浙江省中小企業(yè)財務管理效率研究

郁嘉誠 王益明

摘要：財務管理在一個企業(yè)中起到了至關重要的作用，但是由于中小企業(yè)的自身局限性，往往得不到重視或者存在各種各樣的問題。文章針對浙江省內中小企業(yè)的財務管理效率，通過數(shù)學方法，分析影響財務管理效率的因素并給出建議。

關鍵詞：財務管理;中小企業(yè);探討分析;解決方案

一、引言

目前對于浙江省中小企業(yè)財務管理方面的研究基本都集中在分析浙江省中小企業(yè)在財務管理方面存在的問題，然后找出這些問題產生的原因，最后提出了一些解決措施。如張馨慧（2018）提出浙江省中小企業(yè)財務管理存在缺乏長期發(fā)展戰(zhàn)略目標的明確指導、制度體系不健全、方法落后、執(zhí)行結果缺乏考核與激勵、財務管理人員素質低以上五點問題，并針對性提出了五點對策。秦秀華（2017）指出中小企業(yè)在融資和貸款方面存在困難，并缺乏明確的財務管理目標等問題。關曉宇（2017）則認為浙江省中小企業(yè)在進行經營決策時并不能很好的與財務管理相結合，且財務管理并未對企業(yè)經營起到監(jiān)督作用。

由此可見，國內學者先前的探討分析反映了我國中小企業(yè)的財務管理效率往往受制于其財務人員水平、財務人員數(shù)量、人員流動、管理層觀念及制度監(jiān)管不足等因素。傳統(tǒng)的研究方法受限于樣本數(shù)量及數(shù)據(jù)可靠性，往往較為概括且缺乏說服力，本研究試圖通過廣泛收集可靠數(shù)據(jù)，并通過數(shù)學方法驗證財務管理與各方面因素的關聯(lián)性，從較為客觀的角度給出結論并提供建議。

二、浙江省中小企業(yè)現(xiàn)狀

浙江省在我國經濟發(fā)展中起到了不可替代的作用，其民營企業(yè)更是不管在數(shù)量上還是質量上，都處在全國前列。根據(jù)浙江省統(tǒng)計局公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，2017年工業(yè)企業(yè)中，大型企業(yè)共有569家，中型企業(yè)4171家，小型企業(yè)33432家，微型企業(yè)1761家。中小企業(yè)合計占2017年年底浙江省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的94.16%，產值貢獻率占73.65%。從另一方面數(shù)據(jù)看，2019年浙江省國民經濟和社會統(tǒng)計發(fā)展年報顯示年末境內上市公司458家，累計融資11408億元;其中，中小板上市公司142家，占全國中小板上市公司的15.1%;創(chuàng)業(yè)板上市公司89家，占全國創(chuàng)業(yè)板上市公司的11.3%。同時新培育科技型中小企業(yè)12779家。以上數(shù)據(jù)皆可反映，中小型企業(yè)在浙江省經濟中有不可替代的地位。

然而，在省內大部分中小企業(yè)取得傲人成績的同時，大部分中小企業(yè)受限于規(guī)模較小、技術構成單一、資金有限及自身發(fā)展歷史等原因，往往對財務管理不夠重視，忽視了其在企業(yè)管理及運營中的核心地位，從而導致財務管理無法發(fā)揮出其應有的積極作用。同時浙江省內企業(yè)具有區(qū)塊化聚集化發(fā)展的特點，且大多數(shù)中小企業(yè)起步階段家族性質濃厚，管理層人員水平層次不齊，直接影響了財務管理的效率。由于對財務管理的重視程度不夠，大部分企業(yè)承受風險能力不足，資金鏈脆弱，且在籌資投資活動中無法取得預期回報，繼而限制企業(yè)進一步發(fā)展甚至威脅企業(yè)存續(xù)。

三、企業(yè)財務管理的投入及產出

（一）影響財務管理效率的因素

本研究旨在通過數(shù)學方法具體分析影響財務管理效率的因素，因此根據(jù)中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀總結初步得出以下數(shù)個可以量化的參考因素。

1. 財務部門員工人數(shù)

財務部門的規(guī)模往往決定著一個公司財務部門所具備的功能覆蓋范圍，當一個公司的財務部門員工人數(shù)過少時，就會導致工作堆積，效率低下，同時無法同時考慮到多方面;另一方面，當部門員工人數(shù)過多時，也會導致各種負面影響，如協(xié)調不力，渾水摸魚，人際關系復雜等情況。因此將財務部門人數(shù)控制在一個合理的范圍內，對財務管理效率起了重大影響。由于在收集數(shù)據(jù)中遇到困難，較難取得相關信息，該項指標也將不帶入后續(xù)分析。

2. 財務部門薪資支出

財務部門的薪資支出是一個較為直觀的數(shù)據(jù)，也可以被認為側面反映了財務部門雇員的素質高低，即“能者多勞”。通過收集財務部門基礎員工的平均薪酬水平，既可以推斷出該類員工在人力市場中的大概位置，也可以體現(xiàn)企業(yè)對財務管理作用的重視性。

