資金鏈不能承受之重

頗有興趣

其實，雷軍和新能源汽車結緣已久，早在2013年，他就曾兩度拜會埃隆·馬斯克，蔚來汽車、小鵬汽車早期的投資人名單中也多次見到雷軍的蹤影。

我們不懷疑雷軍對造車的興趣，但是是否真正下定決心造車值得懷疑。想當初，賈躍亭放著大有前途的互聯網電視和智能手機不顧，畢其功于造車，即使冒著整個樂視生態資金鏈斷裂的風險，也要孤注一擲，其造車決心不可謂不瘋狂。

謹慎還是瘋狂？雷軍也應該考慮清楚。

從手機廠商跨界新能源造車，沒有人比賈躍亭更有“發言權”，也沒有哪家公司比已然坍塌的樂視更適宜作為前車之鑒。

前車之鑒

時間回到2016年的最后一個工作日，當時樂視手機的銷量逼近2 000萬部，一躍進入了全國手機市場份額前十之列，這距樂視手機誕生僅兩年，如此亮眼的成績單著實讓樂視興奮不已。然而，它們當時絕對沒想到從排名前十到銷聲匿跡，這其中所用的時間更短，不到半年，樂視手機業務全面停滯。

樂視手機失敗，有其銷售模式太過前衛的原因，硬件免費、服務賺錢的思路固然在互聯網電視上得到成功印證，可前期必然需要大規模的資金支持。但這時，賈躍亭的心思早已轉移到造車上。

樂視汽車前期投入巨大，陸續花掉100多億元的自有資金，直接導致他個人對樂視的資金支持不足。最終，這也使得整個樂視資金鏈斷裂，無力回天。

這或許也將成為擺在小米面前的問題，一是手機業務和造車業務的平衡，投入過多便可能顧此失彼；二是資金不足，造車“燒錢”眾所周知，而小米似乎并沒有足夠的利潤能支持起耗資巨大的新業務。

小米2019年全年財報顯示，其全年實現營收2 058.38億元，同比增長17.7%，經調整后凈利潤為115.32億元，同比增長34.8%，而其中境外收入912億元，同比增長30.4%，占總收入44.3%。與此同時，小米2019年第三季度現金總儲備為566億元，第四季度增加了94億元，總資產為897億元，比2018年增加249億元。

表面上看，小米資金鏈穩定，資金充裕，但并非沒有顧慮。

一則，海外市場收入的占比越來越高，尤其是印度市場，關系小米手機銷量的增長，可是印度多次發布禁令，國內互聯網公司在印度普遍面臨著政策風險，小米也不例外。

二則，小米的現金儲備正在減少。據相關媒體對小米財報的簡明合并現金流量表顯示，2019年小米的現金儲備大約為355.4億元，而2020年第三季度減少到302.6億元。這是因為小米逆勢投資擴張，趁著華為受阻給其他手機廠商提供的機會，加大了線下渠道的布局和營銷投入。

所以，今年若是仍要保持擴張之勢，這時候選擇造車，很可能會給小米帶來明顯的資金壓力，樂視在前，小米必定不想步其后塵。