影響

申留笛

摘 要：黨和政府的有力扶持、有關部門的大力推動、證券市場和金融市場的穩定發展，都給中國融資融券業務的發展和進步提供了積極條件，融資融券業務的出現和推廣，能夠讓資本市場和貨幣市場之間的溝通更加順暢，使商業銀行得以與證券公司形成穩定、健康、低風險的資金聯系機制。在這種情況下，必須要充分了解融資融券業務的推出背景，并對融資融券交易對商業銀行業務經營的影響進行研究，最后就商業銀行如何應對融資融券交易課題進行深入分析。

關鍵詞：融資融券;商業銀行;業務經營;資金融通渠道

引言：融資融券業務也可以稱為證券信用交易，是金融市場當中十分重要的業務類型之一，在中國特色社會主義市場經濟高度發展的今天，我國的金融市場開始與世界范圍內的金融市場相結合，并逐漸形成統一而穩定的發展局面，在這種情況下國內的融資融券交易業務必然會愈發成熟。然而問題在于，部分商業銀行時至今日仍未能意識到融資融券交易對自身業務經營的影響，也未能找到行之有效的應對措施提升經營效果，這顯然不利于商業銀行在新時期的穩步發展。為了解決這一問題，有必要對本課題進行進一步的研究和了解。

一、融資融券業務概述

“融資融券”也可以稱為“證券信用交易”，指的是投資者將擔保物提供給具有交易所會員資格的證券公司，從而獲得資金去購買上市證券或直接借入強勢證券而后進行交易的行為，融資融券業務實際上涉及到兩方面的信用層級，分別為證券商與投資者之間的信用、金融機構與證券商之間的信用，回顧過去一段時間我國證券市場的發展情況可以看出，受到沒有賣空機制等原因的影響，其一直存在單邊市特征，這屬于一種制度性的問題，直接造成了市場做空力量不足、投資者購進股票比賣出股票的難度低等一系列問題，證券市場的供求關系因此發生矛盾。同時，黨和政府及有關部門始終強調信用交易的不合法性，然而證券商和投資者為了獲取更多的經濟利益，始終未曾停止非法交易活動，這些非法、不受監管的信用交易活動一定程度上增加了證券市場的風險率，并給有關部門的工作帶來了巨大的挑戰。綜合來看，無論是為了解決單邊市特征造成的問題，還是為了解決地下信用交易活動過于猖獗的問題，都必須要盡快對信用交易進行規范化處理，通過引入信用交易制度等方式，建立一個穩定的貨幣市場與資本市場的溝通渠道，使商業銀行、證券公司和投資者擁有合法安全交易的可能性。融資融券業務的推出并不突然，無論是監管機構還是證券公司都為了這一業務做了長時間準備，從2006年元旦起實施的證券法當中，就不再包括禁止證券公司與客戶進行融資融券交易的條款，在此基礎上黨和政府又頒布了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》、《證券公司融資融券業務內部控制指引》等一系列法律法規及相關規定，深圳證券交易所和上海證券交易所也對融資融券業務進行了規范化管理，上述一系列管理辦法的出臺和執行，有效地改變了過去融資融券業務不合法、不標準的局面，也給證券公司和投資者等提供了進行相關業務的標準，標志著中國融資融券業務的制度環境走向成熟。在此基礎上，我國多家證券公司也都開始參與到融資融券交易業務的試點活動當中，在融資融券交易業務技術創新、流程創新等方面取得了十分可觀的成果，這正是融資融券交易業務出現的背景。

二、融資融券交易對商業銀行業務經營的影響

1.融資融券交易為我國商業銀行帶來的機遇

信用交易是一種新穎的交易類別，它的出現和推廣使得商業銀行資金開始流入股市，對于銀行而言，這有助于提升信貸資金配置的合理性，降低銀行經營風險，并能夠緩解和化解金融市場的壓力。另外，還能夠讓貨幣市場和資本市場之間形成有效聯結，證券公司能夠更好地參與到國際證券競爭當中去，積極作用十分明顯。首先，融資融券交易業務的出現能夠帶動商業銀行業務發展，提升商業銀行經營利潤。（1）能夠使商業銀行的資金存管業務量和代理清算業務量得到增長，《證券公司融資融券業務試點管理辦法》當中明確指出，證券公司想要開展融資融券交易業務，就必須要以公司名義在商業銀行開設賬戶，且需要單獨開設融資專用賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶兩類賬戶，這必然在一定程度上增加銀行的業務量。（2）能夠讓商業銀行的客戶范圍進一步擴大，并提升銀行理財業務的覆蓋率。在融資融券交易業務辦理過程中，銀行需要和證券商、投資者簽訂信用資金存管協議，這樣一來商業銀行的客戶量自然而然會得到提升，在此基礎上做好業務推廣，即可有效擴大理財業務范圍。（3）轉融通業務的出現使商業銀行獲得了新的盈利渠道。轉融通業務時至今日仍然是一個預期性業務，但是根據目前我國證券市場、金融市場發展情況來看，在不久的將來，商業銀行必然會通過轉融通的方式為投資者提供融資業務，而在這種情況下，商業銀行的利潤增長點也將隨之更加豐富。其次，融資融券交易業務的出現和推廣，能夠優化商業銀行的資產結構，使過去廣泛存在的短期貸款業務變成直接投資業務，使銀行資金更好更快地在市場范圍內流動，商業銀行資產負債管理不到位的問題也能得到妥善解決。加強融資融券交易業務經營，商業銀行的資產負債關系將會更加合理，這對于商業銀行的長期發展有不可忽視的重要意義。最后，融資融券交易業務必將帶動商業銀行股價的提升。目前我國的《證券公司融資融券交易業務試點管理辦法》當中還沒有給出融資融券交易業務擔保品的具體標準，但是在可見的將來這一問題必將會被提上議程，而商業銀行的股份則是具有代表性、具有擔保價值的擔保品，投資人和證券公司必將會大幅度購進銀行股，從而給銀行股帶來一定的溢價。