3. 企業(yè)管理費用相關支出

企業(yè)管理活動產支出往往在企業(yè)總支出中占重大比重，而財務管理能否發(fā)揮出其應有的功能，不僅僅取決于財務部門單一部門的努力，不同部門直接的溝通和協(xié)調也起了決定性作用。而管理活動在相關方面的投入，在這一過程中起主導作用。本研究亦通過管理相關費用支出，側面反應企業(yè)管理投入，作為衡量公司在財務管理中投入的重要因素。

4. 財務部門基礎人員學歷要求

不同的企業(yè)對于不同職位不同層級的員工學歷要求亦不相同，部分專業(yè)知識要求較低的崗位往往對于學歷限制并不高。財務部門作為專業(yè)知識密集型的部門，對于員工的學歷要求則會更高，而員工的學歷高低同時反映著專業(yè)能力的高低，是影響財務管理效率的重要因素。然而通過對選定的企業(yè)搜集來的數(shù)據(jù)顯示，浙江省內中小企業(yè)在財務部門基礎人員學歷要求上出現(xiàn)了高度同質化的現(xiàn)象，在本次研究選定的企業(yè)名錄可搜集到的數(shù)據(jù)中，其絕大部分公司基礎要求都是本科及以上學歷，因此該項數(shù)據(jù)不具有可比性，但是不可否認其對財務效率影響的重要性。

5. 財務信息系統(tǒng)的使用及規(guī)章制度的落實

通過對信息系統(tǒng)的評價，覆蓋功能及購買價格進行分級整理，按照不同的評級賦值從而帶入到計算。規(guī)章制度的落實亦可進行分級。然而由于評級過程需要較多的主觀判斷，缺乏足夠客觀性，經過實際嘗試，不管是通過二手數(shù)據(jù)還是電話問詢等手段皆無法得到相關的數(shù)據(jù)，本次研究不考慮將其作為自變量帶入分析。

（二）衡量財務管理效率的定量指標

財務管理涉及到企業(yè)運營中的籌資、融資、稅務等大大小小各個方面，因此，衡量企業(yè)財務管理效率，也需要從多元的角度來分析。

1. 稅務方面

不管是在中國還是其他國家實行的稅務準則，都基本采取與會計準則不同的體系，合理的稅務規(guī)劃對于財務人員專業(yè)技能要求十分嚴格，因此，一家企業(yè)能否合理有效的進行納稅申報，可以有效的反應其財務管理效率。一般來說，當財務管理活動在稅務規(guī)劃中作出的貢獻越小，企業(yè)所繳納實際稅率越接近法定稅率。

2. 籌資活動

企業(yè)籌資活動在企業(yè)的發(fā)展中起到了無法替代的作用，無論是為了擴大生產規(guī)模還是保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定應對風險而籌資，籌資的效率和成本都十分重要。高效的財務管理體系和充分的知識儲備，可以在企業(yè)需做籌資決策時提供更多方案和信息，幫助管理層選擇最適合企業(yè)的方案。

3. 投資活動

除少數(shù)特定行業(yè)外，當一家公司滿足日常生產活動所需后仍有充分資金時，進行投資活動也是必不可少的，此舉有利于充分利用資金，對沖資本成本并創(chuàng)造額外收入。如何決定投資金額和標的，在控制投資分析和最大化收益中找到平衡，也是財務管理活動的一個重要內容。

4. 其他方面

如開頭提到，財務管理涉及到企業(yè)的方方面面，除了上述三點外還有包括信貸控制，利潤分配，資產購置等。

四、研究過程

（一）數(shù)據(jù)來源

本研究通過數(shù)據(jù)庫搜索找到累計71家浙江省內中小板上市公司2018年報，對其母公司財務報表及各項披露數(shù)據(jù)進行整理論證，并輔以其他信息來源，電話問詢等方式收集數(shù)據(jù)。

（二）投入-產出因子

經過各種嘗試，由于許多數(shù)據(jù)較為敏感無法得知，同時對企業(yè)披露的要求相比于運營細節(jié)和投入，更側重運營結果，在剔除明顯不具比較價值的因素后，投入-產出因子歸納如表1所示。

其中，上市公司母公司利潤表中缺少對于管理費用詳細分類的注釋，而在合并報表中可以查到具體支出分類，當條件允許的情況下應提出與相關投入無關的費用，只保留薪酬，咨詢費用等相關費用。由于本研究采用母公司財務報表，因此只能將全部管理費用視為管理投入的參考，具體影響將通過相關性分析進行論證。

（三）相關性分析

在剔除無用數(shù)據(jù)后，對不同的投入-產出因子進行相關性分析，結果如表2所示。

當相關系數(shù)為負數(shù)時，代表隨著投入力度加大，產出的結果值越小。其中實際稅率和長期借款利息比重，數(shù)值越小越有利;投資活動回報率數(shù)值越大越有利。

