年底收官行情值得注意的幾個環節

聶方紅

行情進入年底收官階段，A股韌性盡顯。上周，變異新冠病毒Omicron（奧密克戎）引發國際資本市場的血雨腥風，我們A股卻依然能夠按照自己的節奏而泰然處之，沒有大起大落。今年的股市可謂牛熊兩重天，對踏準節奏、買對熱點的投資者是大牛市、收獲滿滿;對錯過主流、死守冷門的投資者是大熊市、虧損累累。無論你處在哪種情形，都該到了年終總結算賬的時候了。做得好的要注意保存勝利果實、防止一夜回到解放前，也要提煉成功經驗，繼續新的輝煌;做得差的，應總結失敗教訓，不要指望最后一個月打個翻身仗，好好優化投資思路，重整行裝再出發，力爭來年有個好收成。因此，對年末這個月的行情大家還需注意幾個方面。

外部環境更趨復雜，操作難度可能更大。實事求是地說，今年資本市場的宏觀環境真可以稱得上變幻莫測，讓投資者經常莫衷一是，不好取舍。時近年關，這種狀況不僅沒有改觀，還可能愈演愈烈。

首先是新冠疫情百轉千回變化快。新冠肺炎最可怕的地方就在于病毒傳染能力強、阻斷難度大、毒株變異快。這次奧密克戎變異株之所以在資本市場、大宗商品市場引發這么大的恐慌，關鍵還是在于再次打碎了全球盡快終結疫情的期待。疫情這一制約經濟良性運行的最大變量遲遲得不到解決，經濟始終處于非正常運行狀態，這對上市公司業績、資本市場運行都會形成扭曲，投資決策難度加大，投資風險也持續升高。

其次是經濟復蘇上躥下跳沒個準。資本市場最怕不確定性，現在全球宏觀經濟變成了最大、最快的變量，預測非常難。一會兒這邊風景獨好，一會兒經濟下行壓力加大。制造業采購經理指數更是在臨界線上下游蕩，這個月在景氣區間、下個月可能又下去了。

再次是年末人為因素左右不可忽視。到了年底，各種經濟社會改革指標任務需要交賬兌現，前期延遲的進度還得補上，進而很可能造成基建投資完成數據突然放大、一些不甚理想的經濟指標突然優化、影響整個宏觀基本面。

最后是政策信息可能進入密集出臺期。每逢歲末年初，各種會議交織、各種計劃規劃研究報告競相發布、各類政策逐漸出臺。這里面對今年工作的總結和對明年工作的安排隱含的信息豐富，很多就是資本市場的風向標。所以，最后一個月，應該靜下心來、不急于選擇、多花些時間來研究分析各方面的信息，結合資本市場情況來吸收消化這些信息，為來年投資打好基礎。

市場到了特殊時間節點，干擾因素可能更多。到了年末，對上市公司、機構、基金、私募同樣是考驗。一年一度的基金業績排名要見分曉、各家私募基金要向投資者交賬、券商機構也到了業績績效考核點、上市公司也得為年報做賬進行考量準備。這些因素交織在一起，很可能對一些個股產生重大影響。

比如公募基金為了排名和行業影響力，不同基金經理可能會有不同策略。如果到現在業績收益處于第一方陣，有資格競爭更好的排名名次，不排除對基金持有的獨門重倉股進行拉抬以爭取更好業績名次，近期正海磁材、保隆科技、東方日升等基金獨門重倉股大幅飆升就是最好的證明。投資者可以去分析那些業績靠前且比較接近的基金，它們在你追我趕時有沒有“獨門暗器”和“關鍵先生”，如果有的話，可以多加留意，甚至可以博一博突擊拉抬的機會。當然也要注意一些基金做好人、損人不利己，通過打壓出貨來壓抑其他基金的業績。

又如私募基金，年終算賬績效考核，它們可能更為關注實實在在的盈利。一些投資人不安于紙上富貴，希望年底有個真金白銀的分紅，不排除今年那些業績亮眼的熱門私募進行兌現操作，這方面新能源板塊機構抱團最多，有必要多一個心眼別當“炮灰”。