2.融資融券業務帶給商業銀行的潛在風險

融資融券交易業務本質上是一種信用交易，而信用交易的存在就必然會提升商業銀行信用規模，進而造成一定的金融風險。實際上，融資融券交易業務中形成了虛擬的證券供求關系，而后借由銀行信貸渠道進行融資，使銀行的信用規模進一步提升，這個過程中形成的虛擬資本增長十分復雜，比常規信貸業務導致的信用擴張更加嚴重，無形當中增加了金融市場風險，一旦出現政治波動或宏觀調控未達到既定目標，融資融券交易業務背后隱藏的信用風險將在短時間內爆發進而導致金融危機，可以看出融資融券業務確實給商業銀行帶來了一定的潛在風險。首先，融資融券業務的出現，提升了商業銀行之間的客戶資源競爭力度，上文中有所提及，融資融券業務將會給商業銀行帶來新的利潤增長點，能夠緩解商業銀行閑置資金的配置壓力，更能夠提升資金的運行周轉速度，對于商業銀行而言是必爭業務，所以商業銀行必然會選擇將資金投放到證券市場當中開展融資融券業務，而在這個過程中就需要爭相搶奪優質客戶，最終導致商業銀行之間的激烈競爭。其次，融資融券業務會導致機會主義成風，商業銀行的經營管理人員很可能為了一己私利而與證券公司合謀騙取銀行資金，在融資融券業務監管制度和管理模式不夠完善、商業銀行涉及證券市場時間比較短的情況下，銀行從業人員完全能夠找到制度和法規上的空缺進而獲取個人利益，這將會給商業銀行帶來嚴重的經濟損失。最后，融資融券業務可能會導致銀行經營風險、風險交換難度進一步提升。由于各種各樣的原因，我國商業銀行的風險經營及風險監管工作始終存在許多漏洞，相關制度不健全、監管經驗不豐富、專業化人員欠缺等問題比比皆是，和西方發達國家比較起來，我國商業銀行在面對風險的時候明顯缺乏相應的處置應對能力。融資融券業務本身又具有高風險、高回報的特征，在接觸這一業務以后，商業銀行必將會面臨嚴重的風險，在監管能力不足的情況下，可能會給正常的經營發展帶來不可挽回的負面影響。

三、商業銀行的應對措施

結合目前執行的《證券公司融資融券業務管理辦法》來看，證券公司在經營融資融券業務過程中，需以公司名義在商業銀行開設融資專用資金賬戶以及客戶信用交易擔保資金賬戶，而在這種情況下商業銀行的資金代管業務、代理清算業務都會更多，對于商業銀行而言是一個發展的新機遇，更重要的是，在資金轉融通業務逐漸成熟的情況下，商業銀行將會獲得長期、穩定且安全的投資回報，這對商業銀行發展可謂是有百利而無一害。現階段中國的融資融券業務正處于穩定的探索發展期，商業銀行必須要把目光放長遠，除了考慮融資融券業務本身之外，還需要考慮如何與證券公司進行合作才能獲得最大化利益，在國際金融市場發生重大變化、我國融資融券業務不斷成熟的今天，商業銀行必須要積極主動地采取措施，應對融資融券業務可能帶來的一系列影響。

1.商業銀行積極開展融資融券業務

融資融券業務的發展和成熟已經是大勢所趨，商業銀行方面必須要看清這一形勢，緊跟時代步伐積極主動地開展融資融券業務，加強相關建設并推動業務對接。具體來說需要從三個方面采取措施：第一，要盡可能優化托管業務，使托管業務的客戶能夠直接參與融資融券業務并獲得配套服務。商業銀行需要在傳統托管業務的基礎上，盡可能提升增值服務的服務效果、擴大服務范圍，從而吸納更多的新用戶，使自身的業務量得到增加，實現資產增加目標。第二，要合理調整銀行資金數量。在開展融資融券業務之前，證券公司往往會把自有資金用在業務擴展、股份購進等方面，但是在融資融券業務推廣以后，部分證券公司會借助自有資金為客戶進行融資，而其存進商業銀行的資金量必然會大幅度下降。在這種情況下，商業銀行務必要對資金進行合理調用，加強資金流動監管，保證常規業務的正常進行。第三，應該將信用交易機制應用到理財業務中去。回顧過去的發展歷程，商業銀行需要和信托公司進行合作才能在證券市場上實現有力競爭，投資的產品基本上都是理財產品，而在融資融券業務出現以后，商業銀行可以利用信用交易機制直接進行新股申購，并通過加大申購力度提升理財產品收益。