（四）財務管理產出評價公式

作為研究對象的企業(yè)平均所得稅支出、投資收入、利息費用比例為1：1.76：0.79，將此作為權重賦予三個產出因子。Y的計算公式定為：

Y= [1-（0.25-Y1）]/（0.25-Y1）+1.76（1-Y2）/Y2+0.79/Y3

Y值越大，財務管理產出效率越高。

五、結論及建議

通過表2投入-產出相關系數(shù)反映的正負相關關系，以及相關強度的大小可以看出不同的投入因子對于財務管理效率產出的影響。根據(jù)客觀數(shù)據(jù)計算經過推測，得出以下結論。

第一，企業(yè)財務管理受到公司盈利策略影響，由于研究結果反映企業(yè)營收表現(xiàn)與投資活動的表現(xiàn)呈負相關趨勢，可以理解為當企業(yè)財務管理注重于自身運營的時候，會在某種程度上忽視投資活動帶來收益的重要性，反之亦然。企業(yè)過度注重投資收益，可能會導致本末倒置，需要警惕。

第二，提高管理層總體質量及投入比提高財務部門單方面投入作用更明顯。相比于管理費用相關支出，財務人員基礎薪酬對于財務管理效率的支持作用明顯不大。盡管受限于數(shù)據(jù)來源限制研究中沒有剔除多余無關費用，該部分相關系數(shù)絕對值仍然遠大于財務基礎人員薪酬的相關系數(shù)。在不考慮投資活動回報率的情況下，財務人員薪酬對于稅率和籌資活動的作用甚至截然相反，且其對籌資成本的正相關關系還略微強于對稅率的負相關關系。結合數(shù)據(jù)來源，甚至可以推斷，財務基礎人員薪酬的提高更像是企業(yè)對于財務管理效率出現(xiàn)問題后出現(xiàn)的補救措施。同時由于人員流動的新入職員工對于企業(yè)的了解程度不足，導致其補救效果無法達到預期或存在明顯滯后。

第三，研究結果進一步驗證國內學者先前研究中指出的我國中小企業(yè)財務管理中普遍存在的“重稅費，輕管理”現(xiàn)象，在本次研究選取的企業(yè)中，管理投入作為最為相關的投入指標，其對于稅費籌劃的影響明顯高于其他各方面。不可否認一部分原因在于稅費的特殊性和可操作性，但是對比中小企業(yè)在其他方面表現(xiàn)，其結果和數(shù)據(jù)仍是具有說服力的。

根據(jù)推斷出的結論結合在研究中的各種發(fā)現(xiàn)，針對性的給出相關建議。

一是建議企業(yè)關注自身主營業(yè)務與投資活動的比重，通過維持其主營業(yè)務的競爭力和盈利能力，保證財務狀況健康，并在這一基礎上，合理利用投資活動，對沖籌資成本并創(chuàng)造額外收益。財務管理對于企業(yè)的影響是方方面面的，而不僅僅在于投資活動的效益，主營業(yè)務永遠是企業(yè)的命脈，財務管理活動所創(chuàng)造的價值亦服務于此，無論是過度重視哪個方面而忽視其他方面，都有可能造成隱患，最終得不償失。

二是企業(yè)通過改變制度、引進人才等方法提高管理層素質，增強不同部門和層級之間的協(xié)同效率。與過去其他研究不同的是，由于本次研究結果反應管理層投入對于財務管理效率的影響更為明顯，很容易理解，企業(yè)管理層的整體質量會影響企業(yè)內部信息的交流和傳遞，影響到作財務決策所需要信息的及時性，準確性，從而影響財務管理效率。因此企業(yè)不僅僅需要提高財務管理人員的素質及能力，更需要從全局的角度提高管理效率。除了提高管理人員效率，引進更高效的制度，也可以加強管理層之間的溝通聯(lián)系，從而減少對財務活動效益的負面影響。

三是省內中小企業(yè)需要留意財務人員留存率，并且注重財務人員的培訓。不管是新進員工的入職培訓，亦或是老員工的持續(xù)職業(yè)技能培訓，企業(yè)都需要納入計劃，主動應對并減小由財務人員流動帶來的不穩(wěn)定風險。

另外，本次研究通過數(shù)學方法所涉及到的因素對財務管理所起到多是弱相關作用，說明影響企業(yè)財務管理效率的因素是多元的，需要企業(yè)時刻保持財務管理意識，與時俱進，不斷吸收新技術新理念，從而很好的實現(xiàn)發(fā)展、壯大。

本次研究存在缺陷，受限于中小企業(yè)自身規(guī)模小，私有程度高等特點，本次研究數(shù)據(jù)來源受到很大限制，在聯(lián)系企業(yè)的過程中屢屢受挫，而主要數(shù)據(jù)來源企業(yè)在滿足中小板上市資格之初已具備相對完善的運營架構，所以本次研究可使用的數(shù)據(jù)不夠全面，僅供參考。

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*基金項目：浙江省科技創(chuàng)新活動計劃資助項目（項目編號2019R428001）。

（作者單位：寧波工程學院）