另外，根據歷年的經驗，年底是各家上市公司粉飾業績各顯神通的最后時間點，現在雖然監管要求更嚴，但不排除一些公司利用政策合理做優、調節業績。這段時間，上市公司的公告就值得關注甄別了，尤其是一些業績差的ST 與*ST 公司。當然還要防止一些公司為了甩掉包袱、解決歷史遺留問題突然爆雷。顯然，年末個股的不確定性也比較強，投資者必須密切關注個股走勢，對于明顯異動的及時做出研判，采取合理的對策，規避各種風險。

行情演繹面臨新的抉擇，方向預判可能更難。年底來了，很多投資者都對未來充滿憧憬，希望能夠看得懂且抓得住。但從指數上看，今年的行情非常難以把握，明年還會不會跟今年一樣，誰也說不準。我們可以做一些研判：

第一，會不會有跨年度行情？有人進行過大數據分析發現，從2006年以來，股市歲末年初有行情的年份比較多。從這個角度看，今年也可能產生跨年度行情，關鍵在于這段時間能不能產生新的熱點板塊。如果還是繼續靠新能源高舉高打，估計大多數投資者不敢附和。如果有新的熱點、特別是有能帶動指數的板塊雄起，跨年度行情指日可待。

第二，有沒有翹尾行情？這是大家對今年指數孱弱的一種心理期待，希望年底能把指數拉一把，為中國經濟良好的基本面出一口氣。這里的情況與跨年度行情一樣，取決于新熱點與指數權重股的作為。

第三，出不出現探底行情？這是對疫情失控、久盤必跌、美股調整可能引發A 股走向的一種判斷，也不是沒有道理。畢竟當前經濟基本面不容樂觀、對未來經濟預期謹慎的判斷越來越多。但我們的疫情防控能力全球領先、指數并不像美股那樣處于歷史高位、指標股調整時間也比較長、調整幅度也比較深，特別是經濟基本面不好的時候反而容易逼出刺激政策，所以大幅下跌探底的可能性應該不是很大。

第四，能否繼續保持現在這種上不上、下不下的震蕩行情？這種可能性最大。原因是結構性行情特色已經被市場所接受，每天萬億成交對市場活躍有支撐，板塊輪動對資金有吸引力等。總之，在大的趨勢沒有明朗之前，投資者還是以震蕩行情、結構性行情去應對。

著眼長遠投資，穩中求進可能更好。最后一個月，無論今年是盈是虧，都不必太計較在乎，更不能去賭，想通過一錘子買賣去改變結果，而應著眼來年、長遠去思考、布局。操作上應該是以多看少動為主。在沒有新熱點、持續熱點的情況下，先看看再說。如果買了幾次股票都沒有賺到錢就選擇休息。如果買了幾只股票都出現虧損就必須收手。倉位上應當適當控制。沒有方向的時候不宜盲目滿倉或空倉。沒有相當把握的個股不隨意開倉建倉。板塊個股分析上應走在市場前面。可以綜合疫情、經濟基本面、政策取向、機構行為、大眾心理進行前瞻性預判。中小投資者千萬不要有抓住市場所有熱點的幻想，一年能夠抓住一個熱點做足、做好就十分不錯了，股市賺錢常常是靠少數股票、少數機會，你只需把握住了就贏了。當前和今后一段時間，與疫情相關的醫藥板塊、與經濟復蘇緊密的新基建板塊、與高質量發展契合的高端制造以及數字經濟板塊、與創新發展相關聯的特別是能夠解決“卡脖子”技術高科技板塊、與“雙碳”相聯系的環保新能源板塊、與國家安全相吻合的國防軍工板塊等都是值得大家重視的方向。當然今年以來調整比較深的食品、家電、醫藥等大消費板塊、銀行保險板塊、受疫情影響大的交通運輸板塊以及其他績優核心資產股票同樣值得關注，很多現在逢低吸納只輸時間不會輸錢。（文章僅代表作者個人觀點，不代表《紅周刊》立場。）