2.充分把握與證券公司的合作機遇

融資融券業務的出現和推廣，使中國證券市場原有模式發生了一定的變化，商業銀行必須要牢牢把握住這一發展機遇，和證券公司達成有效合作，并從資金、融資、服務、營銷、客戶等方面為證券公司提供便利，提升第三方存管業務量，和證券公司形成深度合作，優化信用交易水平，讓更多非創新類證券公司第三方存管客戶的證券賬戶向其轉移。在這個過程中，商業銀行應始終遵守相關法律法規，并通過以下兩方面的措施開展工作：第一，要盡快加強客戶資源共享，與證券公司一起共同開發第三方存管用戶。從商業銀行的角度來說，高質量的客戶資源是擴張理財業務的必然條件，在融資融券業務推廣以后，優質客戶資源更是各方爭相獲取的，在這種情況下與證券公司進行客戶共享，能夠使商業銀行在客戶資源爭奪當中占據優勢地位。第二，要盡快加強客戶授信和征信合作。證券公司具有完善的風險控制系統，還能夠對客戶的征信進行準確評級，商業銀行需要將自身現有的客戶信用評價體系與證券公司的信用評級體系相結合，把可能存在的信用風險扼殺在搖籃里。

3.深入挖掘轉融通業務帶來的價值

首先，商業銀行方面應積極搭建機構平臺，根據西方發達國家融資融券業務及證券公司的運行案例來看，商業銀行在這個過程中往往扮演著不可替代的重要角色，因此我國的商業銀行同樣可以借由融資融券業務與證券公司形成合作關系，介入信用交易的轉融通機制，并從中獲得更加可觀的經營匯報。即商業銀行需與證監會、銀保監會等監管層形成有效交流，對證券金融公司的相關政策變化進程進行關注，并對證券金融公司的組建進行關注和支持。另外，需要和之前有穩定合作關系的證券商形成良好深度合作意向，在新的時代背景下找到新的合作方向，實現商業銀行的綜合發展。其次，必須要盡快創新盈利模式，達到增收目標。證券市場是我國金融市場的重要組成部分，部分商業銀行的信貸結構可能在金融脫媒的影響下發生變化，這顯然是商業銀行經營過程中的一個不利因素。在今后的發展中，商業銀行有必要尋找新的獲利渠道，通過對發達國家融資融券業務經驗的分析，明確轉融通業務可能帶來的一系列影響，并以此為基礎實現銀行的增收目標。

4.發現并做好潛在風險防范與控制

上文當中提到，融資融券業務屬于信用交易，因此融資融券交易對商業銀行業務經營的影響是雙方面的，除了有積極影響之外也有消極影響，而最明顯的一個負面影響就是，它會給商業銀行的經營帶來一定風險。想要更好地開展融資融券業務，商業銀行方面就必須要及時發現并做好潛在風險防范與控制：第一，要盡快培養專業化人才團隊。融資融券業務在我國還屬于新生事物，熟悉這類業務的專業人才并不多，這使得商業銀行無法準確地確定市場規律，難以理順與證券公司合作的途徑，也不能準確地確認交易風險，這顯然不符合商業銀行穩定獲取收入的目標。為了解決這個問題，商業銀行方面需要與高等院校合作，培養專業化融資融券業務人才，并對在崗的工作人員進行強化培訓，使他們能夠了解和掌握融資融券業務流程及特征，從而避免不必要的經營風險。第二，商業銀行還需要有意識加強法律風險管理。所謂的法律風險指的是合同雙方無法履行合同內容或其中一方出現越權行為而造成的一系列風險，融資融券業務涉及到的法律風險比較嚴重，因此商業銀行方面可采取禁止投資者賣空、將賣空風險告知客戶等一系列方式，避免機構投資人借助自身優勢造成信用交易風險的可能性。第三，在簽訂合同的時候，需要仔細確定合同內容是否合法有效，避免合同內容無效等導致的法律風險，更好地應對融資融券交易業務帶來的挑戰與機遇。

四、結語

商業銀行必須要根據自身的發展目標、結合中國金融市場發展現狀，充分考慮融資融券交易對自身業務經營的影響，并與證券公司進行有效合作，尋找增收的渠道和機會，積極主動地參與到融資融券業務當中去，深入挖掘轉融通業務帶來的價值，通過搭建機構平臺、創新盈利模式等方法，抓住融資融券業務帶來的發展機遇，從根本上優化業務水平。同時，還需要發現并做好潛在風險防范與控制，通過建立健全信息披露制度、加強法律風險管理等方式更好地開展融資融券業務，以便于在新的時代背景下占據有利的競爭地位。

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